En finanzas , una opción exótica es una opción que tiene características que la hacen más compleja que las opciones tradicionales que se negocian comúnmente. Al igual que los derivados exóticos más generales, pueden tener varios desencadenantes relacionados con la determinación del pago. Una opción exótica también puede incluir un instrumento subyacente no estándar, desarrollado para un cliente en particular o para un mercado en particular. Las opciones exóticas son más complejas que las opciones que se negocian en una bolsa y, por lo general, se negocian en el mercado extrabursátil .
El término "opción exótica" fue popularizado por el documento de trabajo de 1990 de Mark Rubinstein (publicado en 1992, con Eric Reiner) "Opciones exóticas", con el término basado ya sea en apuestas exóticas en carreras de caballos , o debido al uso de términos internacionales como " opción asiática ", sugiriendo el "Oriente exótico". [1] [2]
El periodista Brian Palmer utilizó la "exitosa apuesta de $1 en la superfecta " en el Derby de Kentucky de 2010 que "pagó la friolera de $101,284.60" como ejemplo de las controvertidas apuestas exóticas de alto riesgo y alto pago que fueron observadas por los observadores de las carreras de caballos desde la década de 1970 en su artículo sobre por qué usamos el término exótico para ciertos tipos de instrumentos financieros. Palmer comparó estas apuestas de carreras de caballos con los controvertidos instrumentos financieros exóticos emergentes que preocuparon al entonces presidente de la Reserva Federal Paul Volcker en 1980. Argumentó que, así como las apuestas exóticas sobrevivieron a la controversia de los medios, también lo harán las opciones exóticas. [1]
En 1987, Mark Standish y David Spaughton, del Bankers Trust, se encontraban en Tokio por negocios cuando "desarrollaron la primera fórmula de fijación de precios de uso comercial para opciones vinculadas al precio medio del petróleo crudo". Llamaron a esta exótica opción la opción asiática, porque estaban en Asia. [3]
Las opciones exóticas suelen ser creadas por ingenieros financieros y se basan en modelos complejos para intentar fijar su precio.
Una opción de compra o venta directa , ya sea americana o europea, se consideraría una opción no exótica o vanilla. Existen dos tipos generales de opciones exóticas: independientes de la trayectoria y dependientes de la trayectoria. Una opción es independiente de la trayectoria si su valor depende únicamente del precio final del instrumento subyacente. Las opciones dependientes de la trayectoria dependen no solo del precio final del instrumento subyacente, sino también de todos los precios que conducen al precio final. Una opción exótica podría tener una o más de las siguientes características:
Incluso los productos que se negocian activamente en el mercado pueden tener algunas características exóticas, como los bonos convertibles , cuya valoración puede depender del precio y la volatilidad del capital subyacente, la calificación crediticia del emisor , el nivel y la volatilidad de las tasas de interés y las correlaciones entre estos factores.
Las barreras en las opciones exóticas están determinadas por el precio subyacente y la capacidad de la acción de estar activa o inactiva durante el período de negociación; por ejemplo, la opción de subida y salida tiene una alta probabilidad de estar inactiva si el precio subyacente supera la barrera marcada. La opción de bajada y entrada tiene una alta probabilidad de estar activa si los precios subyacentes de la acción caen por debajo de la barrera marcada. La opción de subida y entrada tiene una alta probabilidad de estar activa si el precio subyacente supera la barrera marcada. [4] Las opciones binarias de doble barrera de un toque son opciones dependientes de la trayectoria en las que la existencia y el pago de las opciones dependen del movimiento del precio subyacente a lo largo de su vida útil. [5]
El artículo cita al entonces presidente de la Reserva Federal Paul Volcker en 1980 cuando argumentó: "Este no es el momento de buscar nuevas áreas exóticas de préstamo o de financiar actividades especulativas o puramente financieras que tienen poco que ver con el desempeño de la economía estadounidense".