Supóngase, por ejemplo, que el gobierno decide financiar un gasto adicional a través de déficit, esto es, mediante cobrar impuestos mañana.
Posteriormente, Robert Barro publicó un artículo intitulado "Are Government Bonds Net Wealth?"
En estas condiciones, si el gobierno financia los gastos mediante emisión de bonos de deuda, las familias dejarán donaciones a sus hijos justo lo suficientemente grandes como para compensar los mayores impuestos que se necesitarán para pagar esos bonos.
Esta idea se opone frontalmente a la teoría keynesiana, que afirma que la política fiscal, debido a los efectos del multiplicador de la renta, será efectiva logrando que los incrementos de déficit público logren incrementos mayores en proporción de la demanda agregada del gobierno actual.
Para una revisión técnica de la literatura, véase M. Gabriella Briotti, “Economic Reactions to Public Finance Consolidation: a Survey of the Literature”, European Central Bank Occasional Paper n.º 38, Oct.
Los gobiernos no tienen ningún potencial para ejercer esfuerzos contracíclicos si el camino de los gastos del gobierno es fijo y si los agentes forman expectativas racionales.
Por lo tanto, la política fiscal anticíclica puede ser efectiva si no se cumple alguna de las condiciones necesarias para la equivalencia.
A este respecto, la equivalencia ricardiana aclara las condiciones exactas necesarias para las políticas fiscales anticíclicas.