Una inversión alternativa , también conocida como activo alternativo o fondo de inversión alternativo ( FIA ), [1] es una inversión en cualquier clase de activo, excluyendo acciones de capital , bonos y efectivo . [2]
El término es relativamente vago e incluye activos tangibles como metales preciosos , [3] objetos de colección ( arte , [4] vino , antigüedades , coches antiguos , monedas , relojes, instrumentos musicales o sellos [5] ) y algunos activos financieros como bienes raíces , materias primas , capital privado , valores en dificultades , fondos de cobertura , fondos de intercambio , créditos de carbono , [6] capital de riesgo , producción cinematográfica, [7] derivados financieros , criptomonedas , tokens no fungibles y acuerdos de cuentas por cobrar de impuestos . [8] Las inversiones en bienes raíces, silvicultura y transporte marítimo también se denominan a menudo "alternativas" a pesar del antiguo uso de dichos activos reales para mejorar y preservar la riqueza. [9] Las inversiones alternativas deben contrastarse con las inversiones tradicionales .
Como la definición de inversiones alternativas es amplia, los datos y las investigaciones varían ampliamente entre las distintas clases de inversión. Por ejemplo, las inversiones en arte y vino pueden carecer de datos de alta calidad. [10] La Escuela de Negocios Goizueta de la Universidad Emory ha creado el Centro Emory para Inversiones Alternativas para proporcionar investigación y un foro de debate sobre inversiones en capital privado , fondos de cobertura y capital de riesgo .
En los últimos años, el crecimiento de las finanzas alternativas ha abierto nuevas vías para invertir en alternativas como las siguientes:
En un artículo de 1986, William Baumol utilizó el método de venta repetida y comparó los precios de 500 pinturas vendidas durante 410 años antes de concluir que el rendimiento anual real promedio del arte era del 0,55%. [11] Otro estudio de pinturas al óleo de alta calidad vendidas en Suecia entre 1985 y 2016 determinó que el rendimiento promedio era del 0,6% anual. [12] [13] Sin embargo, los galeristas de arte a veces se muestran ambivalentes ante la idea de tratar las obras de arte como una inversión. [14] El arte también es notoriamente difícil de valorar, y hay bastantes factores a tener en cuenta para la valoración del arte .
Las plataformas de financiación colectiva de acciones permiten que "la multitud" revise las oportunidades de inversión en la etapa inicial presentadas por los emprendedores y adquiera una participación accionaria en el negocio. Por lo general, una plataforma en línea actúa como intermediario entre los inversores y los fundadores. Estas plataformas difieren enormemente en los tipos de oportunidades que ofrecen a los inversores, el grado de diligencia debida que se realiza, el grado de protección disponible para los inversores, el tamaño mínimo de la inversión, etc. Las plataformas de financiación colectiva de acciones han tenido un éxito significativo en el Reino Unido y, con la aprobación del Título III de la Ley JOBS a principios de 2016, ahora están ganando impulso en los Estados Unidos.
El concepto de “infraestructura como clase de activo” ha crecido de manera sostenida en los últimos siete años. [15] [16] Pero, hasta ahora, este desarrollo ha sido exclusivo de los inversores institucionales: fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos soberanos de riqueza, con un acceso muy limitado a inversores de alto patrimonio neto (excepto unas pocas grandes family offices ).
Los fondos SEIS y EIS, disponibles únicamente en el Reino Unido, ofrecen una forma fiscalmente eficiente de invertir en empresas en fase inicial. Funcionan de forma muy similar a los fondos de capital riesgo, con la ventaja añadida de recibir incentivos fiscales del gobierno para invertir y protección frente a pérdidas en caso de que las empresas en las que se invierte fracasen. Estos fondos ayudan a diversificar la exposición de los inversores al invertir en múltiples empresas en fase inicial. Normalmente, el equipo de gestión cobra comisiones por participar en el fondo, que pueden llegar a ascender a entre el 15 % y el 40 % del valor del fondo a lo largo de su existencia.
Las plataformas de inversión en arrendamiento brindan a los inversores opciones para coinvertir y tener una propiedad parcial de activos físicos que generan ingresos por arrendamiento . A través de estas plataformas, los inversores pueden tener una propiedad fraccionada de un activo en particular arrendado a una organización y obtener rendimientos fijos.
El capital privado consiste en inversiones privadas a gran escala en empresas no cotizadas a cambio de capital. Los fondos privados suelen formarse combinando fondos de inversores institucionales, como personas con un alto patrimonio, compañías de seguros, fondos de dotación de universidades y fondos de pensiones. Los fondos se utilizan junto con dinero prestado y el dinero de la propia empresa de capital privado para invertir en empresas que se considera que tienen un alto potencial de crecimiento. [17]
El capital de riesgo consiste en inversiones privadas realizadas en empresas emergentes a cambio de capital. Los fondos de capital de riesgo suelen formarse extrayendo capital de capital inicial o de inversores ángeles . Hoy en día, las empresas emergentes también utilizan el crowdfunding para obtener capital. Los inversores acreditados, como personas con un alto patrimonio neto, bancos y otras empresas, también invertirán en una empresa emergente si crece a una escala lo suficientemente grande.
El Informe sobre la riqueza mundial de Capgemini de 2003, basado en datos de 2002, mostró que las personas con un alto patrimonio neto , según se define en el informe, tienen el 10% de sus activos financieros en inversiones alternativas. A los efectos del informe, las inversiones alternativas incluían "productos estructurados, objetos de lujo y coleccionables, fondos de cobertura, futuros gestionados y metales preciosos". [18] Para 2007, esta cifra se había reducido al 9%. [19] En ninguno de los dos informes se hicieron recomendaciones sobre la cantidad de dinero que los inversores deberían colocar en inversiones alternativas. A partir de 2019, el desglose global de los activos financieros incluía una asignación del 13% a inversiones alternativas. [20]
Las inversiones alternativas se utilizan a veces como una forma de reducir el riesgo general de la inversión a través de la diversificación .
Algunas de las características de las inversiones alternativas pueden incluir:
Las alternativas pueden ser ofrecidas por empresas de inversión tradicionales o empresas especializadas. Entre las empresas que se especializan en inversiones alternativas, algunas ofrecen una variedad de estrategias y otras ofrecen solo un tipo específico.
En 2023, Blackstone , que se especializa únicamente en inversiones alternativas, incluidos capital privado, deuda privada, activos reales, fondos de cobertura y fondos de cobertura de fondos, se convirtió en el primer gestor de inversiones alternativas en alcanzar 1 billón de dólares en activos bajo gestión (AUM). [22] Otros gestores de activos alternativos notables incluyen Apollo , Brookfield , KKR y Carlyle , cada uno de los cuales tiene cientos de miles de millones en AUM. [22]
A partir de 2023, las empresas de gestión de activos tradicionales habían comenzado a ofrecer alternativas, incluidas BlackRock , T. Rowe Price y Franklin Templeton Investments . [23]
Las alternativas líquidas ("alts") son inversiones alternativas que proporcionan liquidez diaria. [ ejemplo necesario ] Las inversiones alternativas líquidas deberían [¿ según quién? ] producir retornos no correlacionados con el crecimiento del PIB, deben tener protección contra el riesgo sistémico del mercado y deberían ser demasiado pequeñas para crear nuevos riesgos sistémicos para el mercado. [24] Los fondos de cobertura pueden incluirse en esta categoría; sin embargo, los fondos de cobertura tradicionales pueden tener limitaciones de liquidez, y el término se usa generalmente para los fondos mutuos registrados que usan estrategias de fondos de cobertura como inversiones de capital a largo plazo y a corto plazo . [25]
Las alternativas líquidas se hicieron populares a fines de la década de 2000, creciendo de $124 mil millones en activos bajo gestión en 2010 a $310 mil millones en 2014. [26] Sin embargo, en 2015 solo se agregaron $85 millones, con 31 fondos cerrados y un desempeño inferior al esperado por el fondo de acciones long-short más grande en ese momento, Marketfield Fund. [26]
En 2014, había aproximadamente 298 fondos alternativos líquidos con estrategias como fondos de renta variable con posiciones largas y cortas, basados en eventos, de valor relativo, de negociación táctica (incluidos los futuros gestionados) y de estrategias múltiples. Esta cifra no incluye los fondos de renta variable con opciones de compraventa, los fondos de posiciones cortas tácticas y los fondos indexados apalancados. [25]
Se ha expresado escepticismo sobre la complejidad de las alternativas líquidas y la falta de gestores de cartera capaces. [27] Uno de los gestores de fondos de cobertura más grandes del mundo, AQR Capital , comenzó a ofrecer fondos en 2009, [28] y creció de 33 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en 2010 a 185 mil millones de dólares en AUM en 2017, impulsado en parte por la comercialización de productos similares a los fondos mutuos con comisiones más bajas. [29] En 2016, AQR Capital era el mayor gestor de alternativas líquidas. [30]
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