Fue construido en 1970 sobre el río Perales, afluente del Alberche, por los promotores de la urbanización de Cerro Alarcón (que pertenece a Valdemorillo).

Por dificultades económicas fue cedido a otro concesionario privado tras cuarenta años después de su construcción.

El embalse de Cerro Alarcón fue diseñado por los ingenieros A. San Feliz y J. M. Peironcelly.

La construcción del embalse provocó un positivo impacto paisajístico y ecológico sobre el río Perales, en un sitio tan seco como es Madrid, además de permitir actividades acuáticas deportivas El embalse fue concebido para fines recreativos y deportivos, siguiendo la tónica imperante en los años 1960 y 1970, cuando numerosas zonas de la sierra de Guadarrama fueron urbanizadas.

También se celebró en 2010 el primer Open Internacional de Saltos (Madrid Pro Jump) con los mejores saltadores de Europa.