Participó en las batallas de Corrales, Toledo y Boquerón, así como también en el ataque boliviano a Nanawa.

Años después intentó justificarse diciendo que lo había hecho debido a la "presión moral sofocante" de sus superiores.

Fue aclamado como un héroe por romper el cerco Campo Vía, propaganda que hizo el gobierno de Daniel Salamanca para distraer la atención por la derrota en esa batalla.

Se adelantó así a los ministros Quiroga y Benavides que traían al general Lanza como candidato.

[2]​ Salamanca destituyó al general Kundt y lo reemplazó por Peñaranda creyendo que había logrado romper el cerco paraguayo.

Este motin, realizado a pocos kilómetros del enemigo, se conoce como el "Corralito de Villamontes".

La Concordancia proclamó al general Peñaranda como su candidato y este ganó en elecciones en ese momento consideradas por algunos como fraudulentas.

La candidatura comunista del PIR, encabezada por José Antonio Arze, obtuvo un mínimo de votos.

El gobierno de Peñaranda tuvo que hacer frente a grandes dificultades y estuvo marcado por la represión.