En términos de producción, la NAIRU se corresponde con la producción potencial, que es el máximo nivel que el producto interior bruto puede mantener de forma sostenida en el tiempo.Era misión del gobierno lograr un punto intermedio entre inflación y desempleo atendiendo al consenso social.De acuerdo con estos autores, la política económica no debería reducir el desempleo por debajo de la NAIRU ya que no existiría un intercambio duradero entre inflación y desempleo: la economía regresaría a la NAIRU y solo se conseguiría una mayor inflación.La NAIRU se describe mediante una curva de Phillips modificada: dondeEsta ecuación nos indica que la inflación no solo depende de la inflación esperada sino también de cuánto se desvíe el desempleo respecto a la NAIRU: Se supone que el nivel de la NAIRU fluctúa con el tiempo, con la productividad, la demografía y las políticas públicas.Esto podría suceder, por ejemplo, si los trabajadores desempleados pierden habilidades, por lo que los empleadores prefieren pagar unos salarios mayores a los trabajadores existentes cuando aumenta la demanda (y después trasladar ese incremento de costes a los precios), en lugar de contratar a los desempleados.La obra de Phelps ayuda a comprender la complejidad de las relaciones entre la inflación y el desempleo y el importante papel que juegan las expectativas en esa relación.
