Mervyn Allister King, Baron King of Lothbury KG , GBE , DL , FBA (nacido el 30 de marzo de 1948) es un economista y funcionario público británico que se desempeñó como gobernador del Banco de Inglaterra de 2003 a 2013. Es profesor de economía en la escuela. en la Escuela de Economía de Londres . También es el presidente de la Filarmónica .
Nacido en Chesham Bois , Buckinghamshire , King asistió a la Wolverhampton Grammar School y estudió economía en King's College, Cambridge , St John's College, Cambridge y la Universidad de Harvard . Luego trabajó como investigador en el Proyecto de Crecimiento de Cambridge, enseñó en la Universidad de Birmingham , Harvard y el MIT , y se convirtió en profesor de economía en la Escuela de Economía de Londres . Se incorporó al Banco de Inglaterra en 1990 como director no ejecutivo y se convirtió en economista jefe en 1991. En 1998, se convirtió en vicegobernador del banco y miembro del Grupo de los Treinta .
King fue nombrado gobernador del Banco de Inglaterra en 2003, sucediendo a Edward George . En particular, supervisó el banco durante la crisis financiera de 2007-2008 y la Gran Recesión . King se retiró de su cargo como gobernador en junio de 2013 y fue sucedido por Mark Carney . Fue nombrado compañero vitalicio y entró en la Cámara de los Lores como miembro cruzado en julio de 2013. Desde septiembre de 2014 se ha desempeñado como profesor de economía y derecho con un nombramiento conjunto en la Escuela de Negocios y la Facultad de Derecho Stern de la Universidad de Nueva York. . [2]
Mervyn King es hijo de Eric King, un mozo de ferrocarril que se volvió a capacitar como profesor de geografía después de la guerra, y de Kathleen (de soltera Passingham). [3] [4] Nació en Chesham Bois , Buckinghamshire, y estudió en Warstones Junior School Wolverhampton y luego en Wolverhampton Grammar School . Se matriculó en King's College, Cambridge (obtuvo un título de primera clase en economía en 1969; MA ); St John's College, Cambridge ; y, como becario Kennedy , de la Universidad de Harvard . [5] [6] Mientras estuvo en Cambridge, King fue tesorero del Club Liberal de la Universidad de Cambridge en 1968. [5] [7] Mientras estuvo en Harvard, el asesor académico y mentor de King fue el economista estadounidense Martin Feldstein , a quien describió como "un muy importante influencia." [8]
Después de graduarse, trabajó como investigador en el Cambridge Growth Project con el futuro premio Nobel Richard Stone y Terry Barker en la Universidad de Cambridge. Luego enseñó en la Universidad de Birmingham y fue profesor invitado en Harvard y en el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT), donde compartió oficina con el entonces profesor asistente Ben Bernanke . King dice que mientras estuvo en Birmingham, fue influenciado por la Escuela Austriaca de Economía . [8] Desde octubre de 1984 fue profesor de Economía en la London School of Economics, donde fundó el Financial Markets Group. [5] En 1981, fue uno de los 364 economistas que firmaron una carta al Times condenando el presupuesto de 1981 de Geoffrey Howe . [9] [10]
King se incorporó al banco en marzo de 1991 como economista jefe y director ejecutivo, tras haber sido director no ejecutivo de 1990 a 1991. Fue nombrado vicegobernador en 1997 y asumió su cargo el 1 de junio de 1998. Ese mismo año, King asumió el cargo de economista jefe y director ejecutivo. miembro del Grupo de los Treinta . Miembro ex officio del Comité de Política Monetaria del banco que fija las tasas de interés desde su creación en 1997, King participó en sus reuniones mensuales. Sucedió a Sir Edward George como gobernador el 1 de julio de 2003, y también fue el primer gobernador en ejercicio del Banco de Inglaterra en ser recibido en audiencia con la reina Isabel II . [11]
Mientras era gobernador, King fue responsable de poner a Matthew Boulton y James Watt en el billete de £50 , a Adam Smith en el billete de £20 y a Winston Churchill en el billete de £5 . [12] [8]
Después de convertirse en gobernador del Banco, King explicó que la política del Banco de Inglaterra era "similar a la de la Reserva Federal" bajo Alan Greenspan. Greenspan describió su enfoque como "mitigar las consecuencias [del estallido de una burbuja] cuando ocurre". [13] King estuvo de acuerdo con Alan Greenspan en que "es difícil identificar 'burbujas' de precios de activos". [13]
Siguieron otras advertencias sobre el mercado inmobiliario del Reino Unido, incluidas las del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social en 2004 [14] y la OCDE en 2005. [15] King señaló la diferencia "inusualmente grande" entre el RPIX y el IPC a principios de 2004 (este último no incluye los precios de la vivienda como parte de su medida de inflación, mientras que el primero sí lo hace), [16] y, seis meses después, que los precios de la vivienda en el Reino Unido habían aumentado "a niveles que están muy por encima de lo que la mayoría de la gente consideraría sostenible a largo plazo", habiendo aumentado más del 20% con respecto al año anterior y más del 100% con respecto a los cinco anteriores. [17]
En 2005, The Economist describió el aumento de los precios de la vivienda en el Reino Unido como parte de "la mayor burbuja de la historia" [18] y, en octubre de 2007, cuando la burbuja inmobiliaria del Reino Unido estaba en su punto máximo [19] , el FMI informaba que el mercado inmobiliario del Reino Unido estaba "sobrevalorado hasta en un 40 por ciento". [20] Como señaló la OCDE, la volatilidad de los precios de la vivienda "puede aumentar los riesgos sistémicos ya que los sectores bancario e hipotecario son vulnerables a las fluctuaciones de los precios de la vivienda debido a su exposición al mercado inmobiliario". [21]
Dean Baker en The American Prospect dijo que el fracaso de Greenspan y King para abordar las burbujas en los mercados inmobiliarios de sus respectivos países tuvo como resultado "consecuencias" catastróficas cuando las burbujas estallaron, resultando en las peores recesiones en ambos países desde la Gran Depresión . [22] La inacción entre el Reino Unido y los Estados Unidos puede compararse con las medidas adoptadas por China [23] [24] [25] [26] [27] y Australia. [28]
Otro resultado de la crisis financiera fue el rechazo de King al devoto enfoque del banco en la estabilidad de precios, o metas de inflación , una política que se instituyó después del Miércoles Negro en 1992 y que King continuó después de convertirse en gobernador en 2003. [29] Uno de los Dos de las primeras lecciones que King extrajo de la crisis fueron que "la estabilidad de precios no garantiza la estabilidad de la economía en su conjunto" y que "los instrumentos utilizados para lograr la estabilidad financiera necesitan agudizarse y refinarse". [30]
El Proyecto de Ley de Servicios Financieros de 2012, al transferir la mayoría de los poderes regulatorios macroprudenciales de la FSA al banco, otorgará al Comité de Política Financiera (presidido por King) el poder de frenar los préstamos en los auges, incluyendo la imposición de límites al acceso del público a las hipotecas. [31] Un ex alto funcionario del Banco de Inglaterra resumió el desempeño del banco antes de la crisis: "¿Cómo se puede mirar hacia atrás y verlo como un éxito? Éramos responsables de la estabilidad financiera y no tomamos ninguna medida para evitarlo. acción contra la mayor crisis financiera de nuestras vidas". [4] David Blanchflower dijo que, incluso en el verano de 2008, King ni siquiera vio venir la crisis financiera. [32]
En su revisión de la rendición de cuentas del Banco de Inglaterra, una de las principales quejas del Comité Selecto del Tesoro fue la negativa del banco a realizar una revisión interna de su desempeño durante la crisis financiera. [33] Tal revisión plantearía dificultades ya que la evidencia sobre cómo los responsables políticos más importantes llegaron a sus decisiones fue destruida de forma natural. [33] Por el contrario, Estados Unidos publica las deliberaciones de la Reserva Federal con un retraso de cinco años, que han proporcionado "la imagen más detallada hasta ahora de cómo los altos funcionarios del banco central no anticiparon la tormenta que estaba a punto de azotar la economía estadounidense". y el sistema financiero global." [34] Al igual que en el Reino Unido, la quiebra del banco central estadounidense dio lugar a un nuevo marco regulatorio, la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010 . [34]
King argumentó que cuando la crisis financiera y el colapso bancario se produjeron en el otoño de 2008, él y otros banqueros centrales occidentales "impidieron una Gran Depresión", en parte reduciendo las tasas de interés a prácticamente cero. The Economist estuvo de acuerdo y dijo que "tiene razón". [35] Una revisión de 2012 de las acciones tomadas por los bancos centrales occidentales frente a la crisis también apoyó la afirmación de King. [36] Sin embargo, el banco se ha enfrentado a críticas por el ritmo de los recortes de tipos, que tardaron cinco meses desde principios de octubre de 2008 en pasar del 5,0% al 0,5%, nivel en el que se mantuvieron durante varios años. [37] [38]
Después de convertirse en el segundo gobernador del Banco de Inglaterra en hablar ante el TUC en sus 142 años de historia, King admitió que la gente tenía "derecho a estar enojada" por el desempleo y el rescate bancario. [39]
King ha sido mordaz con el sector bancario desde que se desplomó, especialmente con su "impresionante" rescate de 1 billón de libras y la continuación de las concesiones de bonificaciones en 2009, y pidió una revisión seria de la estructura y regulación bancaria. [40]
En una entrevista con The Daily Telegraph en marzo de 2011, King dijo que los bancos habían "antepuesto las ganancias a las personas", que no reformar el sector podría resultar en otra crisis financiera y que las industrias manufactureras tradicionales tienen una forma más "moral" de operar. [41] En una entrevista con The Times en marzo de 2012, dijo que los bancos todavía niegan la ira "muy real y totalmente comprensible" que se siente por su comportamiento, [42] Los banqueros no han estado contentos con sus vituperaciones. puntos de vista e insistencia en evitar el riesgo moral , pero King insiste en que "la disciplina de mercado no se puede aplicar a todos excepto a los bancos", señalando el sentimiento de agravio de los bancos al encontrarles "muy, muy difícil enfrentar el fracaso" de su modelo bancario". [42]
Dado que el mandato de King como gobernador finaliza en 2013, los principales bancos del Reino Unido han advertido que, a menos que se encuentre una figura menos "hostil" como sucesor, pueden considerar necesario mudarse al extranjero. [43] [44] El 26 de noviembre de 2012, Mark Carney fue nombrado sucesor de King.
King había enfrentado acusaciones [ ¿quién? ] de negar financiación al Northern Rock Bank , precipitando una corrida en ese banco, una situación que no se había visto en el Reino Unido desde 1914. [45] King dijo más tarde que había sido el canciller, Alistair Darling , y no él, quien había tenido la decisión final. palabra sobre el rechazo de la ayuda necesaria a Northern Rock. [46] En su reseña del mandato de King como gobernador, el periodista del Times, David Wighton, escribió:
Sir John Gieve, vicegobernador de estabilidad financiera. . . fue ampliamente visto como el chivo expiatorio de las vacilaciones del Banco sobre Northern Rock unos meses antes. De hecho, había estado instando a King a actuar, y sus aliados acusaron a King de no defenderlo cuando el presidente del Comité del Tesoro de la Cámara de los Comunes acusó a Gieve de estar "dormido en la trastienda mientras había un atraco en el frente". La madre de Gieve había muerto en el punto álgido de la crisis de Northern Rock y él se había tomado unos días libres. King no dejó claro al comité que ese era el motivo por el que su adjunto había estado ausente. El comportamiento de King había sido "de muy mala educación", según un ex director del banco. [43]
En sus memorias, Alistair Darling criticó a King por enfatizar el riesgo moral (la doctrina de no salvar a los bancos de las consecuencias de sus propios errores) en lugar de rescatarlos inyectándoles dinero cuando se produjo la crisis del sistema bancario en el otoño de 2008. [47] A pesar de su negativa a dar financiación a los bancos minoristas, mantuvo su puesto y presentó en defensa ante un Comité Selecto del Tesoro (New York Times/Financial Times, 20 de septiembre de 2007) que sus acciones se basaban en que el El Banco de Inglaterra era el " prestamista de última instancia ", pero posteriormente apoyó medidas para proporcionar financiación a los bancos que habían sido nacionalizados o parcialmente nacionalizados. [ cita necesaria ]
Se ha alegado que el discurso de King's Mansion House de 2009 ayudó a reforzar a los conservadores durante el acercamiento a las elecciones generales al emitir críticas de alto perfil. King pidió la disolución de los bancos más grandes del país, además de argumentar que, a menos que al banco se le dieran poderes intervencionistas más activos para asegurar la estabilidad financiera, sería como una iglesia: capaz de "no hacer más que dar sermones u organizar entierros." [30] [43] King aconsejó más tarde un reequilibrio de la economía, un aumento del ahorro y una "eliminación del déficit estructural". [40] En noviembre de 2009, dijo a los parlamentarios que la intención del entonces gobierno laborista de reducir a la mitad el déficit durante los próximos cinco años era insuficiente. [48] En mayo de 2010, pocos días después de que se formara el gobierno de coalición, [49] King dijo que había hablado con el canciller George Osborne y había apoyado sus planes de recortar el gasto en otros 6 mil millones de libras esterlinas durante el año fiscal 2010-2011. [48] No fue necesario convencer a los demócratas liberales para que aceptaran la severidad de los recortes. [50]
En noviembre de 2010, se reveló que algunos altos funcionarios del Banco de Inglaterra (uno de ellos era David Blanchflower) [32] se sentían incómodos con el respaldo de King a los recortes del gasto público del gobierno, acusándolo de traspasar el límite entre la política monetaria y fiscal. . El apoyo de King a los recortes del gobierno se produjo a pesar de las preocupaciones dentro del banco de que recortar el gasto tan rápidamente podría descarrilar la incipiente recuperación económica del Reino Unido. [48] Estas revelaciones llevaron a acusaciones de que King era un " cortesano de coalición " [51] y de realizar intervenciones "excesivamente políticas" [52] con respecto a la política económica del Reino Unido. [50]
Las acusaciones adquirieron mayor peso después del Cablegate de WikiLeaks de diciembre de 2010 . [53] [54] Como resultado de las revelaciones de WikiLeaks y del relato de David Laws sobre las conversaciones de coalición Tory-Lib-Dem, el Comité Selecto de Reforma Política y Constitucional le pidió a King que explicara por qué aparentemente fue citado en las conversaciones. como respaldo a los planes conservadores de introducir recortes de gastos este año. [55] King insistió ante el comité que "en ningún momento ofrecí ningún consejo sobre la composición de cualquier medida diseñada para reducir el déficit público"; [56] el comité aceptó implícitamente la explicación de King sobre los acontecimientos, ya que ni siquiera se le menciona, y mucho menos se le critica, en su informe final. [57]
Según George Osborne, Gus O'Donnell hizo una oferta para que King informara a los conservadores y demócratas liberales durante las conversaciones formativas de la Coalición; sin embargo, las partes sospechaban que "sabían lo que iba a decir y... también pensaron que era más apropiado que nuestros portavoces del Tesoro hablaran con él". [58]
King fue criticado nuevamente en mayo de 2012 en el programa Today de BBC Radio 4, el día antes de las elecciones, después de que expresara su aprobación de las medidas de austeridad de la Coalición. [59]
En un discurso ante el Parlamento Europeo en Bruselas en mayo de 2011, King comentó que el Banco de Inglaterra estaba más preocupado por la estabilidad general de la economía y el sector bancario que por las cifras de inflación: "Las consecuencias económicas de un endeudamiento de alto nivel ahora serían "Esto sería más grave si los tipos subieran. Ésa es la razón principal por la que los tipos de interés son tan bajos". [60] Con respecto al Proyecto Merlín , King criticó las cifras engañosas del Canciller Osborne y predijo correctamente en una "ligera verificación de plausibilidad" que Merlín sería un fracaso. [61] En marzo de 2009, King dijo que cualquier plan para un segundo estímulo fiscal por parte del gobierno del Reino Unido debía realizarse con cautela. [62]
En su discurso en Mansion House en junio de 2009, King criticó al canciller Alistair Darling por resistirse a cambios significativos en la asignación de responsabilidades regulatorias entre la FSA, el Tesoro y el banco, lo que habría dado al banco mayor poder para cumplir su función de garantizar la estabilidad económica. . [63] [64] [65]
En enero de 2012, King recibió una carta del ex asesor científico principal del gobierno, Sir David King, Zac Goldsmith , el ex ministro de Medio Ambiente John Gummer (y otras 17 personas) advirtiendo sobre la posibilidad de una burbuja de carbono . [66] King aceptó una evaluación del asunto. [67]
El Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra, creado para identificar las burbujas emergentes en el sistema financiero, acordó en marzo de 2012 solicitar al Parlamento nuevas herramientas políticas que se utilizarían para prevenir otra crisis financiera. King dijo que el FPC redujo su elección de instrumentos a tres: el poder de garantizar que los bancos tengan reservas de capital anticíclicas, la capacidad de obligar a los bancos a mantener más capital frente a la exposición a sectores específicos considerados riesgosos y el poder de establecer índices de apalancamiento, porque Será importante explicar al parlamento y al público en general por qué los utiliza o no. [68]
A finales de marzo de 2019, argumentó que el Reino Unido debería irse sin un acuerdo tras su decisión de abandonar la Unión Europea , argumentando que las consecuencias económicas serían limitadas y que el Reino Unido estaba bien preparado después de seis meses de preparativos. [69]
La esposa de King, Barbara Melander, es una diseñadora de interiores finlandesa y proviene de la minoría de habla sueca en Finlandia . Se casaron en una ceremonia privada en una iglesia de Helsinki en 2007. [3] La banda favorita de King es ABBA . [8]
King es fanático del Aston Villa FC. Una vez organizó un partido entre empleados del Banco de Inglaterra y exjugadores del Villa. [70] Formó parte de la junta directiva de Villa desde febrero hasta abril de 2016, y luego él, junto con el ex presidente de la Asociación de Fútbol David Bernstein , miembro de la junta , renunció en protesta contra la administración del club por parte del propietario Randy Lerner . [71] En enero de 2024, Aston Vila nombró a King como miembro de la Junta Honoraria del Aniversario antes de la temporada del 150 aniversario del club. [72]
King se encontró brevemente comentando un Test Match de Ashes para el " Test Match Special " de BBC Radio en 2005, mientras era entrevistado por Simon Mayo . Es el presidente del programa Chance to Shine de la fundación de cricket, que fomenta el cricket competitivo en las escuelas públicas . Es miembro de la AELTC y del MCC . En 2015, se convirtió en presidente del Worcestershire County Cricket Club [73]
La Universidad de Cambridge lo honró como Doctor honoris causa en Derecho (Hon LLD) en 2006. También recibió un título honorífico de la Universidad de Abertay en julio de 2013. [74] King también es miembro visitante del Nuffield College de Oxford . [75]
En 2015, King figuraba como la undécima persona más influyente en el top 500 de Financial Centers International .
King fue nombrado Caballero de la Gran Cruz de la Orden del Imperio Británico (GBE) en los Honores de Cumpleaños de 2011 . [77] [78] Fue nombrado miembro de la Orden de la Jarretera el 23 de abril de 2014. [79] [8]
El 19 de julio de 2013, King fue nombrado par vitalicio por la reina Isabel II por "contribuciones al servicio público". King ingresó a la Cámara de los Lores el 22 de julio de 2013 como juez cruzado , tomando el título de Barón Rey de Lothbury , de Lothbury en la ciudad de Londres . [80] [81]
El 6 de enero de 2016, King fue nombrado teniente adjunto de Kent por el Lord Teniente del mismo condado , el vizconde de L'Isle . [82]
Los libros de King incluyen:
Hasta el último episodio, la crisis más profunda del Reino Unido en la posguerra se produjo a principios de los años ochenta. A pesar de las preocupaciones de 364 economistas (incluido Mervyn King, ahora gobernador del Banco de Inglaterra) que escribieron en 1981 al Times para argumentar que estábamos condenados, la economía británica experimentó una recuperación impresionante.
Según estimaciones de
The Economist
, el valor total de la propiedad residencial en las economías desarrolladas aumentó en más de 30 billones de dólares en los últimos cinco años, hasta más de 70 billones de dólares, un aumento equivalente al 100% del PIB combinado de esos países. Esto no sólo eclipsa cualquier auge previo de los precios de la vivienda, sino que es mayor que la burbuja bursátil mundial de finales de los años 1990 (un aumento en cinco años del 80% del PIB) o la burbuja bursátil estadounidense de finales de los años 1920 (55% del PIB). . En otras palabras, parece la burbuja más grande de la historia.
Las autoridades de Beijing, especialmente la CBRC y el Banco Popular de China (el verdadero banco central), tienen un buen historial en la gestión de auges y caídas incipientes. . . . Tienen una flexibilidad considerable, debido a una variedad de herramientas de política, incluidos capital variable y requisitos de reserva y controles directos sobre las condiciones de los préstamos hipotecarios. Ya llevan varios meses apretando los tornillos al crecimiento del crédito, con efectos positivos.
Los precios de la vivienda en un número creciente de ciudades chinas cayeron el mes pasado, presionados por una campaña gubernamental sostenida para desinflar el mercado.
El primer ministro Wen Jiabao dijo este mes que el gobierno no relajará las restricciones a la propiedad. Este año, el gobierno aumentó los requisitos de pago inicial e hipotecas e impuso restricciones a la compra de viviendas en unas 40 ciudades para evitar una burbuja. El banco central aumentó las tasas de interés tres veces y el índice de reservas seis veces este año.
Las autoridades chinas han pasado gran parte de los últimos dos años intentando lograr una desaceleración de los precios inmobiliarios. Ahora tienen uno... [La] propiedad ha descendido en la lista de las principales opciones de inversión para los hogares chinos[.] . . . Eso es lo que quiere ver el Politburó.
El Primer Ministro Wen Jiabao dijo que [China] no disminuirá sus esfuerzos para regular los precios de la vivienda, que consideraba todavía "lejos de un nivel razonable". Si desarrollamos el mercado inmobiliario a ciegas, surgirá una burbuja en el sector inmobiliario. Cuando estalle la burbuja, no sólo se verá afectado el mercado inmobiliario, sino que pesará sobre toda la economía china”.
.
Sushil Wadhwani, ex miembro del MPC, dice que el comité podría haber advertido que en el futuro las tasas de interés se fijarían más altas de lo justificado por el pronóstico de inflación de dos años, lo que habría disminuido los precios de la vivienda. Australia siguió precisamente esa estrategia.
[Hubo] corridas en los bancos minoristas en 1914.
[L]a Ley del Banco de Inglaterra de 1998 y el Memorando de Entendimiento asociado entre el Banco, el Tesoro y la FSA sobre estabilidad financiera. . . [liberar] [al Banco] de las responsabilidades de la regulación diaria, [lo que significa que] el Banco ha podido centrarse en dos objetivos principales: mantener la estabilidad monetaria y mantener la estabilidad financiera. Esos objetivos son la esencia de la banca central.
[E]l gobernador, en un momento dado, se había opuesto a la idea de que el Banco se convirtiera en un superregulador.
