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Inversionista acreditado

Un inversionista acreditado o sofisticado es un inversionista con un estatus especial según las leyes de regulación financiera . La definición de inversionista acreditado (si la hay) y las consecuencias de ser clasificado como tal varían entre países. Generalmente, los inversores acreditados incluyen personas de alto patrimonio neto , bancos , instituciones financieras y otras grandes corporaciones , que tienen acceso a inversiones complejas y de mayor riesgo , como capital de riesgo , fondos de cobertura e inversiones ángeles .

Las leyes pueden exigir que algunos tipos de ofertas financieras solo se realicen a inversores acreditados . [1]

Criterios de acreditación

Australia

El artículo 708 (8) de la Ley de Sociedades de 2001 se encuentra en el Capítulo 6D ( Recaudación de fondos ). Define al "inversor sofisticado" de manera que lo excluya de ciertos requisitos de divulgación. [2]

Esa sección prevé que un contador emita un certificado que indique que una persona cumple los criterios prescritos en el Reglamento de Sociedades de 2001 , a saber, activos netos de al menos 2,5 millones de dólares , o un ingreso bruto para cada uno de los dos últimos ejercicios financieros de al menos 250.000 dólares. . [3]

Existe una segunda definición de "inversor sofisticado" en el artículo 761GA de la Ley de Sociedades de 2001 en el Capítulo 7 (Mercados y servicios financieros). Define inversores sofisticados para que puedan ser tratados como clientes mayoristas (y no minoristas). [4]

Según la ASIC , una persona con un certificado de inversionista sofisticado es un inversionista sofisticado a los efectos del Capítulo 6D y un cliente mayorista a los efectos del Capítulo 7. [5]

Brasil

El 17 de diciembre de 2014, la CVM emitió las Instrucción nº 554 y nº 555, que entraron en vigor a partir del 1 de julio de 2015, según Mondaq . [6]

La definición de inversores acreditados según la Regulación D de la SEC de Estados Unidos es análoga en Brasil a la combinación de dos categorías de inversores, clasificados por la Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como " investidor profissional " (inversor profesional) y " investidor qualificado ". "(inversionista calificado) bajo la Instrucción 539, artículos 9-A y 9-B.

Canadá

Un "inversor acreditado" (como se define en NI 45 106) es:

  1. una persona registrada bajo la legislación de valores de una jurisdicción de Canadá , como asesor o corredor, distinta de una persona registrada únicamente como corredor de mercado limitado bajo una o ambas de la Ley de Valores (Ontario) o la Ley de Valores (Terranova y Labrador) ; o
  2. una persona física registrada o registrada anteriormente conforme a la legislación de valores de una jurisdicción de Canadá como representante de una persona mencionada en el párrafo (a); o
  3. una persona física que, ya sea sola o con su cónyuge, posee beneficiosamente activos financieros que tienen un valor realizable agregado que antes de impuestos, pero neto de cualquier pasivo relacionado, excede $ 1,000,000; o
  4. una persona cuyos ingresos netos antes de impuestos excedieron los $200,000 en cada uno de los dos años calendario más recientes o cuyos ingresos netos antes de impuestos combinados con los de un cónyuge excedieron los $300,000 en cada uno de los dos años calendario más recientes y que, en cualquier caso, espera razonablemente exceder ese nivel de ingresos netos en el año calendario actual; o
  5. un individuo que, solo o con su cónyuge, tiene activos netos de al menos $5,000,000; o
  6. una persona, que no sea un individuo o un fondo de inversión , que tenga activos netos de al menos $5,000,000 como se muestra en sus estados financieros preparados más recientemente ; o
  7. una compañía fiduciaria o una corporación fiduciaria registrada o autorizada para realizar negocios bajo la Ley de Compañías Fiduciarias y de Préstamos (Canadá) o bajo una legislación comparable en una jurisdicción de Canadá o una jurisdicción extranjera, que actúa en nombre de una cuenta totalmente administrada por la compañía fiduciaria o sociedad fiduciaria, según sea el caso; o
  8. un fondo de inversión que distribuye o ha distribuido sus valores únicamente a (i) una persona que es o era un inversionista acreditado al momento de la distribución, (ii) una persona que adquiere o adquirió valores en las circunstancias mencionadas en las secciones 2.10 de NI 45 106 [Inversión mínima] o 2.19 de NI 45 106 [Inversión adicional en fondos de inversión], o (iii) una persona descrita en el párrafo (i) o (ii) que adquiere o adquirió valores bajo la sección 2.18 de NI 45 106 [Reinversión de fondos de inversión];
  9. una persona que actúa en nombre de una cuenta totalmente administrada por esa persona, si esa persona está registrada o autorizada para realizar negocios como asesor o su equivalente según la legislación de valores de una jurisdicción de Canadá o una jurisdicción extranjera; o
  10. una persona respecto de la cual todos los propietarios de intereses, directos, indirectos o beneficiarios, excepto los valores con derecho a voto que por ley deben ser propiedad de los directores, son personas que son inversores acreditados (como se define en NI 45 106); o
  11. un fondo de inversión que sea asesorado por una persona registrada como asesor o una persona que esté exenta de registrarse como asesor. [7]

Tenga en cuenta que, a partir de 2016, muchas provincias de Canadá ahora permiten a inversores no acreditados invertir en mercados privados, dentro de límites específicos. [8]

unión Europea

Los clientes minoristas que soliciten tratamiento como clientes profesionales "electivos" (según lo define la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)) deben satisfacer al menos dos de los siguientes criterios cuantitativos al evaluar la experiencia, la experiencia y el conocimiento del cliente: [9]

Israel

  1. Un fideicomiso de inversión o administrador de fondos.
  2. Una sociedad gestora o un fondo de previsión tal como se define en la ley de fondos de previsión israelí.
  3. Una compañía de seguros.
  4. Una corporación bancaria y una corporación auxiliar según se define en la ley bancaria israelí (Licencias), que no sea una empresa de servicios conjunta.
  5. Un asesor de inversiones registrado (con licencia).
  6. Un miembro de intercambio.
  7. Un asegurador calificado según la sección 56 (c) de la Ley de Valores de Israel.
  8. Corporación (excepto una corporación constituida con el fin de recibir servicios de asesoramiento en inversiones, marketing de inversiones o gestión de carteras) con un patrimonio superior a ₪ 50 millones. Véanse las normas contables extranjeras, las normas contables internacionales y los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos, tal como se definen en las Secciones 17(b)(1) y 36 de la Ley de Valores de Israel para conocer la definición de " capital ".
  9. Una persona natural que haya dado su consentimiento por escrito para ser considerada elegible para los efectos de esta Ley y que cumpla con al menos uno de los tres criterios siguientes:
    • Posee un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores, según se define en la Sección 52 de la Ley de Valores de Israel, que excede los 8 millones de libras esterlinas.
    • Tiene unos ingresos anuales de al menos 1,2 millones de libras esterlinas en cada uno de los dos últimos años (o, junto con su cónyuge, ha tenido unos ingresos anuales por un total de 1,8 millones de libras esterlinas en cada uno de los dos últimos años). [10]
    • Posee un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores según se define en la Sección 52 de la Ley de Valores de Israel por un valor, en total, de más de 5 millones de libras esterlinas y ha tenido un ingreso anual de al menos 600.000 libras esterlinas durante cada uno de los dos últimos años (o, con un cónyuge, tener un ingreso anual combinado por un total de 900.000 ₪ para cada uno de los últimos dos años).
  10. Una corporación que es propiedad total de inversionistas acreditados según los criterios anteriores.
  11. Una sociedad constituida en el extranjero cuyas actividades sean similares a las de las sociedades antes mencionadas. [11]

Nueva Zelanda

El artículo 5 de la Ley de Valores (1978) define a un inversionista sofisticado en Nueva Zelanda a los efectos de la subsección (2CC) (a), una persona es rica si un contador público independiente certifica, no más de 12 meses antes de que se haga la oferta, que el contador público esté convencido, con motivos razonables, de que la persona (a) tiene activos netos de al menos $ 2.000.000; o (b) tuvo un ingreso bruto anual de al menos $200,000 para cada uno de los dos últimos años financieros. Hay una sección adicional a continuación que establece que un inversionista elegible (experimentado o sofisticado) es aquel que ha satisfecho a un inversionista financiero que cumple con ciertos criterios. [12]

Singapur

En Singapur, el inversionista acreditado se define en la Sección 4A(1)(a) de la Ley de Valores y Futuros (SFA), Capítulo 289. [13]

  1. Activos personales NETOS superiores a 2 millones de dólares (o su equivalente en moneda extranjera). O
  2. Ingresos en los 12 meses anteriores no inferiores a $300.000 (o su equivalente en moneda extranjera). O
  3. Una corporación con activos netos que exceden los $10 millones en valor (o su equivalente en moneda extranjera) o cualquier otra cantidad que la Autoridad pueda prescribir, en lugar de la primera cantidad, según lo determine: (A) el balance general auditado más reciente de la corporación; o (B) cuando la corporación no esté obligada a preparar cuentas auditadas con regularidad, un balance de la corporación certificado por la corporación que brinde una visión verdadera y justa del estado de los asuntos de la corporación a la fecha del balance. hoja, cuya fecha deberá ser dentro de los 12 meses anteriores;
  4. El fiduciario del fideicomiso que la Autoridad pueda prescribir, cuando actúe en esa calidad; o
  5. Otra persona que la Autoridad pueda prescribir. [14]

Estados Unidos

En Estados Unidos, para ser considerado un inversionista acreditado, una persona física debe tener un patrimonio neto de al menos $ 1.000.000, excluyendo el valor de su residencia principal , o tener ingresos de al menos $200.000 cada año durante los últimos dos años (o $300.000 ingresos combinados si está casado) y tiene la expectativa de ganar la misma cantidad este año, o debe ser titular de una licencia específica al día.

En términos más generales, el término "inversionista acreditado" se define en la Regla 501 de la Regulación D de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) como:

  1. un banco, compañía de seguros, empresa de inversión registrada, empresa de desarrollo empresarial o empresa de inversión para pequeñas empresas;
  2. un plan de beneficios para empleados, en el sentido de la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados , si un banco, una compañía de seguros o un asesor de inversiones registrado toma las decisiones de inversión, o si el plan tiene activos totales superiores a $5 millones;
  3. una organización benéfica , corporación o sociedad con activos que exceden los $5 millones;
  4. un director, director ejecutivo o socio general de la empresa que vende los valores;
  5. un negocio en el que todos los propietarios del capital son inversores acreditados;
  6. una persona natural que tiene un patrimonio neto individual, o un patrimonio neto conjunto con el cónyuge de la persona, que excede $1 millón al momento de la compra, o tiene activos bajo administración de $1 millón o más, excluyendo el valor de la residencia principal del individuo;
  7. una persona natural con ingresos superiores a $200,000 en cada uno de los dos años más recientes o ingresos conjuntos con un cónyuge superiores a $300,000 para esos años y una expectativa razonable del mismo nivel de ingresos en el año actual
  8. un fideicomiso con activos superiores a $5 millones, no constituido para adquirir los valores ofrecidos, cuyas compras realiza una persona sofisticada.
  9. una persona natural que tiene ciertas certificaciones, designaciones o credenciales profesionales u otras credenciales emitidas por una institución educativa acreditada, que la Comisión podrá designar de vez en cuando. Actualmente titulares al día de las licencias Serie 7 , Serie 65 y Serie 82.
  10. personas físicas que sean "empleados con conocimiento" de un fondo con respecto a inversiones privadas.
  11. Las sociedades de responsabilidad limitada con 5 millones de dólares en activos pueden ser inversores acreditados.
  12. Los asesores de inversiones registrados en la SEC y en el estado, los asesores de informes exentos y las compañías de inversión en empresas rurales (RBIC) pueden calificar.
  13. Tribus indias, organismos gubernamentales, fondos y entidades organizadas conforme a las leyes de países extranjeros, que poseen "inversiones", según se define en la Regla 2a51-1(b) de la Ley de Sociedades de Inversión, que exceden los $5 millones y que no se formaron con el fin específico de invertir en los valores ofrecidos.
  14. Oficinas familiares con al menos 5 millones de dólares en activos bajo gestión y sus "clientes familiares", según se define cada término en la Ley de Asesores de Inversiones.
  15. "Equivalente conyugal" a la definición de inversionista acreditado, de modo que los equivalentes conyugales puedan agrupar sus finanzas con el fin de calificar como inversionistas acreditados. [15] [16] [17] [18]

Oportunidades

Los inversores acreditados tienen el derecho legal de comprar valores que no estén registrados ante organismos reguladores como la SEC. [19] Los inversores acreditados también tienen acceso privilegiado a capital riesgo, fondos de cobertura y transacciones que implican inversiones e instrumentos complejos y más riesgosos. [20] [21]

Ver también

Referencias

  1. ^ "Recomendaciones para cambios al estándar de inversionista acreditado de la SEC - Lufrano Law, LLC". Archivado desde el original el 2 de marzo de 2015 . Consultado el 28 de febrero de 2015 .
  2. ^ Ley de Sociedades de 2001 (Cth) s 708
  3. ^ Reglamento de sociedades de 2001 (Cth) r 6D.2.03
  4. ^ Ley de Sociedades de 2001 (Cth) s 761GA
  5. ^ "Certificados emitidos por un contador calificado". Comisión Australiana de Valores e Inversiones . Consultado el 16 de febrero de 2015 .
  6. ^ "Las Nuevas Instrucciones CVM (Nº 554 y 555) - Derecho Corporativo/Comercial - Brasil". Mondaq . Consultado el 13 de agosto de 2018 .
  7. ^ "Inicio de sesión de Practical Law CA (nueva plataforma)". signon.thomsonreuters.com . Consultado el 20 de enero de 2021 .
  8. ^ Heath, Jason (7 de diciembre de 2015). "Pronto podréis invertir como los muy ricos, con todas las ventajas y riesgos". Puesto financiero .
  9. ^ "EUR-Lex – 32004L0039 – ES". Diario Oficial L 145, 30/04/2004 P. 0001 – 0044 .
  10. ^ Kriman, Rafael. ""Inversor acreditado "- Nueva enmienda - Valores - Israel". www.mondaq.com . Consultado el 7 de febrero de 2023 .
  11. ^ Eyal, Aronson Ronkin-Noor Eyal Law Firm - Lyat (5 de septiembre de 2019). "Banca privada y gestión patrimonial en Israel | Lexology". www.lexología.com . Consultado el 20 de enero de 2021 .
  12. ^ "Asesoramiento financiero - Personas elegibles e inversores elegibles | FMA". Archivado desde el original el 13 de abril de 2019 . Consultado el 24 de septiembre de 2015 .
  13. ^ "Copia archivada". Archivado desde el original el 5 de noviembre de 2016 . Consultado el 13 de abril de 2014 .{{cite web}}: Mantenimiento CS1: copia archivada como título ( enlace )
  14. ^ Bird & Bird LLP – Marcus Chow (26 de febrero de 2019). "Cambios en el régimen de" Inversor acreditado "en Singapur | Lexology". www.lexología.com . Consultado el 20 de enero de 2021 .
  15. ^ "SEC.gov | La SEC moderniza la definición de inversor acreditado". www.sec.gov .
  16. ^ "SEC.gov | Inversores acreditados". www.sec.gov .
  17. ^ 17 CFR seg. 230.501(a). Dominio publicoEste artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .
  18. ^ "SEC.gov | Preguntas frecuentes sobre ofertas exentas". www.sec.gov .Dominio publicoEste artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .
  19. ^ Twomey, Stephen (24 de septiembre de 2021). "¿Qué es un inversor acreditado?". BAM Capital . Consultado el 7 de febrero de 2023 .
  20. ^ Hube, Karen (19 de septiembre de 2023). "Más inversores pueden obtener acceso a los mercados privados. Algunos están levantando una bandera roja". Barrón's .
  21. ^ Iacurci, Greg (19 de diciembre de 2023). "La inflación brinda a millones de personas un nuevo acceso a inversiones para los ricos, dice la SEC". CNBC .