En Estados Unidos , la Gran Recesión fue una grave crisis financiera combinada con una profunda recesión. Si bien la recesión duró oficialmente desde diciembre de 2007 hasta junio de 2009, la economía tardó muchos años en recuperarse a los niveles de empleo y producción anteriores a la crisis . Esta lenta recuperación se debió en parte a que los hogares y las instituciones financieras pagaron las deudas acumuladas en los años anteriores a la crisis [1] , junto con la restricción del gasto público tras los esfuerzos iniciales de estímulo. [2] Se produjo tras el estallido de la burbuja inmobiliaria , la corrección del mercado inmobiliario y la crisis de las hipotecas de alto riesgo .
Según el Departamento de Trabajo , entre febrero de 2008 y febrero de 2010 se eliminaron aproximadamente 8,7 millones de puestos de trabajo (alrededor del 7%), y el PIB real se contrajo un 4,2% entre el cuarto trimestre de 2007 y el segundo trimestre de 2009, lo que convirtió a la Gran Recesión en la peor crisis económica desde la Gran Recesión. Depresión . El punto más bajo del PIB se alcanzó en el segundo trimestre de 2009 (lo que marcó el final técnico de la recesión que se define como "un período de caída de la actividad económica generalizada en toda la economía, que dura más de unos pocos meses y normalmente es visible en términos reales). PIB, ingreso real, empleo, producción industrial y ventas mayoristas-minoristas"). [3] El PIB real (ajustado a la inflación) no recuperó su nivel máximo anterior a la crisis (cuarto trimestre de 2007) hasta el tercer trimestre de 2011. [4] El desempleo aumentó del 4,7% en noviembre de 2007 a un máximo del 10% en octubre de 2009, antes de regresar de manera constante. al 4,7% en mayo de 2016. [5] El número total de empleos no volvió a los niveles de noviembre de 2007 hasta mayo de 2014. [6] Algunas áreas, como los empleos en salud pública, no se han recuperado a partir de 2023. [7]
Los hogares y las organizaciones sin fines de lucro agregaron aproximadamente $8 billones de dólares en deuda durante el período 2000-2008 (aproximadamente duplicándola y alimentando la burbuja inmobiliaria), luego redujeron su nivel de deuda desde el pico en el tercer trimestre de 2008 hasta el tercer trimestre de 2012, el único período en el que esta deuda disminuyó. al menos desde la década de 1950. [8] Sin embargo, la deuda en manos del público aumentó del 35% del PIB en 2007 al 77% del PIB en 2016, ya que el gobierno gastó más mientras que el sector privado (por ejemplo, los hogares y las empresas, en particular el sector bancario) redujo la carga de la deuda. acumulado durante la década anterior a la recesión. [9] [10] El presidente Barack Obama declaró que las medidas de rescate iniciadas bajo la administración Bush y continuadas durante su administración estaban completadas y en su mayoría rentables en diciembre de 2014. [11]
Después de la Gran Depresión de la década de 1930, la economía estadounidense experimentó un crecimiento sólido, con recesiones menores periódicas, durante el resto del siglo XX. El gobierno federal hizo cumplir la Ley de Bolsa de Valores (1934) [12] y la Ley Chandler (1938), [13] que regulaban estrictamente los mercados financieros. La Ley de Bolsa de Valores de 1934 reguló la negociación del mercado secundario de valores y la Ley Chandler reguló las transacciones en el sector bancario.
Hubo unos pocos bancos de inversión, pequeños según los estándares actuales, que se expandieron a finales de los años 1970, como JP Morgan. A principios de la década de 1980, la administración Reagan inició un período de treinta años de desregulación financiera. [14] El sector financiero se expandió bruscamente, en parte porque los bancos de inversión comenzaron a cotizar en bolsa, lo que les aportó enormes sumas de capital accionario. De 1978 a 2008, el salario promedio de los trabajadores fuera de la banca de inversión en los EE. UU. aumentó de 40.000 dólares a 50.000 dólares [14] – un aumento salarial del 25 por ciento – mientras que el salario promedio en la banca de inversión aumentó de 40.000 dólares a 100.000 dólares – un Aumento salarial del 150 por ciento. La desregulación también precipitó el fraude financiero -a menudo vinculado a inversiones inmobiliarias-, a veces a gran escala, como la crisis de ahorro y préstamo . A finales de la década de 1980, muchos [ cuantificar ] trabajadores del sector financiero estaban siendo encarcelados por fraude, pero muchos estadounidenses estaban perdiendo los ahorros de toda su vida. Los grandes bancos de inversión comenzaron a fusionarse y desarrollar conglomerados financieros; Esto llevó a la formación de bancos de inversión gigantes como Goldman Sachs.
En los primeros meses de 2008, muchos observadores creían que había comenzado una recesión en Estados Unidos . [15] [16] [17] El colapso de Bear Stearns y la resultante turbulencia en el mercado financiero señalaron que la crisis no sería leve y breve.
Alan Greenspan , ex presidente de la Reserva Federal , declaró en marzo de 2008 que la crisis financiera de 2008 en Estados Unidos "probablemente será juzgada en retrospectiva como la más desgarradora desde el final de la Segunda Guerra Mundial ". [18] Un economista jefe de Standard & Poor's dijo en marzo de 2008 que había proyectado el peor de los casos en el que el país sufriría una recesión de doble caída , en la que la economía se recuperaría brevemente en el verano de 2008, antes de hundirse nuevamente. . [ cita necesaria ] En este escenario, la producción total de la economía, medida por el producto interno bruto (PIB), caería 2,2 puntos porcentuales, lo que la ubicaría entre las peores recesiones del período posterior a la Segunda Guerra Mundial. [ cita necesaria ]
El ex jefe de la Oficina Nacional de Investigación Económica dijo en marzo de 2008 que creía que el país estaba entonces en una recesión y que podría ser grave. [ cita necesaria ] Varios economistas privados predijeron en general una recesión leve que terminaría en el verano de 2008, cuando comenzaron a gastarse los cheques de estímulo económico destinados a 130 millones de hogares. Un economista jefe de Moody's predijo en marzo de 2008 que las autoridades actuarían de manera concertada y agresiva para estabilizar los mercados financieros, y que la economía sufriría, pero no entraría en una recesión prolongada y grave. [ cita necesaria ] Pasan muchos meses antes de que la Oficina Nacional de Investigación Económica, el árbitro no oficial de cuándo comienzan y terminan las recesiones, tome su propia decisión. [19]
Según cifras publicadas por la Oficina de Análisis Económico en mayo de 2008, el crecimiento del PIB de los dos trimestres anteriores fue positivo. Como una definición común de recesión es un crecimiento económico negativo durante al menos dos trimestres fiscales consecutivos, algunos analistas sugirieron que esto indica que la economía estadounidense no estaba en recesión en ese momento. [20] Sin embargo, esta estimación ha sido cuestionada por analistas que argumentan que si se tiene en cuenta la inflación, el crecimiento del PIB fue negativo durante esos dos trimestres, lo que la convierte en una recesión técnica. [21] En un informe del 9 de mayo de 2008, el economista jefe norteamericano del banco de inversión Merrill Lynch escribió que a pesar del crecimiento del PIB informado para el primer trimestre de 2008, "todavía es razonable creer que la recesión comenzó en algún momento entre septiembre y enero", basándose en que los cuatro indicadores de recesión de la Oficina Nacional de Investigación Económica alcanzaron su punto máximo durante ese período. [22]
El director de presupuesto de Nueva York concluyó que el estado de Nueva York estaba oficialmente en recesión en el verano de 2008. El gobernador David Paterson convocó una sesión económica de emergencia de la legislatura estatal para el 19 de agosto para impulsar un recorte presupuestario de $600 millones además de un congelamiento de contrataciones. y una reducción del 7 por ciento en el gasto en agencias estatales que ya había sido implementada por el Gobernador. [23] Un informe del 1 de agosto, emitido por economistas del Wachovia Bank , decía que Florida estaba oficialmente en recesión. [24]
El director de presupuesto de la Casa Blanca, Jim Nussle, sostuvo en ese momento que Estados Unidos había evitado una recesión, luego de que las cifras revisadas del PIB del Departamento de Comercio mostraran una contracción del 0,2 por ciento en el cuarto trimestre de 2007, frente a un aumento del 0,6 por ciento, y una revisión a la baja al 0,9 por ciento. por ciento desde el 1 por ciento en el primer trimestre de 2008. El PIB para el segundo trimestre se situó en una expansión del 1,9 por ciento, por debajo del 2 por ciento esperado. [25] Por otro lado, Martin Feldstein , que dirigió la Oficina Nacional de Investigación Económica y formó parte del panel de datación de recesiones del grupo, dijo que creía que Estados Unidos estaba en una recesión muy larga y que no había nada que la Reserva Federal pudiera hacer. para cambiarlo. [26]
En una entrevista con CNBC a finales de julio de 2008, Alan Greenspan dijo que creía que Estados Unidos aún no estaba en una recesión, pero que podría entrar en una debido a una desaceleración económica global. [27]
Un estudio publicado por Moody's encontró que dos tercios de las 381 áreas metropolitanas más grandes de Estados Unidos estaban en recesión. El estudio también dijo que 28 estados estaban en recesión y 16 en riesgo. Los hallazgos se basaron en cifras de desempleo y datos de producción industrial. [28]
En marzo de 2008, el financiero Warren Buffett declaró en una entrevista a CNBC que, según una "definición de sentido común", la economía estadounidense ya estaba en recesión. Buffett también ha declarado que la definición de recesión es errónea y que deberían ser tres trimestres consecutivos de crecimiento del PIB inferiores al crecimiento de la población. Sin embargo, Estados Unidos sólo experimentó dos trimestres consecutivos de crecimiento del PIB inferior al crecimiento de la población. [29] [30]
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, testificó en septiembre de 2010 sobre las causas de la crisis. Escribió que hubo shocks o desencadenantes (es decir, eventos particulares que desencadenaron la crisis) y vulnerabilidades (es decir, debilidades estructurales en el sistema financiero, la regulación y la supervisión) que amplificaron los shocks. Entre los ejemplos de factores desencadenantes se incluyen: pérdidas en títulos de hipotecas de alto riesgo que comenzaron en 2007 y una corrida en el sistema bancario paralelo que comenzó a mediados de 2007, que afectó negativamente el funcionamiento de los mercados monetarios. Ejemplos de vulnerabilidades en el sector privado incluyeron: dependencia de las instituciones financieras de fuentes inestables de financiamiento a corto plazo, como acuerdos de recompra o repos; deficiencias en la gestión de riesgos corporativos; uso excesivo de apalancamiento (pedir prestado para invertir); y el uso inadecuado de derivados como herramienta para asumir riesgos excesivos. Ejemplos de vulnerabilidades en el sector público incluyeron: lagunas legales y conflictos entre reguladores; uso ineficaz de la autoridad regulatoria; y capacidades ineficaces de gestión de crisis. Bernanke también habló sobre las instituciones " demasiado grandes para quebrar ", la política monetaria y los déficits comerciales. [31]
La Comisión de Investigación de la Crisis Financiera de EE. UU. informó sus conclusiones en enero de 2011. Concluyó que "la crisis era evitable y fue causada por: fallas generalizadas en la regulación financiera, incluida la incapacidad de la Reserva Federal para detener la marea de hipotecas tóxicas; fallas dramáticas en el gobierno corporativo incluyendo demasiadas empresas financieras que actúan imprudentemente y asumiendo demasiados riesgos; una combinación explosiva de endeudamiento excesivo y riesgo por parte de los hogares y de Wall Street que puso al sistema financiero en curso de colisión con la crisis; los principales responsables políticos mal preparados para la crisis, al carecer de una comprensión total del sistema financiero que supervisaban; y violaciones sistémicas en materia de responsabilidad y ética en todos los niveles". [32]
Entre los catalizadores importantes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo se encuentran la afluencia de dinero del sector privado, la entrada de los bancos en el mercado de bonos hipotecarios, las políticas gubernamentales encaminadas a ampliar la propiedad de viviendas, la especulación de muchos compradores de viviendas y las prácticas crediticias predatorias de los prestamistas hipotecarios. específicamente la hipoteca de tasa ajustable, préstamo 2–28 , que los prestamistas hipotecarios vendieron directa o indirectamente a través de corredores hipotecarios. [33] En Wall Street y en la industria financiera, el riesgo moral estaba en el centro de muchas de las causas. [34]
Una investigación federal encontró que algunas políticas del gobierno federal (o la falta de ellas) eran responsables en gran medida de la recesión en Estados Unidos y el enorme desempleo resultante. [35] Los factores incluyen:
"Los miembros de la derecha trataron de culpar al gobierno por los aparentes fallos del mercado; en su opinión, el esfuerzo del gobierno por empujar a las personas con bajos ingresos a adquirir viviendas propias era la fuente del problema. Por muy extendida que se haya vuelto esta creencia en los círculos conservadores, prácticamente todos los serios Los intentos de evaluar la evidencia han concluido que hay poco mérito en este punto de vista."
José Stiglitz [36]
Aquellos de nosotros que hemos mirado el interés propio de las instituciones crediticias para proteger el capital de los accionistas, incluido yo mismo, nos encontramos en un estado de escandalizada incredulidad.
Alan Greenspan [40]
Alan Greenspan fue Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos de 1987 a 2006. Fue designado por el Presidente Ronald Reagan en agosto de 1987 y reelegido por el Presidente Bill Clinton en 1996. Se le culpó ampliamente, tal vez de manera justa o injusta, como el El individuo más responsable de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos. Además, él mismo comprendió la magnitud del problema sólo hasta que fue demasiado tarde: "Realmente no lo entendí hasta muy tarde, en 2005 y 2006". [41] Greenspan afirmó que la burbuja inmobiliaria fue "fundamentalmente engendrada por la caída de las tasas de interés reales a largo plazo", [42] aunque también afirma que las tasas de interés a largo plazo están fuera del control de los bancos centrales porque "el valor de mercado de valores globales a largo plazo se acerca a los 100 billones de dólares" y, por lo tanto, estos y otros mercados de activos son lo suficientemente grandes como para "ahora inundar los recursos de los bancos centrales". [43]
Greenspan admitió ante un comité del Congreso que había estado "parcialmente equivocado" en su actitud de no intervención hacia la industria bancaria: "Cometí un error al suponer que los intereses propios de las organizaciones, específicamente de los bancos y otros, eran tales que son los más capaces de proteger a sus propios accionistas y su capital en las empresas", afirmó Greenspan. [44] Dicho esto, la Reserva Federal no tenía el poder de meterse en el sector bancario en ese momento.
El 1 de diciembre de 2008, la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) declaró que Estados Unidos entró en recesión en diciembre de 2007, citando cifras de empleo y producción, así como la caída del PIB en el tercer trimestre. [45] [46] El Promedio Industrial Dow Jones perdió 679 puntos ese mismo día. [47] El 4 de enero de 2009, el economista ganador del Premio Nobel Paul Krugman escribió: "Esto se parece muchísimo al comienzo de una segunda Gran Depresión". [48]
La Gran Recesión costó millones de empleos inicialmente y el alto desempleo persistió durante años después del fin oficial de la recesión en junio de 2009. Uno de los aspectos aterradores es cuán profunda sería la recesión, que es una de las razones por las que el Congreso aprobó y el Presidente Obama firmó el Plan de Recuperación Estadounidense. y Reinversión (ARRA) en enero de 2009. Conocida como "El Estímulo", la ARRA era una combinación de aproximadamente 800 mil millones de dólares de recortes de impuestos (alrededor de un tercio) y programas de gasto (alrededor de dos tercios) con el impacto principal distribuido a lo largo de tres años. . [49] Muchos economistas argumentaron que el estímulo era demasiado pequeño, mientras que conservadores como el Tea Party argumentaron que la reducción del déficit era la prioridad. [50]
El número de puestos de trabajo ("nóminas no agrícolas totales", que incluye empleos del sector privado y del gobierno) alcanzó un máximo de 138,4 millones en enero de 2008, luego cayó a un mínimo (parte inferior) de 129,7 millones en febrero de 2010, una disminución de casi 8,8 millones de puestos de trabajo o el 6,8%. El número de puestos de trabajo no recuperó el nivel de enero de 2008 hasta mayo de 2014. En comparación, la grave recesión de 1981-82 tuvo una caída del empleo del 3,2%. [49] El empleo a tiempo completo no recuperó su nivel anterior a la crisis hasta agosto de 2015. [51]
La tasa de desempleo ("U-3") aumentó desde el nivel anterior a la recesión del 4,7% en noviembre de 2008 a un máximo del 10,0% en octubre de 2009, antes de volver a caer constantemente al nivel anterior a la recesión en mayo de 2016. Un factor para Lo que debemos considerar es que el número de empleos era artificialmente alto y la tasa de desempleo era artificialmente baja antes de la recesión debido a una burbuja inmobiliaria insostenible , que había aumentado sustancialmente la construcción y otros empleos. En 2003, antes de la importante expansión de los préstamos de alto riesgo de 2004-2006, la tasa de desempleo se acercaba al 6%. [52] La medida más amplia del desempleo ("U-6"), que incluye a las personas empleadas a tiempo parcial por razones económicas o marginalmente vinculadas a la fuerza laboral, aumentó del 8,4 por ciento antes de la crisis a un máximo del 17,1 por ciento en octubre de 2009. no recuperó el nivel anterior a la crisis hasta mayo de 2017. [53]
Bloomberg mantiene un "panel de control" de varias variables del mercado laboral que ilustra el estado de recuperación del mercado laboral. [54]
Los principales bancos de inversión que estuvieron en el centro de la crisis obtuvieron una financiación significativa en los mercados de repos a un día , que se vieron perturbados durante la crisis. En efecto, hubo una corrida en el sistema bancario en la sombra (no depositario), esencialmente no regulado , que había crecido más que el sistema de depósito regulado. Al no poder obtener financiación, se fusionaron (en el caso de Bear Stearns y Merrill Lynch), se declararon en quiebra (Lehman Brothers) u obtuvieron estatutos de bancos depositarios federales y préstamos privados (Goldman Sachs y Morgan Stanley). La aseguradora AIG , que había garantizado muchas de las obligaciones de estos y otros bancos alrededor del mundo a través de derivados llamados swaps de incumplimiento crediticio , también fue rescatada y asumida por el gobierno a un costo inicial superior a los 100 mil millones de dólares. El rescate de AIG fue esencialmente un conducto para que el gobierno de Estados Unidos rescatara a bancos de todo el mundo, ya que AIG utilizó el dinero para cumplir con sus obligaciones. [55]
Una cronología de algunos de los acontecimientos importantes de la crisis de 2007 a 2008 incluye:
En el año 2008, hasta el 17 de septiembre, se habían declarado en quiebra 81 empresas públicas en los Estados Unidos, cifra ya superior a las 78 de todo 2007. La mayor quiebra empresarial en la historia de los EE. UU. también convirtió a 2008 en un año récord en términos de activos. y el tamaño de Lehman (691 mil millones de dólares (~927 mil millones de dólares en 2022) en activos) supera por sí solo todos los totales anuales anteriores. [59] El año también vio la novena quiebra más grande, con la quiebra del Banco IndyMac. [60]
El Wall Street Journal afirmó que la financiación de capital de riesgo se desaceleró, lo que en el pasado había provocado desempleo y frenado la creación de nuevos empleos. [61] La Reserva Federal tomó medidas para alimentar la expansión económica reduciendo la tasa preferencial repetidamente durante 2008.
El 17 de septiembre de 2008, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, informó al Secretario del Tesoro, Henry Paulson , que se necesitaría una gran cantidad de dinero público para estabilizar el sistema financiero. [64] Las ventas en corto de 799 acciones financieras fueron prohibidas el 19 de septiembre. Las empresas también se vieron obligadas a revelar grandes posiciones cortas. [65] El Secretario del Tesoro también indicó que los fondos monetarios crearían un fondo común de seguros para cubrirse contra pérdidas y que el gobierno compraría valores respaldados por hipotecas de bancos y casas de inversión. [65] Las estimaciones iniciales del coste del rescate del Tesoro propuesto por el proyecto de ley de la administración Bush (al 19 de septiembre de 2008) estaban en el rango de 700 mil millones de dólares [66] a 1 billón de dólares estadounidenses . [67] El presidente George W. Bush solicitó al Congreso el 20 de septiembre de 2008 autoridad para gastar hasta 700 mil millones de dólares (~939 mil millones de dólares en 2022) para comprar activos hipotecarios en problemas y contener la crisis financiera. [68] [64] La crisis continuó cuando la Cámara de Representantes de los Estados Unidos rechazó el proyecto de ley y el Dow Jones se desplomó 777 puntos. [69] Posteriormente, el Congreso aprobó una versión revisada del proyecto de ley, pero de todos modos el mercado de valores siguió cayendo. [70] [71] La primera mitad del dinero del rescate se utilizó principalmente para comprar acciones preferentes en bancos, en lugar de activos hipotecarios en problemas. Esto iba en contra del argumento de algunos economistas de que comprar acciones preferentes sería mucho menos eficaz que comprar acciones ordinarias. [72]
A mediados de noviembre de 2008, se estimaba que los nuevos préstamos, compras y pasivos de la Reserva Federal, el Tesoro y la FDIC, provocados por la crisis financiera, ascendían a más de cinco billones de dólares: un billón de dólares en préstamos de la Reserva Federal a corredores de bolsa a través de la ventana de descuento de emergencia , 1,8 billones de dólares en préstamos de la Reserva Federal a través del Servicio de Subasta a Plazo , 700 mil millones de dólares que recaudará el Tesoro para el Programa de Alivio de Activos en Problemas , 200 mil millones de dólares de seguro para las GSE por parte del Tesoro, y 1,5 billones de dólares seguro para deuda bancaria no garantizada por la FDIC. [73]
ProPublica mantiene un "rastreador de rescates" que indica que alrededor de 626 mil millones de dólares fueron "gastados, invertidos o prestados" en rescates del sistema financiero debido a la crisis hasta marzo de 2018, mientras que se habían reembolsado al gobierno 713 mil millones de dólares (390 mil millones de dólares en pagos de principal). y 323 mil millones de dólares en intereses), lo que indica que los rescates generaron 87 mil millones de dólares en ganancias. [74]
La Reserva Federal, el Tesoro y la Comisión de Bolsa y Valores tomaron varias medidas el 19 de septiembre para intervenir en la crisis. Para detener la posible corrida de los fondos mutuos del mercado monetario, el Tesoro también anunció el 19 de septiembre un nuevo programa de 50.000.000.000 de dólares (50 mil millones de dólares) para garantizar las inversiones, similar al programa de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). [75] Parte de los anuncios incluían excepciones temporales a las secciones 23A y 23B (Reglamento W), permitiendo a los grupos financieros compartir fondos más fácilmente dentro de su grupo. Las excepciones expirarían el 30 de enero de 2009, a menos que la Junta de la Reserva Federal las prorrogue . [76] La Comisión de Bolsa y Valores anunció el fin de las ventas en corto de 799 acciones financieras, así como medidas contra las ventas en corto al descubierto , como parte de su reacción a la crisis hipotecaria. [77]
La recesión terminó oficialmente en el segundo trimestre de 2009, [3] pero la economía del país continuó describiéndose como un " malestar económico " durante el segundo trimestre de 2011. [79] Algunos economistas describieron los años posteriores a la recesión como los más débiles recuperación desde la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial . [80] [81] La débil recuperación llevó a un comentarista a llamarla "Economía Zombi", llamada así porque no estaba ni muerta ni viva. Los ingresos de los hogares , en agosto de 2012, continuaron cayendo después del final de la recesión y finalmente cayeron un 7,2% por debajo del nivel de diciembre de 2007. [82] Además, en septiembre de 2012, el desempleo de larga duración es el más alto desde la Segunda Guerra Mundial, [83] y la tasa de desempleo alcanzó su punto máximo varios meses después del final de la recesión (10,1% en octubre de 2009) y fue por encima del 8% hasta septiembre de 2012 (7,8%). [84] [85] La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en un nivel históricamente bajo del 0,25% desde diciembre de 2008 hasta diciembre de 2015, cuando comenzó a subirlas nuevamente.
Sin embargo, la Gran Recesión fue diferente a todas las recesiones desde la Gran Depresión, ya que también implicó una crisis bancaria y el desapalancamiento (reducción de la deuda) de los hogares altamente endeudados. Las investigaciones indican que la recuperación de las crisis financieras puede ser prolongada, con largos períodos de alto desempleo y crecimiento económico deficiente. [86] La economista Carmen Reinhart afirmó en agosto de 2011: "El desapalancamiento [la reducción] de la deuda lleva unos siete años... Y en la década que sigue a graves crisis financieras, se tiende a crecer entre 1 y 1,5 puntos porcentuales menos que en la década anterior". antes, porque la década anterior fue impulsada por un auge del endeudamiento privado, y no todo ese crecimiento fue real. Las cifras de desempleo en las economías avanzadas después de las caídas también son muy sombrías. El desempleo sigue anclado alrededor de cinco puntos porcentuales por encima de lo que estaba en el década antes." [87]
El entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, explicó en noviembre de 2012 varios de los obstáculos económicos que frenaron la recuperación:
Por ejemplo, el gasto federal de Estados Unidos aumentó del 19,1% del PIB en el año fiscal 2007 al 24,4% del PIB en el año fiscal 2009 (el último año presupuestado por el presidente Bush) antes de caer al 20,4% del PIB en 2014, más cerca del promedio histórico. En términos de dólares, el gasto federal fue en realidad mayor en 2009 que en 2014, a pesar de una tendencia histórica de un aumento anual de aproximadamente el 5%. Esto redujo el crecimiento del PIB real en aproximadamente un 0,5% por trimestre en promedio entre el tercer trimestre de 2010 y el segundo trimestre de 2014. [88] La práctica simultánea de austeridad por parte de los hogares y el gobierno fue una receta para una recuperación lenta. [2]
Varias variables económicas clave (por ejemplo, el nivel de empleo, el PIB real per cápita, el mercado de valores y el patrimonio neto de los hogares) alcanzaron su punto más bajo (mínimo) en 2009 o 2010, después del cual comenzaron a subir, recuperándose hasta el nivel anterior a la recesión (2007). ) niveles entre finales de 2012 y mayo de 2014 (cercanos a la predicción de Reinhart), que marcaron la recuperación de todos los empleos perdidos durante la recesión. [89] [90] [91] [92] El ingreso familiar medio real cayó a un mínimo de $53,331 en 2012, pero se recuperó a un máximo histórico de $59,039 en 2016. [93] Sin embargo, las ganancias durante la recuperación fueron muy desigualmente distribuida. El economista Emmanuel Saez escribió en junio de 2016 que el 1% más rico de las familias capturó el 52% del crecimiento total del ingreso real (PIB) por familia entre 2009 y 2015. Las ganancias se distribuyeron de manera más uniforme después de los aumentos de impuestos en 2013 para las personas con mayores ingresos. [94] Según la Reserva Federal, el patrimonio neto familiar medio había alcanzado un máximo de aproximadamente 140 000 dólares en 2007, cayó a un punto mínimo de 84 000 dólares en 2013 y solo se recuperó parcialmente a 97 000 dólares en 2016. Las familias de clase media tenían gran parte de su riqueza en vivienda, lo que impulsó gran parte de la caída cuando estalló la burbuja inmobiliaria. [63]
Los costos de la atención médica en Estados Unidos se desaceleraron en el período posterior a la Gran Recesión (2008-2012). Una disminución de la inflación y del número de estancias hospitalarias por población impulsó una reducción en la tasa de crecimiento de los costos hospitalarios agregados en este momento. El crecimiento se desaceleró más en el caso de las estancias quirúrgicas y menos en el de las estancias maternas y neonatales. [95]
El presidente Obama declaró que las medidas de rescate iniciadas bajo la administración Bush y continuadas durante su administración estaban completadas y en su mayoría rentables en diciembre de 2014. [11] En enero de 2018, los fondos de rescate habían sido recuperados en su totalidad por el gobierno, cuando se cobran los intereses de los préstamos. en consideración. Se invirtieron, prestaron o concedieron un total de 626 mil millones de dólares debido a diversas medidas de rescate, mientras que se habían devuelto al Tesoro 390 mil millones de dólares. El Tesoro había ganado otros 323.000 millones de dólares en intereses sobre los préstamos de rescate, lo que se tradujo en una ganancia de 87.000 millones de dólares. [96]
La gran mayoría de los historiadores económicos creen que la Gran Recesión fue la segunda peor contracción en la historia de Estados Unidos, después de la Gran Depresión . Algunos economistas, incluido Ben Bernanke , han argumentado que la crisis financiera que precipitó la Gran Recesión fue posiblemente más grave que la crisis financiera que precedió a la Gran Depresión, y que una depresión sólo se evitó gracias a medidas políticas decisivas adoptadas por la Reserva Federal y las autoridades federales. gobierno. [97]
Los decepcionantes resultados [de las acciones de la Reserva Federal] muestran los límites de la capacidad del banco central para sacar a la nación de su malestar económico.