[1] La utilización del término "moral" para describir la situación expuesta puede ser considerada errónea, por cuanto no hay nada especialmente inmoral en el comportamiento descrito, pues los individuos reaccionan ante sus incentivos y por tanto se excluyen malas intenciones, tentativas fraudulentas, etc.[2] El riesgo moral es uno de los problemas originados por la presencia de información asimétrica y puede ser modelizado como un problema del agente-principal.
"[5] Posteriormente, en los 1970, Kenneth Arrow retoma el término, lo modifica y lo introduce al vocabulario económico moderno.
Su artículo compara y contrasta la concepción predominantemente normativa del riesgo moral que se encuentra en la literatura de la industria de seguros con las interpretaciones mayoritariamente positivas que se encuentran en la literatura económica.
A menudo, lo que se describe como "riesgo moral[es]" en la literatura de seguros es, al leer más detenidamente, una descripción del concepto estrechamente relacionado, selección adversa.
Para resumir este último, la selección adversa surge cuando dos partes poseen información desigual o asimétrica.
Un segundo ejemplo es el caso de un banco que concede un préstamo a un empresario para una aventura empresarial arriesgada.
[13] En el primer caso, tras la firma del contrato el agente elige una acción (como un nivel de esfuerzo) que no puede ser observada por el principal.
En primer lugar, el agente puede tener aversión al riesgo, por lo que existe una disyuntiva entre incentivarle o asegurarle.
En segundo lugar, el agente puede ser neutral al riesgo pero tener un patrimonio limitado, por lo que no puede realizar un pago al principal y existe una disyuntiva entre ofrecer incentivos y minimizar la renta de responsabilidad limitada del agente.
[14] Entre los primeros contribuyentes a la literatura teórico-contractual sobre el riesgo moral se encontraban Oliver Hart y Sanford J. Grossman.
[17][18] Dado que no hay datos sobre variables no observables, es bastante difícil poder probar directamente el modelo de riesgo moral teórico-contractual, sin embargo ha habido algunas pruebas indirectas exitosas con datos de campo.
[21] En el campo de la economía empresarial, el riesgo moral se refiere a una situación en la que un individuo o entidad se involucra en un comportamiento riesgoso debido al conocimiento de que los costos asociados con dicho comportamiento serán asumidos por otra parte.