Está nombrada en honor del héroe nacional coronel Francisco Bolognesi, quien participara en la batalla de Arica durante la guerra con Chile.

Esta escultura no corresponde al monumento original, que fue cambiado en 1954, durante el gobierno de Manuel A. Odría.

Desde un inicio, esta representación originó críticas, como las del célebre Manuel González Prada, quien opinó que la escultura no mostraba a Bolognesi en la actitud digna de un héroe.

[4]​ Ninguno de los sucesivos gobiernos se atrevió a cambiar la escultura, hasta que finalmente ello ocurrió durante el gobierno del presidente Manuel A. Odría (cuyo 2.º vicepresidente era Federico Bolognesi Bolognesi, nieto del héroe de Arica).

Pero el monumento, obra del artista español Agustín Querol, demoró dos años en concluirse y recién a inicios de 1905 llegó en barco, en bloques que fueron ensamblados bajo la dirección del obrero Enrique Días.