La recesión de principios de los años 1990 describe el período de desaceleración económica que afectó a gran parte del mundo occidental a principios de los años 1990. Los impactos de la recesión contribuyeron en parte a la victoria electoral presidencial estadounidense de 1992 de Bill Clinton sobre el presidente en ejercicio George HW Bush . La recesión también incluyó la renuncia del primer ministro canadiense Brian Mulroney , la reducción de las empresas activas en un 15% y el desempleo de hasta casi el 20% en Finlandia, disturbios civiles en el Reino Unido y el crecimiento de las tiendas de descuento en los Estados Unidos y más allá.
Los principales factores que se cree que llevaron a la recesión incluyen los siguientes: la política monetaria restrictiva promulgada por los bancos centrales , principalmente en respuesta a las preocupaciones por la inflación, la pérdida de confianza de los consumidores y las empresas como resultado del shock del precio del petróleo de 1990 , [1] el fin de la Guerra Fría y la posterior disminución del gasto en defensa, [2] la crisis de ahorro y préstamos y una caída en la construcción de oficinas como resultado de la sobreconstrucción durante la década de 1980. [3] La economía de los EE. UU. regresó al nivel de crecimiento de la década de 1980 en 1993 [4] y al crecimiento del PIB mundial en 1994. [5]
Se considera que la economía de Canadá estuvo en recesión durante dos años completos a principios de la década de 1990, específicamente desde abril de 1990 hasta abril de 1992. [7] [8] [a] La recesión de Canadá comenzó unos cuatro meses antes que la de los EE. UU., y fue más profunda, probablemente debido a mayores presiones inflacionarias en Canadá, que llevaron al Banco de Canadá a elevar las tasas de interés a niveles de 5 a 6 puntos porcentuales más altos que las tasas correspondientes en los EE. UU. a principios de 1990. [10] [11]
La economía de Canadá comenzó a debilitarse en el segundo trimestre de 1989, cuando fuertes recortes en la producción manufacturera redujeron el crecimiento del PIB real a alrededor del 0,3% para cada uno de los últimos tres trimestres del año. [8] A pesar de que el crecimiento del PIB fue mínimo, el crecimiento del empleo en todo Canadá se mantuvo moderado durante 1989 (aunque Ontario tuvo una disminución del empleo en 1989) [12] y hubo un sólido brote de crecimiento (0,8%) en el primer trimestre de 1990. [8] En abril de 1990, la actividad económica y el empleo comenzaron a declinar sustancialmente; las mayores caídas del PIB real, 1,2%, y del empleo, 1,1%, ocurrieron en el primer trimestre de 1991. [8] Tanto el PIB real como el empleo se recuperaron en el segundo trimestre de 1991, pero luego durante un año completo prácticamente no hubo cambios en el PIB real mientras los niveles de empleo continuaron cayendo, ya que la mayoría de las industrias continuaron recortando la producción. [8] Recién en abril de 1992 el empleo total comenzó a aumentar nuevamente, con un crecimiento del PIB real del 0,4%, poniendo fin a la recesión. [8] Técnicamente, la expansión moderada del segundo trimestre de 1991 calificaría las contracciones de abril de 1990 a marzo de 1991 y de julio de 1991 a abril de 1992 como dos recesiones separadas, pero la expansión del segundo trimestre de 1991 probablemente fue el resultado de la demanda acumulada de la Guerra del Golfo y la introducción del Impuesto Federal sobre Bienes y Servicios a principios de año, que suprimió severamente el gasto de consumo en el primer trimestre. [8]
El crecimiento general del PIB real de Canadá fue del 2,3% en 1989, del 0,16% en 1990, del -2,09% en 1991, del 0,90% en 1992, antes de aumentar al 2,66% en 1993. [13] La tasa de desempleo aumentó del 7,5% en 1989 al 10,3% en 1990, al 10,3% en 1991, al 11,2% en 1992 y al 11,4% en 1993, antes de caer al 10,3% en 1994. [13] De hecho, debido a que el desempleo se mantuvo en niveles más altos hasta principios de 1994, algunas fuentes afirman que la recesión de principios de los años 1990 duró hasta febrero de 1994 en Canadá, ya que el porcentaje de la población en edad de trabajar (15-64) empleada continuó disminuyendo hasta el mes siguiente. [12] El lento crecimiento del empleo que siguió al fin de la contracción del PIB en abril de 1992 y se prolongó hasta 1995 se conoce como una "recuperación sin empleo". [14]
Una de las causas principales de la recesión en Canadá fue la inflación y la política monetaria resultante del Banco de Canadá. La tasa de inflación en Canadá se había mantenido en el rango del 4% entre 1984 y 1988, pero comenzó a aumentar nuevamente en 1989, alcanzando un promedio del 5,0% ese año. [13] Gordon Thiesen, afirmaba en 2001 cuando era gobernador del Banco de Canadá, que las presiones inflacionarias en Canadá se debían en parte a que los canadienses tenían una "psicología inflacionaria" mayor que los estadounidenses, es decir, una mayor propensión a gastar ahora con la creencia de que el precio del mismo producto será sustancialmente más alto en un corto período de tiempo. [15] Para reducir la inflación, el Banco de Canadá aumentó su tasa preferencial del 10% en 1986 y 1987 al 12,25% a principios de 1989, alcanzando un máximo del 14,75% en junio de 1990, [16] [17] lo que impulsó a los canadienses a reducir el gasto, reducir los préstamos y comenzar a ahorrar antes y en mayor medida que los estadounidenses. [15] Los mercados inmobiliarios de Canadá, la industria de la construcción, especialmente la construcción de fábricas, y la confianza de los consumidores se vieron particularmente afectados. [11]
En febrero de 1991, el Banco de Canadá y el Departamento de Finanzas anunciaron que su política monetaria se regía por objetivos formales de inflación, con un objetivo del 3% para 1992. [10] La inflación se contuvo al 4,8% en 1990, al 5,6% en 1991 y luego disminuyó al 1,5% en 1992 y al 1,9% en 1993, muy por debajo del objetivo del 3%. [18] Esto sugiere que la política monetaria restrictiva del Banco de Canadá superó su objetivo, suprimiendo el crecimiento del PIB y del empleo en 1992 y 1993 en lo que normalmente habría sido un período de recuperación económica. [10] De hecho, los complejos modelos macroeconómicos realizados estiman que la "excesiva restricción monetaria" del Banco de Canadá redujo el crecimiento del PIB real en 1,5 puntos porcentuales en 1990, 2,9 puntos porcentuales en 1991 y 4,0 puntos porcentuales en 1993. [10]
Otra causa de la recesión de Canadá fueron varios aumentos de impuestos instituidos por el gobierno federal entre 1989 y 1991. [10] Se estimó que estos aumentos relacionados con los impuestos a las ventas, al consumo y a la nómina redujeron el crecimiento del PIB real en 1,6, 2,4 y 5,1 puntos porcentuales, respectivamente, en 1990, 1991 y 1992, aunque si estos aumentos de impuestos no se hubieran implementado, la deuda nacional del gobierno federal habría aumentado en una cantidad significativa. [10] Un tercer factor, menos importante en la recesión de Canadá, fue la debilidad de la economía estadounidense en ese momento, que se calculó que tuvo el efecto de reducir el crecimiento económico de Canadá en 0,6, 2,2 y 1,1 puntos porcentuales en 1990, 1991 y 1992. [10]
Una razón adicional para la recesión, especialmente porque fue más profunda y prolongada en Canadá que en los EE. UU., fue el alto valor del dólar canadiense, tan alto como 86 centavos de dólar estadounidense en 1991, lo que hizo que los bienes manufacturados de exportación de Canadá, como piezas de automóviles, textiles y bienes y materiales industriales intermedios, no fueran competitivos en los mercados internacionales. [11] Combinado con que la productividad manufacturera de Canadá en ese momento estaba entre las más bajas del G7 (causada por la falta de inversión en nuevos equipos o en investigación y desarrollo) y la eliminación de ciertos aranceles proteccionistas a través del Tratado de Libre Comercio Canadá-EE. UU. de 1989, esto causó pérdidas sustanciales de empleos en el sector manufacturero y un número significativo de fabricantes cerraron o se mudaron a los EE. UU., México o el Caribe. [11]
La recesión deprimió severamente los mercados laborales en todo el país, y el desempleo aumentó de un mínimo de 7,2% en octubre de 1989 a un máximo de 12,1% en noviembre de 1992; pasarían diez años antes de que el desempleo recuperara un nivel de 7,2% (alcanzado en octubre de 1999). [6] Por ejemplo, en Montreal ( Quebec ) el desempleo afectaba al 16,7% de la población activa en diciembre de 1992, mientras que el número de hogares que dependían de la asistencia social aumentó de 88.000 a 102.000 entre abril de 1990 y diciembre de 1992. [19]
La recesión de principios de los años 1990 fue notable por ser sustancialmente más negativa para el empleo en Ontario que la recesión de principios de los años 1980; el porcentaje de Ontario de la población total de 15 a 64 años empleada comenzó a disminuir a principios de 1989 y sólo comenzó a crecer de nuevo a principios de 1994, cinco años de descenso con una caída de 8,2 puntos porcentuales. [12] Por el contrario, a principios de los años 1980 la disminución del porcentaje de empleo de Ontario fue más corta que la de Canadá en su conjunto y sólo tuvo una contracción de 4,4 puntos porcentuales. [12]
El Consejo de Ciclo Económico del Instituto Howe clasifica las recesiones de Canadá según su gravedad, siendo las recesiones de categoría 4 las segundas más graves después de la categoría 5, que es una depresión. [7] Define las recesiones de categoría 4 como aquellas que tienen descensos sustanciales del PIB real y del empleo durante un año o más. [8] La recesión de principios de los años 1990 en Canadá se clasifica como una recesión de categoría 4, la misma categoría que la recesión de principios de los años 1980. [7] Cabe destacar que la recesión de principios de los años 1990 no tuvo una contracción tan profunda como la de principios de los años 1980, pero fue de mayor duración, ya que tuvo cuatro años de crecimiento de menos del 2,3% del PIB real (1989-92), mientras que la recesión de principios de los años 1980 solo tuvo dos años de crecimiento de menos del 2,3% (1980 y 1982), y solo la recesión de principios de los años 1990 vio realmente una disminución del PIB per cápita, que fue de $ 29 en 1991. [20] Ambas recesiones tuvieron un alto desempleo después de que el período recesivo había terminado oficialmente con tasas de desempleo del 12% y 11,4%, en 1983 y 1993, respectivamente. [20] Otras fuentes describen la recesión de principios de los años 1990 como "la más profunda en Canadá desde la Gran Depresión de los años 1930" y la llaman "la Gran Depresión Canadiense de 1990-92". [21]
Finlandia atravesó una grave depresión económica entre 1990 y 1993. La desregulación financiera mal gestionada de los años 1980, en particular la eliminación de los controles sobre el endeudamiento bancario y la liberación del endeudamiento externo, combinada con una moneda fuerte y una política de tipo de cambio fijo, condujo a un auge financiado con deuda externa. El endeudamiento bancario aumentó en su punto máximo más del 100% anual y los precios de los activos se dispararon. El colapso de la Unión Soviética en 1991 condujo a una caída del 70% en el comercio con Rusia y finalmente Finlandia se vio obligada a devaluar , lo que aumentó la carga de deuda denominada en moneda extranjera del sector privado. Al mismo tiempo, las autoridades endurecieron la supervisión bancaria y la regulación prudencial, los préstamos cayeron un 25% y los precios de los activos se redujeron a la mitad. Combinado con el aumento de la tasa de ahorro y los problemas económicos mundiales, esto condujo a una fuerte caída de la demanda agregada y una ola de quiebras. Las pérdidas crediticias aumentaron y siguió una inevitable crisis bancaria. El número de empresas disminuyó un 15%, el PIB real se contrajo alrededor de un 14% y el desempleo aumentó del 3% a casi el 20% en cuatro años. [22]
La recuperación se ha basado en las exportaciones: tras la devaluación del 40% de la moneda y la reactivación de la economía mundial, la proporción de las exportaciones como porcentaje del PIB ha aumentado del 20% al 45% [23] y Finlandia ha registrado superávits de cuenta corriente consistentes. A pesar de este impresionante desempeño y del fuerte crecimiento, el desempleo masivo sigue siendo un problema [24] .
Francia, al igual que el resto de Europa continental, entró en recesión más tarde que las economías de los países anglófonos. El clima económico empezó a empeorar a finales de 1989 (primero en la industria) en varias fases: [25]
La recesión comienza oficialmente a finales de 1992 y principios de 1993. Es una recesión breve pero importante: el PIB cae un 0,5% en el último trimestre de 1992 y un 0,9% en el primer trimestre de 1993. La caída se ve amplificada por las débiles cifras de exportaciones, ya que la mayoría de los socios comerciales de Francia también entraron en recesión a finales de 1992. Sobre una base anual, el crecimiento del PIB se limitó al 1,5% en 1992 y al -0,9% en 1993, la primera cifra negativa desde 1975. [27]
La industria se vio muy afectada por la recesión: la producción cayó un 5,3% en volumen en 1993, con un primer semestre catastrófico y una recuperación muy limitada en el segundo. La industria de la construcción también se vio afectada por la recesión, con una disminución del 3,9% en el volumen de producción. [28]
Todos los componentes del PIB estaban deprimidos en 1993: [28]
El débil clima económico se tradujo en un aumento significativo del desempleo y del déficit público. La reducción de los niveles de actividad tuvo un impacto directo en las finanzas públicas: las prestaciones sociales crecieron un 6,8% en 1993, mientras que los ingresos fiscales sólo aumentaron un 2,4% a pesar de los aumentos de los tipos impositivos y de las cargas a lo largo del año (el tipo de contribución social generalizada se incrementó en 1,3 puntos el 1 de julio de 1993). [28]
A pesar de que varias economías importantes mostraron una detracción trimestral durante 1989, la economía británica continuó creciendo hasta el tercer trimestre de 1990. El crecimiento económico no se restableció hasta principios de 1993, y el fin de la recesión se declaró oficialmente el 26 de abril de ese año. [29] El gobierno conservador que había estado en el poder de forma continua desde 1979 logró la reelección en abril de 1992 después de que el reemplazo de Margaret Thatcher por John Major como primer ministro en noviembre de 1990 ayudara a defenderse de un fuerte desafío de Neil Kinnock y el Partido Laborista .
En las décadas anteriores, Japón había aplicado una política monetaria laxa, lo que provocó la burbuja de los precios de los activos japoneses . El Banco de Japón aumentó las tasas de interés para provocar una curva de rendimiento invertida y redujo los aumentos de la oferta monetaria M2 para controlar la burbuja de los activos inmobiliarios. La década siguiente se conoce como la Década Perdida . [30]
El crecimiento en 1988 ayudó al gobierno conservador progresista de Brian Mulroney en Canadá y a la exitosa campaña electoral presidencial de George H. W. Bush en Estados Unidos. Sin embargo, ninguno de los dos líderes pudo mantenerse en el poder durante la última parte de la recesión, ya que fueron desafiados por oponentes políticos que se postularon con promesas de restablecer la salud de la economía. Bush inicialmente gozó de gran popularidad después de la exitosa Guerra del Golfo Pérsico , pero esto pronto se desvaneció a medida que la recesión empeoró; su intento de reelección en 1992 se vio particularmente obstaculizado por su decisión de 1990 de renegar de su promesa de " Leed my lips: no new taxes " hecha durante su primera campaña en 1988. Mientras tanto, Mulroney se volvió profundamente impopular en Canadá después de dos intentos fallidos de reforma constitucional (el Acuerdo del Lago Meech y el Acuerdo de Charlottetown ) y la introducción en 1991 del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST). Dimitió como primer ministro y líder del partido en 1993, y los Conservadores Progresistas colapsaron en las elecciones celebradas más tarde ese año , ganando sólo dos escaños.
En Australia, Paul Keating (en aquel entonces Tesorero de Australia y futuro Primer Ministro) se refirió a ella como "la recesión que Australia tenía que tener". [31] Esta cita se convirtió en una piedra angular de la campaña del Partido Liberal de oposición durante las elecciones de 1993 , diseñada para subrayar la supuesta mala gestión de la economía nacional por parte del Partido Laborista en el poder . Sin embargo, a diferencia de los partidos de oposición en América del Norte, el Partido Liberal no logró entrar en el gobierno (al menos, no hasta las elecciones de 1996 ).
En la vecina Nueva Zelanda , la recesión llegó después de la reelección del gobierno laborista reformista de Lange . El impacto de las reformas económicas (conocidas como Rogernomics ) en la recesión condujo a profundas divisiones políticas entre el Primer Ministro, David Lange , y el Ministro de Finanzas, Roger Douglas . En respuesta a la recesión, Douglas quería aumentar el ritmo de la reforma, mientras que Lange buscaba evitar más reformas. Douglas renunció al gabinete en 1988, pero fue reelegido en el gabinete en 1989, lo que llevó a Lange a dimitir. El Partido Laborista perdió las elecciones generales de 1990 por una abrumadora mayoría frente al Partido Nacional , que continuó con las reformas de Douglas.
François Mitterrand fue elegido para un segundo mandato el 8 de mayo de 1988 y su partido político, el Partido Socialista , y sus aliados obtuvieron una mayoría muy estrecha en la Asamblea Nacional el mes siguiente.
Debilitado por la recesión y los escándalos de corrupción, el Partido Socialista sufrió severas derrotas en las elecciones locales de 1992 ( regionales y cantonales ) y las elecciones legislativas de 1993 (obteniendo solo 53 escaños de 577, su peor participación hasta 2017) donde la coalición de derecha RPR - UDF regresó al poder con una mayoría masiva de 449 escaños de 577.
En Estados Unidos, durante la recesión, más gente optó por comprar en tiendas de descuento . Esto provocó que Kmart y Walmart (que se convirtió en el minorista más grande del país en 1989) vendieran más que el tradicional Sears . [32]
En el Reino Unido, en el apogeo de la recesión de 1991, se produjo una importante ola de disturbios, en la que el desempleo y el descontento social se consideraron factores importantes. Las zonas afectadas incluyeron Handsworth en Birmingham , [33] Blackbird Leys en Oxford , Kates Hill en Dudley , Meadow Well en Tyneside , Ely en Cardiff y Hartcliffe en Bristol . Se trataba de comunidades aisladas, devastadas por la pobreza y el desempleo, separadas de los centros urbanos. [34]
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