El Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos ( Título 11 del Código de los Estados Unidos ) permite la reorganización conforme a las leyes de quiebras de los Estados Unidos. Dicha reorganización, conocida como Capítulo 11 de bancarrotas , está disponible para todas las empresas , ya sea organizadas como una corporación , sociedad o empresa unipersonal , y para individuos, aunque es más utilizada por entidades corporativas. [1] Por el contrario, el Capítulo 7 rige el proceso de liquidación de quiebra, aunque la liquidación también puede ocurrir bajo el Capítulo 11; mientras que el Capítulo 13 proporciona un proceso de reorganización para la mayoría de los particulares.
Cuando una empresa no puede pagar su deuda o pagar a sus acreedores , la empresa o sus acreedores pueden presentar una solicitud ante un tribunal federal de quiebras para obtener protección bajo el Capítulo 7 o el Capítulo 11.
En el Capítulo 7, la empresa cesa sus operaciones, un fideicomisario vende todos sus activos y luego distribuye las ganancias a sus acreedores. Cualquier cantidad residual se devuelve a los propietarios de la empresa. [2]
En el Capítulo 11, en la mayoría de los casos el deudor mantiene el control de sus operaciones comerciales como deudor en posesión y está sujeto a la supervisión y jurisdicción del tribunal. [3]
Una bancarrota del Capítulo 11 resultará en uno de tres resultados para el deudor: reorganización, conversión al Capítulo 7 de bancarrotas o despido. [4] Para que un deudor del Capítulo 11 se reorganice, el deudor debe presentar (y el tribunal debe confirmar) un plan de reorganización. En efecto, el plan es un compromiso entre las principales partes interesadas en el caso, incluidos el deudor y sus acreedores. [5] La mayoría de los casos del Capítulo 11 tienen como objetivo confirmar un plan, pero eso no siempre es posible.
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores están de acuerdo, entonces se puede confirmar el plan. La sección 1129 del Código de Quiebras requiere que el tribunal de quiebras llegue a ciertas conclusiones antes de confirmar o aprobar el plan y hacerlo vinculante para todas las partes en el caso, en particular que el plan cumple con la ley aplicable y fue propuesto de buena fe. [2] [6] El tribunal también debe determinar que el plan de reorganización es factible en el sentido de que, a menos que el plan disponga lo contrario, no es probable que al plan le siga una nueva reorganización o liquidación. [7] [8]
En una bancarrota del Capítulo 11, la corporación deudora generalmente se recapitaliza para que salga de la bancarrota con más capital y menos deuda, un proceso mediante el cual algunas de las deudas de la corporación deudora pueden ser saldadas. Las determinaciones sobre qué deudas se liquidan y cómo se distribuyen el capital y otros derechos a diversos grupos de inversores suelen basarse en una valoración del negocio reorganizado. [9] La valoración de una quiebra suele ser muy polémica porque es subjetiva e importante para los resultados del caso. Los métodos de valoración utilizados en quiebras han cambiado con el tiempo, generalmente siguiendo los métodos utilizados en la banca de inversión, el derecho corporativo de Delaware y las finanzas corporativas y académicas, pero con un retraso significativo. [10] [11] [12]
El Capítulo 11 conserva muchas de las características presentes en todos, o la mayoría, de los procedimientos de quiebra en los Estados Unidos. También proporciona herramientas adicionales para los deudores. Lo más importante es que 11 USC § 1108 faculta al fiduciario para operar el negocio del deudor. En el Capítulo 11, a menos que se nombre un síndico separado con causa justificada, el deudor, como deudor en posesión, actúa como síndico del negocio. [13]
El Capítulo 11 ofrece al deudor en posesión una serie de mecanismos para reestructurar su negocio. Un deudor en posesión puede adquirir financiación y préstamos en condiciones favorables dando a los nuevos prestamistas primera prioridad sobre las ganancias de la empresa. El tribunal también puede permitir que el deudor en posesión rechace y cancele los contratos. Los deudores también están protegidos de otros litigios contra la empresa mediante la imposición de una suspensión automática . Mientras la suspensión automática esté vigente, los acreedores no podrán realizar ningún intento o actividad de cobro contra el deudor en posesión, y la mayoría de los litigios contra el deudor se suspenden [14] o se suspenden hasta que puedan resolverse en un tribunal de quiebras, o reanudado en su sede original. Un ejemplo de procedimientos que no necesariamente se suspenden automáticamente son los procedimientos de derecho de familia contra un cónyuge o uno de los padres. Además, los acreedores pueden presentar una demanda ante el tribunal para solicitar alivio de la suspensión automática. [ cita necesaria ]
Si la empresa es insolvente , sus deudas exceden sus activos y la empresa no puede pagar las deudas a su vencimiento, [15] la reestructuración por quiebra puede resultar en que los propietarios de la empresa se queden sin nada; en cambio, los derechos e intereses de los propietarios terminan y los acreedores de la empresa quedan con la propiedad de la empresa recién reorganizada.
Todos los acreedores tienen derecho a ser oídos ante el tribunal. [16] El tribunal es en última instancia responsable de determinar si el plan de reorganización propuesto cumple con las leyes de quiebras.
Una controversia que ha estallado en los tribunales de quiebras se refiere a la cantidad adecuada de información que el tribunal y otras partes tienen derecho a recibir de los miembros de los comités de acreedores que desempeñan un papel importante en muchos procedimientos. [17]
El Capítulo 11 generalmente resulta en la reorganización del negocio o de los activos y deudas personales del deudor, pero también puede usarse como un mecanismo de liquidación. Los deudores pueden "salir" de una bancarrota del capítulo 11 en unos pocos meses o en varios años, dependiendo del tamaño y la complejidad de la quiebra. El Código de Quiebras logra este objetivo mediante el uso de un plan de quiebras. El deudor en posesión suele tener la primera oportunidad de proponer un plan durante el período de exclusividad. Este período le da al deudor 120 días a partir de la fecha de presentación del capítulo 11 para proponer un plan de reorganización antes de que cualquier otra parte interesada pueda proponer un plan. Si el deudor propone un plan dentro del período de exclusividad de 120 días, se otorga un período de exclusividad de 180 días a partir de la fecha de presentación del capítulo 11 para permitir que el deudor obtenga la confirmación del plan propuesto. [14] Con algunas excepciones, el plan puede ser propuesto por cualquier parte interesada. [18] Los acreedores interesados votan entonces a favor de un plan.
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores están de acuerdo, entonces se puede confirmar el plan. Si al menos una clase de acreedores se opone y vota en contra del plan, éste podrá, no obstante, confirmarse si se cumplen los requisitos de la reducción . Para ser confirmado a pesar de la objeción de los acreedores, el plan no debe discriminar a esa clase de acreedores y debe considerarse justo y equitativo para esa clase. Tras la confirmación, el plan se vuelve vinculante e identifica el tratamiento de las deudas y las operaciones del negocio durante la duración del plan. Si no se puede confirmar un plan, el tribunal puede convertir el caso en una liquidación según el capítulo 7 o, si es lo mejor para los acreedores y el patrimonio, el caso puede ser desestimado, lo que resultará en un retorno al status quo antes de la quiebra. . Si se desestima el caso, los acreedores recurrirán a la legislación no concursal para satisfacer sus reclamaciones.
Para proceder a la audiencia de confirmación, el tribunal de quiebras debe aprobar una declaración de divulgación. [19] Una vez aprobada la declaración de divulgación, el proponente del plan solicitará votos de las clases de acreedores. La solicitud es el proceso mediante el cual los acreedores votan sobre el plan de confirmación propuesto. Este proceso puede complicarse si los acreedores no votan o se niegan a votar. En cuyo caso, el proponente del plan podría adaptar sus esfuerzos para obtener votos, o el plan mismo. [20] El plan puede modificarse antes de la confirmación, siempre que el plan modificado cumpla con todos los requisitos del Capítulo 11. [21] [22]
Un caso del Capítulo 11 generalmente resulta en uno de tres resultados: una reorganización; una conversión a liquidación del capítulo 7, o se desestima. [23]
Para que un deudor del capítulo 11 se reorganice, debe presentar (y el tribunal debe confirmar) un plan de reorganización. En pocas palabras, el plan es un compromiso entre las principales partes interesadas en el caso, incluidos, entre otros, el deudor y sus acreedores. [24] La mayoría de los casos del capítulo 11 tienen como objetivo confirmar un plan, pero eso no siempre es posible. La sección 1121(b) del Código de Quiebras establece un período de exclusividad en el que sólo el deudor puede presentar un plan de reorganización. Este período dura 120 días después de la fecha de la orden de desagravio, y si el deudor presenta un plan dentro de los primeros 120 días, el período de exclusividad se extiende a 180 días después de la orden de desagravio para que el deudor solicite la aceptación del plan. por los titulares de créditos e intereses. [5]
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores "están de acuerdo", entonces el plan puede ser confirmado. §1129 del Código de Quiebras requiere que el tribunal de quiebras llegue a ciertas conclusiones antes de "confirmar" o "aprobar" el plan y hacerlo vinculante para todas las partes en el caso. [25] Lo más importante es que el tribunal de quiebras debe determinar que el plan (a) cumple con la ley aplicable y (b) ha sido propuesto de buena fe. [26] Además, el tribunal debe determinar si el plan es "factible, [27] [28] "; en otras palabras, el tribunal debe garantizar que la confirmación del plan no conducirá a una liquidación en el futuro. [29]
El plan debe garantizar que el deudor podrá pagar la mayoría de los créditos administrativos y prioritarios (reclamos prioritarios sobre los créditos no garantizados [30] ) en la fecha de entrada en vigor. [31]
Al igual que otras formas de quiebra, las peticiones presentadas conforme al capítulo 11 invocan la suspensión automática del artículo 362. La suspensión automática exige que todos los acreedores cesen los intentos de cobro y anula o anula muchos esfuerzos de cobro de deudas posteriores a la petición. En algunas circunstancias, algunos acreedores, o el Síndico de los Estados Unidos , pueden solicitar al tribunal que convierta el caso en una liquidación según el capítulo 7, o designe un síndico para administrar el negocio del deudor. El tribunal concederá una moción para convertirse al capítulo 7 o nombrará un administrador si cualquiera de estas acciones es lo mejor para todos los acreedores. A veces, una empresa se liquidará según el capítulo 11 (quizás en una venta 363), en la que la administración preexistente puede ayudar a obtener un precio más alto por las divisiones u otros activos que el que probablemente se lograría con una liquidación del capítulo 7. [32] La Sección 362(d) del Código de Quiebras permite al tribunal terminar, anular o modificar la continuación de la suspensión automática según sea necesario o apropiado para equilibrar los intereses en competencia del deudor, su patrimonio, sus acreedores y otros. partes interesadas y otorga al tribunal de quiebras considerable flexibilidad para adaptar la reparación a las exigencias de las circunstancias. La compensación de la suspensión automática generalmente se solicita mediante moción y, si se opone, se trata como un asunto impugnado según la Regla de Quiebras 9014. Una parte que busca alivio de la suspensión automática también debe pagar la tarifa de presentación requerida por 28 USCA § 1930(b). [24]
En el nuevo milenio, las aerolíneas han sido objeto de un intenso escrutinio por lo que muchos ven como un abuso del Capítulo 11 de bancarrotas como herramienta para eludir contratos laborales, generalmente entre el 30% y el 35% del costo operativo de una aerolínea. [33] Todas las principales aerolíneas estadounidenses se han acogido al Capítulo 11 desde 2002. [34] En el espacio de dos años (2002-2004), US Airways se declaró en quiebra dos veces [35] abandonando la AFL-CIO , [36] los sindicatos de pilotos y otros empleados de aerolíneas que afirman que las reglas del Capítulo 11 han ayudado a convertir a Estados Unidos en una corporatocracia . [37] El síndico o deudor en posesión tiene el derecho, según el artículo 365 del Código de Quiebras, previa aprobación judicial, de asumir o rechazar contratos en ejecución y arrendamientos no vencidos. El fiduciario o deudor en posesión debe asumir o rechazar un contrato ejecutivo en su totalidad, a menos que alguna parte del mismo sea separable. El fideicomisario o deudor en posesión normalmente asume un contrato o arrendamiento si es necesario para operar el negocio reorganizado o si puede ser cedido o vendido con ganancia. El síndico o deudor en posesión normalmente rechaza un contrato o arrendamiento para transformar las reclamaciones por daños que surgen del incumplimiento de esas obligaciones en una reclamación previa a la repetición. En algunas situaciones, el rechazo también puede limitar los daños y perjuicios que una contraparte del contrato puede reclamar contra el deudor. [24]
El Capítulo 11 sigue el mismo esquema de prioridad que otros capítulos de quiebras. La estructura de prioridad está definida principalmente por el artículo 507 del Código de Quiebras ( 11 USC § 507).
Como regla general, los gastos administrativos (los gastos reales y necesarios para preservar el patrimonio de la quiebra, incluidos gastos como los salarios de los empleados y el costo de litigar el caso del capítulo 11) se pagan primero. [38] A los acreedores garantizados (acreedores que tienen una garantía real o garantía sobre la propiedad del deudor) se les pagará antes que a los acreedores quirografarios. Las reclamaciones de los acreedores quirografarios tienen prioridad en el artículo 507. Por ejemplo, las reclamaciones de los proveedores de productos o de los empleados de una empresa pueden pagarse antes que a otros acreedores quirografarios. Cada nivel de prioridad debe pagarse en su totalidad antes de que el siguiente nivel de prioridad inferior pueda recibir el pago.
La Sección 1110 ( 11 USC § 1110) generalmente brinda a un acreedor garantizado con un interés en una aeronave la capacidad de tomar posesión del equipo dentro de los 60 días posteriores a la declaración de quiebra, a menos que la aerolínea subsane todos los incumplimientos. Más específicamente, el derecho del prestamista a tomar posesión del equipo garantizado no se ve obstaculizado por las disposiciones de suspensión automática del Código de Quiebras.
En agosto de 2019, la Ley de Reorganización de Pequeñas Empresas de 2019 ("SBRA") agregó el Subcapítulo V al Capítulo 11 del Código de Quiebras. El Subcapítulo V, que entró en vigor en febrero de 2020, está reservado exclusivamente para el deudor de pequeñas empresas con el propósito de agilizar el procedimiento concursal y resolver económicamente los casos de quiebra de pequeñas empresas.
El Subcapítulo V conserva muchas de las ventajas de un caso tradicional del Capítulo 11 sin cargas y costos procesales innecesarios. Busca aumentar la capacidad del deudor para negociar una reorganización exitosa y retener el control del negocio y aumentar la supervisión y garantizar una reorganización rápida.
Un caso del Subcapítulo V contrasta con un Capítulo 11 tradicional en varios aspectos clave: está destinado únicamente al "deudor de pequeñas empresas" (según lo define el Código de Quiebras), por lo que sólo un deudor puede presentar un plan de reorganización . La SBRA exige que el Síndico de los EE. UU. designe un "fideicomisario del Subcapítulo V" para cada caso del Subcapítulo V para supervisar y controlar los fondos patrimoniales y facilitar el desarrollo de un plan consensual. También elimina el nombramiento automático de un comité oficial de acreedores quirografarios y suprime los honorarios trimestrales que normalmente se pagan al Síndico estadounidense durante todo el caso. En particular, el Subcapítulo V permite al propietario de la pequeña empresa conservar su capital en la empresa siempre que el plan de reorganización no discrimine injustamente y sea justo y equitativo con respecto a cada clase de reclamaciones o intereses.
La reorganización y el proceso judicial pueden llevar una cantidad excesiva de tiempo, lo que limita las posibilidades de un resultado exitoso y es posible que no se disponga de suficiente financiamiento del deudor en posesión durante una recesión económica. Un enfoque planificado y acordado previamente entre el deudor y sus acreedores (a veces denominado quiebra prefabricada ) puede facilitar el resultado deseado. Una empresa que se somete a una reorganización del Capítulo 11 está operando efectivamente bajo la "protección" del tribunal hasta que emerge. [ cita necesaria ] Un ejemplo es la industria aérea en los Estados Unidos; en 2006, más de la mitad de la capacidad de asientos de la industria estaba en aerolíneas que estaban en el Capítulo 11. [39] Estas aerolíneas pudieron dejar de hacer pagos de deuda, romper sus contratos sindicales previamente acordados, liberando efectivo para ampliar rutas o capear una guerra de precios. contra competidores, todo ello con la aprobación del tribunal de quiebras.
Los estudios sobre el impacto de impedir los derechos de los acreedores a hacer valer su garantía llegan a conclusiones diferentes. [40]
Los casos del Capítulo 11 disminuyeron en un 60% entre 1991 y 2003. Un estudio de 2007 [41] encontró que esto se debía a que las empresas estaban recurriendo a procedimientos similares a la quiebra según la ley estatal, en lugar de los procedimientos de quiebra federales, incluidos los del capítulo 11. Los procedimientos de insolvencia bajo el Las leyes estatales, según el estudio, son actualmente más rápidas, menos costosas y más privadas, y algunos estados ni siquiera exigen presentaciones judiciales. Sin embargo, un estudio de 2005 [41] afirmó que la caída podría deberse a un aumento en la clasificación incorrecta de muchas quiebras como "casos de consumidores" en lugar de "casos comerciales".
Los casos que involucran más de 50 millones de dólares en activos casi siempre se manejan en un tribunal federal de quiebras y no en procedimientos estatales similares a los de quiebra. [ cita necesaria ]
La mayor quiebra de la historia fue la del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers Holdings Inc., que enumeró 639 mil millones de dólares en activos al momento de su presentación bajo el Capítulo 11 en 2008. Las 16 quiebras corporativas más grandes al 13 de diciembre de 2011 [42]
Enron, Lehman Brothers, MF Global y Refco han cesado sus operaciones, mientras que otras fueron adquiridas por otros compradores o surgieron como una nueva empresa con un nombre similar.
‡ Los activos de Enron se tomaron del 10-Q presentado el 11 de noviembre de 2001. La compañía anunció que los estados financieros anuales estaban bajo revisión en el momento de la presentación del Capítulo 11.
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