El dólar estadounidense fue establecido como la principal moneda de reserva del mundo mediante el Acuerdo de Bretton Woods de 1944. Reclamó este estatus a la libra esterlina después de la devastación de dos guerras mundiales y el gasto masivo de las reservas de oro del Reino Unido . A pesar de que en 1971 se rompieron todos los vínculos con el oro, el dólar sigue siendo la principal moneda de reserva del mundo. Además, el Acuerdo de Bretton Woods también estableció el sistema monetario global de posguerra al establecer reglas, instituciones y procedimientos para realizar el comercio internacional y acceder a los mercados de capital globales utilizando el dólar estadounidense.
El dólar estadounidense está en manos de bancos centrales, empresas extranjeras y particulares de todo el mundo, en forma de cuentas de depósito en el extranjero en eurodólares (que no deben confundirse con el euro), así como en forma de billetes de 100 dólares estadounidenses , aproximadamente el 75%. de los cuales se encuentran en el extranjero. [1] El dólar estadounidense es predominantemente la unidad monetaria estándar en la que se cotizan y comercializan bienes, y con la que se liquidan los pagos, en los mercados mundiales de productos básicos. [2]
El dólar estadounidense es también la moneda oficial en varios países y la moneda de facto en muchos otros, y en circulación se utilizan billetes de la Reserva Federal (y, en algunos casos, monedas estadounidenses).
La política monetaria de Estados Unidos la lleva a cabo el Sistema de la Reserva Federal , que actúa como banco central de la nación .
La moneda principal utilizada para el comercio en todo el mundo, entre Europa, Asia y América, había sido históricamente el dólar de plata hispanoamericano , que creó un sistema global de patrón de plata entre los siglos XVI y XIX, debido a los abundantes suministros de plata en la América española . [3] El propio dólar estadounidense se derivó de esta moneda. Posteriormente, el dólar español fue desplazado por la libra esterlina con la llegada del patrón oro internacional en el último cuarto del siglo XIX.
El dólar estadounidense comenzó a desplazar a la libra esterlina como moneda de reserva internacional a partir de la década de 1920, ya que salió relativamente ileso de la Primera Guerra Mundial y dado que Estados Unidos fue un importante receptor de entradas de oro en tiempos de guerra.[4] Después de que Estados Unidos emergiera como una superpotencia global aún más fuerte durante la Segunda Guerra Mundial , el Acuerdo de Bretton Woods de 1944 estableció el sistema monetario internacional de posguerra, con el dólar estadounidense ascendiendo hasta convertirse en la principal moneda de reserva del mundo para el comercio internacional. y la única moneda de posguerra vinculada al oro a 35 dólares la onza troy . [5] A pesar de que en 1971 se rompieron todos los vínculos con el oro, el dólar sigue desempeñando este papel hasta el día de hoy.
Al dólar estadounidense se unen las otras monedas importantes del mundo (el euro , la libra esterlina , el yen japonés y el renminbi chino ) en la cesta de monedas de los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional . Los bancos centrales de todo el mundo tienen enormes reservas de dólares estadounidenses y son importantes compradores de letras y billetes del Tesoro estadounidense . [6]
Las empresas, entidades y particulares extranjeros mantienen dólares estadounidenses en cuentas de depósito en el extranjero llamadas eurodólares (que no deben confundirse con el euro ), que se encuentran fuera de la jurisdicción del Sistema de la Reserva Federal . Los particulares también mantienen dólares fuera del sistema bancario, principalmente en forma de billetes de 100 dólares estadounidenses , de los cuales el 75% de su oferta se mantiene en el extranjero.
El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos ejerce una supervisión considerable sobre la red de transferencias financieras SWIFT [ 7] y, en consecuencia, tiene una enorme influencia en los sistemas globales de transacciones financieras , con la capacidad de imponer sanciones a entidades e individuos extranjeros. [8]
El economista Paul Samuelson y otros (incluido, en el momento de su muerte, Milton Friedman ) han sostenido que la demanda extranjera de dólares permite a Estados Unidos mantener déficits comerciales persistentes sin causar que el valor de la moneda se deprecie o que el flujo comercial se reajuste. Pero Samuelson afirmó en 2005 que en algún período futuro incierto estas presiones precipitarían una corrida contra el dólar estadounidense con graves consecuencias financieras globales. [9]
En agosto de 2007, dos académicos afiliados al gobierno de la República Popular China amenazaron con vender sus importantes reservas en dólares estadounidenses en respuesta a la discusión legislativa estadounidense sobre sanciones comerciales diseñadas para revaluar el yuan chino . [10] El gobierno chino negó que vender activos denominados en dólares fuera una política oficial en el futuro previsible. India y Rusia también han anunciado medidas para diversificar sus reservas lejos del dólar estadounidense. [11]
Después de que la participación del euro en las reservas oficiales mundiales de divisas se acercara al 25% a finales de 2006 (frente al 65% del dólar estadounidense ; véase la tabla en Moneda de reserva#Reservas monetarias globales ), dijo en septiembre el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan 2007 que es "absolutamente concebible que el euro sustituya al dólar como moneda de reserva o se negocie como una moneda de reserva igualmente importante". [12] Sin embargo, a partir de 2021, nada de esto ha llegado a buen término debido a la crisis de deuda europea que afectó a los países PIIGS entre 2009 y 2014. En cambio, se puso en duda la estabilidad y existencia futura del euro, lo que redujo su participación en las reservas globales al 19% a finales de 2015 (frente al 66% del dólar). A finales de 2020, estas cifras ascienden al 21% para el EUR y al 59% para el USD.
La composición porcentual de las monedas de las reservas oficiales de divisas de 1995 a 2022. [13] [14] [15]
El dólar estadounidense es predominantemente la unidad monetaria estándar en la que se cotizan y comercializan bienes y con la que se liquidan los pagos en los mercados mundiales de productos básicos . [2] Véase petromoneda , petrodólar .
El Gobierno de los Estados Unidos es capaz de pedir prestados billones de dólares de los mercados de capital mundiales en dólares estadounidenses emitidos por la Reserva Federal , que a su vez está bajo el control del gobierno de los Estados Unidos, a tasas de interés mínimas y con un riesgo de incumplimiento prácticamente nulo. En contraste, los gobiernos y corporaciones extranjeros incapaces de recaudar dinero en sus propias monedas locales se ven obligados a emitir deuda denominada en dólares estadounidenses, junto con sus consiguientes tasas de interés más altas y riesgos de incumplimiento. [16] La capacidad de Estados Unidos para endeudarse en su propia moneda sin enfrentar una crisis significativa de balanza de pagos ha sido descrita frecuentemente como su privilegio exorbitante . [17]
El índice del dólar estadounidense (ticker: USDX) es una creación de la Junta de Comercio de Nueva York (NYBOT), rebautizada en septiembre de 2007 como ICE Futures US. Se estableció en 1973 para rastrear el valor del dólar frente a una canasta de monedas que, en ese momento, representaban los mayores socios comerciales de los Estados Unidos. Comenzó con 17 monedas de 17 países, pero el lanzamiento del euro subsumió 12 de ellas en una, por lo que el USDX sigue sólo seis monedas en la actualidad.
El ICE describe el índice como "un cálculo promediado geométricamente de seis monedas ponderadas frente al dólar estadounidense". [18] La línea de base de 100,00 en el USDX se fijó en su lanzamiento en marzo de 1973. Este evento marca el punto de inflexión entre el acuerdo de márgenes más amplios del régimen del Smithsonian y el período de flotación generalizada que condujo a la Segunda Enmienda de los Artículos de Convenio del Fondo Monetario Internacional . Desde 1973, el USDX ha subido hasta los 160 y ha bajado hasta los 70.
El USDX no se ha actualizado para reflejar las nuevas realidades comerciales en la economía global, donde la mayor parte del comercio se ha desplazado fuertemente hacia nuevos socios como China y México y países exportadores de petróleo, mientras que Estados Unidos se ha desindustrializado .
Otras naciones además de Estados Unidos utilizan el dólar estadounidense como moneda oficial, un proceso conocido como dolarización oficial . Por ejemplo, Panamá ha estado utilizando el dólar junto con el balboa panameño como moneda de curso legal desde 1904 a una tasa de conversión de 1:1. Ecuador (2000), El Salvador (2001) y Timor Oriental (2000) adoptaron la moneda de forma independiente. Los antiguos miembros del Territorio en Fideicomiso de las Islas del Pacífico administrado por Estados Unidos , que incluía a Palau , los Estados Federados de Micronesia y las Islas Marshall , optaron por no emitir su propia moneda después de independizarse, habiendo utilizado todos el dólar estadounidense desde 1944. Dos dependencias británicas también utilizan el dólar estadounidense: las Islas Vírgenes Británicas (1959) y las Islas Turcas y Caicos (1973). Las islas Bonaire , San Eustaquio y Saba , ahora conocidas colectivamente como los Países Bajos caribeños , adoptaron el dólar el 1 de enero de 2011, como resultado de la disolución de las Antillas Neerlandesas . [19] [20]
El dólar estadounidense es la moneda oficial de Zimbabwe , junto con el euro , la libra esterlina , la pula , el rand y varias otras monedas. El 18 de diciembre de 2014 se puso en circulación una serie de monedas de bonos de Zimbabwe en denominaciones de 1, 5, 10 y 25 céntimos, y posteriormente monedas de bonos de 50 céntimos y 1 dólar, que están fijadas al mismo tipo de cambio que las monedas estadounidenses.
Algunos países que han adoptado el dólar estadounidense emiten sus propias monedas: Véase monedas de centavos ecuatorianos , balboa panameño y centavos de Timor Oriental .
Algunos otros países vinculan su moneda al dólar estadounidense a un tipo de cambio fijo . Las monedas locales de Bermudas y Bahamas se pueden cambiar libremente en una proporción de 1:1 por USD. Argentina utilizó un tipo de cambio fijo de 1:1 entre el peso argentino y el dólar estadounidense desde 1991 hasta 2002. Las monedas de Barbados y Belice son igualmente convertibles en una proporción aproximada de 2:1. El florín de las Antillas Neerlandesas (y su sucesor, el florín caribeño ) y el florín de Aruba están vinculados al dólar a un tipo fijo de 1:1,79. El dólar del Caribe Oriental está vinculado al dólar a un tipo fijo de 2,7:1 y lo utilizan todos los países y territorios de la OECO , excepto las Islas Vírgenes Británicas . En el Líbano , un dólar equivale a 15.000 libras libanesas y se utiliza indistintamente con la moneda local como moneda de curso legal de facto. [21] El tipo de cambio entre el dólar de Hong Kong y el dólar de los Estados Unidos también ha estado vinculado desde 1983 a 7,8 dólares de Hong Kong por dólar de Hong Kong, y la pataca de Macao , vinculada al dólar de Hong Kong a 1,03 MOP por dólar de Hong Kong, está indirectamente vinculada a los Estados Unidos. dólar a aproximadamente 8 MOP/USD. Varios países árabes productores de petróleo en el Golfo Pérsico, incluida Arabia Saudita , vinculan sus monedas al dólar, ya que el dólar es la moneda utilizada en el comercio internacional de petróleo.
El renminbi de la República Popular China estaba vinculado de manera informal y controvertida al dólar a mediados de los años 1990 a 8,28 yenes por dólar. Asimismo, Malasia fijó su ringgit en RM3,8/USD en septiembre de 1998, después de la crisis financiera . El 21 de julio de 2005, ambos países eliminaron sus tipos de vinculación y adoptaron flotaciones controladas frente a una cesta de monedas. Kuwait hizo lo mismo el 20 de mayo de 2007. [22] Sin embargo, después de tres años de lenta apreciación, el yuan chino ha sido vuelto a vincular de facto al dólar desde julio de 2008 a un valor de ¥6,83/USD; Aunque no se había hecho ningún anuncio oficial, el yuan se ha mantenido desde entonces en torno a ese valor dentro de una banda estrecha, similar al dólar de Hong Kong.
Varios países utilizan un modelo de paridad móvil , en el que la moneda se devalúa a una tasa fija en relación con el dólar. Por ejemplo, el córdoba nicaragüense se devalúa un 5% anual. [23]
Bielorrusia , por otro lado, vinculó su moneda, el rubel bielorruso , a una canasta de monedas extranjeras (dólar estadounidense, euro y rublo ruso ) en 2009. [24] En 2011, esto condujo a una crisis monetaria cuando el gobierno se volvió incapaz de cumplir su promesa de convertir los rublos bielorrusos en monedas extranjeras a un tipo de cambio fijo. Los tipos de cambio del BYR cayeron dos tercios, todos los precios de las importaciones aumentaron y los niveles de vida cayeron. [25]
En algunos países, como Costa Rica y Honduras , el dólar estadounidense es comúnmente aceptado, aunque oficialmente no se considera moneda de curso legal. En la zona fronteriza norte de México y en las principales zonas turísticas se acepta como si fuera una segunda moneda legal. Muchos comerciantes canadienses cercanos a la frontera, así como grandes tiendas en las grandes ciudades y los principales puntos turísticos de Perú , también aceptan dólares estadounidenses, aunque generalmente a un valor que favorece al comerciante. En Camboya , los billetes estadounidenses circulan libremente y se prefieren al riel camboyano para compras grandes, [26] [27] y el riel se utiliza para cambiar 1 USD. Después de la invasión estadounidense de Afganistán, los dólares estadounidenses se aceptaron como moneda de curso legal, pero en 2021 el gobierno talibán prohibió el uso de monedas extranjeras. [28]
Poco después de la introducción del euro (€; código ISO 4217 EUR) como moneda de efectivo en 2002, el valor del dólar comenzó a depreciarse constantemente, al igual que lo hizo frente a otras monedas importantes. De 2003 a 2005, esta depreciación continuó, lo que refleja un creciente déficit en cuenta corriente. Aunque el déficit en cuenta corriente comenzó a estabilizarse en 2006 y 2007, la depreciación persistió. Las consecuencias de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008 llevaron a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés en septiembre de 2007, [29] y nuevamente en marzo de 2008, [30] enviando el euro a un máximo récord de 1,6038 dólares, alcanzado en julio de 2008. [31 ] Además del déficit comercial, la caída del dólar estadounidense estuvo relacionada con una variedad de otros factores, incluido un aumento importante en los precios del petróleo . [32]
Sin embargo, a finales de 2008 comenzó un brusco cambio con el inicio de la crisis financiera mundial . Mientras los inversores buscaban inversiones seguras en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y en los bonos del gobierno japonés durante la agitación financiera, el yen japonés y el dólar de los Estados Unidos subieron bruscamente frente a otras monedas, incluido el euro. [33] La crisis de deuda soberana europea que se desarrolló en 2010 hizo que el euro cayera a un mínimo de cuatro años de 1,1877 dólares el 7 de junio, mientras los inversores consideraban el riesgo de que ciertos miembros de la eurozona pudieran incumplir el pago de su deuda pública. [34] La caída del euro en 2008-2010 había borrado la mitad de su repunte de 2000-2008. [31]
La emisión de bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por instituciones chinas se duplicó a 214 mil millones de dólares en 2017, ya que las regulaciones internas y las condiciones del mercado más estrictas hicieron que las empresas chinas buscaran en el extranjero para llevar a cabo sus iniciativas de recaudación de fondos. Esto ha superado con creces a muchos de los otros bonos en moneda extranjera importantes emitidos en Asia en los últimos años.
La continuación prevista de una política monetaria prudente en China para frenar los riesgos financieros y las burbujas de activos, junto con la expectativa de un yuan más fuerte, probablemente hará que las empresas chinas sigan emitiendo bonos en dólares estadounidenses. [35]
Entre los principales emisores de bonos denominados en dólares estadounidenses se encuentran Tencent Holdings Limited, Industrial and Commercial Bank of China Limited y Sinopec Group . En 2017, el Ministerio de Finanzas de China reveló planes para vender bonos soberanos en dólares estadounidenses por valor de 2 mil millones de dólares en Hong Kong, su primera oferta de bonos en dólares desde octubre de 2004. [36] El sector de tecnología y comunicaciones en China está tomando una parte importante del mercado extraterritorial de bonos en dólares estadounidenses. Tencent fijó el precio de 5.000 millones de dólares en bonos en enero de 2018, mientras una serie de empresas tecnológicas asiáticas continuaban emitiendo deuda a medida que aumentaban los valores de mercado. [37]
Los bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por instituciones chinas también han sido denominados ' bonos Kungfu ', [38] un nombre que surgió de una consulta con más de 400 participantes del mercado en toda Asia por parte de Bloomberg LP [39] [40]
El dólar estadounidense también circula libremente
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