En el ámbito bancario y financiero , la compensación se refiere a todas las actividades que se llevan a cabo desde el momento en que se realiza un compromiso para una transacción hasta que se liquida . Este proceso convierte la promesa de pago (por ejemplo, en forma de cheque o solicitud de pago electrónico ) en el movimiento real de dinero de una cuenta a otra. Las cámaras de compensación se crearon para facilitar este tipo de transacciones entre bancos.
En el comercio, la compensación es necesaria porque la velocidad de las transacciones es mucho más rápida que el tiempo del ciclo para completar la transacción subyacente. Implica la gestión de las exposiciones crediticias posteriores a la negociación y previas a la liquidación para garantizar que las transacciones se liquiden de acuerdo con las reglas del mercado, incluso si un comprador o vendedor se declara insolvente antes de la liquidación. Los procesos incluidos en la compensación son la presentación de informes /seguimiento, la determinación de márgenes de riesgo , la compensación de transacciones en posiciones individuales, la gestión de impuestos y la gestión de fallas.
Los sistemas de pago de importancia sistémica (SIPS) son sistemas de pago que tienen la característica de que un fallo de estos sistemas podría poner en peligro el funcionamiento de toda la economía. En general, se trata de los principales sistemas de compensación de pagos o de liquidación bruta en tiempo real de países individuales, pero en el caso de Europa, existen ciertos sistemas de pago paneuropeos. TARGET2 es un SIPS paneuropeo que se ocupa de los principales pagos interbancarios. STEP2 , operado por la Asociación Bancaria Europea , es un importante sistema de compensación paneuropeo para pagos minoristas que tiene el potencial de convertirse en un SIPS. En los Estados Unidos, el Sistema de la Reserva Federal es un SIPS.
El primer método de pago que requirió compensación fueron los cheques, ya que estos debían ser devueltos al banco emisor para su pago.
Aunque muchas tarjetas de débito se cargan a cuentas corrientes, los depósitos directos y los pagos electrónicos en el punto de compra se compensan a través de redes separadas del sistema de compensación de cheques (en los Estados Unidos, la Cámara de Compensación Automatizada de la Reserva Federal y la Red de Pagos Electrónicos privada ).
Se requería una compensación de valores para garantizar que se hubiera recibido el pago y entregado el certificado de acciones físico. Esto causaba una demora de algunos días entre la fecha de la operación y la liquidación final . Para reducir el riesgo asociado con el incumplimiento de la entrega de la operación en la fecha de liquidación , un agente de compensación o una cámara de compensación solían estar entre las partes negociadoras. Las partes negociadoras entregaban el certificado de acciones físico y el pago a la cámara de compensación, que luego se aseguraba de que se entregara el certificado y se completara el pago. Este proceso se conoce como entrega contra pago .
Durante el siglo XVIII, la Bolsa de Valores de Ámsterdam tenía estrechos vínculos con la Bolsa de Valores de Londres , y ambas solían cotizar las acciones de la otra. Para liquidar las transacciones, se necesitaba tiempo para que el certificado de acciones físico o el efectivo se trasladaran de Ámsterdam a Londres y viceversa. Esto dio lugar a un período de liquidación estándar de 14 días, que era el tiempo que normalmente tardaba un mensajero en hacer el viaje entre las dos ciudades. La mayoría de las bolsas copiaron el modelo, que se utilizó durante los siguientes cientos de años. Con la llegada de la computadora en los años 1970 y 1980, se produjo un movimiento para reducir los tiempos de liquidación en la mayoría de las bolsas, lo que llevó por etapas al estándar actual de un día, conocido como T+1 .
Con la llegada de la liquidación electrónica y la transición a la desmaterialización de los valores , se requirieron sistemas de compensación estandarizados, así como depositarios , custodios y registradores de valores estandarizados . Hasta ese momento, muchas bolsas actuaban como su propia cámara de compensación, sin embargo, los sistemas informáticos adicionales necesarios para manejar grandes volúmenes de transacciones y la apertura de nuevos mercados financieros en la década de 1980, como el Big Bang de 1986 en el Reino Unido, llevaron a que varias bolsas separaran o contrataran las funciones de compensación y liquidación a organizaciones especializadas.
En algunos mercados financieros especializados, la compensación ya estaba separada de la negociación. Un ejemplo fue la London Clearing House (posteriormente rebautizada como LCH.Clearnet ), que, desde los años 50, compensaba derivados y materias primas para varias bolsas de Londres. Las cámaras de compensación que compensan instrumentos financieros, como la LCH, suelen denominarse contrapartes centrales (CCP) .
A raíz de la crisis financiera de 2007-2008, los líderes del G20 acordaron en la Cumbre de Pittsburgh de 2009 que todos los contratos de derivados estandarizados deberían negociarse en bolsas o plataformas de negociación electrónica y compensarse a través de contrapartes centrales (CCP). [1] Aunque algunos derivados ya se negociaban en bolsas y se compensaban, muchos derivados extrabursátiles que cumplían los criterios tuvieron que ser novados a las CCP como resultado.
El sistema de compensación de los Estados Unidos, conocido como CHIPS , es el sistema de compensación más grande del mundo. [2] Diariamente se realizan millones de transacciones, valoradas en billones de dólares, entre vendedores y compradores de bienes, servicios o activos financieros. La mayoría de los pagos que componen las transacciones fluyen entre varios bancos, la mayoría de los cuales mantienen cuentas en los bancos de la Reserva Federal . Por lo tanto, la Reserva Federal desempeña un papel intermediario, compensando y liquidando los pagos bancarios internacionales. Antes de que se complete la compensación, los bancos liquidan las transacciones de pago debitando las cuentas de las instituciones depositarias, mientras que acreditan las cuentas de las instituciones depositarias que reciben los pagos.
El Servicio de Fondos Fedwire proporciona un sistema de liquidación bruta en tiempo real en el que más de 9.500 participantes pueden iniciar transferencias electrónicas de fondos que son inmediatas, definitivas e irrevocables. Las instituciones depositarias que mantienen una cuenta en un Banco de la Reserva pueden utilizar el servicio para enviar pagos directamente a otros participantes o recibir pagos de ellos. Las instituciones depositarias también pueden utilizar una relación de corresponsalía con un participante de Fedwire para realizar o recibir transferencias indirectamente a través del sistema. Los participantes generalmente utilizan Fedwire para gestionar pagos de gran valor y urgentes, como pagos para liquidar compras y ventas interbancarias de fondos federales; para comprar, vender o financiar transacciones de valores; para desembolsar o reembolsar préstamos importantes; y para liquidar transacciones inmobiliarias. El Departamento del Tesoro, otras agencias federales y empresas patrocinadas por el gobierno también utilizan el Servicio de Fondos Fedwire para desembolsar y cobrar fondos. En 2003, los Bancos de la Reserva procesaron 123 millones de pagos Fed-wire por un valor total de 436,7 billones de dólares.
El Servicio de Valores de Fedwire proporciona servicios de custodia, transferencia y liquidación de valores emitidos por el Tesoro, agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y ciertas organizaciones internacionales. Los Bancos de la Reserva realizan estos servicios como agentes fiscales de estas entidades. Los valores se guardan en forma de registros electrónicos de valores mantenidos en cuentas de custodia. Los valores se transfieren de acuerdo con las instrucciones proporcionadas por las partes con acceso al sistema. El acceso al Servicio de Valores de Fedwire está limitado a las instituciones depositarias que mantienen cuentas en un Banco de la Reserva y algunas otras organizaciones, como agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y tesorerías de gobiernos estatales (que son designadas por el Tesoro de los EE. UU. para mantener cuentas de valores). Otras partes, específicamente corredores y distribuidores, generalmente mantienen y transfieren valores a través de instituciones depositarias que son participantes de Fedwire y que brindan servicios especializados de compensación de valores gubernamentales. En 2003, el Servicio de Valores de Fedwire procesó 20,4 millones de transferencias de valores con un valor de $267,6 billones.
La red ACH es un sistema de pago electrónico desarrollado conjuntamente por el sector privado y la Reserva Federal a principios de los años 70 como una alternativa más eficiente a los cheques. Desde entonces, la ACH ha evolucionado hasta convertirse en un mecanismo nacional que procesa transferencias de crédito y débito electrónicamente. Las transferencias de crédito ACH se utilizan para realizar pagos de nóminas mediante depósito directo y pagos corporativos a proveedores. Las transferencias de débito ACH son utilizadas por los consumidores para autorizar el pago de primas de seguros, hipotecas, préstamos y otras facturas desde su cuenta. Las empresas también utilizan la ACH para concentrar fondos en un banco principal y realizar pagos a otras empresas. En 2003, los bancos de la Reserva procesaron 6.500 millones de pagos ACH por un valor de 16,8 billones de dólares. [3] [ verificación fallida ]
Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público : El Sistema de la Reserva Federal: Propósitos y funciones (PDF) .