Su nombre completo era Ian Bryce Wallace, nació en Londres, Inglaterra, y sus padres eran Sir John Wallace, parlamentario del Partido Liberal del Reino Unido, y su esposa Mary Bryce Temple.

Durante la Segunda Guerra Mundial sirvió en la Artillería Real organizando y protagonizando espectáculos para la tropa.

[3]​ Nunca llegó a aprender solfeo, y era dudosa su capacidad para hacer una carrera operística, pero en 1946 sus amistades le convencieron para hacer una prueba con el director Alberto Erede, que le contrató para trabajar en la primera temporada de la Compañía New London Opera.

Más adelante fue Don Magnifico en La Cenerentola (Roma, 1955) y Bartolo en El barbero de Sevilla (Venecia, 1956).

[18]​ Al principio de su período en el Glyndebourne, Wallace consultó con el administrador del festival, Moran Caplat, sobre si debía cantar en producciones no operísticas, respondiéndole Caplat que esas actividades no le dañarían la voz.

[12]​ En la ópera Wallace generalmente hacía papeles cómicos, por lo que aprovechó sus dotes humorísticas cuando empezó a actuar en revistas.

[19]​ En 1962 trabajó en un espectáculo en el Teatro Criterion, recibiendo la visita de Noël Coward, quien alabó su dominio en el escenario.

Destacó particularmente por la interpretación de temas compuestos por Michael Flanders y Donald Swann, llegando a ser "The Hippopotamus" su melodía personal.

[22]​ En dicha producción trabajaba con John Amis y,[3]​ ocasionalmente, Wallace interpretaba vocingleras canciones cómicas, entre ellas "The One Eyed Riley", "I Can't Do My Bally Bottom Button Up", y "Down Below", algunas de las cuales incluyó en sus grabaciones discográficas.

[41]​ Entre los discos de sus programas de música variada se incluyen An Evening's Entertainment with Ian Wallace, grabado en directo en el Queen Elizabeth Hall en 1971,[42]​ y From Mud to Mandalay in 1977.