La distinción entre precios reales y precios ideales es una distinción entre los precios reales pagados por productos, servicios, activos y mano de obra (la cantidad neta de dinero que realmente cambia de manos), y los precios calculados que no se cobran ni pagan realmente en el comercio de mercado, aunque pueden facilitar el comercio. [1] La diferencia es entre los precios reales pagados y la información sobre precios posibles , potenciales o probables , o niveles de precios "promedio". [2] Esta distinción no debe confundirse con la diferencia entre "precios nominales" (valor actual) y "precios reales" (ajustados por la inflación de precios y/o impuestos y/o cargos auxiliares). [3] Es más similar, aunque no idéntica, a la distinción entre "valor teórico" y "precio de mercado" en economía financiera. [4]
Los precios ideales, expresados en unidades monetarias, pueden " estimarse ", "teorizarse" o " imputarse " con fines contables, comerciales, de marketing o de cálculo, por ejemplo, utilizando la ley de promedios . A menudo, los precios reales de transacciones reales se combinan con precios supuestos, con el fin de realizar un cálculo o una estimación de precios. Por lo tanto, incluso si dichos precios pueden no corresponder directamente a transacciones que involucran productos, activos o servicios realmente comercializados, pueden, no obstante, proporcionar " señales de precios " que influyen en el comportamiento económico.
Por ejemplo, si los estadísticos publican estimaciones agregadas de precios sobre la economía en su conjunto, es probable que los actores del mercado reaccionen a esa información sobre precios, incluso si está lejos de ser exacta, si se basa en un gran número de supuestos y si se revisa posteriormente. La publicación de nuevos datos del PIB , por ejemplo, suele tener un efecto inmediato sobre la actividad del mercado bursátil , en la medida en que se interpreta como un indicador de si el mercado (y, en consecuencia, los ingresos que genera) está creciendo o declinando y con qué velocidad.
Los precios ideales son, por lo general, los precios que se aplicarían en el comercio si se dieran ciertas condiciones asumidas (y puede que no). La cantidad de precios ideales que se utilizan para los cálculos o las señales en el mundo supera ampliamente la cantidad de precios reales que se obtienen. En cualquier momento, la mayoría de los bienes y servicios económicos de la sociedad se poseen o se utilizan, pero no se comercializan; sin embargo, las personas extrapolan constantemente los precios que se aplicarían si se comercializaran en los mercados o si tuvieran que reemplazarse. Esa información sobre los precios es esencial para estimar los posibles ingresos, las implicaciones presupuestarias o los gastos asociados con una transacción.
La distinción es actualmente más conocida en la profesión de auditoría . [5] También tiene enorme importancia para la teoría económica, y más específicamente para la medición econométrica y la teoría de precios; la razón principal es que los datos de precios son muy a menudo la base para tomar decisiones económicas y políticas.
En los cuadernos Grundrisse de Marx se introdujo una distinción entre precios reales (o actuales) y precios ideales . [6] En Contribución a la crítica de la economía política (1859), [7] Marx ya critica a James Steuart y John Gray porque eludieron la distinción entre precios actuales y precios ideales. [8] En el capítulo 3 del primer volumen de El capital , Marx afirma:
Todo comerciante sabe que está lejos de haber convertido sus mercancías en dinero cuando ha expresado su valor en un precio o en dinero imaginario, y que no se necesita ni un ápice de oro real para estimar en ese metal millones de libras de mercancías. Por tanto, cuando el dinero sirve como medida de valor, se emplea sólo como dinero imaginario o ideal. Esta circunstancia ha dado lugar a las teorías más disparatadas. Pero, aunque el dinero que cumple las funciones de medida de valor es sólo dinero ideal, el precio depende por completo de la sustancia real que es el dinero. (...) La posibilidad... de incongruencia cuantitativa entre precio y magnitud de valor, o de desviación de uno respecto de otro, es inherente a la forma precio misma. Esto no es un defecto, sino que, por el contrario, adapta admirablemente la forma precio a un modo de producción cuyas leyes intrínsecas se imponen sólo como el medio de irregularidades aparentemente sin ley que se compensan entre sí. La forma precio, sin embargo, no sólo es compatible con la posibilidad de una incongruencia cuantitativa entre la magnitud del valor y el precio, es decir, entre la primera y su expresión en dinero, sino que también puede ocultar una inconsistencia cualitativa, hasta el punto de que, aunque el dinero no es otra cosa que la forma de valor de las mercancías, el precio deja por completo de expresar el valor. [9]
La actividad de fijar precios de bienes, servicios y activos, facilitar transacciones, comunicar precios y llevar un registro de los mismos consume, de hecho, una gran cantidad de tiempo de trabajo humano, independientemente de que se realice de manera centralizada o descentralizada. Millones de trabajadores están especializados profesionalmente en esas actividades, ya sea como empleados, cajeros, compradores, dependientes, contables, asesores financieros, empleados de banco o economistas, etc. Si no se realiza ese trabajo, no se dispondría de información sobre precios, con el resultado de que el proceso comercial se volvería difícil o imposible de llevar a cabo. Independientemente de que se considere o no "burocrático", sigue siendo, por tanto, un servicio administrativo esencial. Las personas no pueden "elegir entre precios" si ni siquiera saben cuáles son esos precios; y, normalmente, no pueden "inventarse" cualquier tipo de precio que quieran, porque el cálculo de costos, los presupuestos y los ingresos dependen precisamente del precio que se cobra.
La creación de información sobre precios es un proceso de producción : su resultado vale dinero, porque es vital para el comercio y sin él no podría producirse la circulación de bienes y servicios. Por tanto, la información sobre precios también puede comprarse y venderse como mercancía. Pero el proceso de producción de los precios en sí mismo suele estar oculto a la vista y apenas se nota. Por ello, la gente suele dar por sentada la existencia de la información sobre precios, como algo obvio, sin que merezca más investigación. "Una misteriosa certeza domina nuestras vidas en la modernidad capitalista tardía: el precio. No pasa un solo día sin aprenderlo, crearlo y aceptarlo. Sin embargo, a pesar de la amplia presencia de los precios a nuestro alrededor, no sabemos mucho sobre ellos". [10] También puede fijarse un precio en el curso de otra actividad, o el procedimiento de fijación de precios puede ser un secreto celosamente guardado en lugar de accesible en un mercado abierto porque si los competidores lo supieran, esto podría afectar negativamente a los ingresos comerciales. [11] Pero si los procesos de fijación de precios se consideran procesos de producción , resulta que está involucrado mucho más de lo que la observación de una etiqueta de precio o un número podría sugerir.
Durante la mayor parte de la historia de la economía, los teóricos económicos no se preocuparon principalmente de explicar los niveles de precios reales, sino que su teorización se centraba en los precios teóricos (ideales). Simon Clarke explica, por ejemplo:
Los marginalistas no se preocupaban más de la determinación de los precios reales que regían en el mercado que los economistas clásicos. Todos los innovadores enfatizaron el carácter abstracto de la teoría económica pura, en la que la intervención del azar y la incertidumbre, de instituciones históricas específicas o intervenciones políticas, podían ignorarse y su consideración podía aplazarse a estudios empíricos y de políticas subordinados. La teoría pura no se preocupaba de la determinación de los precios reales, sino de su determinación en un mundo ideal de conocimiento perfecto, previsión perfecta, competencia perfecta y racionalidad pura. Es contra este mundo ideal que el mundo real y las reformas propuestas en el mundo real deben medirse. Las preguntas que dieron lugar a la demanda de una teoría pura de los precios fueron preguntas sobre los precios adecuados de las mercancías. Jevons , por ejemplo, estaba especialmente preocupado por el problema de la escasez (en particular la escasez de carbón) y por el papel de los precios en la asignación de recursos. El problema que planteó fue el de determinar qué precios lograrían la asignación óptima de recursos. Las soluciones a las que se haya llegado servirían entonces como base para las prescripciones políticas sobre el papel adecuado de la intervención estatal en la formación de los precios a fin de lograr dicha asignación. [12]
Sólo hace relativamente poco tiempo que los economistas han intentado crear generalizaciones sobre los procedimientos reales de fijación de precios utilizados por las empresas comerciales, basándose en información sobre lo que los empresarios realmente hacen (en lugar de un modelo matemático abstracto). [13]
Cuando se producen bienes para su venta, se les puede fijar un precio, pero esos precios son inicialmente sólo precios potenciales . Puede que no haya ninguna certeza de si todos ellos alcanzarán exactamente la suma de dinero indicada por esos precios cuando se vendan realmente, o si se venderán en absoluto. En retrospectiva, el valor final de un producto, una actividad o un activo puede resultar mayor o menor de lo previsto previamente, porque por diversas razones los precios y la demanda cambiaron mientras tanto. Así, las negociaciones de precios, las circunstancias comerciales y el factor tiempo pueden cambiar los precios reales obtenidos con respecto a los precios originalmente fijados, y si se produce inflación de precios , hay además una diferencia entre los precios nominales y el precio ajustado a la inflación. El precio de una acción o un título de deuda, expresado en una moneda determinada, puede ser muy variable, y sus rendimientos variables pueden a su vez revaluar o devaluar los precios de los activos relacionados.
Así, el "mecanismo de precios" no es a menudo una simple función de la oferta y la demanda de un objeto comercializable, sino una estructura de precios relacionados y coexistentes, en la que las fluctuaciones de un grupo de precios repercuten en otro grupo de precios, tal vez en contra de los deseos de compradores y vendedores. En este sentido, el concepto de " shock de precios " se refiere a un cambio drástico en el precio de un bien de uso generalizado y que, por tanto, modifica de repente muchos precios relacionados.
El precio de venta también puede verse modificado por la diferencia de tiempo entre la compra y el pago. Por ejemplo, alguien puede optar por comprar un producto a crédito y pagar intereses además del precio solicitado por el producto. El cargo por intereses puede variar durante el intervalo en el que se paga el capital. O bien, el precio puede cambiar debido a la inflación de precios o porque se renegocie. Si no es posible pagar algo dentro del intervalo de tiempo previsto previamente, eso también puede cambiar los precios.
Mike Beggs explica por qué los instrumentos de crédito complican la distinción entre precios reales e ideales:
...la esencia de las relaciones monetarias es que el intercambio a menudo está, y ha estado, mediado por relaciones de crédito en lugar de por la circulación real del dinero. Esto es innegablemente cierto: las relaciones de crédito transforman el intercambio de modo que los pagos no coinciden con las transacciones y las relaciones recíprocas pueden significar que algunas deudas se equilibran sin necesidad de ser saldadas mediante un pago monetario. [14]
El efecto de los instrumentos de crédito es que los pagos reales se eliminan en el espacio y el tiempo del comercio de obligaciones de deuda, y de hecho el comercio de deuda puede ocurrir sin involucrar necesariamente ninguna transacción con dinero real. A su vez, esto desdibuja la distinción entre dinero real (es decir, efectivo) y dinero ideal, o entre precios reales e ideales. En las economías desarrolladas, el efectivo en circulación normalmente oscila entre el 6% y el 8% del PIB, pero las deudas de los bancos privados por sí solas ya son un múltiplo del PIB (en el área de la UE, alrededor de 3,5 veces el PIB total). [15]
En consecuencia, el precio "real" de una cosa puede ser un tema de controversia, porque puede implicar condiciones y criterios de valoración que algunos no aceptarían, porque aplican criterios de valoración diferentes, condiciones diferentes o tienen una finalidad distinta. Por ejemplo, un activo o producto puede ser valorado por contables y estadísticos en:
Se puede calcular un precio para cada una de estas valoraciones, dependiendo del propósito. A menudo se supone que el propósito es evidente, relacionado con una transacción específica, y por eso el precio de algo se toma como obvio.
El precio resultante de un cálculo puede considerarse como el símbolo (representación) de una transacción o de muchas transacciones a la vez, pero la validez de esta "abstracción de precios" depende de si se aceptan el procedimiento de cálculo y el método de valoración. El uso de precios ideales con fines contables, de estimación y de teorización se ha vuelto tan habitual y arraigado en la sociedad moderna que a menudo se confunden con los precios reales que realmente se obtienen en el comercio. Los precios pueden considerarse sólo como un tipo de datos, información o un tipo de conocimiento, o la información disponible sobre una cantidad de dinero puede equipararse con la "cosa real".
El concepto de precio se utiliza a menudo en un sentido muy amplio para referirse a todo tipo de posibilidades transaccionales, lo que puede dar lugar a errores teóricos. [16] La noción de "precio de algo" se aplica a menudo a sumas de dinero que denotan varias categorías financieras muy diferentes (por ejemplo, un coste de compra o venta, el importe de un pasivo, el importe de una compensación, el valor de un activo, el rendimiento de un activo, una tasa de interés, etc.).
Por ejemplo, una tasa de interés puede definirse como el "precio" de tomar dinero prestado por un período de tiempo. [17] Aquí, el concepto de precio se utiliza en el sentido amplio de "un costo" o "una compensación". Este sentido amplio significa que se pierde la distinción entre precios reales y precios ideales. A su vez, eso significa que el concepto de precio se aplica a cualquier tipo de valoración comercial que queramos hacer. Toda actividad, cosa o transacción tiene su "precio", por así decirlo. Puede ser difícil determinar, incluso para un economista, lo que realmente significa un precio, y la información sobre precios puede ser engañosa.
Los precios ideales son, por lo general, los precios que se aplicarían en el comercio si se dieran ciertas condiciones asumidas (y puede que no sea así). Por lo tanto, los precios ideales no suelen ser observables, sino inferencias a partir de observables. Las transacciones se registran en cuentas, la información contable se agrega para calcular los datos de precios, y estos datos se utilizan a su vez para estimar las tendencias de precios. En el proceso de hacerlo, hay una transición de magnitudes de precios observables a magnitudes de precios inferidos. En el mejor de los casos, se podría decir que las magnitudes de precios inferidos se basan en magnitudes de precios observables, pero el vínculo entre ellas puede ser bastante tenue, ya que pueden introducirse supuestos de valoración específicos, de modo que el procedimiento de cálculo va mucho más allá de una simple agregación aritmética. Los precios puramente teóricos utilizados con fines analíticos pueden no tener correlato en el mundo real, o puede desconocerse cómo se relacionan exactamente con el mundo real.
El conocimiento de los precios puede influir en las posibilidades comerciales, lo que a su vez modifica el conocimiento de los precios. Por consiguiente, dicho conocimiento suele mantenerse confidencial o es un secreto comercial (véase también seguridad de la información y aspectos sociológicos del secreto ). Por lo tanto, un sistema de precios no es necesariamente transparente, al margen de las disputas sobre cómo se calcula, estima o deriva un precio.
Los precios monetarios son números y pueden calcularse con exactitud. Esto parece convertir la contabilidad y la economía en ciencias exactas . Pero en el mundo real, los precios pueden cambiar rápidamente debido a innumerables condiciones y puede ser que los precios solo puedan estimarse con fines presupuestarios o contractuales. Al agregarlos, se realiza un juicio sobre el significado de las transacciones involucradas y se definen límites para determinar dónde comienzan y terminan. En consecuencia, al calcular cantidades de precios, generalmente se aplican principios de valoración de algún tipo, independientemente de si esto se hace explícito o no. Y, por lo general, esta teoría del valor se refiere a precios que se aplicarían en ciertas condiciones supuestas (teóricas), moviéndose entre precios reales y precios ideales.
En una entrevista, el difunto Benoît Mandelbrot citó la tesis de Louis Bachelier de que los precios tienen un único parámetro que define su variabilidad: "sólo pueden subir o bajar", y eso, por tanto, parece proporcionar una sólida base lógica para el modelado matemático de los movimientos de precios. [18] Pero esto evita el problema cualitativo de que se pueden calcular muchos precios diferentes para el mismo bien, para todo tipo de propósitos diferentes, utilizando diferentes supuestos de valoración o condiciones de transacción. La idea de Bachelier ya supone que tenemos una forma estándar de medir los precios. Dado ese estándar, uno puede realizar todo tipo de operaciones matemáticas sobre las distribuciones de precios. Sin embargo, los objetos comercializables también pueden combinarse y reempaquetarse de numerosas formas diferentes, en cuyo caso el precio de referencia puede no simplemente subir o bajar, sino que se refiere a un tipo diferente de acuerdo. Esta cuestión es bien conocida por los estadísticos oficiales y los historiadores económicos, porque se enfrentan al problema de que los mismos objetos cuyos movimientos de precios pretenden rastrear cambian cualitativamente a lo largo del tiempo, lo que puede requerir ajustes de los sistemas de clasificación utilizados para proporcionar medidas estándar. Un buen ejemplo de ello es el régimen del índice de precios al consumidor , que se revisa periódicamente. Pero en épocas de rápidos cambios sociales , el problema de diseñar una medida estándar puede ser mucho más generalizado.
El matemático John Allen Paulos afirmó que:
Una cita muy conocida, generalmente atribuida a Einstein [19] , es “No todo lo que se puede contar cuenta, y no todo lo que cuenta se puede contar”. Yo la modificaría con una afirmación menos elocuente y más prosaica: a menos que sepamos cómo se cuentan las cosas, no sabemos si es sensato contar los números. El problema no está en las pruebas estadísticas en sí, sino en lo que hacemos antes y después de realizarlas. En primer lugar, contamos si podemos, pero el conteo depende en gran medida de suposiciones previas sobre la categorización. (...) En segundo lugar, después de haber reunido algunos números relacionados con un fenómeno, debemos agregarlos razonablemente en algún tipo de recomendación o clasificación. Esto no es fácil. Mediante la elección adecuada de criterios, protocolos de medición y pesos, se puede alcanzar casi cualquier resultado deseado. [20]
Por supuesto, puede ser que no se pueda "obtener casi cualquier resultado deseado" en los cálculos de precios, en la medida en que habría que negar la evidencia pertinente. Sin embargo, puede ser que sean posibles varios resultados diferentes , o que la presencia de sesgos en la interpretación de la información sobre precios pueda marcar una diferencia cuantitativa significativa en el resultado. En la medida en que los agentes económicos tengan un interés personal en un resultado cuantitativo particular, porque sus ingresos están en juego, existe la posibilidad de que prefieran "un tipo de cálculo" a otro, porque produce un resultado financiero que favorece su propia posición.
Ese resultado financiero puede ser razonablemente "creíble" o "plausible" a efectos comerciales -si estuviera muy desfasado, los socios comerciales lo rechazarían- pero podría implicar un margen de distorsión de la situación real. Las pequeñas discrepancias normalmente no importarían tanto en transacciones individuales, pero si se suma un número muy grande de transacciones, la distorsión podría representar un ingreso sustancial para alguien. Por ejemplo, el 27 de junio de 2012, el Barclays Bank fue multado con 200 millones de dólares por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas , con 150 millones de dólares por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos y con 59,5 millones de libras por la Autoridad de Servicios Financieros por intento de manipulación de los tipos Libor y Euribor (véase el escándalo Libor ).
El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera [21] establece de forma muy explícita que las medidas contables para la información sobre precios pueden no ser completamente exactas o totalmente precisas, y que pueden no ser completamente verificables o absolutamente fidedignas. Pueden ser sólo una aproximación o estimación de una situación. Un agregado de precios puede estar formado por un gran número de transacciones y precios, que no se pueden verificar individualmente, y cuyo valor monetario puede implicar un cierto grado de interpretación. Por ejemplo, puede fijarse un precio pero no saberse con certeza si un bien o activo se ha comercializado realmente a ese precio, o en qué medida exactamente el precio real pagado se apartó del precio establecido ordinario. Sin embargo, el Consejo sostiene que, dentro de ciertos límites aceptables de error, esto no es un problema, siempre que tengamos en cuenta el propósito práctico de las medidas:
En resumen, la verificabilidad [en contabilidad financiera] no significa más que es probable que varios evaluadores obtengan la misma medida. Es principalmente un medio para intentar hacer frente a los problemas de medición que surgen de la incertidumbre que rodea a las medidas contables y es más eficaz para hacer frente a algunos problemas de medición que a otros. La verificación de la información contable no garantiza que la información tenga un alto grado de fidelidad representativa, y una medida con un alto grado de verificabilidad no es necesariamente relevante para la decisión para la que se pretende que sea útil. [22]
En el debate clásico sobre el cálculo socialista , [23] el cálculo económico era un problema para las economías de planificación centralizada . Necesariamente, los planificadores centrales tenían que realizar una contabilidad de precios y utilizar información sobre precios, pero el volumen y la complejidad de las transacciones eran tan grandes que, a menudo, la planificación central genuina de la economía no era realmente factible en la práctica; a menudo, la autoridad estatal sólo podía hacer cumplir las condiciones de acceso a los recursos con la ayuda de una amplia vigilancia. Un problema adicional era que gran parte de la información sobre precios era en realidad falsa o inexacta, porque los actores económicos no tenían interés en proporcionar información veraz, porque el precio nominal de los bienes no reflejaba su valor o porque los bienes cambiaban de manos de manera informal en formas que no podían registrarse ni conocerse formalmente. El efecto era que la información contable calculada era a menudo una mezcla de hechos y ficción.
Las economías de mercado suelen padecer defectos similares, en el sentido de que la información sobre precios comerciales es en la práctica deficiente, falsa, distorsionada o inexacta. Esto no se debe necesariamente a que las partes negociadoras tengan la intención de engañar -en general, el engaño es malo para la reputación de las empresas, al menos a largo plazo [24] - sino simplemente a que es técnicamente imposible proporcionar información de precios totalmente exacta. Las estimaciones oficiales de precios pueden ser inexactas, basarse en supuestos de valoración dudosos contrarios a la realidad o no ser verificadas a fondo, entre otras cosas porque se basan en técnicas de encuestas por muestreo o en información parcial y poco frecuente. Las señales de precios comerciales no son intrínsecamente claras; pueden ser engañosas, subestimar o exagerar la situación real o presentar una imagen completamente falsa de las transacciones y los valores [25] . Jean-Claude Trichet, por ejemplo, señaló en 2008 sobre la crisis financiera mundial que:
La causa fundamental de la crisis fue una subvaloración generalizada del riesgo, que incluía una subvaloración de la unidad de riesgo y una subestimación de la cantidad de riesgo que los operadores financieros asumían. [26]
La sugerencia de Trichet es que se ha aplicado una fijación de precios totalmente errónea, con resultados devastadores. En realidad no existe una "unidad de riesgo", pero se puede pensar en esta categoría como la cantidad de dinero que representa una pérdida financiera "posible". La fijación de precios de riesgo es intrínsecamente un proceso plagado de problemas, ya que se basa en suposiciones sobre factores desconocidos , antes de que se produzcan los acontecimientos reales, y estos factores desconocidos pueden incluir factores que no se habían previsto ni incluido previamente en los modelos matemáticos.
Al comentar los problemas de información asociados con los precios, Randall S. Kroszner , gobernador del Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos, teoriza:
Cuando el historial de un producto no está bien establecido, debería haber una fuerte demanda de información en el mercado para facilitar el descubrimiento de precios. El descubrimiento de precios es el proceso por el cual las preferencias de compradores y vendedores, así como cualquier otra información disponible en el mercado, resultan en el "descubrimiento" de un precio que equilibrará la oferta y la demanda, y proporcionará señales a los participantes del mercado sobre la manera más eficiente de asignar recursos. Este precio determinado por el mercado, por supuesto, estará sujeto a cambios a medida que se disponga de nueva información, evolucionen las preferencias, se revisen las expectativas y cambien los costos de producción. Para que este proceso funcione de la manera más eficaz, los participantes del mercado deben utilizar información relevante para valorar ese producto. Por supuesto, la búsqueda y el uso de fuentes de información relevantes, así como la determinación de qué información es relevante, tiene sus propios costos. Para subrayar el último punto, con los nuevos instrumentos [financieros], puede que ni siquiera esté claro exactamente qué información se necesita para el descubrimiento de precios; es decir, algunos participantes del mercado pueden no saber lo que no saben y, por lo tanto, pueden terminar la etapa de recopilación de información prematuramente, asumiendo sin saberlo los riesgos y costos de una información incompleta. [27]
Además de las discrepancias entre los precios reales y los precios ideales, puede resultar imposible saber en un momento dado cuál debería ser el precio "correcto" de algo, aunque se esté comercializando de todos modos, por un precio real. El nivel de precios "correcto" es sólo un precio ideal, es decir, un precio en el que la oferta y la demanda tenderían a equilibrarse. Pero, debido a la información inadecuada, es posible que ese precio nunca se alcance; la oferta y la demanda sólo pueden ajustarse entre sí de manera aleatoria utilizando información inadecuada. Poco antes de la crisis financiera de 2007-08 , el Wall Street Journal informó que "hoy, 'mucho menos de la mitad' de todos los valores se negocian en bolsas con información de precios fácilmente disponible, según el analista de Goldman Sachs Group Inc. Daniel Harris. Cada vez más valores son cotizados por intermediarios que no publican las cotizaciones. Como resultado, los administradores de dinero ya no pueden medir con certeza el valor de algunos activos en fondos mutuos, fondos de cobertura y otros vehículos de inversión..." [28]. La tranquilidad de un mercado autoequilibrado no importa mucho cuando las personas están ganando dinero, pero cuando no lo hacen, se preocupan mucho por los desequilibrios del mercado (desajuste entre la oferta y la demanda). Cuando la información necesaria para calcular los precios es inadecuada por cualquier razón, se vuelve susceptible a estafas, trucos de confianza y fraude [29] que pueden ser difíciles de detectar o combatir, en la medida en que las partes negociadoras tienen que hacer suposiciones al interpretar la información de precios donde cualquier "malentendido" es su propia responsabilidad. Los riesgos y los portadores de riesgos pueden no ser completamente especificables. En este contexto, la Enciclopedia de Filosofía de Stanford afirma:
Cuando existe un riesgo, debe haber algo que sea desconocido o que tenga un resultado desconocido. Por lo tanto, el conocimiento sobre el riesgo es conocimiento sobre la falta de conocimiento. Esta combinación de conocimiento y falta de conocimiento contribuye a complicar las cuestiones del riesgo desde un punto de vista epistemológico. [30]
Este problema se agrava si los distintos precios ideales extrapolados que se utilizan para orientar a los agentes económicos se basan en tendencias observadas en los precios reales, que fluctúan mucho de maneras que son difíciles de predecir, y si las predicciones realizadas influyen en los niveles de precios. Desempeña un papel importante en la teoría de la asimetría de la información, a la que Joseph Stiglitz ha hecho importantes contribuciones.
Es probable que la información sobre precios sea confiable,
Pero además, ningún mercado puede funcionar a menos que los participantes muestren confianza y cooperación , y estén motivados para hacerlo.