Este empresa tiene su germen en las obras que comenzó Odawara Denki Tetsudō en 1912 para construir un ferrocarril de montaña entre Hakone-Yumoto y Gōra Después de varios años de retraso por culpa de la Primera Guerra Mundial, la línea Hakone-Tozan fue inaugurada en 1919.

En 1921, se inauguraría el funicular Hakone Tozan; que conecta con el ferrocarril de montaña en la estación de Gōra y conduce a las zonas más elevadas de Hakone.

[2]​ En 1928, Odawara Denki Tetsudō se fusionó con la compañía Nippon Denryoku, la cual establecería Hakone Tozan Railway como empresa independiente meses después para deshacerse de sus activos ferroviarios.

Tras lo que se acondicionaron las vías para permitir del servicio de trenes entre Shinjuku y Hakone-Yumoto.

[3]​ Desde 2004, Hakone Tozan Railway se integra como filial del Grupo Odakyu.