En banca y finanzas , compensación denota todas las actividades desde el momento en que se asume un compromiso para una transacción hasta que se liquida . Este proceso convierte la promesa de pago (por ejemplo, en forma de cheque o solicitud de pago electrónico ) en el movimiento real de dinero de una cuenta a otra. Se formaron cámaras de compensación para facilitar este tipo de transacciones entre bancos.
En el comercio, la compensación es necesaria porque la velocidad de las operaciones es mucho más rápida que el tiempo del ciclo para completar la transacción subyacente. Implica la gestión de exposiciones crediticias posteriores a la negociación y previas a la liquidación para garantizar que las operaciones se liquiden de acuerdo con las reglas del mercado, incluso si un comprador o vendedor se declara insolvente antes de la liquidación. Los procesos incluidos en la compensación son informes /monitoreo, márgenes de riesgo , compensación de operaciones con posiciones únicas, manejo de impuestos y manejo de fallas.
Los sistemas de pago de importancia sistémica (SIPS) son sistemas de pago que tienen la característica de que un fallo de estos sistemas podría poner en peligro el funcionamiento de toda la economía. En general, estos son los principales sistemas de compensación de pagos o liquidación bruta en tiempo real de cada país, pero en el caso de Europa, existen ciertos sistemas de pago paneuropeos. TARGET2 es un SIPS paneuropeo que se ocupa de los principales pagos interbancarios. STEP2 , operado por la Asociación Bancaria del Euro , es un importante sistema de compensación paneuropeo para pagos minoristas que tiene el potencial de convertirse en un SIPS. En Estados Unidos, el Sistema de la Reserva Federal es un SIPS.
El primer método de pago que requería compensación eran los cheques, ya que los cheques debían devolverse al banco emisor para su pago.
Aunque muchas tarjetas de débito se giran contra cuentas corrientes, los depósitos directos y los pagos electrónicos en el punto de compra se compensan a través de redes separadas del sistema de compensación de cheques (en los Estados Unidos, la Cámara de Compensación Automatizada de la Reserva Federal y la Red de Pagos Electrónicos privada ).
Se requirió la compensación de valores para garantizar que se hubiera recibido el pago y se hubiera entregado el certificado de acciones físico. Esto provocó un retraso de unos días entre la fecha de negociación y la liquidación final . Para reducir el riesgo asociado con la falta de entrega de la operación en la fecha de liquidación , un agente de compensación o una cámara de compensación a menudo se sentaba entre las partes comerciales. Las partes comerciales entregarían el certificado de acciones físico y el pago a la cámara de compensación, quien luego se aseguraría de que se entregara el certificado y se completara el pago. Este proceso se conoce como entrega versus pago .
Durante el siglo XVIII, la Bolsa de Valores de Ámsterdam tenía estrechos vínculos con la Bolsa de Valores de Londres , y las dos a menudo cotizaban las acciones de la otra. Para liquidar las operaciones, se necesitaba tiempo para que el certificado de acciones físico o el efectivo se trasladaran de Ámsterdam a Londres y regresaran. Esto dio lugar a un plazo de liquidación estándar de 14 días, que era el tiempo que normalmente tardaba un mensajero en realizar el viaje entre las dos ciudades. La mayoría de las bolsas copiaron el modelo, que se utilizó durante los siguientes cientos de años. Con la llegada de la computadora en las décadas de 1970 y 1980, hubo una tendencia a reducir los tiempos de liquidación en la mayoría de las bolsas, lo que llevó gradualmente a un estándar actual de dos días, conocido como T+2 .
Con la llegada de la liquidación electrónica y la tendencia hacia la desmaterialización de los valores , se requirieron sistemas de compensación estandarizados, así como depositarios , custodios y registradores de valores estandarizados . Hasta ese momento, muchas bolsas actuarían como su propia cámara de compensación; sin embargo, los sistemas informáticos adicionales necesarios para manejar grandes volúmenes de operaciones y la apertura de nuevos mercados financieros en la década de 1980, como el big bang de 1986 en el Reino Unido, condujeron a una serie de bolsas que separan o contratan las funciones de compensación y liquidación a organizaciones dedicadas.
En algunos mercados financieros especializados, la compensación ya estaba separada de la negociación. Un ejemplo fue la Cámara de Compensación de Londres (más tarde rebautizada como LCH.Clearnet ), que, desde la década de 1950, compensaba derivados y materias primas para varias bolsas de Londres. Las cámaras de compensación que compensan instrumentos financieros, como el LCH, generalmente se denominan contrapartes centrales (CCP) .
A raíz de la crisis financiera de 2007-2008, los líderes del G20 acordaron en la Cumbre de Pittsburgh de 2009 que todos los contratos de derivados estandarizados deberían negociarse en bolsas o plataformas de comercio electrónico y compensarse a través de contrapartes centrales (CCP). [1] Aunque algunos derivados ya se negociaban en bolsa y se compensaban, muchos derivados extrabursátiles que cumplían los criterios debían ser novados a favor de ECC.
El sistema de compensación de Estados Unidos, conocido como CHIPS , es el sistema de compensación más grande del mundo. [2] Diariamente se realizan millones de transacciones, valoradas en billones de dólares, entre vendedores y compradores de bienes, servicios o activos financieros. La mayoría de los pagos que componen las transacciones fluyen entre varios bancos, la mayoría de los cuales mantienen cuentas en los bancos de la Reserva Federal . Por lo tanto, la Reserva Federal desempeña un papel de intermediaria, compensando y liquidando pagos bancarios internacionales. Antes de completar la compensación, los bancos liquidan las transacciones de pago debitando las cuentas de las instituciones depositarias y acreditando las cuentas de las instituciones depositarias que reciben los pagos.
El Servicio de Fondos Fedwire proporciona un sistema de liquidación bruta en tiempo real en el que más de 9500 participantes pueden iniciar transferencias electrónicas de fondos que son inmediatas, definitivas e irrevocables. Las instituciones depositarias que mantienen una cuenta en un Banco de la Reserva son elegibles para utilizar el servicio para enviar pagos directamente o recibir pagos de otros participantes. Las instituciones depositarias también pueden utilizar una relación de corresponsalía con un participante de Fedwire para realizar o recibir transferencias indirectamente a través del sistema. Los participantes generalmente utilizan Fedwire para manejar pagos de gran valor y en plazos críticos, como pagos para liquidar compras y ventas interbancarias de fondos federales; comprar, vender o financiar transacciones de valores; desembolsar o reembolsar grandes préstamos; y liquidar transacciones inmobiliarias. El Departamento del Tesoro, otras agencias federales y empresas patrocinadas por el gobierno también utilizan el Servicio de Fondos Fedwire para desembolsar y recaudar fondos. En 2003, los Bancos de la Reserva procesaron 123 millones de pagos por transferencia bancaria por un valor total de 436,7 billones de dólares.
El Servicio de Valores de Fedwire brinda servicios de custodia, transferencia y liquidación de valores emitidos por el Tesoro, agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y ciertas organizaciones internacionales. Los Bancos de Reserva realizan estos servicios como agentes fiscales para estas entidades. Los valores se guardan en forma de registros electrónicos de los valores mantenidos en cuentas de custodia. Los valores se transfieren de acuerdo con instrucciones proporcionadas por las partes con acceso al sistema. El acceso al Servicio de Valores de Fed-wire está limitado a instituciones depositarias que mantienen cuentas en un Banco de la Reserva y algunas otras organizaciones, como agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y oficinas de tesorería del gobierno estatal (que son designadas por el Departamento del Tesoro de los EE.UU.). para mantener cuentas de valores). Otras partes, específicamente corredores y distribuidores, normalmente mantienen y transfieren valores a través de instituciones depositarias que son participantes de Fedwire y que brindan servicios especializados de compensación de valores gubernamentales. En 2003, el Servicio de Valores de Fedwire procesó 20,4 millones de transferencias de valores por un valor de 267,6 billones de dólares.
La Red ACH es un sistema de pago electrónico desarrollado conjuntamente por el sector privado y la Reserva Federal a principios de la década de 1970 como una alternativa más eficiente a los cheques. Desde entonces, la ACH se ha convertido en un mecanismo nacional que procesa transferencias de crédito y débito electrónicamente. Las transferencias de crédito ACH se utilizan para realizar pagos de nómina por depósito directo y pagos corporativos a proveedores. Los consumidores utilizan las transferencias de débito ACH para autorizar el pago de primas de seguros, hipotecas, préstamos y otras facturas desde su cuenta. Las empresas también utilizan la ACH para concentrar fondos en un banco principal y realizar pagos a otras empresas. En 2003, los Bancos de la Reserva procesaron 6.500 millones de pagos ACH por un valor de 16,8 billones de dólares. [3] [ verificación fallida ]
Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público : El Sistema de la Reserva Federal: Propósitos y Funciones (PDF) .