El London Gold Fixing (o Gold Fix ) [1] es la fijación del precio del oro que se realiza a través de una línea de conferencia dedicada. Anteriormente se celebraba en las instalaciones londinenses de Nathan Mayer Rothschild & Sons por los miembros de The London Gold Market Fixing Ltd.
El índice de referencia se determina dos veces cada día hábil en el mercado de lingotes de Londres (las excepciones son Nochebuena y Nochevieja, cuando solo hay una fijación por la mañana). Está diseñado para fijar un precio para la liquidación de contratos entre miembros del mercado de lingotes de Londres, pero la fijación informal del oro proporciona una tasa reconocida que se utiliza como punto de referencia para fijar el precio de la mayoría de los productos y derivados de oro en los mercados del mundo. El precio del oro LBMA se fija dos veces cada día hábil a las 10:30 a. m. y a las 3:00 p. m., hora de Londres, en dólares estadounidenses (USD). Los precios están disponibles en otras dieciséis monedas (incluidas libras esterlinas , dólares canadienses , renminbi chinos y euros ), pero son precios indicativos para liquidación entre miembros de la LBMA únicamente.
Los 14 participantes actuales en el arreglo son el Banco de China , el Banco de Comunicaciones , Coins 'N Things , el Banco Industrial y Comercial de China , INTL FCStone , Jane Street Global Trading , HSBC Bank USA , JPMorgan Chase , Koch Supply and Trading. , Marex Financial , Morgan Stanley , Standard Chartered , el Bank of Nova Scotia y el Toronto-Dominion Bank . [2]
El 12 de septiembre de 1919 a las 11:00 am, los cinco principales comerciantes y refinadores de lingotes de oro de la época (NM Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid , Pixley & Abell , Samuel Montagu & Co. y Sharps Wilkins ) realizaron la primera extracción de oro en Londres. fijando, convirtiéndose así en los cinco miembros fundadores. [3] Se determinó que el precio del oro era £4 18/9 (GBP 4,9375) por onza troy . El precio del oro en Nueva York era de 19,39 dólares estadounidenses. Los primeros arreglos se llevaron a cabo por teléfono hasta que los miembros comenzaron a reunirse en las oficinas de Rothschild en New Court, St Swithin's Lane.
En 1933, el presidente estadounidense Franklin D. Roosevelt firmó la Orden Ejecutiva 6102 , que exigía a los ciudadanos estadounidenses entregar su oro a 20,67 dólares la onza. Posteriormente, el precio del oro se fijó en 35,00 dólares la onza.
Debido a emergencias en tiempos de guerra y controles gubernamentales, la fijación del oro en Londres se suspendió entre 1939 y 1954, cuando se cerró el mercado del oro de Londres.
El 21 de enero de 1980 el precio del oro alcanzó el precio de 850 dólares, cifra que no se superó hasta el 3 de enero de 2008 cuando se estableció un nuevo récord de 865,35 dólares por onza troy en el precio del oro. Sin embargo, cuando se indexa según la inflación, el máximo de 1980 corresponde a un precio de 2.305,18 dólares en dólares de 2011, [4] por lo que el récord de 1980 todavía se mantiene en términos reales .
Históricamente, la fijación se realizaba en las oficinas londinenses de NM Rothschild & Sons en St Swithin's Lane, pero desde el 5 de mayo de 2004 se realiza mediante un sistema de conferencia telefónica exclusivo. Esto fue necesario ya que algunos bancos trasladaron sus operaciones en Londres del Banco de Inglaterra a áreas como Canary Wharf . Hasta 1968, el precio se fijaba sólo una vez al día, cuando se introdujo una segunda fijación a las 15.00 horas para coincidir con la apertura de los mercados estadounidenses, ya que el precio del oro ya no estaba bajo el control del Banco de Inglaterra, como resultado de el colapso del London Gold Pool .
En abril de 2004, NM Rothschild & Sons anunció que planeaba retirarse del comercio de oro y de la fijación de oro en Londres. Barclays Capital ocupó su lugar el 7 de junio de 2004 y la presidencia de la reunión, que anteriormente ocupaba de forma permanente los Rothschild, ahora se rota anualmente.
El 28 de junio de 2012, un empleado de Barclays manipuló el proceso de fijación de oro para evitar que un producto derivado vendido previamente a un cliente condujera a un pago. El empleado, y posteriormente Barclays, informaron ellos mismos del incidente. [5]
En enero de 2014, el Deutsche Bank se retiró de los paneles que fijaban las fijaciones de oro y plata. [6]
El 23 de mayo de 2014, la Autoridad de Conducta Financiera anunció que había multado a Barclays con £ 26 millones por fallas en los sistemas y controles y conflicto de intereses en relación con la fijación del oro durante los nueve años hasta 2013, y por manipulación del precio del oro el 28 de junio de 2012. [ 7]
Los cinco bancos participantes son creadores de mercado . [8] Pueden tener órdenes de oro en su propio nombre ( negociación por cuenta propia ), en nombre de sus clientes ( corretaje ) o, frecuentemente, algunas de cada una. Una orden de límite de venta no se ejecuta a menos que el precio esté por encima de un valor preestablecido. Una orden de límite de compra no se ejecuta a menos que el precio esté por debajo de un valor preestablecido.
El participante principal comenzará el proceso de fijación proponiendo un precio cercano al precio spot actual del oro . Luego, los participantes simulan el resultado de operar a ese precio. Las simulaciones no tienen en cuenta simplemente el oro físico, sino que incluyen contratos de comercio de oro ("Paper Gold") que están respaldados marginalmente y que, por lo tanto, inflan los volúmenes del mercado y alteran las fórmulas de valoración de oferta/demanda que de otro modo se aplicarían al oro físico.
Primero, cada banco analiza sus órdenes limitadas y determina cuántas son elegibles para negociar a ese precio. También pueden considerar cuánto oro negociaría su mesa de operaciones patentada al mismo precio. Luego, el banco indica un valor único, la cantidad neta (en onzas) de oro que desean comprar o vender. Después de que cada banco proporciona este valor, determina si el monto neto total es cero. Si es así, todas las transacciones se realizan correctamente y la solución se completa. Luego, el presidente dice: "No hay banderas y estamos arreglados".
En caso contrario, la silla deberá modificar el precio propuesto. Si la cantidad de oro que los bancos propusieron comprar es mayor que la cantidad propuesta para la venta, debe subir el precio. Eso disminuirá el número de compras propuestas, tanto porque fallarán más órdenes de límite de compra como debido a los comerciantes propietarios. Al mismo tiempo, aumenta el número de ventas propuestas, tanto porque tienen éxito más órdenes de límite de venta como debido al comercio por cuenta propia.
Por el contrario, si el importe propuesto para la venta es superior, deberá bajar el precio. Esto tendrá exactamente los efectos opuestos a los anteriores, aumentando el número de compras propuestas y disminuyendo el número de ventas propuestas.
Este proceso se repite hasta que se encuentra una solución. A los compradores se les cobra 20 centavos por onza troy como prima para financiar el proceso de reparación; esto da como resultado un diferencial implícito entre oferta y demanda .
Al igual que con otras formas de creación de mercado, los participantes intentan predecir la dirección del mercado y aumentar las ganancias mediante el tiempo. [9]
Los participantes pueden pausar el procedimiento a voluntad. Originalmente, se hacía levantando una pequeña bandera británica sobre su escritorio. Bajo el sistema de fijación telefónica, los participantes pueden registrar una pausa diciendo la palabra "bandera".