Con trasfondo de la Revolución Mexicana, la película cuenta la historia del ex jinete de caballos y bandolero Porfirio Alcalá y Buenavista, quien se convierte en el protagonista de un popular corrido junto con sus cuatro primos, luego de ser notoriamente heroico por asaltar a los terratenientes ricos y ayudar a los pobres.
Siendo cada uno notable por tener un ojo como resultado de una injusticia, los cinco héroes se encuentran con dos ciudadanas y un actor de teatro que los ayuda a disfrazarse para sus diversas incursiones.
Como su último ataque de incursión, toman venganza del hombre que causó su tragedia y evaden a las tropas revolucionarias que piden la paz después de que Porfirio Díaz renuncia y se exilia.
Dio lugar a la secuela Vuelve el ojo de vidrio, estrenada al año siguiente.
El ojo de vidrio fue lanzado por primera vez en VHS en 1991 por Million Dollar Video, y luego en 2003 bajo el sello "Antonio Aguilar: Colección Clásica".