Una moneda digital emitida por un banco central ( CBDC , también llamada moneda fiduciaria digital [1] o dinero base digital [2] ) es una moneda digital emitida por un banco central [3] , en lugar de por un banco comercial . También es un pasivo del banco central y está denominada en la moneda soberana [4] , como es el caso de los billetes y monedas físicos.
Las dos categorías principales de CBDC son las minoristas y las mayoristas. [5] Las CBDC minoristas están diseñadas para que los hogares y las empresas realicen pagos por transacciones cotidianas, mientras que las CBDC mayoristas están diseñadas para instituciones financieras y funcionan de manera similar a las reservas de los bancos centrales. [5]
Las CBDC minoristas pueden distribuirse a través de varios modelos. En el modelo con intermediación, el banco central emite la CBDC y gestiona las infraestructuras básicas, mientras que los intermediarios financieros ofrecen servicios al cliente. El BCE y la Reserva Federal han propuesto CBDC con intermediación. [6] [7] Como alternativa, el banco central podría proporcionar el servicio completo o delegar más responsabilidades. [4]
Si bien las CBDC pueden compartir algunas propiedades con las monedas virtuales y las criptomonedas , como la programabilidad, [8] se diferencian en que una CBDC es emitida por un estado . [9] [10] [11] [12] Sin embargo, la mayoría de las implementaciones de CBDC minoristas probablemente no utilizarán ningún tipo de libro de contabilidad distribuido como una cadena de bloques . [13] [14] [15]
En 2023, más de 120 jurisdicciones diferentes, incluidas las principales economías como el BCE, el Reino Unido y los EE. UU., estaban evaluando monedas digitales nacionales. [16] En la actualidad, 9 países y las 8 islas que conforman la Unión Monetaria del Caribe Oriental han lanzado CBDC; 38 países y Hong Kong tienen programas piloto de CBDC ; y 67 países y 2 uniones monetarias están investigando las CBDC. [16] En los Estados Unidos, algunos estados han introducido una legislación [17] [18] para prohibir los pagos estatales mediante CBDC, siendo Florida el primer estado en aprobar una ley de este tipo citando preocupaciones sobre la privacidad . [19]
Las CBDC han enfrentado una plétora de críticas, incluidas preocupaciones sobre la privacidad y la posibilidad de que se las use como una "herramienta de coerción y control". [20] Su implementación también podría tener un efecto de desplazamiento en el sector privado, afectando los balances bancarios y los métodos de pago privados, lo que requeriría políticas cuidadosamente calibradas. [21]
Historia
Aunque el término "CBDC" no se empezó a utilizar ampliamente hasta después de 2019, los bancos centrales llevan décadas investigando y lanzando proyectos de moneda digital . Por ejemplo, el banco central de Finlandia emitió la tarjeta de dinero electrónico de valor almacenado Avant en la década de 1990. [22] En 2014, el banco central chino empezó a investigar la idea de emitir una CBDC. [23] Por otra parte, el banco central ecuatoriano operó un sistema de pago móvil entre 2014 y 2018. [24] En 2021, el banco central de Australia realizó una prueba de concepto para una CBDC mayorista utilizando Ethereum para tokenizar préstamos sindicados, con el objetivo de automatizar y asegurar transacciones de alto valor en el sector bancario. [25]
Implementación
Una moneda digital del banco central probablemente se implementaría utilizando una base de datos administrada por el banco central , el gobierno o entidades del sector privado aprobadas. [13] [14] [15] La base de datos mantendría un registro (con las protecciones criptográficas y de privacidad adecuadas ) de la cantidad de dinero en poder de cada entidad, como personas y corporaciones. [13]
Algunos estados también han emitido, o han considerado emitir, criptomonedas : estos incluyen a Venezuela ( Petro ) y las Islas Marshall ( Soberano ). Estas criptomonedas a menudo se consideran con la intención de aumentar la independencia de un estado de los sistemas financieros globales, por ejemplo, reduciendo la dependencia de una moneda extranjera o evadiendo sanciones internacionales . [34] [35]
En febrero de 2023, los acontecimientos en el Reino Unido y Suiza demostraron actitudes contrastantes hacia las monedas digitales. El Tesoro del Reino Unido y el Banco de Inglaterra dijeron que era probable que se lanzara una libra digital respaldada por el estado en algún momento después de 2025. Dos semanas después, un grupo de presión suizo desencadenó una votación nacional sobre el mantenimiento de una "cantidad suficiente" de efectivo en circulación por temor a que los pagos electrónicos faciliten al estado el monitoreo de las acciones de sus ciudadanos. [36] En un comentario sobre los planes del gobierno británico, Faisal Islam de la BBC dijo que la cuestión era sobre el acceso a los datos adjuntos a cada transacción de gasto, y si la gente podría optar por confiar más en una empresa global que en el estado: "El objetivo aquí es mantener la soberanía monetaria del Reino Unido contra la agitación de los grandes tecnológicos ". [37]
Un problema importante con las monedas digitales emitidas por bancos centrales es decidir si la moneda debe ser fácilmente rastreable. Si es rastreable, el gobierno tiene más control del que tiene actualmente. Además, hay un aspecto técnico a considerar: si las CBDC deben basarse en tokens o cuentas y cuánto anonimato deben tener los usuarios. [38]
Características
Una CBDC es una contraparte digital del dinero fiduciario, emitida por los bancos centrales. [39] Al igual que los billetes de papel , es un medio de pago, una unidad de cuenta y una reserva de valor. [40] Y al igual que el papel moneda, cada unidad es identificable de forma única para evitar la falsificación . [41] La CBDC tendrá implicaciones para los bancos comerciales, probablemente en el campo de la reducción de las comisiones de los bancos, la falta de capacidad de venta de datos de grandes clientes, la acumulación de depósitos y las políticas de depósito y crédito debido a los mayores costos de financiación para los bancos. [42]
La moneda fiduciaria digital forma parte de la oferta monetaria básica , [43] junto con otras formas de moneda. Como tal, la DFC es un pasivo del banco central al igual que la moneda física. [44] Es un instrumento al portador digital que puede almacenarse, transferirse y transmitirse mediante todo tipo de sistemas y servicios de pago digitales. La validez de la moneda fiduciaria digital es independiente de los sistemas de pago digitales que almacenan y transfieren la moneda fiduciaria digital. [45]
Las propuestas para la implementación de CBDC a menudo implican la provisión de cuentas bancarias universales en los bancos centrales para todos los ciudadanos. [46] [47]
Beneficios e impactos
Los gobiernos y los bancos centrales están estudiando las CBDC y sus implicaciones para la inclusión financiera, el crecimiento económico, la innovación tecnológica y la eficiencia de las transacciones bancarias. [48] [49] Las posibles ventajas incluyen:
Eficiencia tecnológica : en lugar de depender de intermediarios como bancos y cámaras de compensación , las transferencias de dinero y los pagos podrían realizarse en tiempo real, directamente del pagador al beneficiario. Ser en tiempo real tiene algunas ventajas:
Reduce el riesgo: el pago de bienes y servicios suele tener que realizarse en el momento oportuno y, cuando la verificación de pagos es lenta, los comerciantes suelen aceptar el riesgo de que algunos pagos no se realicen a cambio de un servicio más rápido a los clientes. Cuando estos riesgos se eliminan con verificaciones de pagos instantáneas, los comerciantes ya no necesitan utilizar intermediarios para gestionar el riesgo o absorber el costo del riesgo ellos mismos.
Reduce la complejidad: los comerciantes no necesitarán realizar un seguimiento por separado de las transacciones que son lentas (donde el cliente afirma haber pagado pero el dinero aún no ha llegado), por lo tanto elimina la cola de espera, lo que podría simplificar el proceso de transacción desde el pago hasta la entrega de bienes/servicios.
Reduce (o elimina) las tarifas de transacción: los sistemas de pago actuales como Visa , Mastercard , American Express , etc. tienen una tarifa asociada a cada transacción y reducir o eliminar estas tarifas podría llevar a caídas generalizadas de precios y una mayor adopción de pagos digitales.
Inclusión financiera: las cuentas de dinero seguro en los bancos centrales podrían constituir un poderoso instrumento de inclusión financiera, permitiendo proporcionar a cualquier residente o ciudadano legal una cuenta bancaria básica gratuita o de bajo costo.
Prevención de actividades ilícitas: una CBDC permite que un banco central realice un seguimiento de la ubicación exacta de cada unidad de la moneda (asumiendo la forma centralizada de base de datos más probable) [50]
Recaudación de impuestos: dificulta mucho la evasión y elusión fiscal , ya que sería imposible utilizar métodos como la banca offshore y el empleo no declarado para ocultar la actividad financiera al banco central o al gobierno. Por el contrario, las criptomonedas corren el riesgo de socavar los esfuerzos para acabar con la evasión fiscal corporativa. [51]
Lucha contra el crimen: hace que sea mucho más fácil detectar la actividad criminal (mediante la observación de la actividad financiera) y, por lo tanto, ponerle fin. [50] Además, en los casos en que ya se ha producido una actividad criminal, el seguimiento hace que sea mucho más difícil blanquear dinero con éxito y, a menudo, sería sencillo revertir instantáneamente una transacción y devolver el dinero a la víctima del delito.
Prueba de transacción: existe un registro digital para demostrar que el dinero cambió de manos entre dos partes, lo que evita problemas inherentes al efectivo, como cambio insuficiente, robo de efectivo y testimonios contradictorios.
Protección del dinero como servicio público: las monedas digitales emitidas por los bancos centrales ofrecerían una alternativa moderna al efectivo físico, cuya abolición se está contemplando actualmente. [52]
Seguridad de los sistemas de pago: un instrumento de pago digital interoperable, seguro y estándar emitido y gobernado por un banco central y utilizado como instrumento de pago digital nacional aumenta la confianza en los sistemas monetarios controlados de forma privada y aumenta la confianza en todo el sistema de pago nacional [53] [54] al tiempo que impulsa la competencia en los sistemas de pago.
Preservación de los ingresos por señoreaje: la emisión de moneda digital pública evitaría una reducción previsible de los ingresos por señoreaje para los gobiernos en caso de desaparición del efectivo físico. [55]
Competencia bancaria : la puesta a disposición de cuentas bancarias gratuitas en el banco central que ofrezcan una seguridad total a los depósitos de dinero podría reforzar la competencia entre bancos para atraer depósitos bancarios, por ejemplo ofreciendo nuevamente depósitos a la vista remunerados.
Transmisión de la política monetaria: la emisión de dinero base del banco central a través de transferencias al público podría constituir un nuevo canal para la transmisión de la política monetaria [56] [57] [58] (es decir, dinero helicóptero [59] ), que permitiría un control más directo de la oferta monetaria que las herramientas indirectas como la flexibilización cuantitativa y las tasas de interés , y posiblemente abriría el camino hacia un sistema bancario de reserva completo . [60] En la prueba del yuan digital en Shenzhen, el CBDC se programó con una fecha de vencimiento, lo que alentó el gasto y desalentó el dinero de permanecer en una cuenta de ahorros. Al final, el 90% de los vales se gastaron en tiendas. [61] Se podría implementar una demora , por ejemplo, mediante la reducción de fracciones del valor de forma programada, como complemento a los objetivos de inflación tradicionales . [62]
A pesar de tener ventajas potenciales, las CBDC siguen siendo un tema controvertido y existen riesgos asociados con su implementación.
Desintermediación del sistema bancario : con la capacidad de proporcionar moneda digital directamente a sus ciudadanos, una preocupación es que los depositantes se alejen del sistema bancario. Los clientes pueden considerar que la seguridad, liquidez , solvencia y publicidad de las CBDC son más atractivas, [64] debilitando la posición del balance de los bancos comerciales. [65] En casos extremos, esto podría precipitar posibles corridas bancarias [66] y, por lo tanto, debilitar las posiciones de financiamiento de los bancos. Sin embargo, el Banco de Inglaterra encontró que si la introducción de las CBDC sigue un conjunto de principios básicos, se aborda el riesgo de una corrida de depósitos bancarios a nivel sistémico hacia las CBDC. [67] Un banco central también podría limitar la demanda de CBDC estableciendo un tope a la cantidad de tenencias. [64]
Centralización : dado que la mayoría de las monedas digitales de los bancos centrales están centralizadas, en lugar de descentralizadas como la mayoría de las criptomonedas, los controladores de la emisión de CBDC pueden agregar o quitar dinero de la cuenta de cualquier persona con solo presionar un interruptor.
Dolarización digital : una moneda digital extranjera bien administrada podría convertirse en un reemplazo de una moneda local por las mismas razones que las descritas en la dolarización . [68] El anuncio de Libra de Facebook contribuyó a la mayor atención a las CBDC por parte de los banqueros centrales, [69] así como el progreso de China con DCEP al de varias economías asiáticas. [64]
Privacidad:
“Los gobiernos tienen visibilidad directa de las transacciones financieras”, [70] una “visión de primera mano del gasto de todos”. [71]
La moneda digital daría a un país “nuevos y amplios poderes en lo que se refiere a la vigilancia y control de su población”. [71]
Los datos obtenidos a partir del rastreo de rutas de dinero podrían llevar a la pérdida de privacidad financiera si la implementación de la CBDC no cuenta con las protecciones adecuadas para la privacidad. Esto podría llevar a fomentar la autocensura, al deterioro de la libertad de expresión y asociación y, en última instancia, a estancar el desarrollo social. [72]
Ciberseguridad: La ciberseguridad es un riesgo importante para cualquier infraestructura de pagos. Si bien las CBDC ofrecen resiliencia al proporcionar un nuevo método de pago, también representan una infraestructura crítica, lo que las convierte potencialmente en un objetivo de alto valor para los ataques cibernéticos. [73]
Manipulación social gubernamental:
La moneda digital “se convertirá simplemente en una extensión del estado de vigilancia” y “podría hacer que los ciudadanos sean multados en una fracción de segundo por conductas consideradas indeseables. Los disidentes y activistas podrían ver sus billeteras vaciadas o desconectadas de la red”. [70]
Limitar la libertad individual: “Las monedas digitales también podrían permitir al Estado hacer imposible la donación a una ONG que se exprese abiertamente” [70]
Limitar o prohibir la compra de productos: La moneda digital podría prohibir la “compra de alcohol en un día laborable”. [70]
La moneda digital "también es programable. El gobierno podría teóricamente emitir dinero que caduque en un período de tiempo determinado o dinero que sólo pueda utilizarse para ciertos artículos, lo que podría utilizarse para inducir el comportamiento que el gobierno busca". [71]
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