Una entidad de propósito especial ( SPE ; o, en Europa e India, vehículo de propósito especial / SPV ; o, en algunos casos en cada jurisdicción de la UE, FVC , corporación de vehículo financiero ) es una entidad legal (generalmente una sociedad limitada de algún tipo o, a veces, una sociedad en comandita ) creada para cumplir objetivos estrechos, específicos o temporales. Las empresas suelen utilizar las SPE para aislarlas del riesgo financiero. Una definición formal es "La entidad de propósito especial es una organización delimitada que tiene fines predefinidos limitados y personalidad jurídica". [1]
Normalmente, una empresa transferirá activos a la SPE para su gestión o utilizará la SPE para financiar un gran proyecto, logrando así un conjunto limitado de objetivos sin poner en riesgo a toda la empresa. Las SPE también se utilizan comúnmente en financiaciones complejas para separar diferentes capas de inyección de capital. Comúnmente creadas y registradas en paraísos fiscales , las SPE permiten estrategias de evasión fiscal que no están disponibles en el distrito de origen. El viaje de ida y vuelta es una de esas estrategias. Además, se utilizan comúnmente para poseer un solo activo y los permisos y derechos contractuales asociados (como un edificio de apartamentos o una planta de energía), para permitir una transferencia más fácil de ese activo. Son una parte integral de las asociaciones público-privadas comunes en toda Europa que se basan en una estructura de financiación de proyectos. [2]
Una entidad con propósito especial puede ser propiedad de una o más entidades y ciertas jurisdicciones pueden exigir la propiedad de ciertas partes en porcentajes específicos. A menudo es importante que la SPE no sea propiedad de la entidad en cuyo nombre se crea (el patrocinador). Por ejemplo, en el contexto de una titulización de préstamos, si el vehículo de titulización de la SPE fuera propiedad del banco cuyos préstamos iban a garantizarse o estuviera controlado por él, la SPE se consolidaría con el resto del grupo del banco a efectos regulatorios, contables y de quiebra. , lo que anularía el objetivo de la titulización. Por lo tanto, muchas SPE se crean como empresas "huérfanas" , con sus acciones depositadas en fondos de beneficencia y con directores profesionales proporcionados por una empresa administradora para garantizar que no exista ninguna conexión con el patrocinador.
Irlanda sigue siendo una jurisdicción popular para constituir vehículos de propósito especial (SPV) con el fin de emitir títulos de deuda. [3]
Algunas de las razones para crear entidades de propósito especial son las siguientes:
Al igual que una empresa, una SPE debe tener promotor(es) o patrocinador(es). Por lo general, una corporación patrocinadora divide activos o actividades del resto de la empresa en una SPE. Este aislamiento de activos es importante para brindar comodidad a los inversores. Los activos o actividades se encuentran distanciados de la matriz, por lo que el desempeño de la nueva entidad no se verá afectado por los vaivenes de la entidad originaria. La SPE estará sujeta a menos riesgos y así brindará mayor comodidad a los prestamistas. Lo importante aquí es la distancia entre la empresa patrocinadora y la SPE. A falta de una distancia adecuada entre el patrocinador y la nueva entidad, esta última no será una SPE sino sólo una sociedad filial .
Una buena SPE debería poder mantenerse en pie, independientemente de la empresa patrocinadora. Esto no siempre sucede en la práctica. Una de las razones del colapso de Enron SPE fue que se convirtió en un vehículo para promover los fines de la empresa matriz en violación de las normas prudenciales de financiación y contabilidad corporativa.
Las entidades con fines especiales fueron una de las principales herramientas utilizadas por los ejecutivos de Enron para ocultar pérdidas y fabricar ganancias, lo que desembocó en el escándalo de Enron de 2001 . También fueron utilizados para ocultar pérdidas y exagerar ganancias por parte de los ejecutivos de Towers Financial Corporation , que se declaró en quiebra en 1994. Varios ejecutivos de la empresa fueron declarados culpables de fraude de valores, cumplieron sentencias de prisión y pagaron multas. Evergrande también ha sido acusado de utilizar SPE no contabilizadas para ocultar deudas. [5]
Según los PCGA de EE. UU ., se aplican una serie de normas contables a las SPE, en particular la FIN 46R que establece el tratamiento de consolidación de estas entidades. Hay una serie de otras normas que se aplican a diferentes transacciones con SPE.
Según las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), la norma relevante es la NIC 27 en relación con la interpretación de la SIC12 (Consolidación—Entidades de propósito especial). Para períodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2013, la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados reemplaza a la NIC 27 y a la SIC 12.
^ a: Por ejemplo, es bastante común que las flotas de petroleros tengan cada petrolero propiedad de una entidad separada con fines especiales para tratar de evitar la responsabilidad del grupo en relación con leyes anticontaminación ampliamente elaboradas.