El primer parámetro se utiliza para modelar tendencias deterministas, mientras que el último parámetro modela eventos impredecibles que ocurren durante el movimiento.
Resolviendo el SDE
Para un valor inicial arbitrario S 0 , la SDE anterior tiene la solución analítica (según la interpretación de Itô ):
Cuando , converge a 0 más rápido que , desde . Entonces el infinitesimal anterior se puede simplificar por
Sustituyendo el valor de en la ecuación anterior y simplificando obtenemos
Tomando la exponencial y multiplicando ambos lados por se obtiene la solución indicada anteriormente.
Movimiento browniano aritmético
El proceso para satisfacer la SDE
o más generalmente el proceso de resolución del SDE
donde y son constantes reales y para una condición inicial , se denomina Movimiento Aritmético Browniano (ABM). Este fue el modelo postulado por Louis Bachelier en 1900 para los precios de las acciones, en el primer intento publicado de modelar el movimiento browniano, conocido hoy como modelo de Bachelier . Como se mostró anteriormente, el ABM SDE se puede obtener a través del logaritmo de un GBM mediante la fórmula de Itô. De manera similar, un GBM se puede obtener mediante la exponenciación de un ABM mediante la fórmula de Itô.
Al derivar propiedades adicionales de GBM, se puede utilizar el SDE del cual GBM es la solución, o se puede utilizar la solución explícita dada anteriormente. Por ejemplo, considere el registro de proceso estocástico ( S t ). Este es un proceso interesante, porque en el modelo de Black-Scholes está relacionado con el rendimiento logarítmico del precio de las acciones. Usando el lema de Itô con f ( S ) = log( S ) se obtiene
Resulta que .
Este resultado también se puede derivar aplicando el logaritmo a la solución explícita de GBM:
Tomando la expectativa se obtiene el mismo resultado que el anterior: .
Simulación de rutas de muestra
# Código Python para la tramaimportar numpy como npimportar matplotlib.pyplot como pltmu = 1norte = 50dt = 0,1x0 = 100np . aleatorio . semilla ( 1 )sigma = np . organizar ( 0,8 , 2 , 0,2 )x = np . Exp (( mu - sigma ** 2 / 2 ) * dt+ sigma * np . aleatorio . normal ( 0 , np . sqrt ( dt ), tamaño = ( len ( sigma ), n )) . t)x = np . vstack ([ np . unos ( len ( sigma )), x ])x = x0 * x . cumprod ( eje = 0 )pl . trama ( x )pl . leyenda ( np . ronda ( sigma , 2 ))pl . xlabel ( "$t$" )pl . ylabel ( "$x$" )pl . título ("Realizaciones del movimiento browniano geométrico con diferentes variaciones \n $\mu=1$")pl . espectáculo ()
Versión multivariante
GBM se puede extender al caso en el que existen múltiples trayectorias de precios correlacionadas. [3]
Cada trayectoria de precios sigue el proceso subyacente.
donde los procesos de Wiener están correlacionados de modo que donde .
Para el caso multivariado, esto implica que
Una formulación multivariada que mantiene independientes los movimientos brownianos impulsores es
donde la correlación entre y ahora se expresa a través de los términos.
Uso en finanzas
El movimiento browniano geométrico se utiliza para modelar los precios de las acciones en el modelo de Black-Scholes y es el modelo más utilizado de comportamiento del precio de las acciones. [4]
Algunos de los argumentos para utilizar GBM para modelar los precios de las acciones son:
Los rendimientos esperados de GBM son independientes del valor del proceso (precio de las acciones), que concuerda con lo que esperaríamos en la realidad. [4]
Un proceso GBM sólo asume valores positivos, al igual que los precios reales de las acciones.
Un proceso GBM muestra el mismo tipo de "aspereza" en sus trayectorias que vemos en los precios reales de las acciones.
Los cálculos con procesos GBM son relativamente sencillos.
Sin embargo, el GBM no es un modelo completamente realista y, en particular, se queda corto en los siguientes puntos:
En los precios reales de las acciones, la volatilidad cambia con el tiempo (posiblemente de manera estocástica ), pero en GBM, la volatilidad se supone constante.
En la vida real, los precios de las acciones a menudo muestran saltos causados por eventos o noticias impredecibles, pero en GBM, el camino es continuo (sin discontinuidad).
Además de modelar los precios de las acciones, el movimiento browniano geométrico también ha encontrado aplicaciones en el seguimiento de estrategias comerciales. [5]
Extensiones
En un intento por hacer que el GBM sea más realista como modelo para los precios de las acciones, también en relación con el problema de la sonrisa de la volatilidad , se puede abandonar el supuesto de que la volatilidad ( ) es constante. Si asumimos que la volatilidad es una función determinista del precio de las acciones y del tiempo, esto se denomina modelo de volatilidad local . Una extensión sencilla del GBM de Black Scholes es una SDE de volatilidad local cuya distribución es una mezcla de distribuciones de GBM, la dinámica de mezcla lognormal, que da como resultado una combinación convexa de precios de opciones de Black Scholes. [3] [6] [7] [8] Si, en cambio, asumimos que la volatilidad tiene una aleatoriedad propia, a menudo descrita por una ecuación diferente impulsada por un movimiento browniano diferente, el modelo se llama modelo de volatilidad estocástica , ver para ejemplo el modelo de Heston . [9]
^ Ross, Sheldon M. (2014). "Variaciones sobre el movimiento browniano". Introducción a los modelos de probabilidad (11ª ed.). Ámsterdam: Elsevier. págs. 612–14. ISBN 978-0-12-407948-9.
^ Øksendal, Bernt K. (2002), Ecuaciones diferenciales estocásticas: una introducción con aplicaciones , Springer, p. 326, ISBN3-540-63720-6
^ ab Musiela, M. y Rutkowski, M. (2004), Métodos de martingala en modelos financieros, segunda edición, Springer Verlag, Berlín.
^ ab Hull, John (2009). "12.3". Opciones, futuros y otros derivados (7 ed.).
^ Rej, A.; Seager, P.; Bouchaud, J.-P. (Enero de 2018). "Estás en una crisis. ¿Cuándo deberías empezar a preocuparte?". Wilmott . 2018 (93): 56–59. arXiv : 1707.01457 . doi :10.1002/wilm.10646. S2CID 157827746.
^ Fengler, MR (2005), Modelado semiparamétrico de la volatilidad implícita, Springer Verlag, Berlín. DOI https://doi.org/10.1007/3-540-30591-2
^ Brigo, Damián ; Mercurio, Fabio (2002). "La dinámica de mezcla lognormal y la calibración de la volatilidad del mercado sonríen". Revista Internacional de Finanzas Teóricas y Aplicadas . 5 (4): 427–446. doi :10.1142/S0219024902001511.
^ Brigo, D, Mercurio, F, Sartorelli, G. (2003). Dinámica alternativa de precios de activos y sonrisa de volatilidad, QUANT FINANC, 2003, Vol: 3, Páginas: 173 - 183, ISSN 1469-7688
^ Heston, Steven L. (1993). "Una solución de forma cerrada para opciones con volatilidad estocástica con aplicaciones a opciones de bonos y divisas". Revisión de Estudios Financieros . 6 (2): 327–343. doi :10.1093/rfs/6.2.327. JSTOR 2962057. S2CID 16091300.
enlaces externos
Modelos geométricos de movimiento browniano para el movimiento de acciones, excepto en casos excepcionales.
Simulación en Excel de un movimiento browniano geométrico para simular precios de acciones
"Aplicación web interactiva: procesos estocásticos utilizados en finanzas cuantitativas". Archivado desde el original el 20 de septiembre de 2015 . Consultado el 3 de julio de 2015 .
Sitio web de cálculo no newtoniano
Monitoreo de estrategias comerciales: modelado del PnL como un movimiento browniano geométrico