La elasticidad riqueza de la demanda , en microeconomía y macroeconomía , es el cambio proporcional en el consumo de un bien en relación con un cambio en la riqueza de los consumidores (a diferencia de los cambios en el ingreso personal ). Medir y contabilizar la variabilidad de esta elasticidad es un problema continuo en las finanzas conductuales y la teoría del consumidor .
La elasticidad riqueza de la cantidad de consumo de algún bien determinará el tamaño del desplazamiento del gasto debido a cambios inesperados en la riqueza personal neta, ceteris paribus (es decir, el tamaño del llamado " efecto riqueza " para un bien determinado). Se calcula como la relación entre el cambio porcentual en el consumo y el cambio porcentual en la riqueza que lo causó.
Esto es análogo a la definición del efecto ingreso a partir de la elasticidad ingreso de la demanda , o al efecto sustitución a partir de la elasticidad precio. La medida de "riqueza" se considera principalmente como la riqueza personal total realizable a precios de mercado, líquida o no:
Algunos economistas dicen que los bonos son simplemente un préstamo al gobierno y que no se consideran (en conjunto) parte de la riqueza neta. Generalmente, el cambio de riqueza se mide en términos reales .
Puede parecer obvio que una ganancia inesperada conducirá a un mayor consumo y que una pérdida fiscal tendrá el efecto contrario. Sin embargo, cuando los mercados bursátiles colapsaron en abril de 2000 (eliminando 2,1 billones de dólares de riqueza nominal de los inversores), el consumo de los hogares estadounidenses no cayó sustancialmente.
Algunos investigadores han tratado de resolver esta dificultad redefiniendo la riqueza como el "valor subyacente estable" de los activos, que no cambia con los valores de los activos, aunque esto plantea otras cuestiones de racionalidad del consumidor .
La mayoría de los investigadores calculan el efecto riqueza en términos reales, por lo que una deflación en los niveles de precios aumentará la riqueza personal en promedio (debido a que la riqueza total en la sociedad es positiva, la diferencia entre ahorro y deuda son activos tangibles, como la tierra). El aumento de la riqueza real privada puede dar lugar a un efecto riqueza de mayor consumo. El efecto macroeconómico de esto sobre el empleo se llama efecto Pigou , pero es controvertido si esto actúa o no como un freno significativo a una espiral deflacionaria . El razonamiento de Pigou a favor de una elasticidad de la riqueza positiva era que las personas más ricas se sienten más seguras en el futuro y, por tanto, ahorran menos de sus ingresos actuales. (De modo que la riqueza no se redistribuye por el efecto).
La elasticidad tiene implicaciones importantes para la política monetaria : las inversiones con un rendimiento fijo (como un bono que paga cupones al 5%) aumentarán en valor presente neto a medida que bajen las tasas de interés . Dado que la riqueza personal de los tenedores de bonos de renta fija (a tasas de mercado) ha aumentado, esto puede estimular el gasto en un efecto riqueza. En sentido contrario, los bancos centrales a menudo necesitan adivinar la elasticidad de la riqueza ante cambios en los precios de los activos que ya han ocurrido para poder ajustar la tasa de interés . En particular, la medida en que los aumentos de los precios de la vivienda afectan al resto de la economía es una cuestión crítica.
Un supuesto ingenuo (o primera aproximación) que vincula las elasticidades riqueza e ingreso de la demanda es:
Sin embargo, este enfoque pasa por alto el hecho de que las personas suelen tratar los ingresos y el capital de manera diferente. ( La economía del comportamiento plantea hipótesis sobre diferentes " explicaciones mentales " para los ingresos y los activos , y señala estudios empíricos que muestran que la propensión marginal a consumir ingresos adicionales es una, pero es menor en el caso de aumentos inesperados de activos).
Se están llevando a cabo investigaciones econométricas para encontrar buenos parámetros de elasticidad de la riqueza , especialmente en áreas como los efectos de riqueza relacionados con el precio de la vivienda. Sin embargo, se cree ampliamente que se mantienen algunos patrones:
Si el "tiempo libre" es un bien superior, el efecto ingreso se anulará parcialmente, ya que la gente trabajará menos a medida que aumente su salario por hora. Un cambio en la riqueza neta no requiere mano de obra económica para producir y tiene un impacto diferente en el mercado laboral .