Se ubica en el sector de los Barrios Altos, a la altura de la cuadra 7 del jirón Huanta, entre los jirones Junín y Huallaga.

Históricamente es la segunda plaza trazada por los españoles en Lima durante la Colonia.

A mediados del siglo XIX, en sus alrededores, se establece el barrio italiano más grande de la ciudad destacando entre ellas la Quinta Carbone y la Quinta Baselli.

En honor a uno de sus más grandes vecinos, el naturalista italiano Antonio Raimondi, se le cambia de nombre a Plaza Italia tras la inauguración del monumento.

A finales de los años 1990 la plaza fue remodelada enrejada para protegerla.