Los bonos de guerra (a veces denominados bonos de victoria , particularmente en propaganda ) son títulos de deuda emitidos por un gobierno para financiar operaciones militares y otros gastos en tiempos de guerra sin aumentar los impuestos a un nivel impopular. También son un medio para controlar la inflación al retirar el dinero de la circulación en una economía estimulada en tiempos de guerra. [1] Los bonos de guerra son bonos minoristas comercializados directamente al público o bonos mayoristas negociados en un mercado de valores. Las exhortaciones a comprar bonos de guerra a menudo han ido acompañadas de llamamientos al patriotismo y a la conciencia. Los bonos de guerra minoristas, al igual que otros bonos minoristas, tienden a tener un rendimiento inferior al ofrecido por el mercado y, a menudo, están disponibles en una amplia gama de denominaciones para que sean asequibles para todos los ciudadanos.
A lo largo de la historia, los gobiernos han necesitado pedir dinero prestado para librar guerras. Tradicionalmente trataban con un pequeño grupo de financieros ricos como Jakob Fugger y Nathan Rothschild , pero no se hacía ninguna distinción particular entre deuda contraída en guerra o en paz. Un uso temprano del término "bono de guerra" fue para los 11 millones de dólares recaudados por el Congreso de los Estados Unidos en una ley del 14 de marzo de 1812, para financiar la Guerra de 1812 , pero esto no estaba dirigido al público en general. Hasta julio de 2015, quizás los bonos más antiguos que aún estaban en circulación como resultado de la guerra eran los Consols británicos , algunos de los cuales fueron el resultado de la refinanciación de deudas contraídas durante las Guerras Napoleónicas, pero fueron redimidos tras la aprobación de la Ley de Finanzas de 2015 . [2] [3]
El gobierno de Austria-Hungría sabía desde los primeros días de la Primera Guerra Mundial que no podía contar con anticipos de sus principales instituciones bancarias para cubrir los crecientes costos de la guerra. En cambio, implementó una política de financiación de la guerra inspirada en la de Alemania: [4] en noviembre de 1914, se emitió el primer préstamo financiado. [5] Como en Alemania, los préstamos austrohúngaros siguieron un plan preestablecido y se emitieron a intervalos semestrales cada noviembre y mayo. Los primeros bonos austriacos pagaban un interés del 5% y tenían un plazo de cinco años. El bono de menor denominación disponible era de 100 coronas . [5]
Hungría emitió préstamos por separado de Austria en 1919, después de la guerra y después de separarse de Austria, en forma de acciones que permitían al suscriptor exigir el reembolso después de un aviso de un año. El interés se fijó en el 6% y la denominación más pequeña era de 50 coronas . [5] Las suscripciones a la primera emisión de bonos austriacos ascendieron a 440 millones de dólares; los de la primera emisión húngara ascendieron a 235 millones de dólares. [5]
Los limitados recursos financieros de los niños se aprovecharon mediante campañas en las escuelas. La denominación mínima inicial del bono austriaco de 100 coronas todavía excedía los medios de la mayoría de los niños, [6] por lo que la tercera emisión de bonos, en 1915, introdujo un plan mediante el cual los niños podían donar una pequeña cantidad y obtener un préstamo bancario para cubrir el resto de sus gastos. las 100 coronas. [6] La iniciativa tuvo un éxito inmenso, obtuvo fondos y fomentó la lealtad al Estado y su futuro entre la juventud austrohúngara. [6] En las tres primeras emisiones de "bonos infantiles" se recaudaron más de 13 millones de coronas. [6]
La participación de Canadá en la Primera Guerra Mundial comenzó en 1914, con bonos de guerra canadienses llamados "Bonos de Victoria" después de 1917. [7] El primer préstamo de guerra interno se obtuvo en noviembre de 1915, pero no fue hasta la cuarta campaña de noviembre de 1917 que se denominó el término Victoria. Préstamo aplicado. El Préstamo First Victory fue una emisión al 5,5% de bonos de oro a 5, 10 y 20 años en denominaciones tan pequeñas como 50 dólares. Rápidamente tuvo un exceso de suscripciones, recaudando 398 millones de dólares o alrededor de 50 dólares per cápita. Los Préstamos de la Segunda y Tercera Victoria se emitieron en 1918 y 1919, aportando otros 1.340 millones de dólares. [8] Para aquellos que no podían permitirse el lujo de comprar Bonos de Victoria, el gobierno también emitió Certificados de Ahorro de Guerra. [ cita necesaria ] El gobierno otorgó banderas de honor a las comunidades que compraron grandes cantidades de bonos Victory Loan. [9]
A diferencia de Francia y Gran Bretaña, al estallar la Primera Guerra Mundial Alemania se encontró en gran medida excluida de los mercados financieros internacionales. [10] Esto se hizo más evidente después de que fracasara un intento de sacar a bolsa un préstamo importante en Wall Street en 1914. [10] Como tal, Alemania se limitó en gran medida al endeudamiento interno, que fue inducido por una serie de proyectos de ley de créditos de guerra aprobados por el Reichstag . [11] Esto tuvo lugar de muchas formas; Sin embargo, las más publicitadas fueron las campañas de bonos públicos de guerra ( Kriegsanleihe ). [10]
Nine bond drives were conducted over the length of the war and, as in Austria-Hungary, the loans were issued at six-month intervals. The drives themselves would often last several weeks, during which there was extensive use of propaganda via all possible media.[12] Most bonds had a rate of return of 5% and were redeemable over a ten-year period, in semi-annual payments.[10] Like war bonds in other countries, the German war bonds drives were designed to be extravagant displays of patriotism and the bonds were sold through banks, post offices and other financial institutions.[10]
As in other countries, the majority investors were not individuals but institutions and large corporations.[13] Industries, university endowments, local banks and even city governments were the prime investors in the war bonds.[13] In part because of intense public pressure and in part due to patriotic commitment the bond drives proved extremely successful, raising approximately 10 billion marks in funds.[14] Although extremely successful the war bond drives only covered two-thirds of war-related expenditures.[14] Meanwhile, the interest payable on the bonds represented a growing expense which required further resources to pay it.[14]
In August 1914, the gold reserves of the Bank of England, and effectively of all banking institutions in Great Britain, amounted to £9 million.[15] The banks feared the declaration of war would trigger a run on the banks, so the Chancellor David Lloyd George extended the August bank holiday for three days to allow time for the passing of the Currency and Bank Notes Act 1914, by which Britain left the gold standard. Under this Act the Treasury issued £300 million (equivalent to £25.1 billion in 2013) of paper banknotes, without the backing of gold, with which the banks could repay their obligations.[15] Leading banker Walter Leaf described these Treasury notes as "essentially a War Loan free of interest, for an unlimited period, and as such was a highly profitable expedient from the point of view of the Government".[16]
El primer préstamo de guerra con intereses se emitió en noviembre de 1914 a una tasa de interés del 3,5%, que se reembolsaría a su valor nominal en 1925-28. Recaudó £333 millones; 350 millones de libras esterlinas a valor nominal, ya que se emitió con un descuento del 5%. [17] En 2017 se reveló que las suscripciones públicas ascendían a £91 millones, y el resto había sido suscrito por el Banco de Inglaterra, bajo los nombres del entonces gobernador, John Gordon Nairne , y su adjunto Ernest Harvey. [18] Le siguieron £901 millones de un segundo préstamo de guerra en junio de 1915, al 4,5%. 17,6 millones de libras de esta cantidad correspondieron a la conversión de la emisión del 3,5%, y otros 138 millones de libras esterlinas a los tenedores de Consols del 2,5% y del 2,75% , a quienes también se les permitió transferir al tipo de interés más alto. [15] El gobierno también prometió que si emitían préstamos de guerra a un interés aún más alto, los tenedores de los bonos del 4,5% también podrían convertirlos a la nueva tasa. [15] En sus memorias, Lloyd George expresó su pesar por el hecho de que su sucesor Reginald McKenna aumentara la tasa de interés en un momento en que los inversores tenían pocas alternativas. No sólo aumentó directamente los pagos anuales de intereses de la nación en £100 millones, sino que significó que las tasas de interés fueran más altas en toda la economía durante la depresión de posguerra . [17]
En comparación con Francia, el gobierno británico dependió más de la financiación a corto plazo en forma de letras del tesoro y bonos del tesoro durante la Primera Guerra Mundial. [19] Las letras del Tesoro proporcionaron la mayor parte de los fondos del gobierno británico en 1916 y estaban disponibles para plazos de 3 , 6, 9 y 12 meses a una tasa de interés del 5%. [19] Aunque estos no fueron designados formalmente como bonos de guerra, la publicidad fue explícita sobre su propósito. Este anuncio de abril de 1916 de bonos del Tesoro al 5% era típico de la época: "Presta tu dinero a tu país. El soldado no duda en ofrecer su vida a su país. La ofrece libremente, porque su vida puede ser el precio de la victoria. Pero la victoria no se puede ganar sin dinero ni sin hombres, y su dinero es necesario. A diferencia del soldado, el inversionista no corre ningún riesgo. Si invierte en Bonos del Tesoro, su dinero, capital e intereses por igual, está asegurado en el Fondo Consolidado del Reino Unido, la principal seguridad del mundo." [20]
La política cambió cuando el gobierno de Asquith cayó en diciembre de 1916 y Bonar Law se convirtió en canciller del nuevo gobierno de coalición . El tercer préstamo de guerra se lanzó en enero de 1917 con un descuento del 5% sobre el valor nominal y pagando un interés del 5% (o un 4% libre de impuestos durante 25 años), una tasa que Lloyd George describió como "penal". [17] Los titulares de préstamos de guerra, letras del Tesoro y certificados de gastos de guerra existentes podrían convertirse a la emisión del 5%. [15] De los £2,08 mil millones recaudados por el Préstamo de Guerra del 5%, [21] sólo £845 millones eran dinero nuevo; el resto fueron conversiones de 820 millones de libras de préstamos al 4,5%, 281 millones de libras de bonos del Tesoro y 130 millones de libras de letras del Tesoro. [15] El político laborista Tom Johnston escribiría más tarde sobre el préstamo de guerra de 1917: "Ningún conquistador extranjero podría haber ideado un robo y una esclavización más completos de la nación británica". [15]
El 30 de junio de 1932, Neville Chamberlain anunció que el Gobierno ejercería su derecho a solicitar el préstamo de guerra del 5%, ofreciendo la opción de recibir efectivo o continuar con el préstamo al 3,5%. [22] Aunque estaban obligados a avisar con 90 días de antelación sobre dicho cambio, se ofreció una bonificación en efectivo del 1% libre de impuestos a los titulares que actuaran antes del 31 de julio. [22] Esta conversión ahorró al gobierno alrededor de £23 millones netos por año. [22] El 3 de diciembre de 2014, el Gobierno del Reino Unido anunció que reembolsaría los préstamos de guerra pendientes el 9 de marzo de 2015. [23]
En 1917 y 1918, el gobierno de los Estados Unidos emitió bonos de la libertad para recaudar dinero para su participación en la Primera Guerra Mundial. El secretario del Tesoro, William Gibbs McAdoo, creó una campaña agresiva para popularizar los bonos, basada en gran medida en llamamientos patrióticos. [24] El Departamento del Tesoro trabajó estrechamente con el Comité de Información Pública en el desarrollo de campañas de Liberty Bond. [25] Los mensajes de propaganda resultantes a menudo se basaban en gran medida en el discurso coloquial militar. [25]
El gobierno utilizó artistas famosos para hacer carteles y estrellas de cine y teatro para organizar manifestaciones de bonos. Al Jolson , Ethel Barrymore , Marie Dressler , Elsie Janis , Theda Bara , Fatty Arbuckle , Mabel Normand , Mary Pickford , Douglas Fairbanks y Charlie Chaplin estuvieron entre las celebridades que hicieron apariciones públicas promoviendo el elemento patriótico de la compra de Liberty Bonds. [26] Chaplin también hizo un cortometraje, The Bond , por su cuenta para la unidad. [27] Incluso los Boy Scouts y Girl Scouts vendieron bonos bajo el lema "Cada Scout para salvar a un soldado". La campaña estimuló los esfuerzos comunitarios en todo el país para vender los bonos y fue un gran éxito, lo que resultó en una sobresuscripción de la segunda, tercera y cuarta emisiones de bonos. [28] Según la Sociedad Histórica de Massachusetts , "Debido a que la Primera Guerra Mundial le costó al gobierno federal más de 30 mil millones de dólares (a modo de comparación, los gastos federales totales en 1913 fueron sólo 970 millones de dólares), estos programas se volvieron vitales como una manera de recaudar fondos". fondos." [29]
La participación de Canadá en la Segunda Guerra Mundial comenzó cuando Canadá declaró la guerra a la Alemania nazi el 10 de septiembre de 1939, una semana después que el Reino Unido. Aproximadamente la mitad del costo de la guerra canadiense fue cubierta por Certificados de Ahorro de Guerra y bonos de guerra conocidos como "Bonos de Victoria", como en la Primera Guerra Mundial. [30] Los Certificados de Ahorro de Guerra comenzaron a venderse en mayo de 1940 y los voluntarios los vendían puerta a puerta como así como en bancos, oficinas de correos, sociedades fiduciarias y otros distribuidores autorizados. [30] Vencieron después de siete años y pagaron $5 por cada $4 invertidos, pero los individuos no podían poseer más de $600 cada uno en certificados. Aunque el esfuerzo recaudó 318 millones de dólares en fondos y logró involucrar financieramente a millones de canadienses en el esfuerzo bélico, solo proporcionó al Gobierno de Canadá una fracción de lo que necesitaba. [30]
La venta de Victory Bonds resultó mucho más exitosa desde el punto de vista financiero. Hubo diez campañas de Victory Bond en tiempos de guerra y una de posguerra. A diferencia de los Certificados de Ahorro de Guerra, no había límite de compra para los Bonos de Victoria. [30] Los bonos se emitieron con vencimientos de entre seis y catorce años con tasas de interés que oscilaban entre el 1,5% para los bonos a corto plazo y el 3% para los bonos a largo plazo y se emitieron en denominaciones de entre 50 y 100.000 dólares. [30] Los canadienses compraron 12.500 millones de dólares en Victory Bonds o unos 550 dólares per cápita y las empresas representaron la mitad de todas las ventas de Victory Bonds. [30] La primera emisión de Victory Bond en febrero de 1940 alcanzó su objetivo de 20 millones de dólares en menos de 48 horas, y la segunda emisión en septiembre de 1940 alcanzó su objetivo de 30 millones de dólares casi con la misma rapidez. [31]
Cuando se hizo evidente que la guerra duraría varios años, en diciembre de 1941 se organizaron más formalmente los programas de bonos y certificados de guerra bajo el Comité Nacional de Financiamiento de la Guerra , dirigido inicialmente por el presidente del Banco de Montreal y posteriormente por el Gobernador de la República. Banco de Canadá . [31] Bajo una dirección más afinada, el comité desarrolló estrategias, propaganda y un amplio reclutamiento de voluntarios para campañas de bonos. Las colectas de bonos se llevaron a cabo cada seis meses durante las cuales a ninguna otra organización se le permitió solicitar dinero al público. [31] El gobierno gastó más de 3 millones de dólares en marketing que empleó carteles, correo directo, avances de películas (incluidos algunos de Walt Disney en cooperación con el departamento de animación del recién creado National Film Board of Canada que el antiguo socio ayudó a establecer), [ 32] comerciales de radio y anuncios de página completa en la mayoría de los principales diarios y revistas semanales. [33] Invasiones militares escenificadas de manera realista, como el escenario del Día Si en Winnipeg , Manitoba , incluso se emplearon para crear conciencia e incitar a los ciudadanos a comprar bonos. [34]
El régimen nazi nunca intentó convencer a la población en general de que comprara bonos de guerra a largo plazo como se había hecho durante la Primera Guerra Mundial. [35] El gobierno del Reich no quería presentar ninguna forma percibida de referéndum público sobre la guerra, que sería el resultado indirecto si una campaña de bonos tuviera malos resultados. [36] Más bien, el régimen financió sus esfuerzos de guerra pidiendo prestado directamente a instituciones financieras, utilizando bonos de guerra a corto plazo como garantía. [35] Los banqueros alemanes, sin ninguna demostración de resistencia, aceptaron incorporar bonos estatales a sus carteras. [35] Las instituciones financieras transfirieron su dinero al Departamento de Finanzas a cambio de pagarés. Mediante esta estrategia, 40 millones de cuentas bancarias y de inversión se convirtieron silenciosamente en bonos de guerra, proporcionando al gobierno del Reich un suministro continuo de dinero. [37] Asimismo, los comisionados bancarios alemanes obligaron a la Checoslovaquia ocupada a comprar bonos de guerra alemanes. Al final de la guerra, los bonos de guerra alemanes representaban el 70% de las inversiones en poder de los bancos checoslovacos . [37]
En el Reino Unido, el Movimiento de Ahorro Nacional jugó un papel decisivo en la recaudación de fondos para el esfuerzo bélico durante ambas guerras mundiales. Durante la Segunda Guerra Mundial, la Oficina de Guerra creó una Campaña de Ahorro de Guerra para apoyar el esfuerzo bélico. Se realizaron semanas de ahorro local que fueron promocionadas con carteles con títulos como "Presta para defender el derecho a ser libre", "Salva tu camino hacia la victoria" y "Los ahorros de guerra son buques de guerra".
En el verano de 1940, las victorias de la Alemania nazi contra Polonia , Dinamarca , Noruega , Bélgica , los Países Bajos , Francia y Luxemburgo trajeron urgencia al gobierno, que se estaba preparando discretamente para una posible participación de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial . [38] Las principales preocupaciones eran las cuestiones relacionadas con la financiación de la guerra. Muchos de los asesores del presidente Franklin D. Roosevelt estaban a favor de un sistema de aumentos de impuestos y un programa de ahorro forzoso como lo defendía el economista británico John Maynard Keynes . [38] En teoría, esto permitiría aumentar el gasto y al mismo tiempo reduciría el riesgo de inflación. [38] Sin embargo, el Secretario del Tesoro Henry Morgenthau Jr. prefirió un sistema de préstamos voluntarios y comenzó a planificar un programa de bonos de defensa nacional en el otoño de 1940. La intención era unir el atractivo de los bonos para bebés que se habían implementado en el período de entreguerras. período con el elemento patriótico de los Bonos de la Libertad de la Primera Guerra Mundial. [39]
Henry Morgenthau Jr. buscó la ayuda de Peter Odegard , un politólogo especializado en propaganda, para trazar los objetivos del programa de bonos. [40] Siguiendo el consejo de Odegard, el Tesoro comenzó a comercializar los bonos para bebés que anteriormente habían tenido éxito como "bonos de defensa". [40] Se introducirían tres nuevas series de bonos, las Series E, F y G, de las cuales la Serie E estaría dirigida a personas físicas como "bonos de defensa". [40] Al igual que los bonos para bebés, se vendieron por tan sólo 18,75 dólares y vencieron en diez años, momento en el que el gobierno de los Estados Unidos pagó al tenedor del bono 25 dólares. [40] También se pusieron a disposición grandes denominaciones de entre 50 y 1.000 dólares, todos los cuales, a diferencia de los Bonos de Libertad de la Primera Guerra Mundial, eran bonos no negociables. [40] Para aquellos a quienes les resultó difícil comprar un bono completo a la vez, se podían comprar sellos de ahorro de 10 centavos y recolectarlos en álbumes de sellos aprobados por el Tesoro hasta que el destinatario hubiera acumulado suficientes sellos para la compra de un bono. [41] El nombre de los bonos finalmente se cambió a Bonos de Guerra después del ataque japonés a Pearl Harbor el 7 de diciembre de 1941, que resultó en la entrada de Estados Unidos en la guerra.
El Comité de Finanzas de Guerra quedó a cargo de supervisar la venta de todos los bonos, y el Consejo de Publicidad de Guerra promovió el cumplimiento voluntario de la compra de bonos. Se utilizó arte contemporáneo popular para ayudar a promover los vínculos, como Any Bonds Today? , una caricatura teatral de Warner Bros. de 1942 . Durante los primeros tres años del Programa de Ahorro para la Defensa Nacional se donaron más de 250 millones de dólares en publicidad. El gobierno apeló al público a través de la cultura popular. La serie de pinturas de Norman Rockwell , Las Cuatro Libertades , realizó una gira en una iniciativa de bonos de guerra que recaudó 132 millones de dólares. [42] [43] Se llevaron a cabo mítines de bonos en todo el país con celebridades famosas, generalmente estrellas de cine de Hollywood, para mejorar la eficacia de la publicidad de bonos. Muchas películas de la época, especialmente los dramas de guerra (una forma de propaganda en sí), incluían un gráfico mostrado durante los créditos finales que aconsejaba a los clientes "Comprar bonos y sellos de guerra", que a veces se vendían en el vestíbulo del teatro. La Asociación Protectora de Editores de Música alentó a sus miembros a incluir mensajes patrióticos en el frente de sus partituras, como "Compre bonos y sellos estadounidenses". En el transcurso de la guerra, 85 millones de estadounidenses compraron bonos por un total aproximado de 185 mil millones de dólares.
Nombrada en honor a la Caravana de la Victoria de Hollywood de 1942 , una película producida por Paramount en 1945 promovió las ventas de bonos después del final de la Segunda Guerra Mundial. El tema breve incluyó a Bing Crosby, Bob Hope, Alan Ladd, William Demarest, Franlin Pangborn, Barbara Stanwyck, Humphrey Bogart y otros.
Además de películas y música, se llevaron a cabo innumerables otros programas en todos los estados para fomentar la compra de bonos de guerra. Una de esas promociones que se llevó a cabo, al menos, en Nebraska y Montana, permitió a los ciudadanos "conseguir la cabra de Hitler", un juego de palabras con la frase "conseguir la cabra de alguien", que significa enojar o molestar a alguien. La cabra se pondría en "subasta" y el dinero se destinaría directamente a bonos de guerra. [44] Según una fuente, la subasta de la "cabra de Hitler" en Nebraska en 1942 recaudó 90.000 dólares en ventas de bonos de guerra. [45]
La Junta de Servicio Nacional para Objetores Religiosos ofreció bonos civiles en los Estados Unidos durante la Segunda Guerra Mundial, principalmente a miembros de las iglesias históricas por la paz como una alternativa para aquellos que no podían comprar por conciencia algo destinado a apoyar la guerra. Se trataba de bonos del gobierno estadounidense que no estaban etiquetados como bonos de defensa. En total, se vendieron 33.006 suscripciones por un valor total de 6,74 millones de dólares, principalmente a menonitas , hermanos y cuáqueros . [46] [47]
A finales de los años 1970 y 1980, Sudáfrica emitió bonos de bonificación de defensa para financiar las guerras fronterizas en Angola y Namibia y para financiar la industria de defensa que era necesaria debido a las sanciones. [48]
El 1 de marzo de 2022, tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 , el gobierno ucraniano anunció que emitiría bonos de guerra para pagar a sus fuerzas armadas. [49] Entre marzo y mayo de 2022, se vendieron alrededor de 270 millones de dólares equivalentes en bonos, con vencimiento a un año y un rendimiento del 11 por ciento. Los bonos se vendieron en pequeñas unidades de 1.000 grivnas , con más de 70.000 compradores. [50] [51]
El 28 de octubre de 2022, durante la invasión rusa de Ucrania, Canadá anunció que venderá bonos a cinco años respaldados por el gobierno para recaudar dinero para Ucrania. [52]
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