Los requisitos de reserva son regulaciones del banco central que establecen la cantidad mínima que un banco comercial debe mantener en activos líquidos. Esta cantidad mínima, comúnmente conocida como la reserva del banco comercial , generalmente es determinada por el banco central sobre la base de una proporción específica de los pasivos de depósito del banco. Esta tasa se conoce comúnmente como el coeficiente de reserva de efectivo o, para abreviar, como coeficiente de reserva . Aunque las definiciones varían, las reservas del banco comercial normalmente consisten en efectivo que el banco mantiene y almacena físicamente en la bóveda del banco (efectivo de la bóveda), más el monto del saldo del banco en la cuenta de ese banco en el banco central. Un banco tiene la libertad de mantener en reservas sumas por encima de este requisito mínimo, comúnmente conocido como reservas excedentes .
El coeficiente de reservas es utilizado a veces por la autoridad monetaria de un país como una herramienta en la política monetaria , para influir en la oferta monetaria del país limitando o expandiendo la cantidad de préstamos de los bancos. [1] Las autoridades monetarias aumentan el requisito de reservas solo después de una cuidadosa consideración porque un cambio abrupto puede causar problemas de liquidez para los bancos con bajas reservas excedentes; generalmente prefieren usar otros instrumentos de política monetaria para implementar su política monetaria. En muchos países (excepto Brasil, China, India, Rusia), los requisitos de reservas generalmente no se modifican con frecuencia al implementar la política monetaria de un país debido al efecto disruptivo a corto plazo en los mercados financieros. En varios países, incluido Estados Unidos, hoy en día los requisitos de reservas son cero.
Una de las funciones fundamentales del banco central de un país es mantener la confianza del público en el sistema bancario, ya que en un sistema bancario de reserva fraccionaria no se espera que los bancos mantengan efectivo para cubrir en su totalidad todos los pasivos de depósitos. Uno de los mecanismos utilizados por la mayoría de los bancos centrales para promover este objetivo es establecer un requisito de reserva para garantizar que los bancos tengan, en circunstancias normales, suficiente efectivo a mano en caso de que se retiren grandes depósitos, lo que puede precipitar una corrida bancaria . El banco central de algunas jurisdicciones, como la Unión Europea, no exige que se mantengan reservas durante el día, mientras que en otras, como los Estados Unidos, el banco central no establece ningún requisito de reserva.
Los depósitos bancarios suelen tener una duración relativamente corta y pueden ser “a la vista”, mientras que los préstamos otorgados por los bancos tienden a ser a más largo plazo, [2] lo que genera el riesgo de que los clientes deseen en cualquier momento retirar colectivamente efectivo de sus cuentas en exceso de las reservas bancarias. Las reservas solo proporcionan liquidez para cubrir los retiros dentro del patrón normal. Los bancos y el banco central esperan que, en circunstancias normales, solo se retire una proporción de los depósitos al mismo tiempo y que las reservas sean suficientes para satisfacer la demanda de efectivo. Sin embargo, los bancos se encuentran rutinariamente en una situación de déficit o pueden experimentar una corrida bancaria inesperada , cuando los depositantes desean retirar más fondos que las reservas que mantiene el banco. En ese caso, el banco que experimenta el déficit de liquidez puede pedir prestado rutinariamente fondos a corto plazo en el mercado de préstamos interbancarios a los bancos con un superávit. En situaciones excepcionales, el banco central puede proporcionar fondos para cubrir el déficit a corto plazo como prestamista de última instancia . [3] [4] Cuando el problema de liquidez bancaria excede el deseo del banco central de continuar como "prestamista de última instancia", como sucedió durante la crisis financiera mundial de 2007-2008, el gobierno puede tratar de restablecer la confianza en el sistema bancario, por ejemplo, proporcionando garantías gubernamentales .
Muchos libros de texto [¿ quién? ] describen un sistema en el que los requisitos de reservas pueden actuar como una herramienta de la política monetaria de un país, aunque estos tienen poca semejanza con la realidad [ cita requerida ] y muchos bancos centrales no imponen tales requisitos. El requisito comúnmente asumido [ cita requerida ] es del 10%, aunque casi ningún banco central y ningún banco central importante impone tal requisito de proporción. [ cita requerida ]
Con mayores requisitos de reservas, los bancos tendrían menos fondos disponibles para prestar. Según esta perspectiva, el multiplicador del dinero aumenta el efecto de los préstamos bancarios sobre la oferta monetaria . El efecto multiplicador sobre la oferta monetaria se rige por las siguientes fórmulas:
donde notacionalmente,
Este límite a la oferta monetaria no se aplica en el mundo real. [5]
Los bancos centrales cuestionan la teoría del multiplicador monetario del requisito de reserva y, en cambio, consideran que el dinero es endógeno. Véase dinero endógeno .
Jaromir Benes y Michael Kumhof, del Departamento de Estudios del FMI, informan que el "multiplicador de depósitos" del libro de texto de economía para estudiantes de grado, según el cual los agregados monetarios se crean por iniciativa del banco central, mediante una inyección inicial de dinero de alto poder [ aclaración necesaria ] en el sistema bancario que se multiplica a través de los préstamos bancarios, pone patas arriba el funcionamiento real del mecanismo de transmisión monetaria . Benes y Kumhof afirman que en la mayoría de los casos en que los bancos piden la reposición de reservas agotadas, el banco central lo obliga. [6] Según esta perspectiva, las reservas no imponen restricciones, ya que el multiplicador de depósitos es simplemente, en palabras de Kydland y Prescott (1990), un mito. Según esta teoría, los bancos privados controlan casi por completo el proceso de creación de dinero. [6]
El Banco Popular de China utiliza los cambios en el requisito de reserva como herramienta para combatir la inflación, y lo aumentó diez veces en 2007 y once veces desde principios de 2010.
El Banco de la Reserva de la India utiliza los cambios en el CRR como herramienta de gestión de liquidez, y lo aumentó junto con el SLR para sortear la crisis financiera de 2008. El RBI introdujo y retiró el coeficiente de reserva de efectivo incremental (I-CRR) además del CRR para gestionar la liquidez.
Canadá, el Reino Unido, Nueva Zelanda, Australia, Suecia y Hong Kong [7] no tienen requisitos de reserva.
Esto no significa que los bancos puedan, ni siquiera en teoría, crear dinero sin límites. Por el contrario, los bancos están limitados por los requisitos de capital , que posiblemente sean más importantes que los requisitos de reservas, incluso en los países que los tienen.
No se permite que las reservas nocturnas de un banco comercial se vuelvan negativas . El banco central intervendrá para prestarle fondos al banco si es necesario para que esto no suceda. Históricamente, un banco central podría haberse quedado sin reservas para prestar a los bancos con problemas de liquidez y, por lo tanto, tuvo que suspender los reembolsos, pero esto ya no puede suceder con los bancos centrales modernos debido al fin del patrón oro en todo el mundo, lo que significa que todas las naciones usan una moneda fiduciaria .
Un requisito de reserva cero no puede explicarse con una teoría que sostiene que la política monetaria funciona variando la cantidad de dinero que se utiliza para el requisito de reserva.
Incluso en Estados Unidos, que mantuvo los requisitos de reservas formales hasta 2020, la idea de controlar la oferta monetaria fijando como objetivo la cantidad de dinero base cayó en desuso hace muchos años, y ahora la explicación pragmática de la política monetaria se refiere a fijar como objetivo la tasa de interés para controlar la oferta monetaria en sentido amplio. (Véase también Reglamento D (FRB) .)
En el Reino Unido , los bancos comerciales se denominan bancos de compensación con acceso directo al sistema de compensación.
El Banco de Inglaterra , el banco central del Reino Unido, había establecido anteriormente un coeficiente de reservas voluntarias, y no un requisito de reservas mínimas. En teoría, esto significaba que los bancos comerciales podían mantener reservas cero. Sin embargo, el coeficiente de reservas en efectivo promedio en todo el sistema bancario del Reino Unido fue más alto durante ese período, aproximadamente un 0,15% en 1999. [actualizar][ 8]
Entre 1971 y 1980, todos los bancos comerciales acordaron mantener un coeficiente de reservas del 1,5%. En 1981, este requisito fue abolido. [8]
Entre 1981 y 2009, cada banco comercial fijó su propio objetivo de reservas voluntarias mensuales en un contrato con el Banco de Inglaterra. Tanto los déficit como los excesos de reservas en relación con el propio objetivo del banco comercial durante un período promedio de un día [8] darían lugar a un cargo, lo que incentivaría al banco comercial a mantenerse cerca de su objetivo, un sistema conocido como promediado de reservas .
Con la introducción paralela de la flexibilización cuantitativa y el interés sobre el exceso de reservas en 2009, los bancos ya no estaban obligados a establecer un objetivo, y por lo tanto ya no eran penalizados por mantener reservas excedentes; de hecho, eran compensados proporcionalmente por mantener todas sus reservas al tipo bancario (el Banco de Inglaterra ahora utiliza el mismo tipo de interés para su tipo bancario, su tipo de depósito y su objetivo de tipo de interés). [9] En ausencia de un objetivo acordado, el concepto de exceso de reservas ya no se aplica realmente al Banco de Inglaterra, por lo que es técnicamente incorrecto llamar a su nueva política "intereses sobre el exceso de reservas".
Canadá abolió su requisito de reserva en 1992. [8] : 347
Australia abolió los "depósitos de reserva legales" en 1988, que fueron reemplazados por depósitos no exigibles del 1%. [10]
En la Enmienda Thomas a la Ley de Ajuste Agrícola de 1933, se le otorgó a la Reserva Federal la autoridad para establecer requisitos de reservas conjuntamente con el presidente como una de varias disposiciones que buscaban mitigar o prevenir la deflación. El poder fue otorgado a la Reserva Federal, sin el consentimiento presidencial, en la Ley Bancaria de 1935. [11] Bajo la Ley Bancaria Internacional de 1978 , los mismos coeficientes de reservas se aplicarían a las sucursales de bancos extranjeros que operaran en los Estados Unidos. [12] [13]
Estados Unidos eliminó los requisitos de reserva para los depósitos a plazo no personales y los pasivos en euromonedas el 27 de diciembre de 1990 y para las cuentas de transacciones netas el 27 de marzo de 2020, eliminando así los requisitos de reserva por completo. [14] Antes de eso, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal solía establecer requisitos de reserva [15] ("coeficiente de liquidez") basado en categorías de pasivos de depósito ("Cuentas de Transacciones Netas" o "NTA") de instituciones depositarias, como bancos comerciales que incluyen sucursales estadounidenses de un banco extranjero, asociaciones de ahorro y préstamo , bancos de ahorro y cooperativas de crédito . Durante un tiempo, las cuentas corrientes estaban sujetas a requisitos de reserva, mientras que no había ningún requisito de reserva para las cuentas de ahorro y las cuentas de depósito a plazo de individuos. [16] La Junta estableció durante algún tiempo un requisito de reserva cero para los bancos con depósitos elegibles de hasta $ 16 millones , 3% para los bancos de hasta $ 122,3 millones y 10% a partir de entonces. La eliminación total de los requisitos de reservas siguió al cambio de la Reserva Federal a un sistema de "reservas amplias", en el que los bancos de la Reserva Federal pagan a los bancos miembros intereses sobre el exceso de reservas que mantienen. [17] [18]
El monto total de todos los NTA mantenidos por clientes en instituciones depositarias de Estados Unidos, más el papel moneda y las monedas estadounidenses en poder del público no bancario, se denomina M1 .
Los coeficientes de reserva establecidos en cada país y distrito varían. [19] La siguiente lista no es exhaustiva:
[...] mientras que en los primeros años los depósitos a largo plazo financiaban préstamos a corto plazo, ahora los depósitos a plazo relativamente corto financian préstamos a largo plazo.
