Es la hija de la fallecida actriz Jill Clayburgh y del dramaturgo David Rabe.
Su trayectoria en cine incluye las películas Never Again, La sonrisa de Mona Lisa, Sin reservas, The Toe Tactic y All Good Things.
Apareció como invitada en American Horror Story: Freak Show, repitiendo su papel de la hermana Mary Eunice.
Ella dijo: "Fue en ese momento, la realización de ese monólogo, lo que me hizo pensar, Tal vez esto es lo que me gustarìa hacer para toda mi vida'".
En 2001, Rabe hizo su debut en pantalla frente a su madre Jill Clayburgh en la película Never again.
En 2002 Rabe debutó en el teatro profesional, de nuevo frente a su madre, en el Gloucester Stage Company en Massachusetts.
En 2005 Lily hizo su debut en Broadway como Annelle en Steel Mangolias de Robert Harling, dirigida por Jason Moore.
En diciembre se informó de que HBO había decidido no transmitir el piloto al aire[5] El mismo año apareció en las películas What Just Happened y The Toe Tactic, así como dos episodios de Medium Medio .