De esta forma, se originó un gran reino nórdico que englobaba no solo los actuales reinos que lo formaban, sino además sus territorios dependientes, como Groenlandia, Islandia, las Islas Feroe (entonces dependientes de Noruega) y Finlandia (perteneciente a Suecia).

Al morir Valdemar IV de Dinamarca en 1375, Olaf sucedía al año siguiente a su abuelo en el trono danés, pero por la pronta edad de este, que tenía seis años en ese momento, su madre Margarita ejerció la regencia en el reino danés.

En 1380 moriría también Haakon VI, lo que dejaba a Margarita viuda y a Olaf como rey de Noruega, aunque al continuar siendo demasiado joven (diez años contaba en esta ocasión), Margarita asumió la regencia de este nuevo reino.

Al verse con las dos coronas por derecho propio, Margarita no dudó en reclamar para su persona el reino de Suecia, del cual tenía derechos, ya que lo había administrado como reina consorte cuando se casó con Haakon VI (quien era correy de Suecia).

[4]​ Tras la firma del acta que constituyó la Unión de Kalmar, Margarita comenzó a gobernar sobre Escandinavia al estilo de otros gobernantes europeos, intentando imitar las políticas centralistas que se comenzaban a dar en otros estados.

Esta realidad produjo una situación de relativa paz entre los estados escandinavos, muy acostumbrados a mantener luchas entre sí.

En 1412 llegó Erico a los tronos danés, noruego y sueco, tras lo cual continuó la campaña contra el Condado de Holstein.

Diplomáticamente sí demostró ser más habilidoso, consiguiendo que en 1424 un decreto imperial lo reconociese soberano de toda la península de Jutlandia, si bien el condado de Holstein jamás aceptó el decreto ni lo reconoció, por lo que le quedó como un simple honor sobre el papel que jamás se dio en la práctica.

Estos años estuvieron marcados por la miseria económica derivada de los desastres militares del anterior rey.

A comienzos de 1460, los problemas financieros del reino, obligaron a Cristián a cobrar nuevos y elevados impuestos en los reinos de Kalmar, lo que en Suecia le ganó el sobrenombre de "el devastador del reino", y en 1463 estalló una revuelta contra su gobierno dirigida por el arzobispo Jöns Bengtsson, quien fue encarcelado, pero la revuelta se generalizó y encrudeció al año siguiente, incluso volvió el rey depuesto Carlos Knutsson (Carlos VIII de Suecia), fue nuevamente derrotado, pero también volvió a coronarse ese año, haciendo perder Suecia a la Unión de Kalmar.

Tras las desastrosas campañas tanto diplomáticas como militares en Suecia, Cristián I de Dinamarca se encontró con una situación económica desastrosa, que intentó paliar con un mayor peso en la diplomacia europea, que le conllevó a hacer viajes bastante costosos con el fin de postularse como un rey conocido ante el emperador, el papado y otros gobernantes.

Durante su gobierno, Noruega perdió las islas Órcadas y las Shetland, no militarmente, sino porque, al no poder dar el dote de su hija al casarse en 1369 con Jacobo III de Escocia, tuvo que dar en su lugar estas posesiones.

No obstante, en 1482 se decidió que ambos hermanos serían cogobernantes del condado.

[8]​ Sucedió a su padre en el gobierno de Dinamarca, Noruega y Holstein-Schleswig, no sin controversia, pues los nobles daneses quisieron dar la corona a su tío, hermano del anterior rey, Federico, pero su férreo gobierno como correy de Noruega durante el reinado de su padre le valió el reconocimiento como rey.

Entró a Suecia con un numeroso ejército para apoyar al arzobispo, pero fue derrotado en la batalla de Brännkyrka.

En 1519, Cristián preparó un ejército aún más numeroso, y con el apoyo del papa León X (quien había excomulgado a Sten Sture y legalizó la guerra) entró nuevamente en Suecia en enero de ese año.

También se afianzaron mucho en el comercio con otras naciones, lo que les llevó a una mejora relativa de su economía.

Aunque en especial ganaron mucho peso con el cobro de impuestos y peajes en las distintas zonas marítimas que controlaron.