El Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos ( Título 11 del Código de los Estados Unidos ) permite la reorganización bajo las leyes de quiebras de los Estados Unidos. Dicha reorganización, conocida como bancarrota del Capítulo 11 , está disponible para todas las empresas , ya sea organizadas como una corporación , sociedad o empresa unipersonal , y para individuos, aunque es más utilizado por entidades corporativas. [1] En contraste, el Capítulo 7 rige el proceso de una quiebra de liquidación , aunque la liquidación también puede ocurrir bajo el Capítulo 11; mientras que el Capítulo 13 proporciona un proceso de reorganización para la mayoría de los individuos privados.
Cuando una empresa no puede pagar sus deudas o pagar a sus acreedores , la empresa o sus acreedores pueden presentar una solicitud ante un tribunal federal de quiebras para solicitar protección bajo el Capítulo 7 o el Capítulo 11.
En el Capítulo 7, la empresa cesa sus operaciones, un fideicomisario vende todos sus activos y luego distribuye las ganancias entre sus acreedores. El monto restante se devuelve a los propietarios de la empresa. [2]
En el Capítulo 11, en la mayoría de los casos el deudor conserva el control de sus operaciones comerciales como deudor en posesión y está sujeto a la supervisión y jurisdicción del tribunal. [3]
Una bancarrota del Capítulo 11 dará lugar a uno de tres resultados para el deudor: reorganización, conversión a bancarrota del Capítulo 7 o desestimación. [4] Para que un deudor del Capítulo 11 se reorganice, el deudor debe presentar (y el tribunal debe confirmar) un plan de reorganización. En efecto, el plan es un compromiso entre las principales partes interesadas en el caso, incluido el deudor y sus acreedores. [5] La mayoría de los casos del Capítulo 11 tienen como objetivo confirmar un plan, pero eso puede no ser siempre posible.
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores están de acuerdo, entonces el plan puede ser confirmado. La Sección 1129 del Código de Quiebras requiere que el tribunal de quiebras llegue a ciertas conclusiones antes de confirmar o aprobar el plan y hacerlo vinculante para todas las partes en el caso, en particular que el plan cumpla con la ley aplicable y haya sido propuesto de buena fe. [2] [6] El tribunal también debe determinar que el plan de reorganización es factible en el sentido de que, a menos que el plan disponga lo contrario, no es probable que el plan sea seguido por una nueva reorganización o liquidación. [7] [8]
En una quiebra del Capítulo 11, la corporación deudora normalmente se recapitaliza para que salga de la quiebra con más capital y menos deuda, un proceso a través del cual se pueden cancelar algunas de las deudas de la corporación deudora. Las determinaciones sobre qué deudas se cancelan y cómo se distribuyen el capital y otros derechos entre los distintos grupos de inversores suelen basarse en una valoración de la empresa reorganizada. [9] La valoración de la quiebra suele ser muy polémica porque es subjetiva e importante para los resultados del caso. Los métodos de valoración utilizados en la quiebra han cambiado con el tiempo, generalmente siguiendo los métodos utilizados en la banca de inversión, el derecho corporativo de Delaware y las finanzas corporativas y académicas, pero con un desfase temporal significativo. [10] [11] [12]
El Capítulo 11 conserva muchas de las características presentes en todos, o la mayoría, de los procedimientos de quiebra en los Estados Unidos. También proporciona herramientas adicionales para los deudores. Lo más importante es que el Título 11 del Código de los Estados Unidos § 1108 faculta al síndico para operar el negocio del deudor. En el Capítulo 11, a menos que se designe un síndico independiente por una causa justificada, el deudor, como deudor en posesión, actúa como síndico del negocio. [13]
El Capítulo 11 ofrece al deudor en posesión una serie de mecanismos para reestructurar su negocio. Un deudor en posesión puede adquirir financiación y préstamos en condiciones favorables al dar a los nuevos prestamistas prioridad sobre las ganancias del negocio. El tribunal también puede permitir al deudor en posesión rechazar y cancelar contratos. Los deudores también están protegidos de otros litigios contra el negocio mediante la imposición de una suspensión automática . Mientras la suspensión automática esté vigente, los acreedores no podrán realizar ningún intento o actividad de cobro contra el deudor en posesión, y la mayoría de los litigios contra el deudor se suspenden [14] o se ponen en suspenso hasta que se puedan resolver en el tribunal de quiebras o se reanuden en su sede original. Un ejemplo de procedimientos que no se suspenden necesariamente de forma automática son los procedimientos de derecho de familia contra un cónyuge o un padre. Además, los acreedores pueden presentar una solicitud ante el tribunal para obtener un alivio de la suspensión automática. [ cita requerida ]
Si la empresa es insolvente , sus deudas exceden sus activos y la empresa no puede pagar las deudas a su vencimiento, [15] la reestructuración por quiebra puede dar lugar a que los propietarios de la empresa se queden sin nada; en cambio, los derechos e intereses de los propietarios terminan y los acreedores de la empresa se quedan con la propiedad de la empresa recientemente reorganizada.
Todos los acreedores tienen derecho a ser escuchados por el tribunal. [16] El tribunal es en última instancia responsable de determinar si el plan de reorganización propuesto cumple con las leyes de quiebra.
Una controversia que ha estallado en los tribunales de quiebras se refiere a la cantidad adecuada de información que el tribunal y otras partes tienen derecho a recibir de los miembros de los comités de acreedores que desempeñan un papel importante en muchos procedimientos. [17]
El capítulo 11 suele dar lugar a la reorganización de los activos y deudas personales o comerciales del deudor, pero también puede utilizarse como mecanismo de liquidación. Los deudores pueden "salir" de una quiebra del capítulo 11 en unos pocos meses o en varios años, según el tamaño y la complejidad de la quiebra. El Código de Quiebras logra este objetivo mediante el uso de un plan de quiebra. El deudor en posesión de la quiebra suele tener la primera oportunidad de proponer un plan durante el período de exclusividad. Este período le permite al deudor 120 días a partir de la fecha de presentación del capítulo 11 proponer un plan de reorganización antes de que cualquier otra parte interesada pueda proponer un plan. Si el deudor propone un plan dentro del período de exclusividad de 120 días, se concede un período de exclusividad de 180 días a partir de la fecha de presentación del capítulo 11 para permitir que el deudor obtenga la confirmación del plan propuesto. [14] Con algunas excepciones, el plan puede ser propuesto por cualquier parte interesada. [18] Los acreedores interesados votan entonces a favor de un plan.
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores están de acuerdo, entonces el plan puede ser confirmado. Si al menos una clase de acreedores se opone y vota en contra del plan, puede ser confirmado de todos modos si se cumplen los requisitos de la imposición de la quiebra . Para ser confirmado a pesar de la objeción de los acreedores, el plan no debe discriminar a esa clase de acreedores, y debe ser considerado justo y equitativo para esa clase. Tras la confirmación, el plan se vuelve vinculante e identifica el tratamiento de las deudas y las operaciones de la empresa durante la duración del plan. Si un plan no puede ser confirmado, el tribunal puede convertir el caso en una liquidación bajo el capítulo 7 o, si es lo mejor para los intereses de los acreedores y el patrimonio, el caso puede ser desestimado, lo que resultará en un retorno al status quo anterior a la quiebra. Si el caso es desestimado, los acreedores recurrirán a la ley no concursal para satisfacer sus reclamaciones.
Para proceder a la audiencia de confirmación, el tribunal de quiebras debe aprobar una declaración de divulgación. [19] Una vez aprobada la declaración de divulgación, el proponente del plan solicitará los votos de las clases de acreedores. La solicitud es el proceso mediante el cual los acreedores votan sobre el plan de confirmación propuesto. Este proceso puede ser complicado si los acreedores no votan o se niegan a hacerlo. En cuyo caso, el proponente del plan puede adaptar sus esfuerzos para obtener votos, o el plan en sí. [20] El plan puede modificarse antes de la confirmación, siempre que el plan modificado cumpla con todos los requisitos del Capítulo 11. [21] [22]
Un caso del capítulo 11 generalmente da como resultado uno de tres resultados: una reorganización, una conversión a una liquidación del capítulo 7 o se desestima. [23]
Para que un deudor del capítulo 11 pueda reorganizarse, debe presentar (y el tribunal debe confirmar) un plan de reorganización. En pocas palabras, el plan es un compromiso entre las principales partes interesadas en el caso, incluidos, entre otros, el deudor y sus acreedores. [24] La mayoría de los casos del capítulo 11 tienen como objetivo confirmar un plan, pero eso no siempre es posible. La Sección 1121(b) del Código de Quiebras establece un período de exclusividad en el que solo el deudor puede presentar un plan de reorganización. Este período dura 120 días después de la fecha de la orden de alivio, y si el deudor presenta un plan dentro de los primeros 120 días, el período de exclusividad se extiende a 180 días después de la orden de alivio para que el deudor busque la aceptación del plan por parte de los titulares de reclamos e intereses. [5]
Si el juez aprueba el plan de reorganización y todos los acreedores "están de acuerdo", entonces el plan puede ser confirmado. El §1129 del Código de Quiebras requiere que el tribunal de quiebras llegue a ciertas conclusiones antes de "confirmar" o "aprobar" el plan y hacerlo vinculante para todas las partes en el caso. [25] Lo más importante es que el tribunal de quiebras debe determinar que el plan (a) cumple con la ley aplicable y (b) ha sido propuesto de buena fe. [26] Además, el tribunal debe determinar si el plan es "factible", [27] [28] en otras palabras, el tribunal debe garantizar que la confirmación del plan no dé lugar a una liquidación en el futuro. [29]
El plan debe garantizar que el deudor podrá pagar la mayoría de los créditos administrativos y prioritarios (créditos prioritarios sobre créditos no garantizados [30] ) en la fecha de vigencia. [31]
Al igual que otras formas de quiebra, las peticiones presentadas bajo el capítulo 11 invocan la suspensión automática del § 362. La suspensión automática requiere que todos los acreedores cesen los intentos de cobro y hace que muchos esfuerzos de cobro de deuda posteriores a la petición sean nulos o anulables. En algunas circunstancias, algunos acreedores, o el Síndico de los Estados Unidos , pueden solicitar al tribunal que convierta el caso en una liquidación bajo el capítulo 7, o designe un síndico para administrar el negocio del deudor. El tribunal concederá una moción para convertir al capítulo 7 o designará un síndico si cualquiera de estas acciones es en el mejor interés de todos los acreedores. A veces, una empresa se liquidará bajo el capítulo 11 (tal vez en una venta 363), en la que la administración preexistente puede ayudar a obtener un precio más alto por las divisiones u otros activos del que probablemente se lograría con una liquidación del capítulo 7. [32] La Sección 362(d) del Código de Quiebras permite al tribunal terminar, anular o modificar la continuación de la suspensión automática según sea necesario o apropiado para equilibrar los intereses en pugna del deudor, su patrimonio, acreedores y otras partes interesadas y otorga al tribunal de quiebras una considerable flexibilidad para adaptar el alivio a las exigencias de las circunstancias. El alivio de la suspensión automática generalmente se solicita mediante una moción y, si hay oposición, se trata como un asunto impugnado según la Regla de Quiebras 9014. Una parte que solicita el alivio de la suspensión automática también debe pagar la tarifa de presentación requerida por 28 USCA § 1930(b). [24]
En el nuevo milenio, las aerolíneas han sido objeto de un intenso escrutinio por lo que muchos consideran un abuso de la bancarrota del Capítulo 11 como herramienta para escapar de los contratos laborales, generalmente del 30 al 35% del costo operativo de una aerolínea. [33] Todas las principales aerolíneas estadounidenses se han acogido al Capítulo 11 desde 2002. [34] En el espacio de 2 años (2002-2004), US Airways se declaró en quiebra dos veces [35], dejando a la AFL-CIO , [36] los sindicatos de pilotos y otros empleados de aerolíneas que afirman que las reglas del Capítulo 11 han ayudado a convertir a los Estados Unidos en una corporatocracia . [37] El fideicomisario o deudor en posesión tiene el derecho, bajo el § 365 del Código de Quiebras, sujeto a la aprobación del tribunal, de asumir o rechazar contratos ejecutorios y arrendamientos no vencidos. El fideicomisario o deudor en posesión debe asumir o rechazar un contrato pendiente de ejecución en su totalidad, a menos que alguna parte del mismo sea divisible. El fideicomisario o deudor en posesión normalmente asume un contrato o arrendamiento si es necesario para operar la empresa reorganizada o si puede cederse o venderse con una ganancia. El fideicomisario o deudor en posesión normalmente rechaza un contrato o arrendamiento para transformar las reclamaciones por daños y perjuicios que surgen del incumplimiento de esas obligaciones en una reclamación previa a la petición. En algunas situaciones, el rechazo también puede limitar los daños y perjuicios que una contraparte del contrato puede reclamar contra el deudor. [24]
El capítulo 11 sigue el mismo esquema de prioridades que otros capítulos de bancarrota. La estructura de prioridades está definida principalmente por el § 507 del Código de Bancarrotas ( 11 USC § 507).
Como regla general, los gastos administrativos (los gastos reales y necesarios para preservar el patrimonio de la quiebra, incluidos los gastos como los salarios de los empleados y el costo de litigar el caso del capítulo 11) se pagan primero. [38] Los acreedores garantizados (acreedores que tienen un interés de seguridad o garantía sobre la propiedad del deudor) recibirán el pago antes que los acreedores no garantizados. Las reclamaciones de los acreedores no garantizados están priorizadas por el § 507. Por ejemplo, las reclamaciones de los proveedores de productos o de los empleados de una empresa pueden pagarse antes que las de otros acreedores no garantizados. Cada nivel de prioridad debe pagarse en su totalidad antes de que el siguiente nivel de prioridad más bajo pueda recibir el pago.
La Sección 1110 ( 11 USC § 1110) generalmente otorga a una parte garantizada con un interés en una aeronave la capacidad de tomar posesión del equipo dentro de los 60 días posteriores a la presentación de una quiebra, a menos que la aerolínea corrija todos los incumplimientos. Más específicamente, el derecho del prestamista a tomar posesión del equipo garantizado no se ve obstaculizado por las disposiciones de suspensión automática del Código de Quiebras.
En agosto de 2019, la Ley de Reorganización de Pequeñas Empresas de 2019 ("SBRA") agregó el Subcapítulo V al Capítulo 11 del Código de Quiebras. El Subcapítulo V, que entró en vigencia en febrero de 2020, está reservado exclusivamente para los deudores de pequeñas empresas con el propósito de agilizar el procedimiento de quiebra y resolver económicamente los casos de quiebra de pequeñas empresas.
El subcapítulo V conserva muchas de las ventajas de un caso tradicional del Capítulo 11 sin las cargas y los costos procesales innecesarios. Busca aumentar la capacidad del deudor para negociar una reorganización exitosa y conservar el control de la empresa, así como aumentar la supervisión y garantizar una reorganización rápida.
Un caso del Subcapítulo V se diferencia de un Capítulo 11 tradicional en varios aspectos clave: está destinado únicamente al "deudor de pequeña empresa" (según la definición del Código de Quiebras), por lo que solo un deudor puede presentar un plan de reorganización . La SBRA requiere que el Síndico de los EE. UU. designe un "síndico del subcapítulo V" para cada caso del Subcapítulo V para supervisar y controlar los fondos del patrimonio y facilitar el desarrollo de un plan consensuado. También elimina la designación automática de un comité oficial de acreedores no garantizados y suprime los honorarios trimestrales que generalmente se pagan al Síndico de los EE. UU. durante todo el caso. En particular, el Subcapítulo V permite al propietario de una pequeña empresa conservar su participación en la empresa siempre que el plan de reorganización no discrimine injustamente y sea justo y equitativo con respecto a cada clase de reclamos o intereses.
El proceso de reorganización y de comparecencia ante los tribunales puede llevar una cantidad excesiva de tiempo, lo que limita las posibilidades de un resultado exitoso y puede no estar disponible suficiente financiación del deudor en posesión durante una recesión económica. Un enfoque planificado y acordado previamente entre el deudor y sus acreedores (a veces llamado quiebra preempaquetada ) puede facilitar el resultado deseado. Una empresa que se somete a una reorganización del Capítulo 11 está operando efectivamente bajo la "protección" del tribunal hasta que salga. [ cita requerida ] Un ejemplo es la industria de las aerolíneas en los Estados Unidos; en 2006, más de la mitad de la capacidad de asientos de la industria estaba en aerolíneas que estaban en el Capítulo 11. [39] Estas aerolíneas pudieron dejar de hacer pagos de deuda, romper sus contratos sindicales previamente acordados, liberando efectivo para expandir rutas o capear una guerra de precios contra los competidores, todo con la aprobación del tribunal de quiebras.
Los estudios sobre el impacto de la prohibición de los derechos de los acreedores a hacer valer sus garantías llegan a conclusiones diferentes. [40]
Los casos del Capítulo 11 se redujeron en un 60% entre 1991 y 2003. Un estudio de 2007 [41] concluyó que esto se debía a que las empresas recurrían a procedimientos similares a la bancarrota bajo la ley estatal, en lugar de los procedimientos de bancarrota federales, incluidos los del Capítulo 11. Los procedimientos de insolvencia bajo la ley estatal, según el estudio, son actualmente más rápidos, menos costosos y más privados, y algunos estados ni siquiera exigen la presentación de solicitudes ante los tribunales. Sin embargo, un estudio de 2005 [41] afirmó que la caída podría haberse debido a un aumento en la clasificación incorrecta de muchas bancarrotas como "casos de consumidores" en lugar de "casos de empresas".
Los casos que involucran más de US$50 millones en activos casi siempre se manejan en un tribunal federal de quiebras, y no en procedimientos estatales similares a las quiebras. [ cita requerida ]
La mayor quiebra de la historia fue la del banco de inversiones estadounidense Lehman Brothers Holdings Inc., que en 2008 tenía 639.000 millones de dólares en activos al momento de declararse en bancarrota en virtud del Capítulo 11. Las 16 mayores quiebras corporativas hasta el 13 de diciembre de 2011 [42]
Enron, Lehman Brothers, MF Global y Refco cesaron sus operaciones, mientras que otras fueron adquiridas por otros compradores o surgieron como una nueva empresa con un nombre similar.
‡ Los activos de Enron fueron tomados del formulario 10-Q presentado el 11 de noviembre de 2001. La compañía anunció que los estados financieros anuales estaban bajo revisión al momento de presentar la solicitud de quiebra en virtud del Capítulo 11.
