El parque se construyó en los años cuarenta en la antigua plaza 10 de agosto, siguiendo una configuración ajardinada geométrica con especies naturales de gran tamaño entre las que destacan olivos, araucarias, magnolias, cipreses y palmeras.Estas variedades, sumadas a una vegetación menor con plantas de flores multicolores, han creado un microclima con aves andinas.Debe su nombre a Pedro Fermín Cevallos, ilustre abogado, político e historiador ambateño, conocido como "primer historiador de la república", de quien luce un monumento.En 2010, se presentó un proyecto por parte de la Municipalidad de Ambato para eliminar este parque y construir en su lugar un parqueadero subterráneo y dejar en la superficie una plaza abierta.El proyecto ha sido cuestionado debido a que no se considera oportuno eliminar un importante referente urbano de la ciudad, que constituye además parte de su legado histórico.
