Elliott Investment Management LP es una empresa de gestión de inversiones estadounidense . También es uno de los fondos activistas más grandes del mundo. [4]
Es la filial de gestión de los fondos de cobertura estadounidenses Elliott Associates LP y Elliott International Limited. Elliott Corporation fue fundada por Paul Singer , quien es el director ejecutivo de la empresa de gestión, con sede en la ciudad de Nueva York. A partir del primer trimestre de 2015, la cartera de Elliott vale más de 8 mil millones de dólares. [5] [6]
En 2009, más de un tercio “de la cartera de Elliott estaba concentrada en valores en dificultades , típicamente en deuda de empresas en quiebra o cerca de la quiebra”. [7] [8] [9] [10] [11]
En octubre de 2020, Singer anunció que su empresa trasladaría su sede a West Palm Beach , Florida . [12]
Singer creó Elliott Associates en enero de 1977, [13] comenzando con $1.3 millones de amigos y familiares y eligiendo la marca Elliott porque es su segundo nombre. [14] En sus primeros años, la firma se centró en el arbitraje convertible . Sin embargo, desde la caída de la bolsa de 1987 y la recesión de principios de la década de 1990 , la firma ha hecho la transición a un fondo de cobertura de múltiples estrategias. [15] [16] Elliott Associates administra $8.6 mil millones y es el principal fondo nacional de Elliott Management. [17]
Actualmente, la firma está cerrada a nuevos inversores. A mediados de 2024, Elliott contaba con 570 empleados en la ciudad de Nueva York , Londres , Tokio y Hong Kong [16] y es uno de los fondos de cobertura más antiguos bajo gestión continua. [18]
En una carta de noviembre de 2014 dirigida a inversores, Elliott describió el optimismo sobre el crecimiento de Estados Unidos como injustificado. “Nadie puede predecir cuánto tiempo podrán los gobiernos salirse con la suya con un crecimiento falso, dinero falso, empleos falsos, estabilidad financiera falsa, cifras de inflación falsas y crecimiento de los ingresos falso”, escribió Elliott. “Cuando se pierde la confianza, esa pérdida puede ser grave, repentina y simultánea en varios mercados y sectores”. [19]
En 2015, la revista Institutional Investor/Alpha le otorgó a Elliott una calificación A y el puesto número 9 entre los fondos de cobertura a nivel mundial. [20]
Elliott tiene siete socios de capital. [21] Paul Singer y Jonathan Pollock son codirectores de inversiones; Gordon Singer, hijo de Paul Singer, administra la oficina de Elliott en Londres. El ex gerente de cartera sénior Steven Kasoff, cuya jubilación se anunció en abril de 2020, fue nombrado socio de capital en enero de 2015. [22] [23] Steve Cohen, Dave Miller, Jesse Cohn y Zion Shohet también figuran como socios de capital en la firma, a partir de noviembre de 2020. [21][actualizar]
Al principio de su historia, Elliott se centró en el arbitraje convertible, y luego se concentró principalmente en la inversión en deuda en dificultades después del colapso del mercado de valores de 1987 y la recesión de principios de los años 1990. Elliott es conocido por reestructurar empresas estadounidenses como TWA , MCI , WorldCom y Enron [30], así como empresas extranjeras como Telecom Italia SpA y Elektrim .
En febrero de 2020, Elliott Management, con alrededor de 2 mil millones de dólares en acciones, nominó a tres directores para la junta directiva de Twitter Inc. [31] El Wall Street Journal luego informó que Singer quiere reemplazar a Jack Dorsey , debido a la carga de trabajo de Dorsey como CEO de Twitter y Square , y su posible traslado a África. [32] En abril de 2021, los directores de Elliott planearon retirarse de la junta después de que el desempeño de las acciones de Twitter aumentara un 95% en 2020. [33]
La compra de acciones de Twitter por parte de Elliott en febrero de 2020 se realizó a un precio por acción de aproximadamente 36 dólares. Elliott abandonó Twitter en junio de 2022, poco después de que Elon Musk hiciera su oferta pública de adquisición, [34] cuando el precio de las acciones se mantuvo dinámico en el rango medio-alto de 45 a 50 dólares, lo que le dio a Elliott una ganancia en dos años de aproximadamente el 33 % sobre la inversión.
En 2003, Elliott creía que P&G no estaba ofreciendo un precio justo a todos los accionistas preferentes por la empresa alemana de productos capilares Wella AG. Elliott se unió a otros fondos para oponerse al acuerdo, incluido el segundo gestor de fondos más grande de Alemania, Deka Investments. Después de varios años de batallas legales y entre accionistas, P&G elevó su oferta por Wella AG para todos los accionistas preferentes. [16] Según el Börsen-Zeitung , Elliott dijo que su objetivo era "proteger los derechos de los accionistas minoritarios". [35]
En abril de 2005, la cadena minorista Shopko, con sede en Wisconsin, anunció que había acordado ser adquirida por aproximadamente mil millones de dólares por una firma de capital privado a un precio de 24 dólares por acción. [36] Esta y una oferta posterior de 25 dólares fueron rechazadas, según el Milwaukee Business Journal , "después de que varios accionistas disidentes amenazaran con rechazar la transacción, alegando que la oferta era demasiado baja". Elliott se unió a otros fondos de cobertura para oponerse a la venta porque sentía que el precio era demasiado bajo y porque tenía preocupaciones sobre conflictos de intereses en la junta. [37] [38] Elliott finalmente participó en la compra de ShopKo a 29 dólares por acción. [39]
La consultora de recursos humanos Adecco anunció en enero de 2006 que había conseguido una participación del 35 por ciento en DIS AG, a un precio de 54,5 euros por acción, y realizó una oferta a ese precio por todas las acciones. [40] La empresa también anunció que el director general y el director financiero de DIS habían firmado lucrativos acuerdos de gestión que finalmente los convertirían en director general y director financiero, respectivamente, de Adecco. [41] Adecco intentó sacar de la bolsa a DIS, pero varios fondos de cobertura, incluido Elliott, se lo impidieron en los tribunales. Los fondos también plantearon inquietudes sobre el conflicto de intereses del director general y el director financiero. Finalmente, Adecco ofreció 113 euros por acción, que fue aceptada. [40]
En marzo de 2010, Elliott ofreció 5,75 dólares por acción por la empresa de software Novell . Aunque Novell rechazó la oferta, Elliott "acogió con satisfacción" la decisión de vender la empresa. [42]
En diciembre de 2011, se informó que Elliott había demandado a la empresa vietnamita de construcción naval Vinashin en un tribunal británico. La empresa había incumplido un año antes un préstamo de 600 millones de dólares respaldado por el gobierno vietnamita y luego había ofrecido pagar a los tenedores de bonos 35 centavos por dólar. Elliott demandó por el monto total. [43] En abril de 2012, Elliott abandonó el caso. [44]
En diciembre de 2012 se informó que Elliott, que ya tenía una participación del 8% en Compuware , había ofrecido comprar la empresa por 11 dólares por acción en efectivo. [45]
A finales de 2012, Elliott criticó a la petrolera Hess por su uso del capital y por estar "distraída" de la exploración y producción de petróleo con otras actividades. En enero de 2013, Elliott pidió a Hess que vendiera ciertos activos y pidió a los inversores de Hess que votaran por cinco nuevos directores como parte de un esfuerzo por reconfigurar la empresa petrolera y así impulsar el precio de sus acciones. [46] "En Hess Corp. se esconde una de las principales empresas estadounidenses centradas en la explotación de recursos ", escribió Elliott. [47]
En marzo, Hess anunció que estaba actuando de acuerdo con algunas de las sugerencias de Elliott, pero Elliott dijo que los cambios de Hess estaban muy lejos de lo que se necesitaba. [48] En abril, se informó que Hess cerraría su oficina de Londres por consejo de Elliott. [49] Hess ha sido una "primera opción" para Elliott desde 2013. [50] A partir del cuarto trimestre de 2014, Elliott poseía 17,8 millones de acciones de Hess, por un valor de $ 1.3 mil millones, lo que la convierte en la mayor participación de Elliott. [6]
A finales de 2013, Elliot tomó el control del armador japonés en quiebra Sanko y procedió a cerrar la mayoría de las oficinas en el extranjero de esa empresa. Finalmente, Elliot despojó de sus activos a las propiedades en el extranjero de la empresa y de todo el capital que quedaba en los buques de la misma. [51] El 1 de abril de 2012, Sanko había gestionado o poseído una flota de 185 buques, que incluía 46 petroleros y 27 graneleros secos. [52] A principios de 2019, esta se había reducido a solo 5 graneleros. [53] En marzo de 2024 se anunció [54] que Sanko vendería su último buque y dejaría de ser propietario de buques después de 90 años de existencia.
En el verano de 2014, Elliott reveló una participación del 6,7% en Interpublic Group of Companies , un holding de agencias de publicidad, y "una persona informada sobre el asunto dijo que Elliott planeaba pedir a la empresa que se vendiera a uno de sus competidores". [55]
En diciembre de 2018, Elliott compró una participación del 2,5% en Pernod Ricard . [56]
Elliott es una de varias empresas que, según un informe de febrero de 2015, han invertido en la red celular Sigfox , que presta servicio a Francia, España, el Reino Unido y los Países Bajos. [57]
En febrero de 2015, el Telegraph informó que la filial británica de Elliot Management, Elliott Advisors (UK) Limited, había invertido dinero en media docena de proyectos de energía solar no identificados en ese país, y que había "cubierto sus apuestas tomando posiciones cortas en otros cinco fondos de energía renovable que cotizan en la bolsa de valores de Londres". [58]
En septiembre de 2015, Elliott compró una participación de 1.940.642 acciones de Comcast , una empresa de medios de comunicación con sede en Filadelfia, por un precio medio de 58,68 dólares por acción. Esta transacción tuvo un impacto del 1,65% en la cartera de Elliott. [59] [60]
Elliott adquirió una participación del 4% en CDK Global en mayo de 2015. [61] En septiembre de 2016, tenía una participación del 5,4% en la empresa y es el tercer accionista más grande. [62]
El 4 de mayo de 2016, Elliott envió una carta al directorio de CDK en la que describía los pasos que consideraba necesarios para alcanzar el rendimiento de la inversión y los márgenes previstos, y citaba "un plan para que CDK optimice sus operaciones comerciales e impulse una mejora significativa del valor para los accionistas". [63]
El 8 de junio de 2016, Elliott envió una carta al Directorio de CDK avisando que "CDK adopte los pasos del Plan de Maximización de Valor sin demora" debido al apoyo de los accionistas al plan en la carta del 4 de mayo. [64]
En mayo de 2018, Elliott Management ganó una batalla por el control de Telecom Italia, controlando dos tercios de los puestos de la junta directiva de Telecom Italia . [65]
En el verano de 2015, Elliott, entonces un importante inversor en la división de construcción de Samsung, se opuso a los esfuerzos del jefe interino de Samsung, Jay Lee, que pretendía que una parte de la empresa adquiriera la unidad de construcción por 8.000 millones de dólares. A pesar de la oposición de Elliott, la fusión se llevó a cabo y Elliott vendió sus acciones. Dos años más tarde, Lee fue condenado por soborno y encarcelado después de que se demostrara que había sobornado a un amigo del presidente de Corea del Sur para asegurar la fusión. [66]
En octubre de 2015, Elliott reveló una participación del 11,1 por ciento en Cabela's , un minorista de ropa y actividades al aire libre, e informó que está buscando involucrar a la junta directiva de la compañía para discutir estrategias y una posible venta de la compañía. [67] [68]
Elliot Management, en particular una exposición de Paul Singer sobre Tucker Carlson, fue criticado por su manejo de la sede de Cabela después de la adquisición y venta a Bass Pro Shops , debido a los despidos masivos en la ciudad de Sidney, Nebraska . [69]
En julio de 2016, Elliott convenció a PulteGroup , una constructora de viviendas en la que posee el 4,7%, para que añadiera tres nuevos miembros a la junta, redujera las inversiones en nuevos terrenos y recomprara acciones. [70]
Después de comprar una participación en Alcoa (ahora Arconic) que le valió tres puestos en la junta directiva, Elliott forzó una reestructuración, después de la cual Elliott pudo vender su participación con una ganancia del 104%. [71]
Entre 2017 y 2018, bajo presión de Elliott, Athenahealth adoptó importantes medidas de reducción de costos y el cofundador Jonathan S. Bush renunció. [72]
En septiembre de 2019, Elliott Management publicó una carta de un inversor activista dirigida a la junta directiva de AT&T , en la que afirmaba que AT&T tenía una "oportunidad convincente de creación de valor". Elliott afirmó que había acumulado 3200 millones de dólares en acciones de AT&T (una participación del 1,2 % en el capital social). [73]
En septiembre de 2019, una empresa conjunta entre fondos administrados por Trinity Real Estate Investments LLC y fondos administrados por Elliott Management Corporation anunció la adquisición del JW Marriott Desert Ridge Resort & Spa, el resort más grande de Phoenix. [74] [75]
En agosto de 2017, Chais Fitzwater, también conocido como Elliott, poseía suficiente deuda de Energy Future Holdings para bloquear una oferta de adquisición de Berkshire Hathaway , que había hecho una oferta el mes anterior para salvar a la empresa fuertemente endeudada. [76]
Elliott compró el 9% de Mentor Graphics Corp. en 2017 y luego presionó para que Siemens la adquiriera. Elliott obtuvo una ganancia del 68%. [71]
En noviembre de 2017, Elliott y UBS Group AG colaboraron en un esfuerzo por aumentar el precio de compra de NXP Semiconductors NV, que Qualcomm buscaba comprar. [77]
En agosto de 2017, Elliott, que tenía una deuda de 1.800 millones de dólares relacionada con Oncor Electric Delivery , una empresa de transmisión y distribución eléctrica de Texas , intentó bloquear la oferta de Berkshire Hathaway de adquirir Oncor. [78]
En agosto de 2017, Akzo Nobel, una empresa holandesa de pinturas y productos químicos, dijo que había terminado una disputa con Elliott. PPG Industries , un rival estadounidense, había intentado hacerse cargo de Akzo Nobel, Elliott había instado a las conversaciones entre los dos y finalmente emprendió acciones legales como parte de un esfuerzo por reemplazar al presidente de Akzo Nobel, Antony Burgmans. Durante el conflicto, Elliott se convirtió en el principal accionista de Akzo Nobel, con una participación de aproximadamente el 9%. [79]
En abril de 2018, Elliott compró una participación mayoritaria en Waterstones , dejando a Lynwood Investments de Alexander Mamut con una participación minoritaria. [80] La venta se completó en mayo de 2018. James Daunt permanecerá como director ejecutivo. [81]
En julio de 2018, Elliott Management se hizo con la propiedad del club de fútbol italiano AC Milan con una participación del 99,93% en el club, después de que el propietario anterior, Li Yonghong, incumpliera una deuda de 415 millones de euros con Elliott. Elliott inmediatamente comenzó a despedir a los miembros de la junta directiva de Rossoneri Sport Investment Lux, la empresa a través de la cual Li Yonghong poseía el AC Milan. El 10 de julio de 2018, Paul Singer declaró en un comunicado oficial que implantaría 50 millones de euros de capital social para estabilizar las finanzas dentro del club. [82] En junio de 2022, RedBird Capital Partners acordó adquirir el club de Elliott por 1.200 millones de euros. [83]
El 7 de junio de 2019, Elliott Management anunció que adquiriría Barnes & Noble por alrededor de $ 683 millones. [84] El 7 de agosto de 2019, Elliott Management completó la adquisición de la empresa. [85] James Daunt será el director ejecutivo de Waterstones y Barnes & Noble y se mudará de Londres a Nueva York. [86] El 7 de agosto de 2019, Barnes & Noble se convirtió en una subsidiaria privada y de propiedad absoluta de Elliott. [86]
En febrero de 2020, se informó que Elliott Management construyó una participación de más de $ 2.5 mil millones en el conglomerado japonés Softbank Group . [87] En agosto de 2022, Financial Times informó que Elliott había vendido casi todas sus acciones en SoftBank supuestamente después de perder la convicción en la capacidad de Masayoshi Son para liderar un cambio. [1]
Desde 2010, Elliott Management se ha expandido hacia la inversión en bienes raíces en dificultades. Ha estado activa en el mercado inmobiliario japonés y alemán y en 2015 consideró que España e Italia ofrecían oportunidades de inversión atractivas. [22] Según The New York Times , tiene "equipos de analistas y gerentes de cartera en Londres, Hong Kong y Tokio e inversiones por valor de más de 2 mil millones de dólares". En los EE. UU., "se ha centrado en llenar el vacío en el que los bancos han tenido que frenar sus préstamos participando en la financiación directa con los desarrolladores". [88]
En 2013, Elliott Management se asoció con Time Equities en un proyecto comercial e inmobiliario de 63 pisos en Nueva York y adquirió una participación en Silverpeak Real Estate Finance, un prestamista de bienes raíces comerciales. [88]
En mayo de 2014, el New York Times informó que Elliott Management estaba financiando el desarrollo de 5 Beekman Street , un edificio de 130 años de antigüedad en el sitio de uno de los primeros rascacielos de Manhattan, para convertirlo en un hotel de 287 habitaciones y un condominio de 46 pisos llamado Beekman. El proyecto estaría a cargo de GFI Capital Resources, una empresa inmobiliaria de Nueva York. [88]
Una parte de las operaciones de valores en dificultades de Elliott se han realizado en deuda soberana . [89]
En 1995, Elliott compró 20 millones de dólares de deuda bancaria peruana en mora. En 1998, después de un extenso litigio y numerosos intentos de Elliott de llegar a un acuerdo, el tribunal le otorgó al fondo de cobertura 58 millones de dólares, incluidos los intereses vencidos. [90] [91]
Después de que Argentina incurriera en impago de su deuda soberana en 2002 , Elliott, que poseía bonos argentinos con un valor nominal de 630 millones de dólares y que ahora valen 2.300 millones de dólares, se negó a aceptar la oferta de Argentina de menos de 30 centavos por dólar. Elliott ganó juicios contra Argentina en tribunales de Estados Unidos y el Reino Unido, pero no cobró el pago. En octubre de 2012, una subsidiaria de Elliott, NML Capital, organizó la incautación en Ghana del ARA Libertad , un buque de guerra argentino, que pretendía confiscar de conformidad con las sentencias judiciales que le otorgaban más de 1.600 millones de dólares en activos argentinos. [92] Un juicio de noviembre de 2012 en Nueva York, que terminó con un fallo a favor de NML y en contra de Argentina; los expertos legales lo llamaron el "juicio de deuda soberana del siglo". En una carta publicada en el Financial Times , los expertos legales Andreas F. Lowenfeld y Peter S. Smedresman defendieron la posición de NML. [93]
Elliott expuso la corrupción en la República del Congo en sus esfuerzos por hacer cumplir sentencias por un total de más de 100 millones de dólares en deuda bancaria en mora. [94] [95] En 2008, Elliott compró 32,6 millones de dólares en deudas de préstamos contraídas por el Congo. En 2002 y 2003, un tribunal británico le otorgó a Elliott más de 100 millones de dólares por estas deudas. Durante el caso, el presidente estadounidense George W. Bush utilizó una cláusula constitucional que impedía la confiscación de activos congoleños en los Estados Unidos por parte del fondo de cobertura. [96] Brice Mackosso, un activista por una mayor transparencia y contra la corrupción en el gobierno de la República del Congo, declaró que si no fuera por fondos como Elliott, "no sabríamos ningún hecho sobre la forma en que se está apropiando de la riqueza de nuestro país". [89] Después de que las investigaciones de Elliott produjeron evidencia de corrupción, el gobierno acordó pagar aproximadamente 90 millones de dólares por una deuda por la que Elliott pagó menos de 20 millones. [14]
Elliott adquirió una posición en Alexion Pharmaceuticals en 2017. En mayo de 2020, Elliott Management volvió a presionar para que Alexion se vendiera, meses después de que la farmacéutica hubiera rechazado la demanda anterior del fondo de cobertura. Elliott sostiene que las acciones de la gerencia de Alexion, incluida una decisión reciente para adquirir Portola Pharmaceuticals por aproximadamente $ 1.4 mil millones, están yendo en la "dirección equivocada". En diciembre, la junta directiva de Alexion rechazó por unanimidad una recomendación de Elliott para lanzar de inmediato una venta proactiva. [97]
En noviembre de 2020, Elliott Management invirtió en F5 después de haber "hablado con la gerencia de la empresa de software en las últimas semanas sobre formas de impulsar sus acciones rezagadas". [98]
En noviembre de 2021, Elliott Advisors anunció que es un gran inversor con un interés económico del 3% en el negocio de supermercados más grande de Europa, Ahold Delhaize , valorado en aproximadamente mil millones de dólares. [99]
En noviembre de 2023, Elliott Investment Management gastó más de mil millones de dólares en una participación en BioMarin, que se centra en trastornos genéticos raros y está valorada en unos 16 mil millones de dólares. [100]
En mayo de 2024, Elliott Advisors anunció que es un gran inversor en Johnson Controls valorado en aproximadamente mil millones de dólares. [101]
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