Un dividendo es una distribución de ganancias por parte de una corporación a sus accionistas , después de lo cual la bolsa de valores disminuye el precio de la acción por el dividendo para eliminar la volatilidad. El mercado no tiene control sobre el precio de la acción en la apertura en la fecha ex-dividendo, aunque la mayoría de las veces puede abrir más alto. [1] Cuando una corporación obtiene una ganancia o superávit, puede pagar una parte de la ganancia como dividendo a los accionistas. Cualquier cantidad no distribuida se toma para ser reinvertida en el negocio (llamada ganancias retenidas ). La ganancia del año en curso, así como las ganancias retenidas de años anteriores, están disponibles para su distribución; una corporación generalmente tiene prohibido pagar un dividendo de su capital. La distribución a los accionistas puede ser en efectivo (generalmente por transferencia bancaria) o, si la corporación tiene un plan de reinversión de dividendos , el monto puede pagarse mediante la emisión de más acciones o mediante recompra de acciones . En algunos casos, la distribución puede ser de activos.
El dividendo que recibe un accionista constituye un ingreso del accionista y puede estar sujeto al impuesto sobre la renta (véase impuesto sobre dividendos ). El tratamiento fiscal de este ingreso varía considerablemente entre jurisdicciones. La corporación no recibe una deducción fiscal por los dividendos que paga. [2]
Un dividendo se asigna como una cantidad fija por acción, y los accionistas reciben un dividendo en proporción a su participación. Los dividendos pueden proporcionar al menos un ingreso estable temporalmente y elevar la moral de los accionistas, pero no se garantiza que continúen. Para la sociedad anónima , el pago de dividendos no es un gasto ; más bien, es la división de las ganancias después de impuestos entre los accionistas. Las ganancias retenidas (ganancias que no se han distribuido como dividendos) se muestran en la sección de patrimonio de los accionistas en el balance general de la empresa, al igual que su capital social emitido. Las empresas públicas generalmente pagan dividendos en un cronograma fijo, pero pueden cancelar un dividendo programado o declarar un dividendo no programado en cualquier momento, a veces llamado dividendo especial para distinguirlo de los dividendos regulares (más generalmente, un dividendo especial se paga al mismo tiempo que el dividendo regular, pero por un monto único más alto). Las cooperativas , por otro lado, asignan dividendos de acuerdo con la actividad de los miembros, por lo que sus dividendos a menudo se consideran un gasto antes de impuestos.
Los pagos generalmente fijos a los titulares de acciones preferentes (o acciones preferentes en inglés ) se clasifican como dividendos. La palabra dividendo proviene del latín dividendum ("cosa que se divide"). [3]
En la historia financiera del mundo, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) fue la primera empresa registrada (pública) en pagar dividendos regulares. [4] [5] La VOC pagó dividendos anuales por un valor de alrededor del 18 por ciento del valor de las acciones durante casi 200 años de existencia (1602-1800). [6]
En las jurisdicciones de derecho consuetudinario, los tribunales generalmente se han negado a intervenir en las políticas de dividendos de las empresas, lo que otorga a los directores una amplia discreción en cuanto a la declaración o el pago de dividendos. El principio de no interferencia se estableció en el caso canadiense de Burland v Earle (1902), el caso británico de Bond v Barrow Haematite Steel Co (1902) y el caso australiano de Miles v Sydney Meat-Preserving Co Ltd (1912). Sin embargo, en Sumiseki Materials Co Ltd v Wambo Coal Pty Ltd (2013), la Corte Suprema de Nueva Gales del Sur rompió con este precedente y reconoció el derecho contractual de un accionista a un dividendo. [7]
Los dividendos en efectivo son la forma más común de pago y se pagan en moneda, generalmente mediante transferencia electrónica de fondos o un cheque impreso en papel . Dichos dividendos son una forma de ingresos por inversiones del accionista, generalmente considerados como ganados en el año en que se pagan (y no necesariamente en el año en que se declaró un dividendo). Por cada acción que se posee, se distribuye una cantidad declarada de dinero. Por lo tanto, si una persona posee 100 acciones y el dividendo en efectivo es de 50 centavos por acción, el titular de la acción recibirá $ 50. Los dividendos pagados no se clasifican como un gasto , sino como una deducción de las ganancias retenidas . Los dividendos pagados no aparecen en un estado de resultados , pero sí aparecen en el balance general .
Las distintas clases de acciones tienen distintas prioridades en lo que respecta al pago de dividendos. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre los ingresos de una empresa. Una empresa debe pagar dividendos sobre sus acciones preferentes antes de distribuir los ingresos a los accionistas de acciones ordinarias.
Los dividendos en acciones o en acciones son aquellos que se pagan en forma de acciones adicionales de la sociedad emisora o de otra sociedad (como su sociedad filial). Por lo general, se emiten en proporción a las acciones que se poseen (por ejemplo, por cada 100 acciones que se poseen, un dividendo en acciones del 5 % rendirá 5 acciones adicionales).
No se obtendrá ningún beneficio tangible si se dividen las acciones , ya que el número total de acciones aumenta, lo que reduce el precio de cada una, sin cambiar el valor total de las acciones en posesión. (Véase también Dilución de acciones ).
Las distribuciones de dividendos en acciones no afectan la capitalización de mercado de una empresa. [8] [9] Los dividendos en acciones no se incluyen en los ingresos brutos del accionista a los efectos del impuesto a las ganancias de los EE. UU. Debido a que las acciones se emiten por ingresos iguales al precio de mercado preexistente de las acciones, no hay dilución negativa en el monto recuperable. [10] [11]
Los dividendos patrimoniales o dividendos en especie ( del latín “ en especie ”) son aquellos que se pagan en forma de activos de la sociedad emisora o de otra sociedad, como por ejemplo una sociedad filial. Son relativamente raros y con mayor frecuencia son títulos de otras sociedades propiedad del emisor, sin embargo, pueden adoptar otras formas, como productos y servicios.
Los dividendos provisionales son pagos de dividendos que se realizan antes de la Junta General Anual (AGA) y de los estados financieros finales de una empresa. Este dividendo declarado suele acompañar a los estados financieros provisionales de la empresa.
En las finanzas estructuradas se pueden utilizar otros dividendos . Los activos financieros con un valor de mercado conocido se pueden distribuir como dividendos; a veces, los warrants se distribuyen de esta manera. En el caso de las grandes empresas con filiales, los dividendos pueden adoptar la forma de acciones de una filial. Una técnica habitual para "escindir" una empresa de su matriz es distribuir acciones de la nueva empresa a los accionistas de la antigua. Las nuevas acciones pueden entonces negociarse de forma independiente. [ cita requerida ]
Una tasa de pago de dividendos caracteriza qué porcentaje de las ganancias de una empresa (o su flujo de caja) se paga en forma de dividendos.
La mayoría de las veces, la tasa de pago se calcula en función de los dividendos por acción y las ganancias por acción : [12]
Una tasa de pago superior al 100% significa que la empresa pagó más dividendos durante el año de lo que ganó.
Dado que las ganancias son una medida contable, no necesariamente se corresponden estrechamente con el flujo de efectivo real de la empresa. Por lo tanto, otra forma de determinar la seguridad de un dividendo es reemplazar las ganancias en la tasa de pago por el flujo de efectivo libre . El flujo de efectivo libre es el flujo de efectivo operativo de la empresa menos sus gastos de capital. Es una medida de cuánto efectivo entrante está "libre" para pagar a los accionistas y/o para hacer crecer la empresa.
Una tasa de pago de flujo de caja libre superior al 100% significa que la empresa pagó más efectivo en dividendos durante el año que el efectivo "libre" que recibió.
El directorio de la empresa debe aprobar un dividendo antes de que se pague. En el caso de las empresas públicas de Estados Unidos, hay cuatro fechas relevantes para los dividendos: [13] La situación en el Reino Unido es muy similar, salvo que no se utiliza la expresión "fecha de pago del dividendo".
Fecha de declaración : el día en que el directorio anuncia su intención de pagar un dividendo. Ese día, se crea un pasivo y la empresa lo registra en sus libros; ahora debe el dinero a los accionistas.
Fecha de dividendo : el último día, que es un día hábil antes de la fecha ex-dividendo , en el que se dice que las acciones son cum dividend ('con [ incluyendo ] dividendo'). Es decir, los accionistas existentes y cualquier persona que compre las acciones en este día recibirán el dividendo, y cualquier accionista que haya vendido las acciones perderá su derecho al dividendo. Después de esta fecha, las acciones se convierten en ex-dividendo .
Fecha ex-dividendo : el día en el que las acciones compradas y vendidas ya no tienen derecho a recibir el dividendo declarado más recientemente. En los Estados Unidos y muchos países europeos, normalmente es un día hábil antes de la fecha de registro . Esta es una fecha importante para cualquier empresa que tenga muchos accionistas, incluidos aquellos que cotizan en bolsas, para permitir la conciliación de quién tiene derecho a recibir el dividendo. Los accionistas existentes recibirán el dividendo incluso si venden las acciones en esa fecha o después, mientras que cualquiera que haya comprado las acciones no recibirá el dividendo. Es relativamente común que el precio de una acción disminuya en la fecha ex-dividendo en una cantidad aproximadamente igual al dividendo que se paga, lo que refleja la disminución de los activos de la empresa resultante del pago del dividendo.
Fecha de cierre contable : cuando una empresa anuncia un dividendo, también anunciará la fecha en la que la empresa cerrará temporalmente sus libros para transferencias de acciones, que también suele ser la fecha de registro.
Fecha de registro : los accionistas registrados en el registro de la empresa a la fecha de registro recibirán el dividendo, mientras que los accionistas que no estén registrados a esa fecha no lo recibirán. En la mayoría de los países, el registro es prácticamente automático para las acciones adquiridas antes de la fecha ex-dividendo.
Fecha de pago : el día en el que los cheques de dividendos se enviarán efectivamente a los accionistas o el monto del dividendo se acreditará en su cuenta bancaria.
La frecuencia de pago de dividendos es el número de pagos de dividendos en un mismo ejercicio económico. [14] Las frecuencias de pago de dividendos más habituales son anual, semestral, trimestral y mensual. Algunas frecuencias de pago de dividendos habituales son trimestral en EE. UU., semestral en Japón, Reino Unido y Australia y anual en Alemania.
Algunas empresas tienen planes de reinversión de dividendos (DRIP, por sus siglas en inglés), que no deben confundirse con los bonos. Los DRIP permiten a los accionistas utilizar los dividendos para comprar sistemáticamente pequeñas cantidades de acciones, generalmente sin comisión y, a veces, con un ligero descuento. En algunos casos, es posible que el accionista no tenga que pagar impuestos sobre estos dividendos reinvertidos, pero en la mayoría de los casos sí lo hace. Utilizar un DRIP es una poderosa herramienta de inversión porque aprovecha tanto el promedio del costo en dólares como la capitalización. El promedio del costo en dólares es el principio de invertir una cantidad fija de capital a intervalos recurrentes. En este caso, si el dividendo se paga trimestralmente, entonces cada trimestre estás invirtiendo una cantidad fija (la cantidad de acciones que posees multiplicada por el dividendo por acción). Al hacer esto, compras más acciones cuando el precio es bajo y menos cuando el precio es alto. Además, las acciones fraccionarias que se compran comienzan a pagar dividendos, capitalizando tu inversión y aumentando la cantidad de acciones y el dividendo total ganado cada vez que se realiza una distribución de dividendos.
Los gobiernos pueden adoptar políticas sobre distribución de dividendos para proteger a los accionistas y preservar la viabilidad de las empresas, además de tratar los dividendos como una fuente potencial de ingresos. [15]
La mayoría de los países imponen un impuesto corporativo sobre las ganancias obtenidas por una empresa. Muchas jurisdicciones también imponen un impuesto sobre los dividendos pagados por una empresa a sus accionistas (accionistas), pero el tratamiento fiscal de los ingresos por dividendos varía considerablemente entre jurisdicciones. La responsabilidad fiscal principal es la del accionista, aunque también se puede imponer una obligación fiscal a la corporación en forma de un impuesto de retención en la fuente . En algunos casos, el impuesto de retención en la fuente puede ser el alcance de la responsabilidad fiscal en relación con el dividendo. Un impuesto sobre dividendos se suma a cualquier impuesto impuesto directamente a la corporación sobre sus ganancias. [16]
Un dividendo pagado por una empresa no es un gasto de la empresa.
Australia y Nueva Zelanda tienen un sistema de imputación de dividendos , en el que las empresas pueden aplicar créditos de franqueo o créditos de imputación a los dividendos. Estos créditos de franqueo representan el impuesto pagado por la empresa sobre sus beneficios antes de impuestos. Un dólar de impuesto de empresa pagado genera un crédito de franqueo. Las empresas pueden aplicar cualquier proporción de franqueo hasta un importe máximo que se calcula a partir de la tasa impositiva vigente: por cada dólar de dividendo pagado, el nivel máximo de franqueo es la tasa impositiva de la empresa dividida por (1 − tasa impositiva de la empresa). Con la tasa actual del 30%, esto equivale a 0,30 de un crédito por cada 70 centavos de dividendo, o 42,857 centavos por dólar de dividendo. Los accionistas que pueden utilizarlos, aplican estos créditos contra sus facturas de impuestos a la renta a una tasa de un dólar por crédito, eliminando así de manera efectiva la doble imposición de los beneficios de la empresa.
En la India, una empresa que declara o distribuye dividendos debe pagar un impuesto sobre dividendos corporativos además del impuesto que grava sus ingresos. El dividendo recibido por los accionistas queda entonces exento en sus manos. Las empresas que pagan dividendos en la India cayeron del 24 por ciento en 2001 a casi el 19 por ciento en 2009 antes de subir al 19 por ciento en 2010. [17] Sin embargo, los ingresos por dividendos superiores a 1.000.000 de rupias atraen un impuesto sobre dividendos del 10 por ciento en manos del accionista con efecto a partir de abril de 2016. [18] Desde el Presupuesto 2020-2021, se ha abolido el DDT. Ahora, el gobierno indio grava los ingresos por dividendos en manos de los inversores de acuerdo con las tasas de los tramos del impuesto sobre la renta.
Estados Unidos y Canadá imponen una tasa impositiva más baja sobre los ingresos por dividendos que sobre los ingresos ordinarios, con el argumento de que las ganancias de las empresas ya habían sido gravadas como impuesto corporativo . En Estados Unidos, los accionistas de las corporaciones enfrentan una doble imposición : impuestos sobre las ganancias corporativas e impuestos sobre la distribución de dividendos.
Las normas de la Parte 23 de la Ley de Sociedades de 2006 (artículos 829 a 853) regulan el pago de dividendos a los accionistas. La Ley se refiere en este artículo a la "distribución", que abarca cualquier tipo de distribución de los activos de una sociedad a sus miembros (con algunas excepciones), "ya sea en efectivo o de otra manera". Una sociedad sólo puede realizar una distribución a partir de sus beneficios acumulados y realizados, "siempre que no se hayan utilizado previamente mediante distribución o capitalización, menos sus pérdidas acumuladas y realizadas, siempre que no se hayan amortizado previamente en una reducción o reorganización del capital debidamente realizada". [19]
En 2018, el gobierno del Reino Unido anunció que estaba considerando revisar las normas vigentes sobre distribución de dividendos tras un ejercicio de consulta sobre insolvencia y gobernanza corporativa. El objetivo era abordar las preocupaciones que habían surgido en el caso de empresas con dificultades financieras que aún podían distribuir "dividendos significativos" a sus accionistas. [15] Se ha propuesto un requisito en virtud del cual las empresas más grandes estarían obligadas a publicar una declaración sobre la política de distribución que cubra la distribución de dividendos. [20]
En 2018, el Tribunal de Apelaciones de Inglaterra y Gales aclaró la legislación en materia de pago de dividendos en el caso Global Corporate Ltd v Hale [2018] EWCA Civ 2618. El Tribunal Superior había tratado ciertos pagos realizados a un director/accionista como pagos de quantum meruit a Hale en su calidad de director de la empresa, pero el Tribunal de Apelaciones revocó esta sentencia y trató los pagos como dividendos. En el momento del pago, se habían tratado como "dividendos" pagaderos a partir de una ganancia prevista. Posteriormente, la empresa entró en liquidación ; se consideró ilegal un intento de recaracterizar los pagos como pagos por servicios prestados. [21]
Después de que una acción se vuelve ex-dividendo (cuando se acaba de pagar un dividendo, por lo que no hay anticipación de otro pago de dividendo inminente), el precio de las acciones debería caer.
Para calcular el importe de la caída, el método tradicional consiste en considerar los efectos financieros del dividendo desde la perspectiva de la empresa. Dado que la empresa ha pagado, por ejemplo, £ x en dividendos por acción de su cuenta de efectivo en el lado izquierdo del balance, la cuenta de capital en el lado derecho debería disminuir una cantidad equivalente. Esto significa que un dividendo de £ x debería dar como resultado una caída de £ x en el precio de la acción.
Un método más preciso para calcular la caída del precio es observar el precio de las acciones y el dividendo desde la perspectiva después de impuestos de un accionista. La caída después de impuestos en el precio de las acciones (o ganancia/pérdida de capital) debería ser equivalente al dividendo después de impuestos. Por ejemplo, si el impuesto sobre las ganancias de capital T cg es del 35% y el impuesto sobre los dividendos T d es del 15%, entonces un dividendo de £1 equivale a £0,85 de dinero después de impuestos. Para obtener el mismo beneficio financiero de a, el valor de la pérdida de capital después de impuestos debería ser igual a £0,85. La pérdida de capital antes de impuestos sería 0,85 £/1 − Tcg = 0,85 £/1 − 0,35 = 0,85 £/0,65 = £1,31. En este caso, un dividendo de £1 ha provocado una caída mayor en el precio de la acción de £1,31, porque la tasa impositiva sobre las pérdidas de capital es más alta que la tasa impositiva sobre los dividendos. Sin embargo, en muchos países, el mercado de valores está dominado por instituciones que no pagan impuestos adicionales sobre los dividendos recibidos (a diferencia del impuesto sobre los beneficios generales). Si ese es el caso, entonces el precio de la acción debería caer en la cantidad total del dividendo.
Por último, un análisis de valores que no tenga en cuenta los dividendos puede atenuar la caída del precio de las acciones, por ejemplo en el caso de un objetivo de relación precio-beneficio que no incluye efectivo, o amplificar la caída al comparar diferentes períodos.
El efecto del pago de un dividendo sobre el precio de las acciones es una razón importante por la que a veces puede ser deseable ejercer una opción estadounidense de forma anticipada.
Algunos [¿ quiénes? ] creen que las ganancias de la empresa se reinvierten mejor en la empresa con acciones como investigación y desarrollo, inversión de capital o expansión. Los defensores de esta opinión (y por lo tanto los críticos de los dividendos per se) sugieren que el afán de devolver las ganancias a los accionistas puede indicar que la gerencia se ha quedado sin buenas ideas para el futuro de la empresa. Un contraargumento a esta posición provino de Peter Lynch de Fidelity Investments, quien declaró: "Un argumento sólido a favor de las empresas que pagan dividendos es que las empresas que no pagan dividendos tienen una triste historia de derrochar el dinero en una serie de estúpidas diversificaciones" [22] ; utilizando su término de creación propia para la diversificación que da como resultado peores efectos, no mejores. Además, los estudios han demostrado que las empresas que pagan dividendos tienen un mayor crecimiento de las ganancias, lo que sugiere que el pago de dividendos puede ser una prueba de confianza en el crecimiento de las ganancias y una rentabilidad suficiente para financiar la expansión futura. [23] Benjamin Graham y David Dodd escribieron en Securities Analysis (1934): “El objetivo primordial de una corporación comercial es pagar dividendos a sus propietarios. Una empresa exitosa es aquella que puede pagar dividendos regularmente y presumiblemente aumentar la tasa con el paso del tiempo”. [24]
Otros estudios indican que las acciones que pagan dividendos tienden a ofrecer un desempeño superior a largo plazo en relación con el mercado general, al menos en las economías desarrolladas, [25] [26] en relación con un índice bursátil como el S&P 500 [27] [28] o el Dow Jones Industrial Average [29] o en relación con las acciones que no pagan dividendos. [28] [30] Se han propuesto varias explicaciones para este desempeño superior, como que los dividendos se asocian con acciones de valor que a su vez están asociadas con un desempeño superior a largo plazo; [31] que son más duraderas en caídas o mercados bajistas ; [32] [33] que se asocian con empresas rentables que exhiben altos niveles de flujo de caja libre ; y que se asocian con empresas maduras y pasadas de moda que muchos inversores pasan por alto y, por lo tanto, son una estrategia contraria eficaz . [34] [35] Los administradores de activos de Tweedy, Browne [36] y Capital Group [37] han sugerido que los dividendos son una medida eficaz del estado financiero general de una empresa determinada.
Los accionistas de empresas que pagan dividendos en efectivo en cantidades pequeñas o nulas pueden potencialmente beneficiarse de las ganancias de la empresa cuando venden su participación accionaria, o cuando una empresa se liquida y todos los activos se distribuyen entre los accionistas. Sin embargo, los datos del profesor Jeremy Siegel revelaron que las acciones que no pagan dividendos tienden a tener un peor desempeño a largo plazo, como grupo, que el mercado de valores en general y también tienen un desempeño peor que las acciones que pagan dividendos. [35]
La tributación de los dividendos se utiliza a menudo como justificación para retener ganancias o para realizar una recompra de acciones , en la que la empresa recompra acciones, aumentando así el valor de las acciones que quedan en circulación.
Cuando se pagan dividendos, los accionistas individuales en muchos países sufren una doble tributación de esos dividendos:
En muchos países, la tasa impositiva sobre los ingresos por dividendos es más baja que la de otras formas de ingresos para compensar el impuesto pagado a nivel corporativo.
Una ganancia de capital no debe confundirse con un dividendo. Generalmente, una ganancia de capital ocurre cuando un activo de capital se vende por un monto mayor que el monto de su costo en el momento en que se compró la inversión. Un dividendo es una división de una parte de las ganancias y se grava con la tasa impositiva de dividendos. Si hay un aumento en el valor de las acciones y un accionista decide venderlas, pagará un impuesto sobre las ganancias de capital (que a menudo se grava con una tasa más baja que la de los ingresos ordinarios ). Si un accionista decide no participar en la recompra, el precio de las acciones del accionista podría aumentar (así como también podría disminuir), pero el impuesto sobre estas ganancias se retrasa hasta la venta de las acciones.
Ciertos tipos de compañías de inversión especializadas (como un REIT en EE. UU.) permiten al accionista evitar parcial o totalmente la doble tributación de los dividendos.
Las empresas cooperativas pueden retener sus ganancias o distribuir parte o la totalidad de ellas como dividendos a sus miembros. Distribuyen sus dividendos en proporción a la actividad de sus miembros, en lugar de al valor de la participación accionaria de los miembros. Por lo tanto, los dividendos de las cooperativas a menudo se tratan como gastos antes de impuestos. En otras palabras, las normas fiscales o contables locales pueden tratar un dividendo como una forma de reembolso a los clientes o una bonificación al personal que se deduce de la facturación antes de calcular el beneficio ( beneficio fiscal o beneficio operativo ).
Las cooperativas de consumidores asignan dividendos de acuerdo con el comercio de sus miembros con la cooperativa. Por ejemplo, una cooperativa de crédito pagará un dividendo para representar el interés sobre el depósito de un ahorrista. Una cadena de tiendas cooperativas minoristas puede devolver un porcentaje de las compras de un miembro de la cooperativa, en forma de efectivo, crédito en la tienda o capital . Este tipo de dividendo a veces se conoce como dividendo de patrocinio o reembolso de patrocinio , además de denominarse informalmente divi o divvy . [38] [39] [40]
Las cooperativas de productores, como las cooperativas de trabajadores , asignan dividendos de acuerdo con la contribución de sus miembros, como las horas trabajadas o su salario. [41]
En los fideicomisos de inversión inmobiliaria y fideicomisos de regalías , las distribuciones pagadas a menudo serán consistentemente mayores que las ganancias de la empresa. Esto puede ser sostenible porque las ganancias contables no reconocen ningún aumento en el valor de las propiedades inmobiliarias y las reservas de recursos. Si no hay un aumento económico en el valor de los activos de la empresa, entonces la distribución excedente (o dividendo) será una devolución de capital y el valor contable de la empresa se habrá reducido en una cantidad igual. Esto puede resultar en ganancias de capital que pueden estar gravadas de manera diferente a los dividendos que representan la distribución de ganancias.
La distribución de utilidades por otras formas de organización mutua también varía de la de las sociedades anónimas , aunque puede no adoptar la forma de dividendo.
En el caso de los seguros mutuos , por ejemplo, en los Estados Unidos, una distribución de ganancias a los titulares de pólizas de vida con participación se llama dividendo . Estas ganancias se generan por los rendimientos de la inversión de la cuenta general de la aseguradora, en la que se invierten las primas y desde la cual se pagan las reclamaciones. [42] El dividendo con participación puede usarse para disminuir las primas o para aumentar el valor en efectivo de la póliza. [43] Algunas pólizas de vida pagan dividendos sin participación. Como ejemplo contrastante, en el Reino Unido, el valor de rescate de una póliza con participación en los beneficios se incrementa con una bonificación , que también sirve para distribuir las ganancias. Los dividendos y las bonificaciones de los seguros de vida , aunque son típicos de los seguros mutuos, también los pagan algunas aseguradoras de acciones conjuntas.
Los pagos de dividendos de seguros no se limitan a las pólizas de vida. Por ejemplo, la aseguradora general State Farm Mutual Automobile Insurance Company puede distribuir dividendos a los titulares de pólizas de seguros de vehículos. [44]
En resumen, la parte de la prima que se determina que no ha sido necesaria para brindar cobertura y beneficios, cubrir gastos y mantener la posición financiera de la compañía se devuelve a los asegurados en forma de dividendos.
