Una inversión alternativa , también conocida como activo alternativo o fondo de inversión alternativo ( AIF ), [1] es una inversión en cualquier clase de activo , excluyendo acciones de capital , bonos y efectivo . [2] El término es relativamente vago e incluye activos tangibles como metales preciosos , [3] objetos de colección ( arte , [4] vino , antigüedades , autos antiguos , monedas , relojes, instrumentos musicales o sellos [5] ) y algunos activos financieros como bienes raíces , materias primas , capital privado , valores en dificultades , fondos de cobertura , fondos de intercambio , créditos de carbono , [6] capital de riesgo , producción cinematográfica, [7] derivados financieros , criptomonedas , tokens no fungibles e impuestos por cobrar Acuerdos . [8] Las inversiones en bienes raíces, silvicultura y transporte marítimo también se suelen denominar "alternativas" a pesar del antiguo uso de dichos activos reales para mejorar y preservar la riqueza. [9] Las inversiones alternativas deben contrastarse con las inversiones tradicionales .
Como la definición de inversiones alternativas es amplia, los datos y las investigaciones varían ampliamente entre las clases de inversión. Por ejemplo, las inversiones en arte y vino pueden carecer de datos de alta calidad. [10] La Escuela de Negocios Goizueta de la Universidad Emory ha establecido el Centro Emory para Inversiones Alternativas para proporcionar investigación y un foro de discusión sobre inversiones de capital privado , fondos de cobertura y capital de riesgo .
En los últimos años, el crecimiento de las finanzas alternativas ha abierto nuevas vías para invertir en alternativas como las siguientes:
En un artículo de 1986, William Baumol utilizó el método de venta repetida y comparó los precios de 500 pinturas vendidas durante 410 años antes de concluir que el rendimiento real anual promedio del arte era del 0,55%. [11] Otro estudio de pinturas al óleo de alta calidad vendidas en Suecia entre 1985 y 2016 determinó que el rendimiento promedio era del 0,6% anual. [12] [13] Sin embargo, los galeristas de arte a veces se muestran ambivalentes ante la idea de tratar las obras de arte como una inversión. [14] El arte también es notoriamente difícil de valorar, y hay bastantes factores a tener en cuenta para la valoración del arte .
Las plataformas de financiación colectiva de acciones permiten que "la multitud" revise las oportunidades de inversión en las primeras etapas presentadas por los empresarios y adquiera una participación accionaria en el negocio. Normalmente, una plataforma en línea actúa como intermediario entre inversores y fundadores. Estas plataformas difieren mucho en los tipos de oportunidades que ofrecerán a los inversores, el grado de diligencia debida que se realiza, el grado de protección disponible para los inversores, el tamaño mínimo de la inversión, etc. Las plataformas de crowdfunding de acciones han tenido un éxito significativo en el Reino Unido y, con la aprobación del Título III de la Ley JOBS a principios de 2016, ahora están ganando impulso en los Estados Unidos.
La noción de “infraestructura como clase de activo” ha crecido de manera constante en los últimos siete años. [15] [16] Pero, hasta ahora, este desarrollo ha sido dominio exclusivo de los inversores institucionales: fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos soberanos, con un acceso muy limitado a inversores de alto patrimonio (excepto algunas grandes oficinas familiares ). .
Disponibles únicamente en el Reino Unido, los fondos SEIS y los fondos EIS presentan una forma fiscalmente eficiente de invertir en empresas en etapa inicial. Estos funcionan de manera muy similar a los fondos de capital de riesgo, con la ventaja adicional de recibir incentivos fiscales del gobierno para invertir y protección contra pérdidas en caso de que las empresas en las que invirtieron fracasen. Estos fondos ayudan a diversificar la exposición de los inversores al invertir en múltiples empresas iniciales. Normalmente, el equipo de gestión cobra comisiones por participar en el fondo, que pueden llegar a sumar entre el 15% y el 40% del valor del fondo a lo largo de su vida.
Las plataformas de inversión en arrendamiento brindan a los inversores opciones para coinvertir y tener propiedad parcial en activos físicos que generan ingresos por arrendamiento . A través de estas plataformas, los inversores pueden tener propiedad fraccionada de un activo particular arrendado a una organización y obtener rendimientos fijos.
El capital privado consiste en inversiones privadas a gran escala en empresas que no cotizan en bolsa a cambio de capital. Los fondos privados suelen formarse combinando fondos de inversores institucionales, como personas con un alto patrimonio neto, compañías de seguros, fondos de dotación universitaria y fondos de pensiones. Los fondos se utilizan junto con el dinero prestado y el dinero de la propia empresa de capital privado para invertir en empresas que consideran que tienen un alto potencial de crecimiento. [17]
El capital de riesgo consiste en inversiones privadas realizadas en empresas jóvenes de nueva creación a cambio de capital. Los fondos de capital de riesgo normalmente se forman extrayendo capital de capital inicial o inversores ángeles . Hoy en día, las empresas de nueva creación también utilizan el crowdfunding para obtener capital. Los inversores acreditados , como personas de alto patrimonio neto, bancos y otras empresas, también invertirán en una empresa de nueva creación si crece a una escala lo suficientemente grande.
El Informe de Riqueza Mundial de Capgemini de 2003, basado en datos de 2002, mostró que las personas con alto patrimonio neto , tal como se definen en el informe, tenían el 10% de sus activos financieros en inversiones alternativas. A los efectos del informe, las inversiones alternativas incluían "productos estructurados, objetos de valor y coleccionables de lujo, fondos de cobertura, futuros gestionados y metales preciosos". [18] En 2007, esta cifra se había reducido al 9%. [19] En ninguno de los informes se hicieron recomendaciones sobre la cantidad de dinero que los inversores deberían colocar en inversiones alternativas. A partir de 2019, el desglose global de los activos financieros incluía una asignación del 13% a inversiones alternativas. [20]
A veces se utilizan inversiones alternativas como una forma de reducir el riesgo general de inversión mediante la diversificación .
Algunas de las características de las inversiones alternativas pueden incluir:
Las empresas de inversión tradicionales o las empresas especializadas pueden ofrecer alternativas. Entre las empresas que se especializan en inversiones alternativas, algunas ofrecen una variedad de estrategias y otras ofrecen sólo un tipo específico.
En 2023, Blackstone , que se especializa únicamente en inversiones alternativas que incluyen capital privado, deuda privada, activos reales, fondos de cobertura y fondos de fondos de cobertura, se convirtió en el primer administrador de inversiones alternativas en alcanzar 1 billón de dólares en activos bajo administración (AUM). [22] Otros administradores de activos alternativos notables incluyen Apollo , Brookfield , KKR y Carlyle , cada uno de los cuales tiene cientos de miles de millones en activos bajo gestión. [22]
A partir de 2023, las empresas tradicionales de gestión de activos habían comenzado a ofrecer alternativas, incluidas BlackRock , T. Rowe Price y Franklin Templeton Investments . [23]
Las alternativas líquidas ("alts") son inversiones alternativas que brindan liquidez diaria. [ ejemplo necesario ] Las inversiones alternativas líquidas deberían [ ¿ según quién? ] producir rendimientos no correlacionados con el crecimiento del PIB, debe tener protección contra el riesgo sistémico del mercado y debe ser demasiado pequeño para crear nuevos riesgos sistémicos para el mercado. [24] Los fondos de cobertura pueden incluirse en esta categoría; sin embargo, los fondos de cobertura tradicionales pueden tener limitaciones de liquidez y el término generalmente se usa para fondos mutuos registrados que utilizan estrategias de fondos de cobertura, como inversiones de capital a largo y corto plazo . [25]
Las alternativas líquidas se hicieron populares a finales de la década de 2000, pasando de 124 mil millones de dólares en activos bajo gestión en 2010 a 310 mil millones de dólares en 2014. [26] Sin embargo, en 2015 solo se agregaron 85 millones de dólares, con 31 fondos cerrados y un desempeño deficiente de alto perfil por parte de los más grandes. fondo de acciones largo-corto en ese momento, Marketfield Fund. [26]
En 2014 se estimaba que había 298 fondos alternativos líquidos con estrategias como fondos de acciones a largo y corto plazo; Negociación táctica, de valor relativo, impulsada por eventos (incluidos futuros gestionados) y multiestrategia. Esta cifra no incluye fondos de ingresos de opciones, posiciones cortas tácticas y fondos indexados apalancados. [25]
Se ha expresado escepticismo sobre la complejidad de las alternativas líquidas y la falta de administradores de cartera capaces. [27] Uno de los administradores de fondos de cobertura más grandes del mundo, AQR Capital , comenzó a ofrecer fondos en 2009, [28] y creció de $33 mil millones en activos bajo administración (AUM) en 2010 a $185 mil millones en AUM en 2017 impulsado en parte por el marketing. Productos similares a fondos mutuos con tarifas más bajas. [29] A partir de 2016, AQR Capital era el mayor administrador de alternativas líquidas. [30]
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