La palabra olatza es una voz ya arcaica que tenía en euskera el significado de 'majada o sel', es decir un lugar donde se recogía el ganado.

Es bastante frecuente en la toponimia vasco-navarra; Koldo Mitxelena pensaba que estaba formada por la palabra ola ('cabaña') y el sufijo abundancial -tza; es decir 'conjunto de cabañas'.

Como la palabra ola también significa 'ferrería' algunos autores han querido ver ese significado al término olatza.

Rafael Carasatorre en su libro sobre toponimia de la Burunda comenta lo siguiente: Sobre el segundo término gutia, no hay unanimidad al respecto.

Mikel Belasko en su obra sobre toponimia de Navarra sentencia que el nombre del pueblo significa 'la majada o ferrería pequeña'.

Sin embargo, finalmente acabó imponiéndose la variante utilizada popularmente, y Olazti fue admitido como nombre formal de la localidad en euskera.

El relieve del municipio está determinado por el valle de la Burunda, constituido por el río Araquil.

La fábrica de Cementos Portland cambiaría significativamente el paisaje del municipio y dará un carácter industrial a Olazagutía.

Durante la guerra civil española se calcula que 21 vecinos del pueblo fueron fusilados por los sublevados.

[5]​ Olazagutía tenía apeadero, actualmente clausurado y las vías del tren dan servicio a la fábrica de Cementos Portland.