La Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá ( CPPIB ; en francés : Office d'investissement du régime de pensions du Canada ), que opera como CPP Investments ( en francés : Investissements RPC ), es una corporación de la Corona canadiense creada mediante la Ley de la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá de 1997 para supervisar e invertir los fondos aportados y mantenidos por el Plan de Pensiones de Canadá (CPP).
CPP Investments es uno de los mayores inversores mundiales en capital privado , habiendo invertido más de 28.100 millones de dólares estadounidenses solo entre 2010 y 2014. [3] A pesar de ser una corporación de la Corona, CPPIB no se considera un fondo soberano de riqueza porque opera en igualdad de condiciones con el Gobierno de Canadá y únicamente administra las contribuciones al CPP pagadas por trabajadores y empleadores, no fondos públicos. [4] [5] [6]
Al 30 de junio de 2024, la Junta de Inversiones del CPP administra más de 646 mil millones de dólares canadienses en activos bajo gestión para el Plan de Pensiones de Canadá en nombre de 22 millones de canadienses. [2] [7] [8]
El Plan de Pensiones de Canadá se creó en 1966. Durante gran parte de su historia, el plan dependía de las contribuciones para pagar las prestaciones. En 1996, el gobierno federal había determinado que el Plan de Pensiones de Canadá, tal como estaba constituido en ese momento, era insostenible. [9] Se introdujeron cambios en el plan, aumentando gradualmente la tasa de contribución hasta su nivel actual de 9,9% y creando la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá. [9]
Bajo la dirección del entonces Ministro de Finanzas Paul Martin , la Junta de Inversiones del CPP fue creada por una Ley del Parlamento en 1997 como un organismo independiente, pero responsable, para supervisar los fondos mantenidos por el Plan de Pensiones de Canadá. La Junta de Inversiones del CPP comenzó su programa de inversiones en 1999, estableciendo el Fondo de Reserva del CPP para mantener las ganancias de las inversiones y las contribuciones al CPP que no se necesitan para pagar las pensiones actuales. [10] Informa trimestralmente al público sobre su desempeño, tiene una junta directiva profesional para supervisar las operaciones del fondo de reserva del CPP y también para planificar cambios de dirección. Como corporación de la Corona , la Junta de Inversiones del CPP es responsable ante el Parlamento e informa anualmente a través del Ministro de Finanzas. Si bien rinde cuentas al Parlamento, la Junta de Inversiones del CPP no está controlada por el gobierno ni sujeta a nombramientos gubernamentales, sus empleados y directores no forman parte del Servicio Público de Canadá . La CPPIB es socio del Foro Económico Mundial . [11]
El mandato de la Junta de Inversiones del CPP está establecido en su legislación fundacional, la Ley de la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá ( SC 1997, c. 40). Su único mandato de inversión es lograr una "tasa máxima de rendimiento, sin riesgo indebido de pérdida". [12]
La Junta de Inversiones del CPP invierte en capital privado , empresas públicas y bienes raíces . El CPPIB invierte en bienes raíces e hizo su primera inversión directa en oficinas en Seattle en 2016. [13] Las inversiones notables incluyen el 50% de la cadena estadounidense de tiendas de mascotas Petco , [14] el 50% de la cadena estadounidense de grandes almacenes de lujo Neiman Marcus , el 50% del desarrollo de torres de oficinas australiano International Towers Sydney , el 50,01% de la autopista de peaje Ontario Highway 407 , [15] el 21,5% de la cadena de tiendas de descuento surcoreana Homeplus y el 19,8% de la corporación multinacional de medios Entertainment One . [16] Otras inversiones destacadas se realizan en empresas indias como Byju's , Delhivery , Embassy Office Parks, Eruditus, Power Grid Corporation of India , SBI Life Insurance Company, etc. [17]
Como se describe en su Política de Inversión Responsable, adoptada por primera vez en 2005, el Directorio considera las cuestiones y factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) desde un punto de vista de riesgo/retorno y alienta a las empresas a adoptar políticas y prácticas que mejoren el desempeño financiero a largo plazo. [18]
John Graham es el actual director ejecutivo de CPPIB, reemplazando a Mark Machin el 26 de febrero de 2021. Mark Machin renunció después de viajar a los Emiratos Árabes Unidos para recibir una vacuna contra el COVID-19 . [19] Antes de Machin, Mark Wiseman fue director ejecutivo hasta el 13 de junio de 2016.
Según el Informe Anual de 2013, aproximadamente el 63% de los activos del fondo están ahora invertidos fuera de Canadá, principalmente en Estados Unidos , Europa y Asia. Además, el CPPIB ha ampliado el alcance de sus inversiones para incluir mercados emergentes, aunque David Denison , director ejecutivo en ese momento, no quiso señalar un país o área específicos. "Canadá, como mercado único, no puede dar cabida al crecimiento futuro de nuestra organización", dijo Denison.
En los últimos años, el CPPIB cambió de rumbo en su filosofía de inversión: pasó de invertir exclusivamente en bonos gubernamentales no negociables a estrategias pasivas de fondos indexados y, en 2006, a estrategias de inversión activa. [20]
Según la Oficina del Actuario Jefe de Canadá , el Fondo CPP necesita una tasa de rendimiento real del 4,0%, durante el período de proyección de 75 años en su informe, para ayudar a sostener el plan a la tasa de contribución actual. [ cita requerida ]
En diciembre de 2013, el Actuario Jefe reafirmó que el CPP es sostenible durante el período de 75 años de su informe de 2012. Durante este largo período se espera que haya períodos en los que los rendimientos estén por encima o por debajo de este umbral.
En consonancia con el mandato del CPPIB de maximizar los rendimientos de las inversiones sin correr un riesgo indebido de pérdidas, la institución aplica una estrategia de valor añadido que busca generar rendimientos superiores a los de un índice de referencia basado en el mercado a largo plazo. Ese índice de referencia se denomina Cartera de Referencia del CPP y, en función de supuestos razonables del mercado de capitales, puede generar la tasa de rendimiento real a largo plazo del 4,0% necesaria para ayudar a sostener el CPP.
El fondo de reserva del CPPIB recibe sus fondos del CPP y los invierte como lo haría un típico gestor de fondos de gran tamaño. El fondo de reserva del CPP busca alcanzar al menos el rendimiento proyectado ( ajustado a la inflación ) necesario para ayudar a sostener el CPP [ cita requerida ] , una tasa fijada en el 4,0% para 2017 en el informe del actuario del CPP, a partir del 3,2% en 2011. Como se indica en sus Aspectos financieros destacados para el año fiscal que finalizó el 31 de marzo de 2013, el fondo de reserva del CPP promedió un rendimiento del 4,2% en los últimos 5 años y un rendimiento del 7,4% en los últimos 10 años, por encima de la suma de las tasas de inflación canadienses proyectadas y el objetivo del 4,0% identificado por el informe del actuario del CPP, o 6,3% en base nominal, que se requiere para la sostenibilidad de la contribución al CPP.
Se proyecta que los activos totales del CPP alcancen los siguientes niveles según el informe actuarial de 2021: (en activos): [21]
Las estrategias utilizadas para alcanzar estos objetivos son:
CPPIB, como parte de un consorcio, invirtió por primera vez 300 millones de dólares en Skype en septiembre de 2009. En mayo de 2011, CPPIB vendió su participación en Skype a Microsoft por 1.100 millones de dólares antes del pago de la deuda, [24] o 933 millones de dólares. [ cita requerida ]
En 2009, CPPIB también invirtió en la compra de IMS Health por 5.200 millones de dólares con Texas Pacific Group y en la compra de Macquarie Communications Group por 2.100 millones de dólares . [24]
En 2012, CPPIB adquirió una participación del 45% en diez centros comerciales y dos sitios de remodelación de Westfield Group . La inversión de capital de CPPIB fue de $1.8 mil millones y el valor bruto total de las propiedades fue de $4.8 mil millones. [25]
En mayo de 2015, Unibail-Rodamco reveló que había firmado un acuerdo con la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá para vender su participación del 46,1 por ciento en el operador alemán de centros comerciales MFI AG por 394 millones de euros. [26]
En mayo de 2015, también se anunció la venta de una inversión conjunta del 70% con BC Partners en el operador de televisión por cable estadounidense Suddenlink por más de 9.000 millones de dólares a Altice . La participación había sido adquirida en una compra apalancada en 2012. [27]
En junio de 2015, CPPIB anunció que adquiriría la cartera de préstamos de capital privado de GE Capital por 12 mil millones de dólares. [28]
En octubre de 2015, CPPIB anunció planes para adquirir los activos de petróleo y gas de Encana en la cuenca Denver-Julesberg de Colorado por 900 millones de dólares (EE. UU.). [29] El acuerdo, con el socio con sede en Denver, la firma de capital privado The Broe Group, que tiene una participación del 5% en la nueva sociedad Crestone Peak Resources, se completó en julio de 2016. [30] Broe administrará la cartera de más de 1600 pozos. [31]
En noviembre de 2015, CPPIB y CVC Capital Partners adquirieron el proveedor estadounidense de mascotas Petco en un acuerdo por un valor de 4.600 millones de dólares. [14]
En julio de 2016, CPPIB y Wolf Midstream Inc., con sede en Calgary, compraron una participación del 50% en Access Pipeline de Devon Energy , ubicado en Alberta . [32]
En septiembre de 2016, CPPIB y Cinven adquirieron el mayorista de alojamiento B2B Hotelbeds por un precio de compra de alrededor de 1.300 millones de euros. [33]
En octubre de 2019, CPPIB anunció que invertiría junto con KKR en la adquisición de una participación en la empresa alemana Axel Springer SE . El compromiso financiero de CPPIB será de al menos 500 millones de euros. [34]
El rendimiento y el valor de mercado del Fondo CPP se informa trimestralmente.
Las inversiones que lleva a cabo el Fondo CPP incluyen acciones, renta fija (principalmente bonos gubernamentales) y activos sensibles a la inflación (bienes raíces, bonos vinculados a la inflación e infraestructura). El CPPIB está realizando un gran esfuerzo en el sector inmobiliario, especialmente en el sector inmobiliario de la India. [35]
La información histórica sobre el rendimiento de los activos disponibles del Plan de Pensiones de Canadá y los estados financieros de la Junta de Inversiones del CPP se pueden encontrar en la sección Informes trimestrales e Informes anuales del sitio web de la CPPIB.
El crecimiento total del Fondo de Reserva del CPP se deriva de las contribuciones al CPP de los canadienses que trabajan y del rendimiento de la inversión de las contribuciones. [36] La parte del crecimiento del Fondo de Reserva del CPP debida a las contribuciones al CPP varía de un año a otro, pero ha mostrado una ligera disminución en los últimos tres años. El crecimiento histórico con el rendimiento de la inversión se tabula de la siguiente manera:
¹Los activos corresponden a la fecha de cierre del período (31 de marzo).
²A partir del año fiscal 2007, la tasa de rendimiento refleja el desempeño del Fondo CPP, que excluye el efectivo a corto plazo necesario para pagar los beneficios actuales.
³El valor de los fondos aumentó debido a que no se necesitaron contribuciones al CPP de los trabajadores y empleadores para pagar los beneficios actuales. El rendimiento negativo de la inversión ascendió a 303 millones de dólares canadienses. [39]
En 2009, los ejecutivos de la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá sufrieron un recorte del 31,4% en sus bonificaciones después de que surgieran dudas sobre el nivel de compensación en la corporación de la corona. [40]
A medida que la preocupación mundial por las implicaciones del cambio climático global exige cada vez más una desinversión institucional en combustibles fósiles, el CPPIB también ha sido criticado por no hacerlo, tanto por razones climáticas [41] como por pérdidas financieras. [42] [43]
En mayo de 2019, el diputado conservador Tom Kmiec ( Calgary Shepard ) criticó al CPPIB durante una reunión del Comité Permanente de Finanzas de la Cámara de los Comunes de Canadá por sus inversiones indirectas en dos empresas chinas, Hikvision y Dahua Technology , que suministran tecnología de vigilancia al gobierno chino utilizada para reprimir a los uigures en la región occidental china de Xinjiang . [44] El director ejecutivo del CPPIB, Mark Machin, declaró que las tenencias son parte de los índices en los que invierte el CPPIB y que esas inversiones habían sido marcadas con una bandera roja para una posible desinversión futura. [44]
El ex director ejecutivo de la empresa, Mark Machin, renunció tras una controversia en torno a su decisión de recibir la vacuna COVID-19 en los Emiratos Árabes Unidos , mientras Canadá todavía luchaba por adquirir vacunas. [45]
La CPP Investment Board y la Caisse de dépôt et placement du Québec no están incluidas en la definición de fondos soberanos utilizada aquí debido a características que las distinguen de los fondos soberanos descritos anteriormente (por ejemplo, no administran dinero del gobierno o, como en el caso de la Caisse, administran dinero público y privado).
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