Las turbulencias del mercado bursátil chino de 2015-2016 comenzaron con el estallido de una burbuja bursátil el 12 de junio de 2015 [1] y terminaron a principios de febrero de 2016 [2]. Un tercio del valor de las acciones A en la Bolsa de Shanghái se perdió en el plazo de un mes desde el suceso. Las réplicas más importantes se produjeron alrededor del 27 de julio y el 24 de agosto, durante el "Lunes Negro". Para el 8 y 9 de julio de 2015, el mercado bursátil de Shanghái había caído un 30 por ciento en tres semanas, ya que 1.400 empresas, o más de la mitad de las que cotizan en bolsa, solicitaron una suspensión de las operaciones en un intento de evitar más pérdidas [3] . Los valores de los mercados bursátiles chinos siguieron cayendo a pesar de los esfuerzos del gobierno por reducir la caída [4] [5] Después de tres semanas estables, el índice de Shanghái volvió a caer un 8,48 por ciento el 24 de agosto, lo que marcó la mayor caída desde 2007 [6].
En la reunión anual de ministros de finanzas y banqueros centrales de los 188 países miembros del Fondo Monetario Internacional (FMI) celebrada en Perú en octubre de 2015 , la crisis de China dominó los debates y los participantes preguntaron si "la desaceleración económica de China [desencadenaría] una nueva crisis financiera ". [7]
A fines de diciembre de 2015, el mercado de valores de China se había recuperado de los shocks y había superado al S&P 500 en 2015, aunque todavía estaba muy por debajo de los máximos del 12 de junio. [8] A fines de 2015, el Índice Compuesto de Shanghái había subido un 12,6 por ciento. [8] En enero de 2016, el mercado de valores chino experimentó una fuerte liquidación y las operaciones se detuvieron el 4 y el 7 de enero de 2016 después de que el mercado cayera un 7%, esta última dentro de los 30 minutos posteriores a la apertura. El colapso del mercado desencadenó una caída global a principios de 2016. [9] [10] [11]
Según artículos del 19 de enero de 2016 en la Agencia de Noticias Xinhua , la agencia de prensa oficial de la República Popular China , China informó una tasa de crecimiento del PIB del 6,9 por ciento para 2015 y un "volumen económico de más de diez billones de dólares estadounidenses". [12] Un periodista de Forbes argumentó que "la caída del mercado de valores no indica un estallido de la economía física china". China estaba pasando de centrarse en las industrias manufactureras a las de servicios [13] y, si bien se había desacelerado, todavía estaba creciendo un 5%. [14] Después de este período de turbulencia, el Índice Compuesto de Shanghái se mantuvo estable alrededor de los 3000 puntos en enero de 2017, un 50% menos que antes de que estallara la burbuja. [2]
En un artículo publicado en 2024, la académica Frances Yaping Wang observó que, a diferencia de las especulaciones de principios de 2016, las especulaciones sobre un colapso económico resultaron ser erróneas y que la turbulencia terminó lejos de ser una crisis real.
Tras un período de cerco por parte de las potencias occidentales durante los inicios de la historia de la República Popular China , el mercado de valores moderno en China resurgió a principios de los años 1990 con la reapertura de la Bolsa de Valores de Shanghái y la fundación de la Bolsa de Valores de Shenzhen . En 2000, el mercado de valores chino tenía más de 1.000 empresas cotizadas, con un valor de capitalización de mercado de casi un tercio del producto interno bruto (PIB) general de China, y para fines de 1998, los inversores habían abierto casi 40 millones de cuentas de inversión. [15] A medida que más empresas se hicieron públicas, los inversores se apresuraron a acudir a las bolsas de Shanghái y Shenzhen. El mercado de valores y la economía chinos crecieron rápidamente, [ vago ] y para 2012, el número de empresas cotizadas entre las Bolsas de Valores de Shanghái y Shenzhen había aumentado a más de 2.400, con un valor de capitalización de mercado de casi el 50% del PIB real de China, e incluía más de 200 millones de cuentas activas de acciones y fondos mutuos. [16]
Sin embargo, el crecimiento económico de China se vio frenado por la recesión mundial de 2008 y sus secuelas. El gobierno chino respondió a la recesión de 2008 con un paquete de estímulo que atraía recursos tanto del sector público como del privado para financiar una construcción de infraestructura sin precedentes. [ cita requerida ] El crecimiento posterior al paquete de estímulo fue rápido: de 2009 a 2011, el crecimiento del PIB real en China aumentó aproximadamente un 9,6%, aunque en los dos años siguientes, el crecimiento del PIB real cayó al 7,7%. [17]
Al ver la oportunidad de reinvertir en la economía a nivel nacional a través del mercado de valores, el gobierno desarrolló una campaña que incitaría a los ciudadanos comunes a comerciar; se la denominó "Zhongguo meng" (中国梦), que se traduce como "el sueño chino ". Concebido e impulsado por primera vez por el líder supremo y secretario general de China , Xi Jinping , el "sueño" era el de la prosperidad económica general y un estatus internacional elevado. [18]
La población de inversores que se desarrolló en China difería de manera importante de la de otras partes del mundo. En China, la actividad de negociación en el mercado de valores está dominada por inversores individuales (cerca del 85%) –también conocidos como “ inversores minoristas ”. Un indicador de la magnitud de la afluencia de inversores a los mercados es que, después de varios meses de un mercado alcista en desarrollo en China, más de 30 millones de nuevas cuentas fueron abiertas por inversores minoristas en los primeros 5 meses de 2015, según datos de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de China. Y si bien una población inversora más grande y más activa generalmente significa una mayor capitalización de mercado, muchos de estos nuevos operadores eran inexpertos y fácilmente manipulables por el frenesí de compras, y casi dos tercios nunca habían ingresado o se habían graduado de la escuela secundaria, según una encuesta de la Universidad de Finanzas y Economía del Suroeste de China [ cita requerida ] . Como resultado, el impulso y los rumores entre los operadores tenían más peso que la razón cuando se trataba de decisiones de inversión, creando una tendencia de compra impulsiva y sobrevaluación en el mercado. [19]
Antes de la crisis, en un intento de liberar dinero adicional para el comercio, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), responsable de proponer y hacer cumplir las leyes de valores, había relajado varias regulaciones financieras relacionadas. Antes de la importante reforma de políticas de 2010, el acto de vender en corto (esencialmente, tomar prestado y vender acciones con la creencia de que su precio caerá) y la negociación con margen (negociar con deuda) estaban estrictamente prohibidas en China. Sin embargo, en marzo de 2010, China implementó una fase de prueba para su bolsa de valores en la que se autorizó a 90 empresas seleccionadas a vender en corto y negociar con margen. Esta lista se amplió con el tiempo, y más de 280 empresas recibieron la misma autorización a fines de 2011. Poco después, la CSRC implementó un cambio total de política que legalizó ambas prácticas en todo el mercado de valores. Estos cambios de regulación llevaron a aumentos significativos en el endeudamiento con el propósito de negociar, y la venta en corto se convirtió en la estrategia de inversión más popular entre los operadores. Desde 2010, cuando se implementaron los cambios, hasta 2012, el volumen de operaciones diarias promedio en corto aumentó del 0,01% al 0,73%, y el volumen de operaciones diarias promedio en compras con margen aumentó del 0,78% al 5,15%. Como resultado, el mercado chino se vio inundado de operaciones financiadas con deuda y de arriesgadas operaciones de venta en corto. [20]
Para empeorar las cosas, la CSRC también se convirtió en un observador regulatorio, negándose a tomar medidas que pudieran alterar la estabilidad política y social de la época. En lugar de sacar de la bolsa a las empresas públicas que no tenían un buen desempeño durante tres trimestres consecutivos (una regulación bien conocida en China), la CSRC regularmente dejaba que esas empresas se fueran por miedo a molestar a los accionistas. Esto contribuyó a las llamas de las malas inversiones, permitiendo que los inversores siguieran invirtiendo su dinero en empresas que tenían un desempeño inferior al esperado y sobrevaluando acciones que esencialmente no tenían valor en los libros. [20]
Según datos de SWIFT , en noviembre de 2014 el renminbi chino (RMB), también conocido como yuan, "se convirtió en una de las cinco principales monedas de pago del mundo... superando al dólar canadiense y al dólar australiano". [21]
El 11 de agosto, dos meses después de la turbulencia, el Banco Popular de China devaluó el RMB en un 1,86 por ciento a CN¥6,2298 por dólar estadounidense. [22] Un renminbi (RMB) más bajo "hace que las exportaciones de China sean más competitivas en los mercados extranjeros, compensando parte del aumento de los salarios de los trabajadores manuales del país durante la última década; y hace que las empresas extranjeras, las casas y otras inversiones en el extranjero parezcan más caras". [9] El 14 de agosto, el banco central lo devaluó nuevamente a CN¥6,3975 por dólar estadounidense. [23] En agosto hubo especulaciones sobre las causas de la devaluación del yuan y los cambios en la economía china en 2015, incluido el "crecimiento en su sector de servicios en lugar de la industria pesada". [13] A mediados de enero de 2016, un artículo en The Economist sostuvo que las tensiones en el yuan indicaban un problema con la política de China. [24] Sin embargo, un portavoz de la Agencia Internacional de Energía (AIE) sostuvo que el riesgo había sido "exagerado". [25] Durante la drástica liquidación del 7 de enero de 2016, el banco central de China, el Banco Popular de China, fijó el tipo de cambio medio oficial del RMB en su nivel más bajo desde marzo de 2011, en 6,5646 yuanes por dólar estadounidense. [9] [26] [27]
El 8 de octubre de 2015, China lanzó un nuevo sistema de compensación desarrollado por el Banco Popular de China (PBOC) - el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS) - para liquidar transacciones transfronterizas en RMB y destinado a "aumentar el uso global de la moneda china", al "reducir los costos de transacción y los tiempos de procesamiento" y eliminar "uno de los mayores obstáculos para la internacionalización del yuan". [21] Debido a la turbulencia del mercado de valores, el lanzamiento se había retrasado y el CIPS fue "diluido", ofreciendo una "red complementaria para liquidar transacciones relacionadas con el comercio en la moneda china a un mosaico actual de bancos de compensación chinos en todo el mundo". [28]
En diciembre de 2015, el RMB seguía siendo la "quinta moneda de pago global más utilizada y la segunda moneda más utilizada para financiación comercial", con el 27 por ciento de los bienes de China facturados en RMB, en comparación con el 19 por ciento en 2014. En diciembre, China era el mayor exportador del mundo. [29] En octubre de 2016, el renminbi se añadirá a la cesta de monedas de derechos especiales de giro , los activos de reserva de divisas definidos y mantenidos por el Fondo Monetario Internacional , [30] que incluye el dólar estadounidense , el euro , el yen japonés y la libra esterlina . [31] La decisión del FMI de añadir el RMB al DEG fue "crucial para la estabilidad financiera mundial", ya que alentaría a China a "seguir siendo un ciudadano global responsable y liberalizar su tipo de cambio, al tiempo que interviene para asegurar una disminución gradual". [32]
En agosto de 2015, Caixin Media (una empresa que mide la actividad manufacturera a nivel nacional y que se sigue de cerca ) [33] anunció que el índice de gerentes de compras (PMI) de China había caído a 51,5. Este fue el comienzo de una caída que continuó hasta diciembre de 2015, cuando el PMI cayó por debajo de 50 (cualquier valor por debajo de 50 indica desaceleración). [34] [35] Los PMI son indicadores económicos derivados de encuestas mensuales a gerentes de compras de empresas y producidos por la firma de información financiera Markit Group , que compila la encuesta y realiza PMI para más de 30 países en todo el mundo. De 2010 a 2015, HSBC había patrocinado el PMI de China de Markit, pero esa relación terminó en junio y Caixin intervino. [36]
En 2016, el PMI bajó por quinto mes, lo que indica un enfriamiento de la industria manufacturera en China. La actividad manufacturera es una señal clave del desempeño económico. [37] Diciembre fue el décimo mes consecutivo en que la industria manufacturera en China se contrajo, lo que generó preocupaciones de que la economía de China no estaba en una base más estable. [38] Se consideró como la indicación más reciente de desaceleración del crecimiento económico mundial. Dado que China es el mayor consumidor y productor de metales del mundo, [34] [39] : 11 y "la segunda economía más grande del mundo", [40] el PMI de China es seguido de cerca. [36] [39] [41] [42] Este frenesí de ventas de 2016 fue impulsado por la encuesta privada más reciente de la actividad fabril, el informe de diciembre de 2015 de Caixin sobre la lectura del PMI de China que mostró que la actividad manufacturera de China se había desacelerado nuevamente en diciembre de 2015 a una lectura del PMI de 48,2, con cualquier valor por debajo de 50 indicando desaceleración. [34] [35]
En el año previo a la turbulencia, siguiendo las tendencias en Occidente, [43] [44] entusiastas inversores individuales inflaron la burbuja del mercado de valores mediante cantidades masivas de inversiones en acciones, a menudo utilizando dinero prestado, excediendo la tasa de crecimiento económico y las ganancias de las empresas en las que estaban invirtiendo. [1] [45]
Los inversores se enfrentaron a demandas de margen sobre sus acciones y muchos se vieron obligados a vender acciones en masa, lo que precipitó la turbulencia. [46]
"... entre junio de 2014 y junio de 2015, los precios aumentaron más del 150 por ciento en la Bolsa de Shanghái, y aún más en la Bolsa de Shenzhen y en el mercado de valores ChiNext de Shenzhen, un mercado de estilo Nasdaq. Una parte inusualmente grande de este aumento fue impulsada por inversores minoristas que pidieron préstamos para comprar acciones. El mercado tenía precios muy por encima de la perfección. En cuanto los precios caían incluso ligeramente, muchos de estos inversores se veían en la necesidad de vender, lo que conducía a una pronunciada corrección del mercado".
— Nicholas Lardy The New York Times 26 de agosto de 2015
El gobierno chino adoptó numerosas medidas para frenar la marea de turbulencias. Los reguladores limitaron las ventas en corto bajo amenaza de arresto. [47] Los grandes fondos mutuos y fondos de pensiones se comprometieron a comprar más acciones. El gobierno detuvo las ofertas públicas iniciales . El gobierno también proporcionó efectivo a los corredores para comprar acciones, respaldado por efectivo del banco central. [48] Debido a que los mercados chinos están compuestos principalmente por individuos y no por fondos institucionales (el 80 por ciento de los inversores en China son individuos [49] ), el mercado continuó atrayendo a los compradores para que adquirieran más acciones. Además, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) impuso una prohibición de seis meses a los accionistas que poseyeran más del 5 por ciento de las acciones de una empresa para vender esas acciones, lo que resultó en un aumento del 6 por ciento en los mercados bursátiles. [50] Además, alrededor de 1.300 empresas en total, que representan el 45 por ciento del mercado de valores, suspendieron la negociación de acciones a partir del 8 de julio. [51]
Jesse Colombo, colaborador de Forbes, sostuvo que las medidas adoptadas por el gobierno chino, junto con la reducción de la tasa de interés, "permitir el uso de propiedades como garantía para préstamos de margen y alentar a las firmas de corretaje a comprar acciones con efectivo del Banco Popular de China", hicieron que las acciones chinas comenzaran a subir a mediados de julio. Argumentó que, en general, los resultados de la intervención del gobierno en relación con la turbulencia serán, por su naturaleza, difíciles de predecir, pero dijo que, a largo plazo, el efecto puede ser el desarrollo de una burbuja aún mayor mediante la creación de un riesgo moral . [47]
El 30 de agosto, el gobierno chino había arrestado a 197 personas, entre ellas Wang Xiaolu, periodista de la influyente revista financiera Caijing [52] , y funcionarios del mercado de valores, por “difundir rumores” sobre el desplome del mercado y las explosiones de Tianjin en 2015. El delito de difusión de rumores conlleva una pena de tres años de cárcel desde su introducción en 2013. [53]
Los funcionarios del gobierno acusaron a "fuerzas extranjeras" de "desestabilizar intencionalmente el mercado" y planeaban tomar medidas enérgicas contra ellas. [54]
El 1 de noviembre, el multimillonario gestor de fondos de cobertura Xu Xiang , conocido como el Warren Buffett de China [55] o el Carl Icahn de China [56] [57] , fue arrestado por presuntamente manipular el mercado de valores durante la turbulencia del mercado de valores chino de 2015. [52] [55]
Según el medio de comunicación Caixin, "los llamados para que China adopte un mecanismo de disyuntor ganaron impulso después de una caída del mercado de valores en el verano que vio al Índice Compuesto de Shanghai, que sigue los precios de las acciones de todas las empresas que cotizan en la ciudad, caer de más de 5.000 puntos a mediados de junio a menos de 3.000 a fines de agosto". [58]
El 24 de agosto, el índice bursátil principal de Shanghái perdió el 8,49% de su valor. Como resultado, se perdieron miles de millones de libras en los mercados bursátiles internacionales y algunos comentaristas internacionales calificaron el día de Lunes Negro . [59] [60] Hubo pérdidas similares de más del 7% el 25 de agosto, lo que hizo que algunos comentaristas lo llamaran Martes Negro . [61]
En la semana anterior al Lunes Negro, el Promedio Industrial Dow Jones había caído debido a las preocupaciones sobre el yuan, los bajos precios de la gasolina y la incertidumbre sobre las medidas de la Reserva Federal de Estados Unidos para aumentar las tasas de interés . [62] El Lunes Negro, el Dow cayó 1000 puntos en la apertura, la mayor caída de la historia. [37]
La revista Money estimó que el potencial impacto negativo en el mercado de valores de los Estados Unidospodría producirse cuando los inversores chinos comiencen a buscar inversiones estadounidenses relativamente estables en bonos del Tesoro , acciones y efectivo, y fortalezcan aún más un dólar estadounidense ya fuerte , aumentando así los precios de los bienes estadounidenses y disminuyendo las ganancias de las exportaciones. [63]
Las empresas globales que dependían del mercado chino sufrieron las turbulencias. Las acciones que poseían se devaluaron en 4.000.000.000.000 de dólares . Por ejemplo, la empresa francesa de bebidas alcohólicas, Rémy Cointreau , y la empresa británica de artículos de lujo, Burberry , vieron sus acciones devaluadas y la demanda de sus importaciones decreciente por parte de los distribuidores chinos. Las ventas del segundo trimestre de la empresa estadounidense de comida rápida, Yum! Brands , en China cayeron un 10 por ciento, lo que resultó en que los ingresos fueran inferiores a las estimaciones de la empresa. La empresa sudafricana de extracción de minerales, Kumba Iron Ore , eliminó sus dividendos el 21 de julio al anunciarse la pérdida del 61 por ciento de las ganancias en la primera mitad del año. [64]
El 19 de enero de 2016, el gobernador del Banco de Inglaterra (BoE) , Mark Carney, citó que "el crecimiento chino está alcanzando un mínimo de 25 años" como una de las razones por las que el BoE probablemente no "elevará las tasas hasta la segunda mitad de este año como muy pronto" durante su charla en la Universidad Queen Mary en Londres. [65]
Un artículo del Guardian afirmaba que “los comentaristas estadounidenses no dejan de promover la idea de una “desaceleración liderada por China”, pero la realidad es que Estados Unidos es una economía relativamente aislada. Sí, las acciones chinas han caído drásticamente en los últimos meses, pero el índice compuesto de Shanghái de las principales acciones sigue estando un 40% por encima de su nivel de hace apenas 18 meses. Se trata de una desaceleración de origen local en Estados Unidos, por mucho que a Estados Unidos le duela admitirlo”. [66]
Algunos medios de comunicación publicaron titulares alarmistas en agosto de 2015, como The Guardian, que comparó el patrón de pérdidas durante el Lunes Negro de China con el desplome de Wall Street de 1929 , [67] y un artículo en The Mirror sobre Damian McBride , ex asesor del primer ministro británico Gordon Brown , que pedía a la gente que se abasteciera de alimentos enlatados porque el desplome que se avecinaba sería veinte veces peor que la crisis financiera de 2007-08 . [68] Otros, como The Economist, cuestionaron su gravedad. [69] George Osborne , Ministro de Hacienda del Reino Unido, dijo que la turbulencia del mercado de valores chino no tendrá un gran impacto en las economías europeas. [70]
El periodista del Globe and Mail Nathan Vanderklippe afirmó que "para entender la devaluación del yuan y los cambios en la economía china actual, hay que fijarse en el crecimiento de su sector de servicios en lugar de en el de la industria pesada". [13] Vanderklippe describió la nueva economía como "los bancos de inversión, las cadenas de restaurantes y las aerolíneas que conforman el sector de servicios". En 2014, la industria de servicios en China aumentó hasta representar el 44,6 por ciento de la economía. (En los Estados Unidos, la industria de servicios representa el 80 por ciento, en Canadá, aproximadamente el 70 por ciento y en la India, el 57 por ciento de la economía). Para el 17 de agosto de 2015, el sector de servicios en China, que incluye "hoteles, bancos, proveedores de telefonía móvil y spas", estaba prosperando. [13] "En la primera mitad de 2015, el PIB entre los servicios aumentó un 8,4 por ciento, unas 2,5 veces la tasa de crecimiento del sector primario o extractivo". [13]
"La relación entre el crecimiento industrial y el crecimiento del PIB [en China] se ha roto completamente... El cambio es profundo, pero 'muy subestimado'".
— Nicholas Lardy Peterson Instituto de Economía Internacional
En el verano boreal de 2015, China atravesó un período de turbulencias en sus mercados bursátiles, agravado por la “debilidad económica, el pánico financiero y la respuesta política a esos problemas”, y Anatole Kaletsky no estuvo de acuerdo con quienes afirmaban que China era el “eslabón más débil de la economía global”. [7] Afirmó que “los datos económicos débiles conducen a turbulencias financieras, que inducen errores de política que a su vez alimentan más pánico financiero, debilidad económica y errores de política”. [7]
Según The Economist , China tuvo un “superávit comercial récord de 595 mil millones de dólares en 2015”. Sin embargo, en los “últimos seis meses de 2015, el capital salió de China a una tasa anualizada de aproximadamente un billón de dólares”. [24]
Según un artículo de The Wall Street Journal ,
"China es el factor impredecible. Pidió préstamos enormes para estimular su economía, lo que llevó a un serio exceso de capacidad en todo, desde fábricas hasta apartamentos de lujo. El fin de esta ola de compras es una de las causas de la actual turbulencia del mercado".
— Justin Lahart The Wall Street Journal 15 de enero de 2016
Neil Atkinson, de la Agencia Internacional de Energía (AIE), fue citado en The Economist en enero de 2016, argumentando que, aunque la venta masiva de petróleo en enero "ocurrió simultáneamente con una caída en el mercado de valores chino y del yuan que algunos inversores creen que refleja la debilidad de la economía china y, por lo tanto, de la demanda de petróleo", el riesgo es "exagerado". "Las cifras del 13 de enero mostraron que China importó un récord de 6,7 millones de barriles por día (b/d) de petróleo en 2015". [25]
Según Nicholas Lardy, "autor de Markets Over Mao: The Rise of Private Business in China y miembro del Peterson Institute for International Economics, que ha escrito extensamente sobre el desarrollo de la economía china", [13] la "narrativa popular" de que China está en "una crisis financiera y económica" "no está bien respaldada por los hechos". [71] "Los servicios, no la industria, están impulsando el crecimiento de China". [71] Lardy explicó la caída de agosto como una corrección tardía en el mercado de valores de China.
El 4 y el 7 de enero de 2016, el mercado de valores chino sufrió una fuerte caída de alrededor del 8%, que hizo que las acciones cayeran rápidamente a nivel mundial. [72] [73] Entre el 4 y el 15 de enero, el mercado de valores de China cayó un 18% y el Promedio Industrial Dow Jones bajó un 8,2%. [10]
Durante los primeros quince minutos del primer día de operaciones en la Bolsa china, "el mercado de valores cayó un 5% antes de que los principales reguladores detuvieran las operaciones. Se reabrió durante otros quince minutos y las acciones cayeron hasta que se detuvo nuevamente la negociación". "El índice CSI 300 de primera línea cayó un 8%, mientras que el índice de referencia Shanghai Composite cayó un 6,9%. El Shenzhen Composite, con una fuerte presencia tecnológica, fue el que tuvo el peor desempeño y cayó más del 8%". [74]
El 4 de enero de 2016, los mercados bursátiles de China cayeron hasta el punto de activar por primera vez su nueva regla de restricción de transacciones , un mecanismo de mercado que detiene las transacciones cuando las pérdidas alcanzan un umbral que pretende ayudar a estabilizar las acciones. [9] [34] En comparación, en los Estados Unidos, la regla de restricción de transacciones o disyuntor se aplicó por primera vez en el mini-crash de 1997 durante la crisis financiera asiática . Durante ese mini-crash, muchas bolsas cayeron y el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 7,18% en valor, pero se recuperó rápidamente.
Un portavoz de la CSRC argumentó que las reglas para la restricción de las transacciones difieren de las de Estados Unidos; en Estados Unidos el énfasis está puesto en prevenir el riesgo sistémico. "Tuvimos que considerar que hay más especulación y comportamiento irracional de inversión" porque China tiene más inversores individuales que Estados Unidos." [58] Según un artículo en The Economist —a diferencia de la mayoría de los mercados principales— millones de inversores individuales dominan [14] el mercado de valores chino, impulsando "más del 80 por ciento de las transacciones en las bolsas de Shangai y Shenzhen, frente a alrededor del 15 por ciento en Estados Unidos" [14] [75] Un artículo en Forbes afirma que estos inversores minoristas "poco sofisticados" tienden a "reaccionar exageradamente", "interpretar mal las señales" y comprar y vender siguiendo instintos especulativos. [14]
La restricción comercial se puso en funcionamiento después de los primeros 27 minutos de negociación en la Bolsa de Valores de China el jueves 7 de enero, cuando las acciones chinas cayeron un 7 por ciento. [26]
El 7 de enero de 2016, el banco central de China, el Banco Popular de China, decidió fijar el tipo de cambio oficial medio del yuan, también conocido como renminbi (RMB), en su nivel más bajo desde marzo de 2011, en 6,5646 yuanes por dólar estadounidense. [9] [26] [27] Un renminbi (RMB) más bajo "hace que las exportaciones de China sean más competitivas en los mercados extranjeros, compensando parte del aumento de los salarios de los trabajadores manuales del país durante la última década; y hace que las empresas extranjeras, las casas y otras inversiones en el exterior parezcan más caras". [9]
El 7 de enero, las autoridades chinas suspendieron el disyuntor por temor a que la restricción comercial pudiera "haber intensificado las preocupaciones de los inversores". [9]
El 16 de enero de 2016, Xiao Gang, director de la Comisión Reguladora de Valores de China, defendió la gestión de la crisis por parte de la CSRC de la "volatilidad anormal del mercado de valores". Xiao "prometió acabar con las actividades ilegales, aumentar la transparencia del mercado y educar mejor a los inversores" en un período de "creciente incertidumbre en los mercados externos, incluida la caída del mercado de valores mundial, la caída de los precios de las materias primas y las devaluaciones de las monedas en los mercados emergentes". [76]
Los datos de las encuestas compiladas por la firma de información financiera, Markit Group, mostraron que el PMI de China fue de 48,2 en diciembre de 2015, por debajo del 48,6 de noviembre, el 48,3 de octubre, el 50,5 de septiembre y el 51,5 de agosto. [41] El informe de octubre fue alentador, pero el de diciembre frenó las esperanzas de recuperación y desencadenó temores sobre la economía general de China, y los mercados de todo el mundo respondieron. [33]
El viernes 1 de enero de 2016, The Guardian informó que la actividad fabril de China siguió disminuyendo, la demanda extranjera de bienes cayó y los pedidos de exportación de los fabricantes chinos cayeron. [40] Los mercados bursátiles, que ya habían respondido a mediados de diciembre con "los metales [experimentando] una caída generalizada ante la debilidad de la actividad manufacturera en China, [39] : 11 [41] Según el Institute for Supply Management (ISM), un grupo de gerentes de compras que realiza PMI, Estados Unidos también tuvo un PMI de 48,2 en diciembre, por debajo del 48,6 de noviembre. El PMI de octubre fue de 50,1 en octubre. Mientras que China ha experimentado un declive gradual desde fines de 2014, el último declive de Estados Unidos fue en noviembre de 2012. [39] Pero el PMI estadounidense de diciembre de 2015 fue "el más bajo desde el final de la recesión y marca la primera vez desde 2009 que hay meses consecutivos en territorio de contracción". La actividad manufacturera más lenta en Estados Unidos fue atribuida al fuerte dólar estadounidense, una economía global débil, precios bajos del petróleo e inventarios excesivos. [77]
En octubre de 2015, el PMI de servicios generales de China de Caixin informó que "la actividad empresarial china [había disminuido] a su ritmo más rápido desde principios de 2009". [41]
"En el grupo de materias primas no energéticas, los metales experimentaron una caída generalizada debido a la debilidad de la actividad manufacturera en China, mientras que los precios agrícolas también bajaron en general. Los metales preciosos mostraron su mayor caída desde 2013 debido a las expectativas más firmes de alzas de tasas de interés en los EE. UU.
— "OCDE, diciembre de 2015
La caída de la bolsa china "provocó una caída global que afectó a las bolsas europeas y estadounidenses", y muchas de ellas cayeron entre un 2% y un 3%. [9] El índice bursátil alemán DAX , el índice de acciones de primera línea, se desplomó el 7 de enero hasta los 9.979 puntos, "por debajo del umbral psicológicamente importante de los 10.000 puntos", lo que representa una caída del 2,29% con respecto al 6 de enero. [27] A las 3:22 del lunes 4 de enero en Nueva York, el " Dow Jones Industrial Average" había caído un 2,2%, el " S&P" un 2,1%, el Nasdaq Composite un 2,6%, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 un 2,5%, el Shanghai Composite Index un 6,9% y el "Vanguard FTSE Emerging Markets Exchange-Traded Fund" perdió un 3,3%". [11] Las acciones estadounidenses como Netflix cayeron un 6%, Alphabet un 3,9% y Facebook un 3,9%. [11] El mismo día, "el real brasileño cayó un 2% frente al dólar y las acciones brasileñas cayeron un 1,6% a 42.646,19, su nivel más bajo desde el 16 de marzo de 2007". [11]
En la conferencia del Foro Económico Mundial de 2016 en Davos , organizada por Bloomberg, que incluyó como panelistas a Christine Lagarde del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gary Cohn de Goldman Sachs , Ray Dalio de Bridgewater Associates , el director ejecutivo de Soho China, Zhang Xin , el vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), Fang Xinghai, y Jiang Jianqing del Banco Industrial y Comercial de China , [78] discutieron la volatilidad y las transiciones. Zhang Xin señaló
"...una disociación total de los mercados de valores como promotor inmobiliario -que tiene un enorme descuento- y la economía real, donde se ve la flexibilización de la política monetaria, está en realidad haciendo subir el precio de los activos... En términos de transición de una economía impulsada por la inversión a una economía impulsada por el consumo en el sector inmobiliario, eso significa que antes construíamos edificios y hoy sólo gestionamos el alquiler... En términos de alquiler, en realidad va bastante bien. En las ciudades en las que opero -Beijing y Shanghai- estamos viendo una masiva ocupación de nuevos espacios por parte de empresas [principalmente] de Internet. No estamos viendo tanto despegue de la vieja economía, como de la economía tradicional no basada en Internet. Pero en general tenemos nuevos edificios que aparecen en el mercado todos los días... No hemos visto un solo edificio vacío, que no esté siendo ocupado. Así que creo que debe haber un problema de comunicación porque, por un lado, la economía real parece estar yendo bien, pero por otro lado, el mercado de valores se negocia con un enorme descuento. Obviamente, los inversores no están recibiendo el mismo mensaje que nosotros [los que estamos] operando".
— Zhang Xin, director ejecutivo de Soho China, panel Bloomberg de Davos 2016
En un artículo publicado en 2024, la académica Frances Yaping Wang observó que, a diferencia de las especulaciones de principios de 2016, las predicciones de un colapso económico resultaron ser erróneas y que la turbulencia terminó lejos de convertirse en una crisis real. [79]
Wang se burló de los temores de una burbuja: "¿Qué es una burbuja? Los tulipanes y los bitcoins son burbujas".
En China, el índice compuesto de referencia de Shanghái cerró con una baja del 7,6 por ciento.
