El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega ( en noruego : Statens pensjonsfond ) está compuesto por dos fondos soberanos completamente separados propiedad del gobierno de Noruega .
El Fondo de Pensiones del Gobierno Global ( Statens pensjonsfond utland ), también conocido como Fondo del Petróleo ( Oljefondet ), se creó en 1990 para invertir los ingresos excedentes del sector petrolero noruego . En marzo de 2024, [actualizar]tenía más de 1,62 billones de dólares en activos [1] y poseía en promedio el 1,5% de todas las empresas que cotizan en bolsa del mundo, lo que lo convierte en el fondo soberano más grande del mundo en términos de activos totales bajo gestión. [2] [3] Esto se traduce en más de 295.000 dólares estadounidenses por ciudadano noruego. [4] También posee carteras de inversiones inmobiliarias y de renta fija. Muchas empresas quedan excluidas del fondo por motivos éticos . [5]
El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega es más pequeño y se creó en 1967 como un tipo de fondo de seguro nacional. Se gestiona por separado del Fondo del Petróleo y se limita a inversiones nacionales y nórdicas y, por lo tanto, es un accionista clave en muchas grandes empresas noruegas, predominantemente a través de la Bolsa de Valores de Oslo .
El Government Pension Fund Global ( noruego : Statens pensjonsfond Utland , SPU) es un fondo en el que se deposita el excedente de riqueza producido por los ingresos del petróleo noruego. Su nombre cambió en enero de 2006 de Fondo del Petróleo de Noruega. El fondo se conoce comúnmente como Fondo del Petróleo ( Oljefondet ).
El objetivo del fondo es invertir parte del gran superávit generado por el sector petrolero noruego , principalmente de los impuestos de las empresas, pero también del pago de licencias para explorar en busca de petróleo, así como de los intereses financieros directos del Estado y de los dividendos de la empresa parcialmente de propiedad estatal. Equinor . Se estima que los ingresos actuales del sector petrolero se encuentran en su período máximo y disminuirán en las próximas décadas. El Fondo del Petróleo se creó en 1990 después de una decisión de la legislatura del país para contrarrestar los efectos de la próxima disminución de los ingresos y suavizar los efectos perturbadores de los precios del petróleo altamente fluctuantes.
Como sugiere su nombre, el Government Pension Fund Global invierte en los mercados financieros internacionales, por lo que el riesgo es independiente de la economía noruega. El fondo está invertido en más de 9.123 empresas en 73 países (a partir de 2021). El 25 de octubre de 2019, el valor del fondo alcanzó los 10 billones de coronas, según su sitio web oficial. [4]
Noruega ha experimentado superávits económicos desde el desarrollo de sus recursos de hidrocarburos en los años 70. Esta realidad, junto con el deseo de mitigar la volatilidad derivada de la fluctuación de los precios del petróleo , motivó la creación del Fondo del Petróleo de Noruega, ahora Fondo de Pensiones del Gobierno Global (GPF-G). [6] La inestabilidad de los precios del petróleo ha sido una preocupación constante para los países dependientes del petróleo desde el inicio del auge petrolero , pero especialmente en las décadas posteriores a las primeras crisis petroleras en los años 1970. [7] Como el PIB real de los estados exportadores de petróleo está vinculado con el precio del petróleo, el objetivo de estos exportadores ha sido estabilizar los patrones de consumo de petróleo, y una gran cantidad de estos estados exportadores señalaron los fondos soberanos como una política eficaz. herramienta para lograr este resultado. [7] La adopción del GPF-G ha estado en línea con las tendencias económicas globales, especialmente los patrones de inversión. La inversión internacional ha aumentado a un ritmo significativamente mayor que el PIB global o el comercio global de bienes y servicios , aumentando un 175% durante un período en el que las dos primeras métricas aumentaron un 53% y un 93% respectivamente. [8]
El fondo nacional, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega, está gestionado por Folketrygdfondet. El fondo de inversión global es administrado por Norges Bank Investment Management (NBIM), parte del Banco Central de Noruega en nombre del Ministerio de Finanzas . [9]
En junio de 2011, [actualizar]era el fondo de pensiones más grande del mundo, pero no es un fondo de pensiones en el sentido convencional, ya que obtiene su respaldo financiero de las ganancias del petróleo, no de las contribuciones a las pensiones. [10] En septiembre de 2017, el fondo superó el billón de dólares en valor por primera vez, un aumento de trece veces desde 2002. Con una población de 5,2 millones de personas, el fondo valía 192.307 dólares por ciudadano noruego. De los activos, el 65% eran acciones (que representan el 1,3% de los mercados bursátiles mundiales) y el resto eran inversiones inmobiliarias y de renta fija. Noruega puede retirar hasta el 3% del valor del fondo cada año. [11] El primer retiro de su historia se realizó en 2016. [12] En un libro blanco parlamentario de abril de 2011, el Ministerio de Finanzas noruego pronosticó que el fondo alcanzaría el billón de dólares a finales de 2019. [13] Según Según el pronóstico, el peor escenario para el valor del fondo en 2030 se pronosticaba en 455 mil millones de dólares, y el mejor escenario en 3,3 billones de dólares. [14] Con el 2,33 por ciento de las acciones europeas, [15] es el mayor propietario de acciones en Europa. [16]
En 1998, al fondo se le permitió invertir hasta el 40 por ciento de su cartera en el mercado de valores internacional . En junio de 2009, el ministerio decidió aumentar la proporción de acciones al 60 por ciento. En mayo de 2014, el gobernador del Banco Central propuso aumentar la tasa al 70 por ciento. [17] El gobierno noruego planeó que hasta el 5 por ciento del fondo debería invertirse en bienes raíces a partir de 2010. [18] En un informe que el Swiss Partners Group escribió para el periódico noruego se sugirió una política específica para las inversiones inmobiliarias. Ministerio de Hacienda. [19]
El fondo soberano de Noruega está tomando medidas para ser más activo en la gestión empresarial. En el segundo trimestre de 2013, el fondo soberano votó en 6.078 asambleas generales y 239 propuestas de accionistas sobre cuestiones medioambientales y sociales. El Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega (GPFG) tiene el potencial de influir enormemente en el mercado de gobierno corporativo en Europa, y posiblemente también en China. [20] También ha comenzado a presionar activamente para reducir los salarios de los ejecutivos. [21]
El ascenso de la globalización como sistema político-económico predominante ha tenido varios efectos clave en los estados, especialmente en lo que respecta a la interdependencia y la soberanía . La erosión de estructuras socioeconómicas totalmente independientes ha provocado nuevas preguntas sobre el papel del Estado y su capacidad para proyectar su soberanía en un conjunto de sistemas económicos globales que parecen en gran medida fuera del alcance tanto legal como pragmáticamente de la mayoría de los Estados. [22] Los fondos soberanos son un tipo inherentemente nacionalista de vehículo de inversión , y existe potencial para su uso como fuerza mitigadora de las fuerzas supranacionales de la globalización. [22] El problema con esto es que tales prácticas pueden conducir a un aumento general del proteccionismo a medida que las naciones intentan recuperar el control de sus economías de fuerzas externas, un resultado que a la mayoría de las organizaciones económicas intergubernamentales , como el Fondo Monetario Internacional , les gustaría. ver evitado. [23] Algunos comentaristas, como el profesor Gordon L. Clark de la Universidad de Oxford , expresan su preocupación por las consideraciones sin fines de lucro que motivan las prácticas del GPF-G, especialmente en lo que respecta a sus preocupaciones éticas y cómo estas consideraciones pueden usarse como un medios para imponer las normas noruegas a las empresas extranjeras . [22] Por otro lado, la OCDE ha declarado que los fondos soberanos han tenido una influencia estabilizadora en los mercados internacionales debido a su capacidad para proporcionar capital en tiempos de pesimismo de los inversores nacionales. [24] La OCDE ha tomado medidas para minimizar las posibilidades de proteccionismo económico al instituir el proyecto de Libertad de Inversión, donde los estados participantes acuerdan conjuntos de principios rectores que buscan impulsar la transparencia y la inversión transnacional, al mismo tiempo que asesoran a los estados sobre cómo manejar mejor Cuestiones de inversión extranjera en el ámbito de la seguridad nacional . [24]
Como resultado del gran tamaño del fondo en relación con el bajo número de personas que viven en Noruega (5,2 millones de personas en 2017), el Fondo del Petróleo se ha convertido en un tema político candente, dominado por tres cuestiones principales:
Existen diversas preocupaciones y efectos previstos de los fondos soberanos en los mercados financieros internacionales y la economía global en su conjunto, y los expertos expresan fuertes temores con respecto a la desestabilización y el proteccionismo derivados de los fondos soberanos. El argumento de la desestabilización, frecuentemente citado por Roland Beck del Banco Central Europeo , es que motivos de inversión ajenos al mercado pueden llevar a los administradores de fondos soberanos a tomar decisiones que van en contra de la lógica del mercado, causando a su vez un efecto dominó inesperado y potencialmente desastroso. [25] El argumento proteccionista, mencionado anteriormente en relación con la soberanía y los fondos soberanos, es esencialmente un temor a que los fondos soberanos puedan usarse de una manera proteccionista y no de mercado, donde los estados competidores perpetuarían un libre comercio antiglobal cada vez mayor. movimientos. [26] Sin embargo, a pesar de estos temores, también hay pruebas sólidas que sugieren que es poco probable que los fondos soberanos obtengan puestos en la junta directiva en sus adquisiciones. [27] Además, es especialmente improbable que GPF-G de Noruega obtenga algún puesto en la junta directiva de una empresa con sede en un país de la OCDE . [27] Además, algunos expertos contradicen directamente los temores sobre el efecto desestabilizador de los fondos soberanos, argumentando que estos fondos aumentan la estabilidad de las finanzas globales debido al hecho de que sirven para aumentar la variedad de propietarios de vehículos financieros riesgosos, minimizando la exposición a shocks en cualquier industria particular , al mismo tiempo que se limita la pérdida absoluta que cualquier actor puede sufrir en un sector económico global particular . [25]
Parte del debate sobre la política de inversiones está relacionado con el descubrimiento de varios casos de inversión por parte de The Petroleum Fund en empresas muy controvertidas, involucradas en negocios como la producción de armas , tabaco y combustibles fósiles . [9] El Consejo Consultivo sobre Ética del Fondo del Petróleo fue creado por Real Decreto el 19 de noviembre de 2004 . En consecuencia, el Ministerio de Finanzas emitió un nuevo reglamento sobre la gestión del Fondo Gubernamental del Petróleo, que también incluye directrices éticas.
Según sus directrices éticas, el fondo de pensiones noruego no puede invertir dinero en empresas que contribuyan directa o indirectamente a asesinatos, torturas, privaciones de libertad u otras violaciones de los derechos humanos en situaciones de conflicto o guerras. Contrariamente a la creencia popular, el fondo puede invertir en varias empresas productoras de armas, ya que según las directrices éticas sólo algunas armas, como las nucleares , están prohibidas como objetos de inversión.
Para respaldar el proceso de evaluación ética, el Consejo de Ética trabaja con RepRisk ESG Business Intelligence, una firma de investigación global y proveedora de datos de riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). RepRisk supervisa las empresas de la cartera del Fondo de Pensiones de Noruega en busca de cuestiones como violaciones graves de los derechos humanos, en particular en relación con el trabajo infantil, el trabajo forzoso y las violaciones de los derechos individuales en zonas de conflicto, así como la grave degradación ambiental y la corrupción. RepRisk ha estado trabajando con el Consejo de Ética desde 2009 y en 2014 volvió a ganar la licitación para el suministro de datos ESG para 2014-2017. [28]
Una investigación realizada por el periódico económico noruego Dagens Næringsliv en febrero de 2012 mostró que Noruega ha invertido más de 2 mil millones de dólares en 15 empresas tecnológicas que producen tecnología que puede y ha sido utilizada para filtrar, interceptar o vigilar las comunicaciones en varios países, entre ellos Irán . Siria y Birmania . Aunque la tecnología de vigilancia no es la actividad principal de las 15 empresas, todas han tenido o todavía tienen algún tipo de conexión con dicha tecnología. El Ministerio de Finanzas de Noruega declaró que no retiraría sus inversiones en estas empresas ni discutiría una eventual exclusión de las empresas de la industria de vigilancia de sus inversiones.
El 19 de enero de 2010, el Ministerio de Hacienda anunció que 17 empresas tabacaleras habían sido excluidas del fondo. [29] La desinversión total de estas empresas fue de 2.000 millones de dólares (NOK 14.200 millones), lo que la convierte en la mayor desinversión provocada por recomendaciones éticas en la historia del fondo. [30]
En marzo de 2014, como resultado de la presión tanto nacional como internacional, el parlamento nombró un panel para investigar si el fondo debería vender sus activos de carbón de acuerdo con su mandato de inversión ética. El panel publicó sus recomendaciones en diciembre de 2014, recomendando que el fondo siguiera una estrategia de compromiso corporativo en lugar de desinversión. El parlamento debía tomar su decisión a principios de 2015. En ese caso, el fondo deberá desinvertir en empresas que deriven al menos el 30% de su negocio del carbón. [9]
En 2014, el fondo se desinvirtió en 53 empresas de carbón en todo el mundo, incluidas 16 empresas en EE. UU. (entre ellas Peabody Energy , Arch Coal y Alpha Natural Resources ), 13 empresas en India (incluida Coal India ) y 3 empresas en China. [31] Como resultado, el valor total de las tenencias de carbón del fondo cayó un 5% a 9,7 mil millones de dólares. [32] En 2014, el fondo también vendió sus participaciones en 59 de las 90 empresas de petróleo y gas en las que posee acciones por 30 mil millones de dólares. [32]
El 8 de marzo de 2019, el Ministerio de Finanzas [33] recomendó la desinversión de sus participaciones en exploración y producción de petróleo y gas. Esto se produjo después de la Declaración de Lofoten de agosto de 2017 , que exigió liderazgo en una eliminación global de los combustibles fósiles a los países que más pueden permitirse el lujo de actuar, como Noruega. [34]
La energía verde se está convirtiendo en un aspecto importante para el Fondo de Pensiones del Gobierno, ya que las reservas de combustibles fósiles simplemente no están produciendo tanto valor como antes. [ cita necesaria ] A partir de 2019, las nuevas directrices prohibirán al fondo invertir en empresas que produzcan más de 20 millones de toneladas de carbón al año. El fondo planea vender más de 10 mil millones de dólares en acciones de empresas que utilizan demasiados combustibles fósiles. [35] Con la esperanza de mejorar la economía noruega, la empresa se está volviendo más respetuosa con el medio ambiente invirtiendo en empresas que promueven la energía renovable. Por ejemplo, el fondo seguirá teniendo participaciones en empresas como Shell que utilizan divisiones de energía renovable. [36]
En marzo de 2021, se informó que el Fondo de Pensiones del Gobierno estaba examinando si las empresas del fondo habían utilizado trabajo forzoso de los campos de internamiento de Xinjiang . [37]
El 1 de diciembre de 2021, la directora de Gobernanza y Cumplimiento del fondo, Carine Smith Ihenacho, dijo a Reuters que se pedirá a las empresas de su cartera que adopten medidas más específicas sobre el cambio climático. [38]
Las siguientes empresas han sido excluidas del Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega por actividades que violan las directrices éticas: [39]
El fondo no anuncia exclusiones hasta que haya completado la venta de sus posiciones, para no afectar el precio de la acción en el momento de la transacción. [64]
En 2016, el Norges Bank decidió excluir del fondo a 52 empresas de carbón. [65]
Varias empresas previamente excluidas fueron reintegradas posteriormente al fondo porque ya no participaban en las actividades que habían llevado a su exclusión.
Como alternativa a la exclusión total del fondo, las empresas pueden ser puestas "bajo observación" para ayudar a presionar a la empresa para que mejore.
Se propuso que otra empresa, Goldcorp , fuera sometida a una observación similar. Goldcorp, a partir de 2019, se fusionó con otra empresa y ya no existe. [83]
En octubre de 2010, el fondo gastó 600 millones de coronas noruegas (136,4 millones de dólares en octubre de 2010) diariamente comprando divisas. Esta cifra aumentará a 800 millones de coronas diarias en noviembre. [84] Esta práctica fue suspendida en enero de 2011, y el 31 de enero se anunció que lo mismo sucedería en febrero. [85]
El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega ( Statens pensjonsfond Norge , SPN) fue establecido por la Ley de Seguro Nacional ( Folketrygdloven ) en 1967 con el nombre de Fondo del Plan de Seguro Nacional ( Folketrygdfondet ). El nombre se cambió al mismo tiempo que el antiguo Fondo del Petróleo, el 1 de enero de 2006. Sigue siendo administrado por una junta separada y una entidad gubernamental separada, todavía llamada Folketrygdfondet . El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega tenía un valor de 240.200 millones de coronas noruegas a finales de 2017. A diferencia de la división Global, debe limitar sus inversiones a empresas del mercado de valores noruego, principalmente en la Bolsa de Oslo . El Fondo no puede poseer más del 15% de participación en ninguna empresa noruega. [86]
{{cite web}}: Mantenimiento CS1: nombres numéricos: lista de autores ( enlace )El Gobierno propone, basándose en una evaluación global, excluir del índice de referencia y del universo de inversión del GPFG a las empresas clasificadas como empresas de exploración y producción.