[2]​[3]​[4]​ Anteriormente, ocupó durante seis años el puesto de director gerente de Soros Fund Management LLC en Nueva York.

En el período 1991-92, Fraga se desempeñó como miembro de la Junta de Diretores y como director del Departamento de Assuntos Internacionais del Banco Central do Brasil.

Fraga también trabajó para Salomon Brothers en Nueva York, así como en el Banco Garantia en Brasil.

Fue considerado por la Revista Época uno de los 100 brasileros más influyentes en 2009.

[5]​ El 7 de mayo de 2007, el premio en Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel Joseph Stiglitz expresó que la crisis enfrentada por el Banco Mundial podría acabar con la regla no escrita pero cumplida, sobre la repartición de cargos entre americanos y europeos, en las presidencias del citado organismo y del Fondo Monetario Internacional (FMI), señalando a Armínio Fraga como una persona que posee las condiciones como para presidir al BM.