J. Kyle Bass es un inversor estadounidense y fundador de Conservation Equity Management, una firma de capital privado con sede en Texas centrada en la sostenibilidad medioambiental. También es el fundador y director de Hayman Capital Management, LP, un fondo de cobertura con sede en Dallas centrado en eventos globales. [1]
En 2008, Bass predijo con éxito y apostó eficazmente contra la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comprando swaps de incumplimiento crediticio sobre títulos de alto riesgo, que, a su vez, aumentaron de valor cuando estalló la burbuja inmobiliaria . [2]
Como director de la Coalición para Medicamentos Asequibles (CFAD), Bass impugnó la validez de las patentes de 28 corporaciones farmacéuticas mediante una revisión inter partes , alegando que quería invalidar patentes débiles que imponían costos a los consumidores, haciendo así más asequibles los medicamentos cubiertos por esas patentes. [3] [4] Las compañías farmacéuticas a las que se dirigía Bass alegan que el único propósito de las impugnaciones de validez era permitirle operar en corto en el mercado, beneficiándose así del cambio en los precios de las acciones de las compañías. [5] Sin embargo, al menos un estudio de eventos indica que si Bass hubiera seguido de hecho esa estrategia, no podría haber obtenido beneficios, porque sus "peticiónes de revisión inter partes ... no produjeron consistentemente retornos negativos estadísticamente significativos en los precios de las acciones de los titulares de las patentes". [6] La campaña de impugnación de patentes de medicamentos fracasó después de varios reveses legales. [7]
Bass recibió la Medalla de la Asociación de Política Exterior de 2019 por su internacionalismo responsable. [8] Bass es miembro vitalicio del Consejo de Relaciones Exteriores y miembro fundador del Comité sobre el Peligro Actual (China). [9] [10]
Es miembro del consejo asesor del Centro de China en el Instituto Hudson , del consejo asesor ejecutivo del Centro Presidencial George W. Bush y del consejo asesor de inversiones de NewEdge Wealth. [11] [12] [13]
Bass también es miembro de la junta directiva de la Fundación del Departamento de Seguridad Pública de Texas , la Fundación de la Asociación de Vida Silvestre de Texas (TWAF) y The Quad Fund. [14] [15] [16]
El 14 de junio de 2020, el Wall Street Journal informó que Bass se enfrenta al escrutinio regulatorio de los investigadores de la SEC por una posible manipulación del mercado , un problema que parece derivar de una operación controvertida, ejecutada a fines de 2015, en la que el fondo de Bass construyó una posición corta contra el precio de las acciones de un REIT que cotiza en bolsa, United Development Funding (UDF), y luego acusó al REIT de ser un esquema Ponzi. [17] Los ejecutivos del REIT fueron condenados y sentenciados a un total de 20 años en prisión federal. [18]
Bass nació en Miami , Florida, y se graduó de la escuela secundaria Lamar en Arlington, Texas . [19] [20] Su padre, Charles Bass, era un ejecutivo de turismo cuya carrera dirigió el Fontainebleau Miami Beach Hotel y la Oficina de Convenciones y Visitantes de Dallas . [21] [22] [23] [24] Bass asistió a la Texas Christian University con una beca académica y de buceo de la División I, y fue miembro de la fraternidad Kappa Sigma en la universidad de 1989 a 1991. [25] [26] [27] [28] [24] Se graduó con honores en 1992, obteniendo una licenciatura en Administración de Empresas en finanzas con una concentración en bienes raíces. [29]
Bass trabajó como corredor de bolsa en la oficina de Dallas de Bear Stearns en la década de 1990. Identificó acciones que parecían estar sobrevaluadas o eran fraudulentas, desde astilleros de Alemania del Este hasta prestamistas hipotecarios de Texas . Una vez que tuvo suficiente para lanzar su fondo, comenzó a hacer apuestas contra las hipotecas de alto riesgo. [30]
Antes de fundar Hayman Capital Management en 2005, Bass trabajó brevemente en Prudential Securities de 1992 a 1994 antes de unirse a Bear Stearns en 1994. [31] En Bear Stearns , ascendió rápidamente de rango, convirtiéndose en director gerente sénior a la edad de 28 años, entre los más jóvenes en la historia de la empresa en llevar tal título. [2] [29]
En 2001, se incorporó a Legg Mason y firmó un contrato de cinco años para formar la primera oficina de renta variable institucional de la firma en Texas. Allí, asesoró a fondos de cobertura y otros clientes institucionales sobre estrategias de inversión en situaciones especiales. [2]
En diciembre de 2005, cuando Legg Mason vendió la parte de la empresa en la que trabajaba, Bass dejó Legg Mason y fundó Hayman Capital Management para que se desempeñara como administrador de inversiones de un fondo de cobertura de "situaciones especiales globales" que planeaba lanzar. Bass lanzó Hayman Capital Management, LP, con $33 millones en activos bajo administración: $5 millones que había ahorrado por su cuenta y el saldo que había obtenido de inversores externos. [31]
En 2007, Bass testificó como testigo experto ante el Subcomité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de Estados Unidos sobre Mercados de Capital y Empresas Patrocinadas por el Gobierno . [32] Durante su testimonio, abordó: i) el papel de las agencias de calificación crediticia en el mercado de finanzas estructuradas y ii) las medidas de política que podrían adoptarse para minimizar los conflictos de intereses inherentes entre las agencias de calificación y los emisores. [33]
En 2010, Bass testificó ante la Comisión de Investigación de la Crisis Financiera . Durante su testimonio, abordó su análisis de los factores que provocaron la crisis. [ cita requerida ]
Desde agosto de 2010 hasta mayo de 2019, Bass fue miembro de la Junta Directiva de la University of Texas/Texas A&M Investment Management Company (UTIMCO), un fondo de dotación para las universidades públicas de Texas. [34] [35]
El fondo insignia tuvo un año exitoso en 2007 y ganó un 212% basado en la apuesta por la crisis de las hipotecas de alto riesgo que le dio fama a Bass. El fondo también ganó un 16% en 2012 basado en las apuestas sobre la deuda griega. El desempeño a largo plazo del fondo insignia de Hayman Captal es descrito por el New York Post como "de pequeño calibre". Desde 2008 hasta mediados de 2015, el fondo insignia experimentó un modesto desempeño anualizado de 1,56%. Además de predecir la crisis inmobiliaria en 2007, Kyle pronosticó los problemas económicos de Grecia y la devaluación del yen japonés unos años más tarde. [36] Más tarde se benefició de la predicción de que el yen japonés caería con una ronda proyectada de estímulo monetario por parte del Banco de Japón . [37]
El primer fondo de Bass centrado en Asia fue el Japan Macro Opportunities Fund. Este fondo devolvió capital a los inversores después de que el yen japonés se depreciara un 40% entre 2012 y 2015. En 2016, tuvo un gran éxito con el Master Fund de Hayman Capital, que terminó el año con un rendimiento neto estimado del 24,83%. Desde la creación de Hayman en 2006, el fondo ha tenido un rendimiento del 436,75% y un rendimiento anualizado del 16,7%. [38] Entre 2006 y principios de 2017, Hayman arrojó un rendimiento anual del 16,5% durante 11 años. En contraste, el mercado de valores rindió un 9,4% anual durante el mismo período. [39]
Según los inversores, su fondo de cobertura ha obtenido una rentabilidad media anual después de comisiones del 25 por ciento desde 2006. [40] Obtuvo una rentabilidad de más del 500 por ciento con sus operaciones en corto en el mercado de hipotecas de alto riesgo en 2007 y se benefició de una apuesta contra los bonos griegos. [41] Bass también ha predicho los problemas económicos de Grecia y la devaluación del yen japonés. [42]
Bass calificó el año 2015 como uno de los peores años de su fondo. [43] A principios de 2019, Hayman tenía 423,6 millones de dólares en activos discrecionales bajo gestión, frente a los 2.300 millones de dólares de finales de 2014. [44]
Bass comenzó a formular su estrategia de hipotecas de alto riesgo después de reunirse con un banquero de inversiones de Nueva York mientras asistía a una boda en España. Hablaron sobre cómo y por qué existía el negocio de CDO Mezzanine de hipotecas de alto riesgo. [45] [46] Después de regresar a los EE. UU., Bass contrató a varios investigadores privados para determinar la facilidad de obtener una hipoteca. Bass dedicó una cantidad significativa de tiempo a estudiar el mercado hipotecario residencial y realizó investigaciones para identificar qué títulos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) compuestos por hipotecas de baja calidad tenían más probabilidades de incumplir. Esta tesis de inversión se expresó mediante la compra de swaps de incumplimiento crediticio contra las titulizaciones que consideró más inestables, lo que esencialmente era una forma de vender en corto los bonos utilizando instrumentos sintéticos. Después de comprar las posiciones para su fondo insignia en 2006, Bass recaudó capital adicional para un fondo especial dedicado exclusivamente a capitalizar la oportunidad que existía en el mercado. Bass gestionó o asesoró más de $ 4 mil millones de posiciones en RMBS de alto riesgo.
En diciembre de 2007, después de que una ola de ejecuciones hipotecarias se extendiera por todo Estados Unidos, Bass apareció en Bloomberg TV como alguien que había hecho una fortuna apostando contra estos títulos de alto riesgo. [47] Al pronosticar el colapso del mercado hipotecario, convirtió entre 110 y 700 millones de dólares junto con sus dos fondos de estrategias de crédito de alto riesgo. [48]
Tras la crisis de la deuda subprime, Bass decidió que era el síntoma de un problema más grave de deuda e hizo predicciones sobre el "día del juicio final" de la deuda en Europa y Japón. En 2009 advirtió sobre la posibilidad de impagos por parte de los principales países en los próximos tres años. [49] En 2010, entre el 10% y el 15% de su cartera estaba involucrada en apuestas contra la deuda soberana europea y japonesa. [50] Llegó a predecir que 2012 sería un "año del juicio final" para Europa y habló de una inminente ruptura de la eurozona, que, según declaró, conduciría a impagos en Japón y Estados Unidos. En junio de 2012 afirmó: "Europa irá primero, luego Japón y finalmente Estados Unidos". [51]
Desde 2012, Bass también ha predicho una "crisis total" en Japón, describiendo su enfoque de financiación de la deuda como un esquema Ponzi similar a la estafa de inversión de Bernie Madoff , aunque muchos expertos no están de acuerdo con su análisis. [52] [53] Renren, Inc., una empresa china con sede en el distrito de Chaoyang, Pekín, China, invirtió 80 millones de dólares en Hayman's Japan Macro Opportunities Offshore Partners, LP, una sociedad limitada exenta de las Islas Caimán, entre noviembre de 2011 y enero de 2014. [54] Renren informó que recibió distribuciones de capital de 84,0 millones de dólares y 69,1 millones de dólares en los años finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2015, respectivamente, y dispuso de la inversión el 24 de agosto de 2015. [54] La inversión de RenRen en el fondo japonés de Bass tenía la intención de ser beneficiosa, ya que representaba la abrumadora mayoría de las ganancias de la empresa pública durante el período de 2 años y, por lo tanto, tenía que revelarse a la SEC como ganancias "materiales". [55]
La inversión de la empresa china en Japan Macro Opportunities Offshore Partners, LP de Hayman requirió que Renren incluyera los estados financieros auditados de Japan Macro Opportunities Master Fund, LP junto con su Formulario 20-F presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos. [54] La empresa china incluyó los estados financieros de Japan Macro Offshore Partner, LP de Hayman, [54] ya que Renren “puede ejercer una influencia significativa, pero no control…” [56]
Cullen Roche criticó el análisis de Bass sobre Japón en agosto de 2010, señalando que comparar a Japón con la UE era un error, ya que sus sistemas monetarios son muy diferentes. Roche afirmó que "la gente todavía no entiende que una nación con soberanía monetaria que es el proveedor de moneda en un sistema de tipo de cambio flotante nunca tiene problemas para financiarse". [57] En mayo de 2012, Business Insider estuvo de acuerdo, criticando el análisis de Bass, ya que las relaciones deuda-PIB no reflejan la tasa de interés o el riesgo crediticio de una nación. Business Insider señaló que en una nación que toma prestada su propia moneda, el gasto público financia el endeudamiento. [58] Sin embargo, Bass informó en su Carta a los inversores de 2016 que el Fondo de Oportunidades Macro de Japón tuvo un buen desempeño, afirmando que "nuestro primer fondo centrado en Asia, el Fondo de Oportunidades Macro de Japón, devolvió con éxito el capital a los inversores después de que el yen japonés se hubiera depreciado aproximadamente un 40% entre 2012 y 2015". [59]
Bass ha hablado abiertamente sobre las futuras calamidades derivadas de la crisis financiera en sus apariciones públicas. El 14 de septiembre de 2011, Bass sostuvo en la CNBC que la única manera de que Grecia saliera de su lío de deuda era una reestructuración. Bass señaló que a pesar de los conflictos que traería a Grecia, era la única medida que la nación podía tomar. Añadió que dentro de un año, toda Europa también estaría en mora. [60] En un discurso del que se informó el 1 de enero de 2014, aseguró a la audiencia su confianza en que los próximos años estarían plagados de agitación, incluido el estallido de grandes guerras. En su discurso, afirmó que con la creciente deuda y la incapacidad de pagarla, con el tiempo, el malestar social conducirá a estallidos violentos. Bass terminó su discurso diciendo: "La guerra se acerca, tal como ha sucedido a lo largo de la historia". [61]
En abril de 2014, Bass fue uno de los pocos defensores de GM por no haber abordado un defecto relacionado con 13 muertes. Dijo: “GM está tomando las medidas adecuadas para invertir adecuadamente en la crisis”. Hayman, en ese momento, poseía ocho millones de acciones de GM, lo que la convertía en la mayor participación de Hayman. [62] En defensa de GM, Bass dijo en la CNBC que de los 13 pasajeros que habían muerto debido al defecto, 12 “o no llevaban puesto el cinturón de seguridad o estaban bajo los efectos del alcohol”. [63]
A partir de julio de 2015, Bass realizó una apuesta plurianual contra el yuan chino basándose en un colapso bancario previsto en China. [64] Bass cerró su posición contra la moneda china a principios de 2019 cuando la devaluación prevista de la moneda no ocurrió. [64]
En 2015, Bass sostuvo que el sistema bancario chino estaba subcapitalizado y que sus reservas de divisas serían insuficientes en caso de crisis. Bass predijo un aterrizaje brusco de la economía china tras una crisis bancaria y una devaluación severa de la moneda china, estimada en "entre el 15% y el 20%" y "entre el 30% y el 40%". [65] [66]
Hayman sufrió su peor año en 2017, con una pérdida del 19% debido al fortalecimiento del yuan chino. [36] Bass cree que cualquier acuerdo comercial con China debe incluir mecanismos de aplicación contra el robo de propiedad intelectual para que Estados Unidos se beneficie verdaderamente de él. [67] Argumentó que China firmó un memorando de entendimiento especial en 2013 según el cual las empresas no tienen que hacer auditorías ni cumplir con la ley Dodd-Frank . Está en contra de prohibir o excluir de la lista a las empresas chinas, pero sí apoya que tengan que cumplir con las mismas regulaciones que las empresas estadounidenses. [68] Mientras servía en la Junta Directiva de UTIMCO en 2018, Bass ayudó a crear un conjunto de directrices que obligan a sus gerentes externos a desinvertir en empresas con vínculos con entidades sancionadas por los Estados Unidos. [35] [69]
La BBC ha descrito a Bass como alguien que mantiene una "buena relación" con la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner . [70] En febrero de 2014, Bass dijo que los bonos argentinos representaban una oportunidad rentable y calificó a Argentina como una nación "interesante" para las inversiones. Él y otros grupos de inversores demandaron a BNY Mellon por no distribuir los intereses de la deuda argentina. [71] El IB Times señaló que el país había "engañado a los acreedores siete veces desde que obtuvo la independencia de España en 1816", la última de las cuales fue la suspensión de pagos de su deuda en 1989. [72]
Cuando el gobierno argentino incumplió el pago de su deuda en julio de 2014, Bass apoyó la medida y criticó a los tenedores de bonos, en particular Elliott Management y Aurelius Capital que, con el apoyo del juez federal estadounidense Thomas Griesa , se habían mantenido firmes para el pago total. Haciéndose eco de la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner, llamó a estos acreedores "buitres", dijo que estaban "reteniendo a 42 millones de personas del progreso" y estaban reteniendo a Argentina para "pedir un rescate". [73] El 27 de agosto de 2014, Bass acusó a Paul Singer de Elliott de "mantener a los países pobres como rehenes", lo que llevó a The New York Post a comentar en un editorial al día siguiente que Bass había "sonado más como el ministro de economía izquierdista de Argentina, Axel Kicillof, que como un gerente de fondos de cobertura estadounidense". [74] El fondo de Bass con sede en Dallas, Hayman Capital Management LP, compró el bono internacional de Argentina a 55 centavos por dólar después de que los precios cayeran por la preocupación de que el país incurriera en impago. "Desde entonces los bonos han subido hasta los 73 centavos hoy", dijo Bass en una entrevista con Stephanie Ruhle en Bloomberg Television . [75]
Bass ha intentado sacar provecho de la presentación y publicación de impugnaciones de patentes dudosas en poder de grandes compañías farmacéuticas, al mismo tiempo que ha apostado en contra de sus acciones. [76] [77] En 2014, Renren, Inc., una empresa china con sede en el distrito de Chaoyang, Pekín, China, invirtió 30 millones de dólares en la estrategia farmacéutica de Bass a través de Hayman Credes Offshore Fund, LP, registrada como sociedad limitada exenta de las Islas Caimán y que reclama a Hayman Offshore Management como su socio general. [54] Renren informó a Hayman Credes Offshore Fund, LP en sus presentaciones ante la SEC desde 2014 hasta abril de 2016 como un componente principal de la cartera de "inversiones a largo plazo" de la empresa. [78]
A través de su inversión en Hayman Credes Offshore Fund, LP, la compañía china parece haber participado en las impugnaciones de Bass a numerosas patentes de medicamentos estadounidenses, supuestamente destinadas a reducir el precio de las acciones de compañías farmacéuticas estadounidenses. [76] [77]
En su formulario 20-F, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores para su año fiscal, que terminó el 31 de diciembre de 2016, Renren Inc. informó: "En diciembre de 2014, la Compañía invirtió $30,000 en Hayman, que es una sociedad limitada exenta de las Islas Caimán y actuó como socio limitado. La Compañía reconoció su parte de la pérdida de $322 y $157 para los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2016, respectivamente. De febrero a abril de 2016, la Compañía retiró toda su inversión en Hayman y recibió ganancias totales de $29,521". [78] Después de 2 años de reveses en su esfuerzo, Bass terminó sus desafíos de patentes en 2017. [7]
En 2015, Bass organizó la Coalición para Medicamentos Asequibles (CFAD) para impugnar la validez de las patentes a través del proceso de revisión inter partes (IPR). [79] [80] Cuando inició esta práctica en enero de 2015, afirmó que su motivo era fomentar la competencia en la fabricación de productos farmacéuticos y así reducir los precios. [81]
Bass presentó un total de 35 impugnaciones de patentes en colaboración con Erich Spangenberg, al que se ha llamado “el troll de patentes más notorio del mundo”, [82] incluidas 33 presentadas por CFAD y dos presentadas por Bass personalmente sin fines de lucro. [83] Bass y Spangenberg afirman que la coalición tiene como objetivo reducir los precios de los medicamentos que se mantienen artificialmente altos mediante patentes dudosas. [84]
En junio de 2015, Celgene recibió permiso de la Oficina de Patentes y Marcas de Estados Unidos para presentar una moción solicitando sanciones contra la CFAD por supuestamente abusar del proceso de revisión de patentes. El Wall Street Journal señaló que este desarrollo estaba “siendo seguido de cerca porque plantea la posibilidad de que los funcionarios de patentes puedan poner fin” al plan de impugnación de patentes de Bass. A través de un abogado, Celgene también le dijo a la oficina de patentes que la CFAD había amenazado con impugnar sus patentes a menos que Celgene cumpliera con las demandas de la CFAD. [85]
En octubre de 2016, Bass prevaleció en el caso, y la USPTO invalidó las dos patentes de Celgene Corp relacionadas con sus medicamentos contra el cáncer Revlimid, Pomalyst y Thalomid en cuestión. [86] Sin embargo, Celgene convenció a la Junta de Apelaciones y Juicios de Patentes para que volviera a escuchar el caso un año después. [87]
Un artículo de ProPublica describe a Bass como amigo de Tommy Hicks Jr., un inversor privado que era compañero de caza de Donald Trump Jr. y tenía vínculos adicionales con la administración Trump. [88] Según el artículo de investigación sobre los vínculos indebidos entre Hicks y la administración Trump, Hicks había obtenido una reunión con Bass con funcionarios de alto nivel en una reunión interinstitucional en el Departamento del Tesoro para expresar sus puntos de vista sobre China. [88] Esta reunión fue cuando Bass tenía una gran posición corta en la moneda china. [88]
El 8 de febrero de 2020, Bass tuvo un desacuerdo en Twitter con Hu Xijin, editor del periódico chino Global Times . Tuiteó que el "virus chino", en referencia al SARS-CoV-2, debería "arrasar las filas del GT y el resto del partido comunista". [89] El editor en jefe de Hu Xijin dijo que tenía una "tendencia antihumana" y que los miembros comunes del PCCh "son ciudadanos comunes, padres, esposos, esposas, hijas". Bass luego borró el tuit, pero redobló su apuesta cuando Hu sugirió que se disculpara. [90] [91]
“No lo haré”, respondió Bass. “Arrestaron, censuraron y 'castigaron' (solo Dios sabe lo que le hicieron a él y a los otros 7 médicos) a los héroes de Wuhan. Son una vergüenza para la humanidad”. [92] Bass continuó diciendo: “La buena gente de China ha perdido la confianza en el PCCh. ¿Atrincherar a la gente en sus propias casas, arrestar a los médicos héroes de Wuhan y luego ordenar a las bases que vuelvan a trabajar el lunes? Parece que se ha perdido la confianza en el gobierno (e incluso el miedo al gobierno). @HuXijin_GT #revuelta”.
Bass es un acérrimo crítico retórico del Partido Comunista Chino (PCCh) y sus políticas. En julio de 2021, Bass criticó a las empresas de Estados Unidos que se pronuncian contra las injusticias sociales en Estados Unidos pero no adoptan una postura firme sobre las violaciones de los derechos humanos en China. [93] Bass reprendió al director ejecutivo de Nike, John Donahoe, en particular por los comentarios que hizo durante la conferencia telefónica sobre los resultados de la empresa con los analistas de Wall Street. Según Bass, es difícil lograr un equilibrio entre mantener la buena disposición económica del presidente Xi Jinping y al mismo tiempo volverse más activo en relación con las preocupaciones sociales en Estados Unidos. [93] Como las corporaciones estadounidenses no dejarán de buscar "la olla de oro" que es el acceso a la economía de China, los responsables políticos de Washington deben demostrar "liderazgo" frente a las transgresiones de los derechos humanos por parte de Beijing, según Bass. [93]
Los informes financieros presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores muestran que en 2016 aceptó capital de inversión en dos de sus fondos de inversión de al menos una empresa de tecnología con sede en China. [94] [95] [96]
Kyle Bass, graduado de Lamar High
"Ha sido difícil reservar convenciones", dijo el vicepresidente ejecutivo de ventas, Charles Bass.
Charles Bass, director de la Oficina de Convenciones y Visitantes de Dallas
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