John Law (pronunciado [lɑs] en francés en la aproximación tradicional de Laws , la forma coloquial escocesa del nombre; [1] [2] 21 de abril de 1671 - 21 de marzo de 1729) fue un economista escocés-francés [3] que distinguió el dinero , un medio de intercambio , de la riqueza nacional dependiente del comercio. Se desempeñó como Contralor General de Finanzas bajo el duque de Orleans , quien fue regente del juvenil Luis XV de Francia . En 1716, Law creó un Banque Générale privado en Francia. Un año más tarde fue nacionalizado a petición suya y rebautizado como Banque Royale . El banco privado había sido financiado principalmente por John Law y Luis XV; tres cuartas partes de su capital consistían en letras del gobierno y billetes aceptados por el gobierno, lo que lo convirtió efectivamente en el primer banco central del país . Respaldado sólo parcialmente por plata, era un banco de reserva fraccionaria . Law también creó y dirigió la Mississippi Company , financiada por el Banque Royale. Su caótico colapso ha sido comparado con la parábola de la tulipomanía del siglo XVII en Holanda. [4] La burbuja del Mississippi coincidió con la burbuja del Mar del Sur en Inglaterra, que supuestamente tomó ideas de ella. Law era un jugador que ganaba juegos de cartas calculando mentalmente las probabilidades . Propuso ideas como la teoría del valor de escasez [5] y la doctrina de los billetes reales . [6] Sostuvo que la creación de dinero estimulaba una economía, que el papel moneda era preferible al metal y que las acciones que pagaban dividendos eran una forma superior de dinero. [7] El término " millonario " fue acuñado para los beneficiarios del plan de Law. [8] [9]
Law nació en una familia de banqueros y orfebres escoceses de las tierras bajas de Fife ; su padre, William, había comprado el castillo de Lauriston , una propiedad en Cramond en el Firth of Forth y era conocido como Law of Lauriston . Al dejar la High School secundaria de Edimburgo , Law se unió al negocio familiar a la edad de 14 años y estudió banca hasta que su padre murió en 1688. Posteriormente descuidó la empresa en favor de actividades extravagantes y viajó a Londres, donde perdió grandes sumas. mediante el juego. [10]
El 9 de abril de 1694, John Law se batió en duelo con otro dandy británico, Edward "Beau" Wilson, en Bloomsbury Square , Londres. [11] Wilson había desafiado a Law por el afecto de Elizabeth Villiers . Law mató a Wilson con un solo pase y estocada de su espada. [11] Fue arrestado, acusado de asesinato y juzgado en Old Bailey . [11] Se presentó ante el infame y sádico "juez de la ejecución" Salathiel Lovell y fue declarado culpable de asesinato y condenado a muerte. [11] Inicialmente fue encarcelado en la prisión de Newgate a la espera de su ejecución. [11] Su sentencia fue posteriormente conmutada por una multa, alegando que el asesinato sólo constituía homicidio involuntario . El hermano de Wilson apeló e hizo encarcelar a Law, pero logró escapar a Amsterdam . [10]
Law instó al establecimiento de un banco nacional para crear e incrementar los instrumentos de crédito y la emisión de billetes respaldados por tierras, oro o plata. La primera manifestación del sistema legal se produjo cuando regresó a Escocia y contribuyó a los debates que condujeron al Tratado de Unión de 1707 . Escribió un folleto titulado Dos oberturas humildemente ofrecidas a Su Gracia John Duke de Argyll, el Alto Comisionado de Sus Majestades y el Muy Honorable los Estados del Parlamento (1705) [12] [13] que presagiaba las ideas que propondría para establecer nuevos sistemas. de finanzas, papel moneda y refinanciación de la deuda nacional en un tratado posterior titulado Dinero y comercio considerados: con una propuesta para suministrar dinero a la nación (1705). [14] [15] : Las propuestas de 136 Law de crear un banco nacional en Escocia fueron finalmente rechazadas y se fue para perseguir sus ambiciones en el extranjero. [dieciséis]
Pasó diez años moviéndose entre Francia y los Países Bajos , ocupándose de especulaciones financieras . Los problemas con la economía francesa presentaron la oportunidad de poner en práctica su sistema. [ cita necesaria ]
Tenía la idea de abolir los monopolios menores y la recaudación privada de impuestos . Crearía un banco para las finanzas nacionales y una empresa estatal para el comercio, excluyendo en última instancia todos los ingresos privados. Esto crearía un enorme monopolio financiero y comercial administrado por el Estado, y sus ganancias pagarían la deuda nacional . El consejo convocado para considerar la propuesta de Law, incluidos financieros como Samuel Bernard , rechazó la propuesta el 24 de octubre de 1715. [15] : 141
Law estableció su hogar en la Place Louis-le-Grand, una plaza real donde recibió y entretuvo a varios nobles parisinos. Al ganarse la atención de personas tan notables como el duque de Orleans, Law rápidamente se convirtió en un habitual de las fiestas de apuestas de alto riesgo a las que asistían sólo los más ricos de París. Su alta estatura y su elegante vestimenta permitieron a Law abrirse camino con encanto por los centros financieros de Europa, desde Ámsterdam hasta Venecia. Estos viajes influyeron mucho en las teorías de Law sobre la política monetaria y la importancia del papel moneda como crédito. La idea de Law de un banco centralizado que negociaría con una nueva forma de papel moneda se adelantó años a su tiempo. A pesar de este concepto vanguardista, Law todavía defendía las creencias mercantilistas con la promoción de empresas monopolísticas a través de estatutos gubernamentales. [17]
Las guerras libradas por Luis XIV dejaron al país completamente devastado, tanto económica como financieramente. La consiguiente escasez de metales preciosos provocó una escasez de monedas en circulación, lo que a su vez limitó la producción de nuevas monedas. Con la muerte de Luis XIV, diecisiete meses después de la llegada de Law, el duque de Orleans finalmente le presentó a Law la oportunidad de mostrar su ingenio. Dado que, después de la devastadora Guerra de Sucesión Española , la economía de Francia estaba estancada y su deuda nacional era abrumadora, Law propuso estimular la industria reemplazando el oro con crédito en papel y luego aumentando la oferta de crédito, y reducir la deuda nacional reemplazándola. con participaciones en emprendimientos económicos. [18] El 1 de mayo de 1716, Law presentó una versión modificada de su plan de banco centralizado al Banque Générale que aprobó un banco privado que permitía a los inversores suministrar una cuarta parte de una inversión en moneda y las otras partes en bonos gubernamentales extintos. La segunda característica clave de la propuesta se centró en la premisa de que este banco privado podría emitir su propia moneda respaldada por Louis d'or . Esto permitió que la moneda fuera canjeada por el peso de la plata del depósito original en lugar del valor fluctuante de la libra , que se había estado devaluando rápidamente. [19] : 277
En mayo de 1716, Law creó el Banque Générale Privée ("Banco General Privado") en la rue Quincampoix de París, que desarrolló el uso del papel moneda. [20] Fue uno de los seis únicos bancos de este tipo que emitieron papel moneda en Europa, uniéndose a Suecia, Inglaterra, Holanda, Venecia y Génova. [4] El banco fue nacionalizado en diciembre de 1718 a petición de Law. [19] : 277
Desde esta nueva plataforma bancaria, Law pudo perseguir las empresas monopólicas que imaginó haciendo que Francia financiara la empresa con 100 millones de libras en forma de acciones de la empresa. La fundación de la Compañía del Mississippi, más tarde rebautizada como Compañía de Occidente y eventualmente parte de la Compañía de Indias, se financió de la misma manera que el banco. [ cita necesaria ]
En este contexto, el regente Philippe d'Orléans nombró a Law Contralor General de Finanzas en 1720, otorgándole efectivamente control sobre el comercio exterior e interior. El rápido ascenso de este nuevo monopolio global condujo a una especulación masiva y los precios de las acciones se dispararon hasta más de sesenta veces su valor original. [ cita necesaria ]
Como Contralor General, Law instituyó muchas reformas beneficiosas, algunas de las cuales tuvieron un efecto duradero, mientras que otras pronto fueron abolidas. Intentó dividir las grandes propiedades en beneficio de los campesinos; abolió los peajes internos de carreteras y canales; alentó la construcción de nuevas carreteras, el inicio de nuevas industrias (incluso importando artesanos, pero sobre todo ofreciendo préstamos a bajo interés) y la reactivación del comercio exterior; y de hecho, la industria aumentó un 60 por ciento en dos años, y el número de Los barcos franceses dedicados a la exportación pasaron de 16 a 300. [21]
Law ayudó en 1719 a refinanciar las empresas de las Indias francesas. Su sobrino, Jean Law de Lauriston , fue más tarde gobernador general de Pondicherry . [22]
Law se convirtió en el artífice de lo que más tarde se conocería como la Burbuja del Mississippi , un acontecimiento que comenzaría con la consolidación de las empresas comerciales de Luisiana en un único monopolio (The Mississippi Company ), y terminaría con el colapso de la Banque Générale y la posterior devaluación de las acciones de la Mississippi Company.
En 1719, el gobierno francés permitió a Law emitir 50.000 nuevas acciones de la Mississippi Company a 500 libras con sólo 75 libras como pago inicial y el resto en diecisiete pagos mensuales adicionales de 25 libras cada uno. El precio de las acciones subió a 1.000 libras antes de que venciera el segundo pago, y los ciudadanos comunes y corrientes acudieron en masa a París para participar. [4]
En octubre de 1719, la Law's Company prestó al Estado francés 1.500 millones de libras al 3 por ciento para saldar la deuda nacional, transacción financiada con la emisión de otras 300.000 acciones de la empresa. [4] [23] : 919
Entre mayo y diciembre de 1719, el precio de mercado de una acción aumentó de 500 a 10.000 libras [19] : 277 y continuó aumentando hasta principios de 1720, respaldado por la promesa de dividendo del 4 por ciento de Law. [15] : 143-4 En un contexto de inflación de precios que surgía rápidamente, [4] Law trató de mantener el precio de las acciones en 9.000 libras en marzo de 1720, y luego, el 21 de mayo de 1720, diseñar una reducción controlada en el valor tanto de los billetes como de las acciones. , medida que a su vez fue revocada seis días después. [15] : 147 [23] : 920 [24]
Mientras el público se apresuraba a convertir los billetes en monedas, Law se vio obligado a cerrar el Banque Générale durante diez días y luego limitar el tamaño de las transacciones una vez que el banco volvió a abrir. Pero las colas se hicieron más largas, el precio de las acciones de Mississippi Company siguió cayendo y los precios de los alimentos se dispararon hasta un 60 por ciento. [4]
El coeficiente de reserva fraccionaria era de una quinta parte, [25] y se decretó un Real Edicto para criminalizar la venta de oro. [26] Un edicto real posterior decretó que las monedas de oro eran ilegales, [27] lo que pronto fue revocado, [28] lo que provocó la muerte de 50 personas en una estampida. [29] Las acciones de la empresa finalmente quedaron sin valor, y la especulación inicialmente inflada sobre su valor condujo a una tensión financiera generalizada, que vio a Law destituido a finales de 1720 de su sinecura como Contralor General [4] y de su puesto como Director en Jefe de la Banque Générale.
La especulación dio paso al pánico cuando la gente inundó el mercado con acciones futuras que cotizaban hasta 15.000 libras cada una, mientras que las acciones en sí permanecían en 10.000 libras cada una. En mayo de 1720, los precios cayeron a 4.000 libras por acción, una disminución del 73 por ciento en un año. La prisa por convertir el papel moneda en monedas provocó corridas bancarias esporádicas y disturbios. Los okupas ocuparon ahora la plaza del Palacio Louis-le-Grand y atacaron abiertamente a los financieros que habitaban la zona. Fue en estas circunstancias y al amparo de la noche que John Law abandonó París unos siete meses después, dejando todos sus importantes activos inmobiliarios en Francia, incluida la Place Vendôme y al menos 21 castillos que había comprado durante sus años en París, para el reembolso de los acreedores. [ cita necesaria ]
Thornton explicó por qué fracasó el plan de Law: "Olvidó que podría no haber límites a la demanda de papel; que la cantidad creciente contribuiría al aumento de las mercancías: y el precio de las mercancías requiere, y parece justificar, un aumento aún mayor". ". [30]
El descenso de Law se produjo tan rápido como su ascenso, dejando un vacío de poder económico. Las teorías de Law siguen vivas 300 años después y "capturaron muchos puntos conceptuales clave que son en gran medida parte de la teorización monetaria moderna". [31]
Law se trasladó a Bruselas el 22 de diciembre de 1720 en circunstancias de pobreza cuando sus propiedades en Francia fueron confiscadas voluntariamente. [15] : 148 Pasó los siguientes años jugando en Roma , Copenhague y Venecia , pero nunca recuperó su antigua prosperidad. Law se dio cuenta de que nunca regresaría a Francia cuando Orleans murió repentinamente en 1723 y se le concedió permiso para regresar a Londres, habiendo sido indultado en 1719. Vivió en Londres durante cuatro años y luego se mudó a Venecia, donde contrajo neumonía y murió pobre. en 1729. [15] : 150 Su lápida se encuentra en San Moisè, Venecia .
El corto animado de Sharon Condie y Richard Condie de 1978 de la National Film Board of Canada (NFB), John Law and the Mississippi Bubble, es una interpretación humorística. La película fue producida por la NFB en su recién inaugurado estudio de Winnipeg . Se estrenó en los cines canadienses a partir de septiembre de 1979 y se vendió a emisoras internacionales. La película recibió un premio en el Festival de Cine de Tampere . [32]
En 1864 William Harrison Ainsworth publicó la novela John Law basada en su carrera. [33] John Law es el tema central de la novela de Rafael Sabatini de 1949 , The Gamester . [34]
Se hace referencia a John Law en el 'Dictionnaire Philosophique' de Voltaire , como parte de la entrada sobre la razón. [35]
John Law es el tema de la sección titulada "Fragmento de un antiguo mitologiste" en la "Lettre CXLII" de la novela epistolar de Montesquieu "Lettres Persanes" publicada en 1721.
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