En economía y ciencias políticas , la política fiscal es el uso de la recaudación de ingresos del gobierno ( impuestos o recortes de impuestos ) y del gasto para influir en la economía de un país. El uso de los gastos de ingresos del gobierno para influir en las variables macroeconómicas se desarrolló como reacción a la Gran Depresión de la década de 1930, cuando el anterior enfoque de laissez-faire para la gestión económica se volvió inviable. La política fiscal se basa en las teorías del economista británico John Maynard Keynes , cuya economía keynesiana teorizó que los cambios gubernamentales en los niveles de impuestos y gasto público influyen en la demanda agregada y el nivel de actividad económica. La política fiscal y monetaria son las estrategias clave utilizadas por el gobierno y el banco central de un país para promover sus objetivos económicos. La combinación de estas políticas permite a estas autoridades controlar la inflación y aumentar el empleo. En las economías modernas, la inflación se considera convencionalmente "saludable" en el rango del 2% al 3%. Además, está diseñado para intentar mantener el crecimiento del PIB entre el 2% y el 3% y la tasa de desempleo cerca de la tasa de desempleo natural del 4% al 5%. [1] Esto implica que la política fiscal se utiliza para estabilizar la economía a lo largo del ciclo económico . [2]
Los cambios en el nivel y la composición de los impuestos y el gasto público pueden afectar variables macroeconómicas, entre ellas:
La política fiscal se puede distinguir de la política monetaria en que la política fiscal se ocupa de los impuestos y el gasto público y, a menudo, es administrada por un departamento gubernamental; mientras que la política monetaria se ocupa de la oferta monetaria , las tasas de interés y, a menudo, es administrada por el banco central de un país . Tanto la política fiscal como la monetaria influyen en el desempeño económico de un país.
Desde la década de 1970, quedó claro que el desempeño de la política monetaria tiene algunos beneficios sobre la política fiscal debido al hecho de que reduce la influencia política, tal como la establece el banco central (para tener una economía en expansión antes de las elecciones generales, los políticos podrían recortar el Tasas de interés). Además, la política fiscal puede tener potencialmente más efectos del lado de la oferta en la economía: para reducir la inflación, no se preferirían las medidas de aumentar los impuestos y reducir el gasto, por lo que el gobierno podría mostrarse reacio a utilizarlas. La política monetaria generalmente es más rápida de implementar, ya que las tasas de interés se pueden fijar todos los meses, mientras que la decisión de aumentar el gasto público puede llevar tiempo para determinar en qué área se debe gastar el dinero. [3]
La recesión de la década de 2000 muestra que la política monetaria también tiene ciertas limitaciones. Se produce una trampa de liquidez cuando los recortes de las tasas de interés son insuficientes para estimular la demanda, ya que los bancos no quieren prestar y los consumidores se muestran reacios a aumentar el gasto debido a expectativas negativas para la economía. El gasto público es responsable de crear la demanda en la economía y puede proporcionar un impulso para sacar a la economía de la recesión. Cuando se produce una recesión profunda, no basta con depender únicamente de la política monetaria para restablecer el equilibrio económico. [3] Cada lado de estas dos políticas tiene sus diferencias, por lo tanto, combinar aspectos de ambas políticas para abordar los problemas económicos se ha convertido en una solución que ahora utiliza Estados Unidos. Estas políticas tienen efectos limitados; sin embargo, la política fiscal parece tener un mayor efecto en el largo plazo, mientras que la política monetaria tiende a tener éxito en el corto plazo. [4]
En 2000, una encuesta realizada a 298 miembros de la Asociación Económica Estadounidense (AEA) encontró que, si bien el 84 por ciento estaba en general de acuerdo con la afirmación "La política fiscal tiene un impacto estimulante significativo en una economía que no alcanza el pleno empleo ", el 71 por ciento también estaba de acuerdo en general con la Declaración " La gestión del ciclo económico debería dejarse en manos de la Reserva Federal ; debería evitarse una política fiscal activista ". [5] En 2011, una encuesta de seguimiento realizada a 568 miembros de la AEA encontró que el consenso previo sobre esta última propuesta se había disuelto y para entonces estaba en disputa de manera más o menos uniforme. [6]
Dependiendo del estado de la economía, la política fiscal puede alcanzar diferentes objetivos: su enfoque puede ser restringir el crecimiento económico mediando la inflación o, a su vez, aumentar el crecimiento económico disminuyendo los impuestos , fomentando el gasto en diferentes proyectos que actúan como estímulos para la economía. crecimiento y permitir el endeudamiento y el gasto. Las tres posturas de la política fiscal son las siguientes:
Sin embargo, estas definiciones pueden ser engañosas porque, incluso sin ningún cambio en el gasto o en las leyes tributarias, las fluctuaciones cíclicas de la economía causan fluctuaciones cíclicas de los ingresos tributarios y de algunos tipos de gasto público, alterando la situación del déficit; estos no se consideran cambios de política. Por lo tanto, a los efectos de las definiciones anteriores, el "gasto público" y los "ingresos fiscales" normalmente se sustituyen por "gasto público ajustado cíclicamente" e "ingresos fiscales ajustados cíclicamente". Así, por ejemplo, se considera que un presupuesto gubernamental equilibrado a lo largo del ciclo económico representa una postura de política fiscal neutral y eficaz.
Los gobiernos gastan dinero en una amplia variedad de cosas, desde el ejército y la policía hasta servicios como educación y atención médica, así como pagos de transferencias como prestaciones sociales . Este gasto se puede financiar de diferentes formas:
Un déficit fiscal suele financiarse mediante la emisión de bonos como letras del Tesoro o valores con borde dorado , pero también puede financiarse mediante la emisión de acciones. Los bonos pagan intereses, ya sea por un período fijo o indefinidamente, financiados por los contribuyentes en su conjunto. El capital ofrece rendimientos de la inversión (intereses) que sólo pueden obtenerse mediante la liquidación de una obligación tributaria futura por parte de un contribuyente individual. Si los ingresos gubernamentales disponibles son insuficientes para respaldar los pagos de intereses de los bonos, una nación puede incumplir sus deudas, generalmente con acreedores extranjeros. La deuda pública o el endeudamiento se refiere al gobierno que toma prestado del público. Es imposible que un gobierno "incumpla" su patrimonio ya que los rendimientos totales disponibles para todos los inversores (contribuyentes) están limitados en cualquier momento por la obligación tributaria total del año en curso de todos los inversores.
Un superávit fiscal a menudo se guarda para uso futuro y puede invertirse en moneda local o en cualquier instrumento financiero que pueda negociarse más adelante, una vez que se necesiten recursos y no se necesite deuda adicional.
El concepto de camisa de fuerza fiscal es un principio económico general que sugiere restricciones estrictas al gasto público y al endeudamiento del sector público, para limitar o regular el déficit presupuestario durante un período de tiempo. La mayoría de los estados de Estados Unidos tienen reglas presupuestarias equilibradas que les impiden tener déficit. Técnicamente, el gobierno federal de los Estados Unidos tiene un límite legal sobre la cantidad total de dinero que puede pedir prestado , pero no es una restricción significativa porque el límite puede elevarse tan fácilmente como se puede autorizar el gasto, y el límite casi siempre se eleva antes de la fecha límite. la deuda llega a ese nivel.
Los gobiernos utilizan la política fiscal para influir en el nivel de demanda agregada en la economía, de modo que se puedan lograr ciertos objetivos económicos:
La visión keynesiana de la economía sugiere que aumentar el gasto público y disminuir la tasa de impuestos son las mejores maneras de influir en la demanda agregada , estimularla, mientras se reduce el gasto y se aumentan los impuestos una vez que la expansión económica ya ha tenido lugar. Además, los keynesianos sostienen que la política fiscal expansiva debe utilizarse en tiempos de recesión o baja actividad económica como una herramienta esencial para construir el marco para un crecimiento económico fuerte y trabajar hacia el pleno empleo . En teoría, los déficits resultantes serían pagados por una economía expandida durante la expansión que seguiría; Éste fue el razonamiento detrás del New Deal .
El modelo IS-LM es otra forma de entender los efectos de la expansión fiscal. A medida que el gobierno aumenta el gasto, habrá un desplazamiento en la curva IS hacia arriba y hacia la derecha. En el corto plazo , esto aumenta la tasa de interés real , lo que luego reduce la inversión privada y aumenta la demanda agregada, ejerciendo presión al alza sobre la oferta. Para satisfacer el aumento de la demanda agregada a corto plazo, las empresas aumentan la producción con pleno empleo . El aumento de los niveles de precios a corto plazo reduce la oferta monetaria , lo que desplaza la curva LM hacia atrás y, por tanto, devuelve el equilibrio general al nivel original de pleno empleo (FE). Por lo tanto, el modelo IS-LM muestra que habrá un aumento general en el nivel de precios y las tasas de interés reales en el largo plazo debido a la expansión fiscal. [7]
Los gobiernos pueden utilizar un superávit presupuestario para hacer dos cosas:
La teoría keynesiana postula que eliminar el gasto de la economía reducirá los niveles de demanda agregada y contraerá la economía, estabilizando así los precios.
Pero los economistas todavía debaten la eficacia del estímulo fiscal . El argumento se centra principalmente en el desplazamiento : si el endeudamiento del gobierno conduce a tasas de interés más altas que puedan compensar el impacto estimulante del gasto. Cuando el gobierno tiene un déficit presupuestario, los fondos deberán provenir del endeudamiento público (la emisión de bonos gubernamentales), del endeudamiento externo o de la monetización de la deuda. Cuando los gobiernos financian un déficit con la emisión de bonos gubernamentales, las tasas de interés pueden aumentar en todo el mercado, porque el endeudamiento gubernamental crea una mayor demanda de crédito en los mercados financieros. Esto disminuye la demanda agregada de bienes y servicios, compensando parcial o totalmente el impacto expansivo directo del gasto deficitario, disminuyendo o eliminando así el logro del objetivo de un estímulo fiscal. Los economistas neoclásicos generalmente enfatizan el desplazamiento, mientras que los keynesianos sostienen que la política fiscal aún puede ser eficaz, especialmente en una trampa de liquidez donde, según ellos, el desplazamiento es mínimo. [8]
Desde la visión clásica , la política fiscal expansiva también reduce las exportaciones netas, lo que tiene un efecto mitigante sobre la producción y el ingreso nacionales. Cuando el endeudamiento del gobierno aumenta las tasas de interés, atrae capital extranjero de inversores extranjeros. Esto se debe a que, en igualdad de condiciones, los bonos emitidos por un país que ejecuta una política fiscal expansiva ahora ofrecen una tasa de rendimiento más alta. En otras palabras, las empresas que quieran financiar proyectos deben competir con su gobierno por el capital para ofrecer tasas de rendimiento más altas. Para comprar bonos originarios de un determinado país, los inversores extranjeros deben obtener la moneda de ese país. Por lo tanto, cuando el capital extranjero ingresa al país que está experimentando una expansión fiscal, aumenta la demanda de la moneda de ese país . El aumento de la demanda, a su vez, hace que la moneda se aprecie, reduciendo el costo de las importaciones y encareciendo las exportaciones de ese país para los extranjeros. En consecuencia, las exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan, lo que reduce la demanda de exportaciones netas .
Algunos economistas se oponen al uso discrecional del estímulo fiscal debido al desfase interno (el tiempo que implica implementarlo), que es casi inevitablemente largo debido al sustancial esfuerzo legislativo que implica. Además, el desfase externo entre el momento de la implementación y el momento en que se sienten la mayoría de los efectos del estímulo podría significar que el estímulo golpea a una economía que ya se está recuperando y sobrecalienta la economía subsiguiente en lugar de estimular la economía cuando lo necesita.
A algunos economistas les preocupan los posibles efectos inflacionarios impulsados por el aumento de la demanda generado por un estímulo fiscal. En teoría, el estímulo fiscal no causa inflación cuando utiliza recursos que de otro modo habrían estado ociosos. Por ejemplo, si un estímulo fiscal emplea a un trabajador que de otro modo habría estado desempleado , no hay efecto inflacionario; sin embargo, si el estímulo emplea a un trabajador que de otro modo habría tenido un trabajo, el estímulo está aumentando la demanda laboral mientras la oferta laboral permanece fija, lo que genera inflación salarial y, por lo tanto, inflación de precios .