[2]​ Hijo del abogado Francisco Moncayo Altamirano, y de la profesora Aída Gallegos García.

Tras realizar estudios en la Universidad Central del Ecuador, obtuvo la licenciatura en Ciencias Internacionales, con mención en Economía e Integración, y posteriormente el doctorado.

[3]​[4]​[5]​[6]​ En 1998, se retira de las Fuerzas Armadas tras alcanzar el máximo que manda la ley, e ingresó en la política.

En ese mismo año, fue elegido diputado nacional por el partido Izquierda Democrática (ID), siendo el líder del bloque socialdemócrata en el parlamento.

En 2013, participó en las elecciones legislativas, como candidato a la reelección, por el movimiento Ruptura 25, pero no logró conseguir una curul.

Correa aseveró que el mismo Moncayo le había hecho la misma propuesta años atrás, refiriéndose a las declaraciones recientes del general con los términos: "Esa es la miseria humana, la pequeñez de cierta politiquería".

[19]​ El 19 de junio del mismo año, presentó su renuncia irrevocable a la consejería, la cual fue aceptada por el presidente Lasso.