El day trading es una forma de especulación en valores en la que un operador compra y vende un instrumento financiero dentro del mismo día de negociación , de modo que todas las posiciones se cierran antes de que el mercado cierre para el día de negociación para evitar riesgos inmanejables y brechas de precios negativas entre el cierre de un día y el precio de apertura del día siguiente. Los operadores que operan en esta capacidad generalmente se clasifican como especuladores . El day trading contrasta con las operaciones a largo plazo subyacentes a las estrategias de compra y retención y de inversión en valor . [1] [2] El day trading puede requerir una ejecución rápida de las operaciones, a veces tan rápida como milisegundos en el scalping, por lo tanto, a menudo se necesita un software de day trading de acceso directo . [3]
El day trading es una estrategia de compra y venta de valores en el mismo día de negociación. Según la FINRA, una "day trading" implica la compra y venta (o venta y compra) del mismo valor en el mismo día en una cuenta de margen, que abarca una gama de valores, incluidas las opciones. Se considera que una persona es un "day trader de patrón" si ejecuta cuatro o más operaciones intradía en un plazo de cinco días hábiles, siempre que estas operaciones representen más del seis por ciento de sus operaciones totales en la cuenta de margen durante ese período. [4] Los day traders de patrón deben cumplir con requisitos de margen específicos, en particular mantener un capital mínimo de $25,000 en su cuenta de operaciones antes de participar en actividades de day trading. [5]
Los day traders generalmente utilizan apalancamiento, como préstamos de margen . En los Estados Unidos, la Regulación T permite un apalancamiento máximo inicial de 2:1, pero muchos corredores permitirán un apalancamiento intradía de 4:1 siempre que el apalancamiento se reduzca a 2:1 o menos al final del día de negociación. En otros países, se encuentran disponibles tasas de margen de 30:1 o más. En los Estados Unidos, según las reglas de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera , las personas que realizan más de 3 transacciones diarias por período de 5 días de negociación se denominan day traders de patrón y deben mantener $ 25,000 en capital en sus cuentas. [6] Sin embargo, un day trader con el mínimo legal de $ 25,000 en su cuenta puede comprar $ 100,000 (apalancamiento 4×) en acciones durante el día, siempre que la mitad de esas posiciones se salgan antes del cierre del mercado. Debido al alto riesgo que implica el uso de margen y otras prácticas de day trading, un day trader a menudo tendrá que salir de una posición perdedora muy rápidamente para evitar una pérdida mayor, inaceptable o incluso desastrosa, mucho mayor que su inversión original o incluso mayor que el valor de su cuenta. [7] Dado que el interés de margen normalmente solo se cobra sobre los saldos a un día, el trader puede no pagar tarifas de interés por el préstamo de margen, aunque aún corre el riesgo de llamadas de margen . Las tasas de interés de margen generalmente se basan en la tasa de llamada del corredor .
Algunos de los instrumentos financieros que se negocian más comúnmente en el día son las acciones , las opciones , las divisas (incluidas las criptomonedas ), los contratos por diferencia y los contratos de futuros , como los futuros sobre índices bursátiles , los futuros sobre tipos de interés , los futuros sobre divisas y los futuros sobre materias primas. Algunos operadores intradía utilizan una técnica intradía conocida como scalping , en la que el operador mantiene una posición brevemente, durante unos minutos o tan solo unos segundos.
El day trading fue una actividad que alguna vez fue exclusiva de las firmas financieras y los especuladores profesionales. Muchos day traders son empleados de bancos o firmas de inversión que trabajan como especialistas en inversión de capital y gestión de inversiones . El day trading ganó popularidad después de la desregulación de las comisiones en los Estados Unidos en 1975, la llegada de las plataformas de comercio electrónico en la década de 1990 y con la volatilidad del precio de las acciones durante la burbuja de las puntocom . [8] Los recientes cierres por la pandemia de 2020 y la consiguiente volatilidad del mercado han hecho que un número significativo de traders minoristas ingresen al mercado. [9]
Los day traders pueden ser profesionales que trabajan para grandes instituciones financieras, son capacitados por otros profesionales o mentores, no utilizan su propio capital o reciben un salario base de aproximadamente $50,000 a $70,000, así como la posibilidad de bonificaciones del 10% al 30% de las ganancias obtenidas. [10] Las personas pueden realizar day trading con tan solo $100, [11] o incluso menos, con acciones fraccionarias.
Antes de 1975, las comisiones de corretaje de bolsa en los Estados Unidos estaban fijadas en el 1% del monto de la operación, es decir, comprar $10,000 en acciones le costaba al comprador $100 en comisiones y el mismo 1% para vender y los traders tenían que ganar más del 2% para cubrir sus costos, lo cual no era probable en un solo día de negociación.
En 1975, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) prohibió las tasas de comisión fijas, y las tasas de comisión cayeron significativamente.
Los períodos de liquidación financiera solían ser mucho más largos. Antes de principios de los años 90, en la Bolsa de Valores de Londres , por ejemplo, las acciones podían pagarse hasta 10 días hábiles después de su compra, lo que permitía a los operadores comprar (o vender) acciones al comienzo de un período de liquidación solo para venderlas (o comprarlas) antes del final del período con la esperanza de que aumentara el precio. Esta actividad era idéntica a la negociación diaria moderna, pero con una duración más larga del período de liquidación. Pero hoy, para reducir el riesgo de mercado, el período de liquidación suele ser T+2 (dos días hábiles) y los corredores suelen exigir que los fondos se depositen antes de cualquier operación. Reducir el período de liquidación reduce la probabilidad de impago , pero era imposible antes de la llegada de la transferencia electrónica de propiedad.
Las redes de comunicación electrónica (ECN), grandes redes informáticas privadas en las que los corredores pueden listar una cierta cantidad de valores para vender a un precio determinado (el precio de venta o "ask") u ofrecer comprar una cierta cantidad de valores a un precio determinado (la "bid"), comenzaron a ser un factor con el lanzamiento de Instinet en 1969. Sin embargo, al principio, generalmente ofrecían mejores precios a los grandes operadores. [12]
El siguiente paso importante para facilitar el day trading fue la fundación en 1971 de NASDAQ , una bolsa de valores virtual en la que las órdenes se transmitían electrónicamente. Al pasar de los certificados de acciones en papel y los registros de acciones escritos a las acciones "desmaterializadas", los operadores utilizaron operaciones y registros informáticos que exigieron no sólo grandes cambios en la legislación, sino también el desarrollo de la tecnología necesaria: sistemas en línea y en tiempo real en lugar de por lotes; comunicaciones electrónicas en lugar del servicio postal, el télex o el envío físico de cintas de ordenador, y el desarrollo de algoritmos criptográficos seguros.
Estos acontecimientos anunciaron la aparición de los " creadores de mercado ": el equivalente en el Nasdaq de un especialista en la Bolsa de Nueva York. Un creador de mercado tiene un inventario de acciones para comprar y vender, y simultáneamente ofrece comprar y vender las mismas acciones. Obviamente, ofrecerá vender acciones a un precio más alto que el precio al que ofrece comprar. Esta diferencia se conoce como "spread". Al creador de mercado le da igual que las acciones suban o bajen, simplemente intenta comprar constantemente por menos de lo que vende. Una tendencia persistente en una dirección resultará en una pérdida para el creador de mercado, pero la estrategia es en general positiva (de lo contrario, abandonaría el negocio). Hoy en día hay alrededor de 500 empresas que participan como creadores de mercado en las ECN, cada una de las cuales generalmente crea un mercado en cuatro a cuarenta acciones diferentes. Sin ninguna obligación legal, los creadores de mercado tenían libertad para ofrecer spreads más pequeños en las redes de comunicación electrónica que en el Nasdaq .
Después del Lunes Negro (1987) , la SEC adoptó "Reglas de Manejo de Órdenes" que requerían que los creadores de mercado publicaran sus mejores ofertas y demandas en el NASDAQ. [13]
Otra reforma introducida fue el " Sistema de ejecución de órdenes pequeñas " o "SOES", que obligaba a los creadores de mercado a comprar o vender inmediatamente órdenes pequeñas (hasta 1.000 acciones) al precio de compra o venta indicado por el creador de mercado. El diseño del sistema dio lugar al arbitraje por parte de un pequeño grupo de operadores conocidos como los "bandidos del SOES", que obtenían cuantiosas ganancias comprando y vendiendo órdenes pequeñas a los creadores de mercado al anticipar los movimientos de precios antes de que se reflejaran en los precios de compra o venta internos publicados. El sistema SOES finalmente condujo a la negociación facilitada por software en lugar de por los creadores de mercado a través de ECN. [14]
A finales de los años 90, las ECN existentes comenzaron a ofrecer sus servicios a los pequeños inversores. Surgieron nuevas ECN, entre las que destacan Archipelago ( NYSE Arca ) , Instinet , SuperDot y Island ECN . Archipelago acabó convirtiéndose en una bolsa de valores y en 2005 fue adquirida por la NYSE.
La posibilidad de que los particulares pudieran realizar operaciones intradía a través de plataformas de negociación electrónica coincidió con el extremo mercado alcista en el sector tecnológico desde 1997 hasta principios de 2000, conocido como la burbuja puntocom . Entre 1997 y 2000, el Nasdaq subió de 1.200 a 5.000. Muchos inversores ingenuos con poca experiencia en el mercado obtuvieron enormes beneficios comprando estas acciones por la mañana y vendiéndolas por la tarde, con tasas de margen del 400% . Durante el auge se produjo una cantidad sin precedentes de inversiones personales y eran habituales las historias de personas que dejaban sus trabajos para realizar operaciones intradía. [15]
En marzo de 2000, esta burbuja estalló y muchos operadores intradía con menos experiencia empezaron a perder dinero tan rápido, o incluso más rápido, que el que habían ganado durante el frenesí de compras. El Nasdaq se desplomó de 5.000 a 1.200; muchos de los operadores con menos experiencia se arruinaron, aunque obviamente era posible haber hecho una fortuna durante ese tiempo vendiendo en corto o jugando con la volatilidad. [16] [17]
Paralelamente a la negociación de acciones, a partir de finales de la década de 1990, varias nuevas empresas de creación de mercado ofrecieron operaciones intradía de divisas y derivados a través de plataformas de negociación electrónica . Estas permitieron a los operadores intradía tener acceso instantáneo a mercados descentralizados como el de divisas y los mercados globales a través de derivados como los contratos por diferencia . La mayoría de estas empresas tenían su sede en el Reino Unido y más tarde en jurisdicciones menos restrictivas, esto se debió en parte a las regulaciones en los EE. UU. que prohibían este tipo de operaciones extrabursátiles . Estas empresas suelen ofrecer operaciones con margen, lo que permite a los operadores intradía tomar grandes posiciones con un capital relativamente pequeño, pero con el aumento asociado del riesgo. El comercio minorista de divisas se hizo popular debido a su liquidez y la naturaleza de 24 horas del mercado.
Debido a la naturaleza del apalancamiento financiero y los rápidos retornos que son posibles, los resultados del day trading pueden variar desde extremadamente rentables a extremadamente no rentables; los traders con un perfil de alto riesgo pueden generar enormes porcentajes de retorno o enormes porcentajes de pérdidas. [18]
El day trading es riesgoso y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha hecho las siguientes advertencias a los operadores intradía: [19]
La mayoría de los day traders pierden dinero. [20] [21] [22]
Un artículo de investigación de 2019 analizó el desempeño de los operadores intradía individuales en el mercado de futuros de acciones de Brasil. Con base en los registros de operaciones de 2012 a 2017, se concluyó que las operaciones intradía con futuros de acciones de Brasil son casi uniformemente no rentables:
Demostramos que es virtualmente imposible para los individuos competir con los HFT y el day trade para ganarse la vida, al contrario de lo que afirman los proveedores de cursos. Observamos a todos los individuos que comenzaron a operar en el day trade entre 2013 y 2015 en el mercado de futuros de acciones brasileño, el tercero en términos de volumen en el mundo, y que persistieron durante al menos 300 días: el 97% de ellos perdió dinero, solo el 0,4% ganó más que un cajero de banco (US$54 por día) y el individuo más importante ganó solo US$310 por día con un gran riesgo (una desviación estándar de US$2.560). No encontramos evidencia de aprendizaje mediante el day trading. [23]
Un artículo de Forbes que citaba a alguien de un sitio web de trading educativo afirmaba que "se estima que la tasa de éxito de los traders intradía es de alrededor de solo el 10%, por lo que... el 90% está perdiendo dinero", y agregaba que "solo el 1% de los traders [intradía] realmente gana dinero". [24]
El day trading requiere un método sólido y ensayado para proporcionar una ventaja estadística en cada operación y no debe realizarse por capricho. [25]
A continuación se presentan varias estrategias comerciales básicas mediante las cuales los operadores intradía intentan obtener ganancias. Además, algunos operadores intradía también utilizan estrategias de inversión contrarias (que se observan con más frecuencia en el trading algorítmico ) para operar específicamente contra el comportamiento irracional de los operadores intradía utilizando los enfoques que se indican a continuación. Es importante que un operador sea flexible y ajuste sus técnicas para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado. [26]
Algunas de estas estrategias requieren la venta en corto de acciones; el operador toma prestadas acciones de su corredor y las vende, con la esperanza de que el precio caiga y pueda comprar las acciones a un precio más bajo, quedándose así con la diferencia como beneficio. Las ventas en corto presentan varios problemas técnicos: el corredor puede no tener acciones para prestar en una emisión específica, el corredor puede exigir la devolución de sus acciones en cualquier momento y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos impone algunas restricciones en los Estados Unidos sobre las ventas en corto (consulte la regla de aumento para obtener más detalles). Algunas de estas restricciones (en particular la regla de aumento) no se aplican a las operaciones con acciones que en realidad son acciones de un fondo cotizado en bolsa (ETF).
El swing trading es una estrategia que tiene como objetivo obtener ganancias a partir de las fluctuaciones del precio de las acciones durante un período de varios días o semanas. Este método contrasta con el day trading, en el que las posiciones se cierran en el mismo día. Los swing traders utilizan el análisis técnico para identificar posibles movimientos de precios y determinar los momentos óptimos para operar.
El seguimiento de tendencias , o trading con momentum, es una estrategia que se utiliza en todos los marcos temporales de trading y supone que los instrumentos financieros que han estado subiendo de forma constante seguirán subiendo, y viceversa, si caen. Los traders pueden obtener beneficios comprando un instrumento que ha estado subiendo, o vendiendo en corto un instrumento que está cayendo, con la expectativa de que la tendencia continúe. Estos traders utilizan el análisis técnico para identificar tendencias. [27]
Como estrategia para el day trading, una estrategia de trading sólida que se utiliza tradicionalmente para inversiones a largo plazo en diversas clases de activos también se puede adaptar para el day trading. Esta estrategia, que se beneficia de la identificación y el aprovechamiento de las tendencias del mercado, implica puntos de entrada y salida claramente definidos en función de la dirección predominante del mercado.
Szakmary y Lancaster (2015) [28] validan la eficacia del seguimiento de tendencias en el mercado de valores de Estados Unidos, demostrando su potencial para generar retornos positivos. De manera similar, la investigación de Blackstar Funds destaca aplicaciones rigurosas del seguimiento de tendencias en materias primas, futuros financieros y divisas, aunque su aplicación a la negociación de acciones presentó desafíos. [29]
Para los operadores intradía, el seguimiento de tendencias requiere una ejecución rápida y una gestión diligente del riesgo, dado el marco temporal más corto y los mayores costos de transacción. El trading intradía eficaz con estrategias de seguimiento de tendencias implica un análisis de tendencias en tiempo real y la capacidad de adaptarse rápidamente a los cambios del mercado.
La inversión contraria es una estrategia de sincronización del mercado que se utiliza en todos los marcos temporales de negociación. Supone que los instrumentos financieros que han estado subiendo de forma constante darán marcha atrás y comenzarán a caer, y viceversa. El operador contrario compra un instrumento que ha estado cayendo, o vende en corto uno que está subiendo, con la expectativa de que la tendencia cambie. [30]
El trading de rango, o trading dentro de un rango, es un estilo de trading en el que se observan acciones que han estado subiendo desde un precio de soporte o cayendo desde un precio de resistencia . Es decir, cada vez que la acción alcanza un máximo, vuelve a caer al mínimo, y viceversa. Se dice que una acción de este tipo "cotiza en un rango", que es lo opuesto a una tendencia. [31] Por lo tanto, el operador de rango compra la acción al precio más bajo o cerca de él, y vende (y posiblemente vende en corto ) al precio más alto. Un enfoque relacionado con el trading de rango es buscar movimientos fuera de un rango establecido, llamado ruptura (el precio sube) o quiebre (el precio baja), y asumir que una vez que se ha roto el rango, los precios continuarán en esa dirección durante algún tiempo.
El scalping se conocía originalmente como trading con spreads. El scalping es un estilo de trading en el que el especulador explota las pequeñas brechas de precios creadas por el diferencial entre oferta y demanda. Normalmente implica establecer y liquidar una posición rápidamente, generalmente en cuestión de minutos o incluso segundos. [27]
El scalping de instrumentos de alta liquidez para los day traders que no cotizan en bolsa implica obtener ganancias rápidas y minimizar el riesgo (exposición a pérdidas). [32] Aplica conceptos de análisis técnico como sobrecompra/subcompra, zonas de soporte y resistencia, así como línea de tendencia y canal de trading para entrar al mercado en puntos clave y obtener ganancias rápidas de pequeños movimientos. La idea básica del scalping es explotar la ineficiencia del mercado cuando la volatilidad aumenta y el rango de trading se expande. Los scalpers también utilizan la técnica del "desvanecimiento". Cuando los valores de las acciones suben repentinamente, venden en corto valores que parecen sobrevaluados. [33]
El comercio de descuentos es un estilo de comercio de acciones que utiliza los descuentos de ECN como fuente principal de ganancias e ingresos. La mayoría de las ECN cobran comisiones a los clientes que desean que sus órdenes se ejecuten de inmediato a los mejores precios disponibles, pero las ECN pagan comisiones a los compradores o vendedores que "agregan liquidez" al colocar órdenes limitadas que crean "creación de mercado" en un valor. Los operadores de descuentos buscan ganar dinero con estos descuentos y generalmente maximizarán sus ganancias al negociar acciones de bajo precio y gran volumen. Esto les permite negociar más acciones y aportar más liquidez con una cantidad fija de capital, al tiempo que limita el riesgo de no poder salir de una posición en la acción. [34]
La estrategia básica para operar con noticias es comprar una acción que acaba de anunciar una buena noticia o vender en corto cuando se trata de una mala noticia. Estos acontecimientos generan una enorme volatilidad en las acciones y, por tanto, la mayor probabilidad de obtener beneficios (o pérdidas) rápidos. Para determinar si una noticia es "buena" o "mala", hay que tener en cuenta la evolución del precio de la acción, ya que la reacción del mercado puede no coincidir con el tono de la noticia en sí. Esto se debe a que los rumores o las estimaciones del acontecimiento (como los emitidos por los analistas del mercado y del sector) ya habrán circulado antes de la publicación oficial, lo que hará que los precios se muevan con anticipación. Por tanto, el movimiento de precios provocado por la noticia oficial estará determinado por lo buena que sea la noticia en relación con las expectativas del mercado, no por lo buena que sea en términos absolutos.
El trading con acción del precio se basa en el análisis técnico, pero no en indicadores convencionales. Estos operadores se basan en una combinación de movimiento de precios, patrones de gráficos , volumen y otros datos brutos del mercado para evaluar si deben o no realizar una operación. Esto se considera un enfoque "minimalista" para operar, pero no es en absoluto más fácil que cualquier otra metodología de negociación. Requiere una sólida formación en la comprensión de cómo funcionan los mercados y los principios básicos dentro de un mercado. Sin embargo, el beneficio de esta metodología es que es eficaz en prácticamente cualquier mercado (acciones, divisas, futuros, oro, petróleo, etc.).
El trading neutral respecto del mercado es una estrategia diseñada para mitigar el riesgo en la que un operador toma una posición larga en un valor y una posición corta en otro valor relacionado. [27]
Se estima que más del 75% de las transacciones bursátiles en Estados Unidos se generan mediante operaciones algorítmicas o de alta frecuencia . El aumento del uso de algoritmos y técnicas cuantitativas ha generado más competencia y menores beneficios. [35] Los bancos y los fondos de cobertura, así como los operadores minoristas, utilizan las operaciones algorítmicas. Los operadores minoristas pueden comprar sistemas de operaciones automatizadas disponibles comercialmente o desarrollar su propio software de operaciones automáticas.
Las comisiones por operaciones de acceso directo , como las que ofrece Interactive Brokers , se calculan en función del volumen y suelen ser de 0,5 centavos por acción o 0,25 dólares por contrato de futuros. Cuanto más acciones se negocien, más barata será la comisión. La mayoría de los brókers de los Estados Unidos, especialmente los que reciben pagos por flujo de órdenes , no cobran comisiones.
La diferencia numérica entre los precios de oferta y demanda se denomina diferencial entre oferta y demanda . La mayoría de los mercados del mundo funcionan con un sistema basado en oferta y demanda .
Los precios de demanda son precios de ejecución inmediata (de mercado) para compradores rápidos (aceptantes de demanda), mientras que los precios de oferta son para vendedores rápidos (aceptantes de demanda). Si una operación se ejecuta a precios cotizados, cerrar la operación inmediatamente sin hacer cola siempre causaría una pérdida porque el precio de oferta siempre es menor que el precio de demanda en cualquier momento.
El diferencial entre oferta y demanda son dos caras de la misma moneda. El diferencial puede considerarse como una bonificación o un coste de la operación según las distintas partes y las distintas estrategias. Por un lado, los operadores que NO desean poner en cola su orden, sino pagar el precio de mercado, pagan los diferenciales (costes). Por otro lado, los operadores que desean poner en cola y esperar la ejecución reciben los diferenciales (bonificaciones). Algunas estrategias de day trading intentan capturar el diferencial como una ganancia adicional, o incluso la única, de las operaciones exitosas. [36]
Los datos de mercado son necesarios para que los operadores intradía sean competitivos. Un feed de datos en tiempo real requiere el pago de tasas a las respectivas bolsas de valores, generalmente combinadas con los cargos del corredor; estas tasas suelen ser muy bajas en comparación con los demás costos de la negociación. Las tasas pueden ser eximidas con fines promocionales o para los clientes que cumplen con un volumen mínimo mensual de transacciones. Incluso un operador intradía moderadamente activo puede esperar cumplir con estos requisitos, lo que hace que el feed de datos básico sea esencialmente "gratuito". Además de los datos de mercado en bruto, algunos operadores compran feeds de datos más avanzados que incluyen datos históricos y funciones como el escaneo de grandes cantidades de acciones en el mercado en vivo para detectar actividad inusual. El software de análisis y gráficos complicados son otras adiciones populares. El acceso a estos tipos de sistemas puede costar entre decenas y cientos de dólares por mes. [37]