El inflacionismo es una política económica , fiscal o monetaria heterodoxa que predice que un nivel sustancial de inflación es inofensivo, deseable o incluso ventajoso. De manera similar, los economistas inflacionistas abogan por una política inflacionista.
La teoría económica dominante sostiene que la inflación es un mal necesario y aboga por un nivel bajo y estable de inflación, por lo que se opone en gran medida a las políticas inflacionistas: cierta inflación es necesaria, pero una inflación por encima de un nivel bajo no es deseable. Sin embargo, la deflación suele considerarse un peligro peor o igual, en particular en la economía keynesiana , así como en la economía monetarista y en la teoría de la deflación por deuda .
El inflacionismo no es aceptado dentro de la comunidad económica, y a menudo se confunde con la teoría monetaria moderna , que utiliza argumentos similares, especialmente en relación con el cartismo .
En el debate político, el inflacionismo se opone al moneda dura , que considera que debe mantenerse el valor real de la moneda.
A finales del siglo XIX, en Estados Unidos, el movimiento Free Silver defendía la política inflacionaria de acuñación libre de plata. Esta fue una cuestión política polémica durante el período de 40 años comprendido entre 1873 y 1913, en la que los intentos de conseguirla fueron siempre derrotados. Más tarde, el economista John Maynard Keynes describió los efectos del inflacionismo:
Se dice que Lenin declaró que la mejor manera de destruir el sistema capitalista era desvirtuar la moneda. Mediante un proceso continuo de inflación, los gobiernos pueden confiscar, en secreto y sin ser observados, una parte importante de la riqueza de sus ciudadanos. Con este método no sólo confiscan, sino que lo hacen arbitrariamente; y, aunque el proceso empobrece a muchos, en realidad enriquece a algunos. El espectáculo de esta reorganización arbitraria de la riqueza no sólo atenta contra la seguridad, sino también contra la confianza en la equidad de la distribución actual de la riqueza.
Aquellos a quienes el sistema les proporciona ganancias inesperadas, más allá de sus merecimientos e incluso de sus expectativas o deseos, se convierten en "aprovechadores", que son objeto del odio de la burguesía, a la que el inflacionismo ha empobrecido, no menos que del proletariado. A medida que avanza la inflación y el valor real de la moneda fluctúa salvajemente de mes en mes, todas las relaciones permanentes entre deudores y acreedores, que forman la base última del capitalismo, se vuelven tan absolutamente desordenadas que casi carecen de sentido; y el proceso de obtención de riqueza degenera en un juego de azar y una lotería.
Lenin tenía toda la razón. No hay medio más sutil ni más seguro de derribar las bases existentes de la sociedad que desvirtuar la moneda. El proceso involucra a todas las fuerzas ocultas de la ley económica del lado de la destrucción, y lo hace de una manera que nadie entre un millón es capaz de diagnosticar. [1]
El inflacionismo es el más asociado con, y la acusación más formulada contra, las escuelas de pensamiento económico que abogan por la acción gubernamental, ya sea política fiscal o política monetaria , para lograr el pleno empleo . Dichas escuelas a menudo tienen puntos de vista heterodoxos sobre la economía monetaria.
La Escuela de Economía de Birmingham de principios del siglo XIX, que abogaba por una política monetaria expansiva para lograr el pleno empleo, fue atacada como "inflacionista burdo".
La escuela económica monetaria poskeynesiana contemporánea del neocartalismo , que aboga por un gasto deficitario gubernamental para generar pleno empleo, es atacada por inflacionista, y los críticos argumentan que ese gasto deficitario conduce inevitablemente a la hiperinflación . Los neocartalistas rechazan esta acusación, como en el nombre de la organización neocartalista Centro para el Pleno Empleo y la Estabilidad de Precios.
La economía neoclásica ha defendido a menudo una política deflacionista ; durante la Gran Depresión , muchos economistas ortodoxos sostenían que los salarios nominales debían caer, como lo habían hecho en las crisis económicas del siglo XIX, con lo que los precios y el empleo volverían al equilibrio. A esto se opuso la economía keynesiana, que sostenía que un recorte general de los salarios reducía la demanda, empeorando la crisis, sin mejorar el empleo.
Aunque pocos economistas, si es que hay alguno, sostienen que la inflación es algo bueno en sí misma, algunos abogan por un nivel de inflación generalmente más alto, ya sea en general o en el contexto de crisis económicas , y existe un amplio consenso en que la deflación es muy dañina.
Tres argumentos contemporáneos a favor de una mayor inflación, los dos primeros de la escuela dominante de la economía keynesiana y defendidos por economistas destacados, [2] el último de la escuela heterodoxa de la economía poskeynesiana , son:
Una alta tasa de inflación con una baja tasa de interés nominal resulta en una tasa de interés real negativa ; por ejemplo, una tasa de interés nominal del 1% y una tasa de inflación del 4% produce una tasa de interés real de (aproximadamente) [nota 1] -3%. Como las tasas de interés (reales) más bajas están asociadas con la estimulación de la economía bajo la política monetaria , cuanto mayor sea la inflación, más flexibilidad tendrá un banco central para fijar las tasas de interés (nominales) y mantenerlas no negativas; las tasas de interés (nominales) negativas se consideran una política monetaria no convencional y muy rara vez se han practicado.
Olivier Blanchard , economista jefe del Fondo Monetario Internacional , sostiene que las tasas de inflación durante la Gran Moderación fueron demasiado bajas, lo que causó restricciones en la recesión de fines de la década de 2000 , y que los bancos centrales deberían considerar una tasa de inflación objetivo del 4% en lugar del 2%. [2] [3] [4]
La inflación disminuye el valor real de los salarios, en ausencia de aumentos salariales correspondientes. En la teoría de la rigidez salarial , una causa del desempleo en recesiones y depresiones es el fracaso de los trabajadores en aceptar recortes salariales, para disminuir los costos laborales reales. Se observa que los salarios son nominalmente rígidos a la baja, incluso en el largo plazo (es difícil reducir las tasas salariales nominales), y por lo tanto la inflación proporciona una erosión útil de los costos reales de los salarios sin requerir recortes salariales nominales. [2] [5]
En los Países Bajos y Japón, las negociaciones colectivas a veces dieron como resultado recortes salariales nominales, con la creencia de que los altos costos laborales reales eran la causa del desempleo.
En la teoría de la deuda-deflación , una causa clave de las crisis económicas es un alto nivel de deuda, y una causa clave de la recuperación de las crisis es cuando este nivel de deuda ha disminuido. Además del reembolso (pagar la deuda) y el incumplimiento (no pagarla), un mecanismo clave de reducción de la deuda es la inflación: como las deudas son generales en términos nominales, la inflación reduce el nivel real de deuda. Este efecto es más pronunciado cuanto mayor es el nivel de deuda. Por ejemplo, si la relación deuda/PIB de un país es del 300% y experimenta un año de inflación del 10%, el nivel de deuda se reducirá aproximadamente al 270%. Por el contrario, si la relación deuda/PIB es del 20%, entonces un año de inflación del 10% reducirá el nivel de deuda en un 2%, al 18%. Por lo tanto, varios años de inflación alta sostenida reducen significativamente un alto nivel de deuda inicial. Esto es lo que sostiene Steve Keen , entre otros.
En este contexto, el resultado directo de la inflación es una transferencia de riqueza de los acreedores a los deudores: los acreedores reciben menos en términos reales de lo que hubieran recibido antes, mientras que los deudores pagan menos, suponiendo que las deudas de hecho se hubieran pagado y no se hubiera incumplido el pago. Formalmente, se trata de una reestructuración de facto de la deuda , con reducción del valor real del capital, y puede beneficiar a los acreedores si da como resultado que las deudas se paguen parcialmente, en lugar de incumplirse.
Un argumento relacionado es el de los cartistas , quienes sostienen que las naciones que emiten deuda denominada en su propia moneda fiduciaria nunca tienen por qué caer en mora, porque pueden imprimir dinero para pagar la deuda. Los cartistas, sin embargo, señalan que imprimir dinero sin que vaya acompañado de impuestos (para recuperar el dinero y evitar que la oferta monetaria crezca) puede resultar en inflación si se sigue haciéndolo más allá del punto de pleno empleo, y los cartistas en general no abogan por la inflación.
