En macroeconomía , la política discrecional es una política económica basada en el juicio ad hoc de los responsables de la formulación de políticas, en contraposición a una política establecida por reglas predeterminadas. Por ejemplo, un banquero central podría tomar decisiones sobre las tasas de interés caso por caso en lugar de permitir una regla fija, como la regla del k por ciento de Friedman , una meta de inflación siguiendo la regla de Taylor , o una meta de ingreso nominal para determinar tipos de interés o la oferta monetaria . En la práctica, la mayoría de las acciones políticas son de naturaleza discrecional.
"Política discrecional" puede referirse a la toma de decisiones tanto en política monetaria como en política fiscal . Lo contrario es una política de compromiso .
Los economistas monetaristas en particular se han opuesto al uso de políticas discrecionales. Según Milton Friedman , la dinámica de cambio asociada con el paso del tiempo presenta un problema de sincronización para las políticas públicas. La razón por la que esto plantea un problema es porque existe un desfase de tiempo largo y variable entre:
Es debido a estos retrasos que Friedman sostiene que las políticas públicas discrecionales a menudo serán desestabilizadoras. Por esta razón, defendió reglas generales en lugar de políticas discrecionales.
Friedman formalizó su argumento en el contexto de la política monetaria de la siguiente manera. [2] La ecuación cuantitativa dice que
donde M es la oferta monetaria , V es la velocidad del dinero e Y es el PIB nominal . Expresar esto en tasas de crecimiento da
donde m , v e y son las tasas de crecimiento de la oferta monetaria, la velocidad y el PIB nominal, respectivamente. Supongamos que el formulador de políticas desea que la varianza del PIB nominal sea lo más baja posible; es decir, define un enfoque estabilizador de la política monetaria como aquel que reduce la varianza del PIB nominal. De la última ecuación tenemos
donde se refiere a la desviación estándar (raíz cuadrada de la varianza) de la variable subíndice y se refiere al coeficiente de correlación entre las variables subíndices. Sin el uso de una política discrecional o cualquier regla que dé fluctuaciones de la oferta monetaria, será igual a cero y la varianza objetivo será simplemente la varianza exógena de la velocidad. Con el uso de una política discrecional, por otro lado, todas las desviaciones estándar en lo anterior La ecuación será positiva y la política discrecional se habrá estabilizado si y sólo si , es decir, si y sólo si.
Por lo tanto, la autoridad monetaria tendría que ser lo suficientemente astuta en el momento de su política, al tratar de contrarrestar las fluctuaciones anticipadas en la velocidad, que la correlación de sus cambios en la oferta monetaria con los cambios en la velocidad no sea meramente negativa, sino lo suficientemente negativa como para superar la variación inherente del PIB. -Efectos magnificadores de la variación de la oferta monetaria. Friedman creía que es poco probable que esta condición para que la política discrecional sea estabilizadora se cumpla en la práctica, debido a los problemas de sincronización discutidos anteriormente.
Una cuestión relacionada es la probable existencia de incertidumbre multiplicadora : conocimiento imperfecto del efecto final general de una acción política de un tamaño determinado. En general, la incertidumbre multiplicadora exige más cautela y el uso de medidas de política cuantitativamente más pequeñas. [3]
Los defensores del uso de políticas discrecionales, incluidos en particular los keynesianos , argumentan que nuestra comprensión del funcionamiento de la economía es lo suficientemente astuta, y la accesibilidad de datos económicos detallados en tiempo real para los responsables de las políticas es suficientemente grande, que en la práctica la política discrecional ha sido estabilizando. Por ejemplo, se cree ampliamente [ cita necesaria ] que la expansión extrema de la base monetaria por parte de la Reserva Federal de EE. UU . y otros bancos centrales impidió que la Gran Recesión de la década de 2000 se convirtiera en una depresión en toda regla .
