El análisis fundamental , en contabilidad y finanzas , es el análisis de los estados financieros de una empresa (generalmente para analizar los activos , pasivos y ganancias de la empresa ); salud; [1] competidores y mercados . También considera el estado general de la economía y factores que incluyen tasas de interés, producción, ingresos, empleo, PIB, vivienda, manufactura y administración. Hay dos enfoques básicos que se pueden utilizar: análisis ascendente y análisis descendente. [2] Estos términos se utilizan para distinguir dicho análisis de otros tipos de análisis de inversión , como el cuantitativo y el técnico .
El análisis fundamental se realiza sobre datos históricos y actuales, pero con el objetivo de realizar previsiones financieras . Hay varios objetivos posibles:
Existen dos metodologías básicas en las que confían los inversores cuando el objetivo del análisis es determinar qué acciones comprar y a qué precio:
Los inversores pueden utilizar uno o ambos métodos complementarios para seleccionar acciones. Por ejemplo, muchos inversores fundamentales utilizan indicadores técnicos para decidir los puntos de entrada y salida. De manera similar, una gran proporción de inversores técnicos utilizan indicadores fundamentales para limitar su conjunto de posibles acciones a empresas "buenas".
La elección del análisis de acciones está determinada por la creencia del inversor en los diferentes paradigmas de "cómo funciona el mercado de valores". Para obtener explicaciones de estos paradigmas, consulte las discusiones en hipótesis del mercado eficiente , hipótesis del paseo aleatorio , modelo de fijación de precios de activos de capital , modelo de la Reserva Federal , valoración basada en el mercado y finanzas conductuales .
El análisis fundamental incluye:
El valor intrínseco de las acciones se determina con base en estos tres análisis. Es este valor el que se considera el verdadero valor de la acción. Si el valor intrínseco es superior al precio de mercado, se recomienda comprar la acción. Si es igual al precio de mercado, se recomienda conservar la acción; y si es menor que el precio de mercado, entonces se deben vender las acciones.
Los inversores también pueden utilizar el análisis fundamental dentro de diferentes estilos de gestión de carteras .
Los inversores que utilizan el análisis fundamental pueden utilizar un enfoque de arriba hacia abajo o de abajo hacia arriba.
El análisis de la salud de una empresa comienza con un análisis de los estados financieros que incluye ratios financieros . Analiza los dividendos pagados, el flujo de caja operativo , las nuevas emisiones de capital y la financiación de capital. Las estimaciones de ganancias y las proyecciones de la tasa de crecimiento publicadas ampliamente por Thomson Reuters y otros pueden considerarse "fundamentales" (son hechos) o "técnicas" (son el sentimiento de los inversores) según la percepción de su validez.
En varios modelos de valoración se utilizan tasas de crecimiento determinadas (de ingresos y efectivo) y niveles de riesgo (para determinar la tasa de descuento ). El más importante es el modelo de flujo de caja descontado , que calcula el valor presente del futuro:
El modelo simple comúnmente utilizado es la relación P/E (relación precio-beneficio). Implícito en este modelo de anualidad perpetua ( valor del dinero en el tiempo ) está que la inversa, o tasa E/P, es la tasa de descuento adecuada al riesgo del negocio. El uso de la relación P/E tiene la desventaja de que ignora el crecimiento futuro de las ganancias.
Debido a que el crecimiento futuro del flujo de caja libre y las ganancias de una empresa impulsan el valor razonable de la empresa, la relación PEG es más significativa que la relación P/E . El ratio PEG incorpora las estimaciones de crecimiento de los beneficios futuros, por ejemplo del EBIT . Su validez depende del período de tiempo que los analistas creen que continuará el crecimiento y de la razonabilidad de las estimaciones futuras en comparación con el crecimiento de las ganancias en los últimos años (a menudo, los últimos siete años). Los modelos IGAR se pueden utilizar para imputar los cambios esperados en el crecimiento a partir del P/E actual y las tasas de crecimiento históricas de las acciones en relación con un índice de comparación.
La cantidad de deuda que posee una empresa también es una consideración importante a la hora de determinar su apalancamiento financiero y su salud. Esto es significativo porque una empresa puede alcanzar mayores ganancias (y de esta manera un mayor rendimiento sobre el capital y una mayor relación P/E ) simplemente aumentando la cantidad de deuda neta. Esto se puede evaluar rápidamente utilizando la relación deuda-capital , la relación circulante (activos circulantes/pasivos circulantes) y el rendimiento del capital empleado (ROCE) . El ROCE es el ratio del EBIT dividido por el "capital empleado", es decir, todos los activos corrientes y no corrientes menos los pasivos operativos, que es el capital real de la empresa, sin importar si está financiada con capital o deuda.
Economistas como Burton Malkiel sugieren que ni el análisis fundamental ni el análisis técnico son útiles para superar a los mercados. [5]