El ganado regado es un activo con un valor inflado artificialmente . [1] El término se refiere más comúnmente a una forma de fraude de valores en la que una empresa emite acciones a alguien antes de recibir al menos el valor nominal en pago. [2]
El "riego de ganado" era originalmente un método utilizado para aumentar el peso del ganado antes de la venta. Al ganado primero se le dio sal para darle sed y luego se le permitió beber hasta saciarse de agua. La introducción del término en el distrito financiero de Nueva York se atribuye popularmente a Daniel Drew , un ganadero convertido en financiero. [3]
Los promotores de acciones estadounidenses de finales del siglo XIX podían inflar sus afirmaciones sobre los activos y la rentabilidad de una empresa y vender acciones y bonos por encima del valor real de la empresa. Para hacerlo, aportarían propiedades a una nueva corporación a cambio de acciones a un valor nominal inflado. En el balance , la propiedad sería el único capital de la corporación y, como el capital legal se fijaba en el valor nominal agregado, el valor de la propiedad aumentaría. [4] Mientras que el promotor tenía $10,000 en acciones, la corporación podría tener solo $5,000 en activos pero aún valdría $10,000 en papel.
Los tenedores de acciones regadas podrían ser personalmente responsables si los acreedores embargaran los activos de la corporación. Si hubieran recibido $10,000 en acciones por una contribución de capital de $5,000, no sólo perderían su inversión de $5,000 sino que también serían personalmente responsables de los $5,000 adicionales, ya fuera el promotor antes mencionado mintiendo sobre el valor de su contribución o un inversionista inocente que confiaba en valor nominal para medir el valor real de la corporación.
Debido a que el valor nominal era un indicador tan poco confiable del valor real de las acciones y los valores nominales altos podían generar responsabilidad para los inversores si la corporación entraba en quiebra, los abogados corporativos comenzaron a aconsejar a sus clientes que emitieran acciones con valores nominales bajos. El capital legal o "capital declarado" de la corporación aún se determinaría en función del valor nominal, pero el balance incluiría la inversión sobre el valor nominal como un excedente de capital , y todo aún estaría en equilibrio.
En 1912, Nueva York autorizó a las corporaciones a emitir "acciones sin par" sin ningún valor nominal, en cuyo caso la junta directiva asignaría el capital entrante entre el capital declarado y el excedente de capital. Todos los demás estados hicieron lo mismo. [2] Gracias en gran parte a la proliferación de acciones de baja y nula paridad, las acciones regadas son un problema menor en estos días.
La práctica del ganado regado fue duramente criticada por miembros del movimiento del Evangelio Social como George D. Herron [8] y Walter Rauschenbusch . [9] Por ejemplo, en 1898, Herron dijo que "el stock aguado es un método de alta traición mediante el cual las corporaciones imponen impuestos a la nación para obtener ganancias privadas, y mediante el cual anualmente extorsionan millones a los trabajadores y productores estadounidenses. Es... esencialmente un sistema de violencia, despojo y robo”. [8]