En Fórmula 1 disputó 13 Grandes Premios con el equipo Coloni, sin poder preclasificar en ninguna carrera en 1991.
Sin embargo, el dinero del patrocinio llegó demasiado tarde, y el equipo contrato a Karl Wendlinger en su lugar.
Chaves luego pasó tres años en la serie Indy Lights con Brian Stewart Racing, ganando una carrera en Vancouver en 1995.
Chaves y Robbie Buhl fueron los únicos pilotos en ganar esa temporada además de Greg Moore, quien ganó el resto de los eventos.
En 2006 se convirtió en entrenador del A1 Team Lebanon de A1 Grand Prix.